A aventura RWA da FF: uma tentativa de crossover do automóvel ao Web3
No dia 22 de julho, a FF anunciou uma parceria estratégica com uma plataforma de infraestrutura de ativos digitais. Jia Yueting mais uma vez demonstrou sua capacidade de "exportação de conceitos", apresentando uma série de ideias deslumbrantes, incluindo "EAI mobilidade + Web3 + blockchain + criptomoeda + stablecoin", e afirmou que quer criar um "corpo de valor" que conecte Web2 e Web3, on-chain e off-chain, real e virtual. Essas declarações refletem sem dúvida seu estilo habitual de empreendedorismo baseado em PPT.
O que pode o FF "ir para a cadeia"?
RWA (Real World Asset) refere-se à transferência de ativos valiosos do mundo real para a blockchain para negociação e circulação. Isso requer que a parte do projeto possua ativos realmente valiosos, como propriedades, títulos de dívida, contas a receber, etc., e esses ativos devem ter uma propriedade legal clara e um caminho de rendimento definido.
No entanto, a FF parece atualmente carecer de ativos substanciais que possam ser utilizados para RWA. A sua fábrica de Hanford não conseguiu atingir a plena produção durante anos, as entregas do FF 91 são extremamente baixas e as perdas são severas, enquanto os "carros conceito do futuro" que são anunciados anualmente mas que sempre são adiados são ainda mais difíceis de se tornarem ativos confiáveis.
Nesse caso, o único ativo que a FF pode "colocar na cadeia" são as mais de 10 mil pré-encomendas. Embora esses pedidos ainda não tenham sido entregues e não tenham a propriedade legal de contas a receber, eles representam um potencial "fluxo de caixa futuro". No contexto financeiro tradicional, isso é considerado um "ativo contingente" — não pode ser registrado, mas pode ser estruturado.
Se a FF realmente quiser realizar RWA, a solução mais provável será agrupar essas pré-encomendas em um "pool de ativos de direitos de receita futura", e então projetar produtos de tokens estruturados e vendê-los através de plataformas parceiras. Isso, essencialmente, é usar a "promessa de venda de carros" para financiar "o dinheiro para fabricar carros".
Os líderes por trás das cortinas
Nos planos RWA, os verdadeiros líderes podem ser os dois parceiros da FF.
O primeiro parceiro é um "corretor global multi-mercado" registrado nas Ilhas Cayman. A sua característica é utilizar stablecoins como entrada de depósito, conectando o mercado de ações dos EUA, o mercado de ações de Hong Kong, ETFs e ativos cripto através de um canal on-chain e off-chain. Este modelo de ponte "ativos off-chain × liquidez de stablecoins" é exatamente o que alguns usuários precisam.
Outro parceiro é uma empresa que já teve um papel no campo dos NFTs e agora se transformou em "especialista em tokenização de RWA". Ela se especializa em design estrutural, legislação transfronteiriça e conformidade técnica, podendo ajudar os promotores de projetos a completar todo o processo, desde a redação da história até o tratamento de conformidade.
A estrutura desta colaboração parece ser a seguinte: a FF fornece o material da história (pré-encomendas), uma empresa é responsável pelo design da estrutura narrativa e do modelo de distribuição, enquanto outra empresa fornece o canal de negociação e os compradores de stablecoin. Não é uma performance improvisada da FF, mas sim um projeto de narrativa financeira cuidadosamente elaborado.
É viável a experiência RWA da FF?
À primeira vista, este modelo RWA forma um ciclo lógico fechado: troca "promessas de venda de carros no futuro" por financiamento em stablecoins atuais, e promete retribuir os investidores no futuro sob a forma de "tokens de direitos de receita". Este modelo não é estranho ao círculo de criptomoedas e pode ser resumido como "futurismo + tokenização + liquidez = prêmio narrativo de curto prazo".
A curto prazo, desde que os pedidos de reserva existam de forma real e haja registos de pagamento, podem ser agrupados como "pool de ativos de fluxo de caixa futuros" e emitidos tokens para investidores na blockchain. Com o histórico de empresas cotadas em bolsa, os pedidos de reserva e as expectativas de possíveis airdrops, isso é suficiente para ativar uma onda de emoção no mercado a curto prazo.
