Bitcoin'in gerçek değeri dolaşımda yatmaktadır, yalnızca depolamada değil.

Michael Saylor, tüm değer saklama varlıklarının eksiklikleri olduğunu fark etti ve bu, onu tek kusursuz varlık olan Bitcoin'e yönlendirdi. Ancak bu, işlem aracının önemini göz ardı ettiği anlamına gelmiyor. Gayrimenkul pazarına farklı açılardan bakıldığında, hem büyük hem de endişe verici olduğu görülebilir. Ancak, on milyarlarca dolarlık satın alma gücünü korumak gerekiyorsa, gayrimenkul hala iyi bir seçenektir.

Aşırı değer saklama ( SoV ) üzerinde durmak aslında konudan sapmaktır. Bitcoin'in en önemli yönü bir işlem aracı olmasıdır. Mevcut fiat para sistemi giderek para işlevlerini ayırsa da, bu durum böyle olmalı anlamına gelmez. Bitcoin'i sadece bir değer saklama aracı olarak görmek, onun doğasına bir yanlış anlamadır. Bu yaklaşım Bitcoin'i dijital altın 2.0'a dönüştürebilir ve potansiyelini sınırlayabilir.

Değeri saklamak için bir işlem aracına ihtiyaç vardır! İşlem aracının işlevi birincildir. Kullanıcılar önce işlemi alır, ardından Bitcoin'i saklayabilirler. Eğer sadece değer saklamaya odaklanırsanız, Bitcoin özel anahtarını kaybetme durumunu hayal edin - hala "mükemmel bir şekilde saklayabilir" olsanız bile, işlem aracı işlevi olmadan, piyasa onun yüzeydeki yasal değerini siler. Bitcoin'in değeri, akışkanlığından ve bir işlem aracı olarak çalışma yeteneğinden kaynaklanmaktadır.

Değer saklama elbette önemlidir, ancak bu işlem yapabilme yeteneğine bağlıdır. İşlem yapabilme yeteneği olmadan, değer saklama anlamını yitirir. Arjantin'de yaşanan varlık değer kaybı gibi, değer kaybını öngörmek mümkün olsa da, varlıkları işlem aracı olarak kullanamadığınızda değeri korumak zorlaşır. Kötü değer saklama, işlem aracının işlevini zayıflatabilir, fakat işlem yapabilme yeteneği, piyasa değişikliklerine yanıt vermenin anahtarı olduğundan daha önemlidir.

Şu anda, Bitcoin ile tanışmış olan çoğu kişi Jesse Meyers'ın değer saklama grafiğine aşinadır. Ancak, Bitcoin'in dünyanın en likit piyasalardan biri olduğunu iddia ederken, aynı zamanda onun değer saklama rolünü vurgulamak arasında bir çelişki vardır. Aslında, likidite tam olarak Bitcoin'in bir ticaret aracı olarak önemini göstermektedir.

Jesse'nin grafiklerini analiz edin, gayrimenkul piyasasıyla başlayın. Toplam değeri 330 trilyon dolara kadar çıkıyor, ancak bir ticaret aracı olarak etkisi pek iyi değil, yıllık işlem hacmi sadece 1.3 trilyon dolar. Düzenlemeler ve vergiler gayrimenkul işlemlerini zorlaştırıyor. Yine de, değer saklama avantajı nedeniyle zenginler hala bunu tercih ediyor, bu da genç neslin giderek dışlandığı anlamına geliyor.

Gayrimenkulün değeri yalnızca kendisinden değil, aynı zamanda çevresindeki altyapı ile olan bağlantısından da kaynaklanır. Yeni yollar, artan ticari tesisler veya elektrik şebekesine erişim, gayrimenkul değerini artırır. Ağ etkisi, enerji akışına fırsatlar yaratır ve ekonomik değer dönüşüm olasılığını artırır. Ancak, zenginler için gizlilik, büyük bir ağ kurmaktan daha önemli olabilir; bu da gayrimenkul değerinin düşmesine yol açabilir, fakat güvenlik risklerini de azaltır.