No entanto, do ponto de vista dos ativos subjacentes, as 10.000 pré-encomendas fornecidas pela FF são, na verdade, uma "promessa" que carece de proteção legal e capacidade de execução, e não contas a receber que possam ser avaliadas ou liquidadas. Os investidores estão, na verdade, a comprar o crédito de Jia Yueting e a capacidade da FF de fabricar automóveis, e não ativos reais.
É ainda mais preocupante que, como uma empresa listada na NASDAQ, essa operação da FF possa atrair a atenção dos reguladores. Atualmente, a FF está sob revisão da SEC e, durante este período sensível, entrar no financiamento tokenizado sem dúvida aumenta o risco de conformidade do projeto. Se no futuro houver envolvimento na liquidação de "pré-encomendas" e na captação de recursos de cidadãos americanos, isso pode infringir a linha vermelha regulatória da SEC sobre "emissão de valores mobiliários não registrados".
Conclusão
Esta tentativa de RWA reflete o estilo característico de Jia Yueting: bom em contar histórias, mas muitas vezes difícil de cumprir promessas; sempre na vanguarda do capital, mas difícil de completar a entrega por trás disso. Desta vez, ele tenta transformar o futuro da produção em massa de automóveis em tokens através de RWA, convertendo os pagamentos antecipados dos usuários em ativos circulantes nas mãos dos investidores, e embalando modelos de negócios de alto risco e incerteza como produtos financeiros na blockchain.
No entanto, a essência do RWA é conectar ativos off-chain e confiança on-chain. Se a realidade off-chain for difícil de sustentar as promessas on-chain, esse modelo será difícil de manter a longo prazo.
Independentemente do resultado desta tentativa, Jia Yueting conquistou aquilo que ele melhor sabe fazer: atenção, tráfego e um grupo de apoiantes dispostos a acreditar nele novamente. Para ele, este ainda é um roteiro familiar, apenas com um novo palco.
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GasWrangler
· 08-11 12:08
na verdade, isso é o melhor tokenomics sub-ótimo. dados empíricos mostram que as pontes rwa falharam miseravelmente smh
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NftPhilanthropist
· 08-11 12:02
ser... mais um dia de tokenização de vaporware ngl
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FreeRider
· 08-11 11:58
Este carro está na blockchain e as batatas fritas acabaram.
A tentativa de RWA da FF: Criar um novo modelo de financiamento Web3 com pré-encomendas
A aventura RWA da FF: uma tentativa de crossover do automóvel ao Web3
No dia 22 de julho, a FF anunciou uma parceria estratégica com uma plataforma de infraestrutura de ativos digitais. Jia Yueting mais uma vez demonstrou sua capacidade de "exportação de conceitos", apresentando uma série de ideias deslumbrantes, incluindo "EAI mobilidade + Web3 + blockchain + criptomoeda + stablecoin", e afirmou que quer criar um "corpo de valor" que conecte Web2 e Web3, on-chain e off-chain, real e virtual. Essas declarações refletem sem dúvida seu estilo habitual de empreendedorismo baseado em PPT.
O que pode o FF "ir para a cadeia"?
RWA (Real World Asset) refere-se à transferência de ativos valiosos do mundo real para a blockchain para negociação e circulação. Isso requer que a parte do projeto possua ativos realmente valiosos, como propriedades, títulos de dívida, contas a receber, etc., e esses ativos devem ter uma propriedade legal clara e um caminho de rendimento definido.
No entanto, a FF parece atualmente carecer de ativos substanciais que possam ser utilizados para RWA. A sua fábrica de Hanford não conseguiu atingir a plena produção durante anos, as entregas do FF 91 são extremamente baixas e as perdas são severas, enquanto os "carros conceito do futuro" que são anunciados anualmente mas que sempre são adiados são ainda mais difíceis de se tornarem ativos confiáveis.
Nesse caso, o único ativo que a FF pode "colocar na cadeia" são as mais de 10 mil pré-encomendas. Embora esses pedidos ainda não tenham sido entregues e não tenham a propriedade legal de contas a receber, eles representam um potencial "fluxo de caixa futuro". No contexto financeiro tradicional, isso é considerado um "ativo contingente" — não pode ser registrado, mas pode ser estruturado.
Se a FF realmente quiser realizar RWA, a solução mais provável será agrupar essas pré-encomendas em um "pool de ativos de direitos de receita futura", e então projetar produtos de tokens estruturados e vendê-los através de plataformas parceiras. Isso, essencialmente, é usar a "promessa de venda de carros" para financiar "o dinheiro para fabricar carros".
Os líderes por trás das cortinas
Nos planos RWA, os verdadeiros líderes podem ser os dois parceiros da FF.
O primeiro parceiro é um "corretor global multi-mercado" registrado nas Ilhas Cayman. A sua característica é utilizar stablecoins como entrada de depósito, conectando o mercado de ações dos EUA, o mercado de ações de Hong Kong, ETFs e ativos cripto através de um canal on-chain e off-chain. Este modelo de ponte "ativos off-chain × liquidez de stablecoins" é exatamente o que alguns usuários precisam.
Outro parceiro é uma empresa que já teve um papel no campo dos NFTs e agora se transformou em "especialista em tokenização de RWA". Ela se especializa em design estrutural, legislação transfronteiriça e conformidade técnica, podendo ajudar os promotores de projetos a completar todo o processo, desde a redação da história até o tratamento de conformidade.
A estrutura desta colaboração parece ser a seguinte: a FF fornece o material da história (pré-encomendas), uma empresa é responsável pelo design da estrutura narrativa e do modelo de distribuição, enquanto outra empresa fornece o canal de negociação e os compradores de stablecoin. Não é uma performance improvisada da FF, mas sim um projeto de narrativa financeira cuidadosamente elaborado.
É viável a experiência RWA da FF?
À primeira vista, este modelo RWA forma um ciclo lógico fechado: troca "promessas de venda de carros no futuro" por financiamento em stablecoins atuais, e promete retribuir os investidores no futuro sob a forma de "tokens de direitos de receita". Este modelo não é estranho ao círculo de criptomoedas e pode ser resumido como "futurismo + tokenização + liquidez = prêmio narrativo de curto prazo".
A curto prazo, desde que os pedidos de reserva existam de forma real e haja registos de pagamento, podem ser agrupados como "pool de ativos de fluxo de caixa futuros" e emitidos tokens para investidores na blockchain. Com o histórico de empresas cotadas em bolsa, os pedidos de reserva e as expectativas de possíveis airdrops, isso é suficiente para ativar uma onda de emoção no mercado a curto prazo.
No entanto, do ponto de vista dos ativos subjacentes, as 10.000 pré-encomendas fornecidas pela FF são, na verdade, uma "promessa" que carece de proteção legal e capacidade de execução, e não contas a receber que possam ser avaliadas ou liquidadas. Os investidores estão, na verdade, a comprar o crédito de Jia Yueting e a capacidade da FF de fabricar automóveis, e não ativos reais.
É ainda mais preocupante que, como uma empresa listada na NASDAQ, essa operação da FF possa atrair a atenção dos reguladores. Atualmente, a FF está sob revisão da SEC e, durante este período sensível, entrar no financiamento tokenizado sem dúvida aumenta o risco de conformidade do projeto. Se no futuro houver envolvimento na liquidação de "pré-encomendas" e na captação de recursos de cidadãos americanos, isso pode infringir a linha vermelha regulatória da SEC sobre "emissão de valores mobiliários não registrados".
Conclusão
Esta tentativa de RWA reflete o estilo característico de Jia Yueting: bom em contar histórias, mas muitas vezes difícil de cumprir promessas; sempre na vanguarda do capital, mas difícil de completar a entrega por trás disso. Desta vez, ele tenta transformar o futuro da produção em massa de automóveis em tokens através de RWA, convertendo os pagamentos antecipados dos usuários em ativos circulantes nas mãos dos investidores, e embalando modelos de negócios de alto risco e incerteza como produtos financeiros na blockchain.
No entanto, a essência do RWA é conectar ativos off-chain e confiança on-chain. Se a realidade off-chain for difícil de sustentar as promessas on-chain, esse modelo será difícil de manter a longo prazo.
Independentemente do resultado desta tentativa, Jia Yueting conquistou aquilo que ele melhor sabe fazer: atenção, tráfego e um grupo de apoiantes dispostos a acreditar nele novamente. Para ele, este ainda é um roteiro familiar, apenas com um novo palco.