Tahvil piyasası, değer saklama aracı olarak toplam 300 trilyon ABD doları değerindedir ve yıllık işlem hacmi 140 trilyon ABD dolarıdır. Yeni ihraç edilen tahviller 25 trilyon ABD dolarıdır. Bu, değişim aracı olarak değerinin her yıl toplam değerin yaklaşık %50'sini oluşturduğu anlamına gelmektedir. Gayrimenkulden daha likit olmasına rağmen, veriler insanların hala bunu esasen değer saklama aracı olarak gördüğünü göstermektedir.

Borsa piyasasının toplam değeri 115 trilyon dolar, işlem hacmi ise yaklaşık 175 trilyon dolar, bu da ticaret aracı olarak avantajının değer saklama işlevini aştığını gösteriyor. Belirli bir teknoloji şirketinin hisse senedini örnek olarak aldığımızda, sakladığı değerin üzerinden işlem gören değere oranı düşündürücü.

Sanat eserleri sektöründeki yıllık işlem hacmi görece küçüktür, oysa otomobil ve koleksiyonculuk sektörlerinin yıllık işlem hacmi yaklaşık 4 trilyon dolara yaklaşmaktadır. Bu, onların esasen değer saklama araçları olarak görülmesini vurgularken, aynı zamanda gayrimenkul piyasasının bir işlem aracı olarak yetersizliğini de ortaya koymaktadır - hatta otomobil piyasasından bile daha az.

Altın tutkunları, 5000 yılı aşkın tarihini tanıtmakta heveslidir ve onu nihai değer saklama aracı olarak adlandırmaktadır. Ancak, altın değer saklama pazarının yalnızca %1,78'ini oluşturmaktadır. Bu, ticaret aracı rolü zayıfladığında kolayca manipüle edilebileceğini göstermektedir. Altının toplam değeri 16 trilyon dolardır, ancak destekçileri bunun 120 trilyon dolarlık bir değeri saklayabileceğini iddia etmektedir. Pazar açıkça bu görüşü kabul etmemekte, kusurlu fiat para birimlerinin bile altından daha değerli olduğunu düşünmektedir. Altının yıllık işlem hacmi 54 trilyon dolardır ve türev ürünlerin etkisiyle, ticaret aracı olarak kullanımı, değer saklama rolünün 3,5 katıdır.

Para, varlık değer depolama açısından baskın bir konumda olmasa da, şimdiye kadar en önemli ticaret aracıdır. Diğer değer depolama varlıkları bu alanda çok geride kalmaktadır. Eğer dolar (ana para birimi olarak) tamamen bir değer depolama aracı haline gelirse, dolar ağına zarar verecek ve ABD dışındaki varlıkların değerinin artmasına neden olacaktır. Küresel para arzı yaklaşık 120 trilyon dolar, ancak başlıca merkez bankalarının işlem hacmi bu rakamı çok aşmaktadır: yalnızca Federal Rezerv yaklaşık 1,182 trilyon dolar, Avrupa Merkez Bankası yaklaşık 765 trilyon dolar, İngiltere Merkez Bankası yaklaşık 145 trilyon dolar, diğerleri (kısmen) yaklaşık 500 trilyon dolardır. Bu, bu ağların ticaret aracı işlevinin, değer depolama işlevinden 20 kat daha fazla olduğu, yaklaşık 2.5 trilyon dolara tekabül ettiği anlamına gelmektedir. Eğer banka hesabı olmayan 2 milyar insan da dahil edilirse, ticaret aracının değeri daha da büyük olacaktır.

Bitcoin bu yapıdaki konumunu nasıl buluyor? Ana akım görüş, sahipleri asla satmamaları yönünde teşvik ediyor ve Bitcoin'i değer saklama aracı olarak konumlandırıyor. Ancak, piyasa gerçeği farklı bir hikaye anlatıyor. 2024'te, Bitcoin'in piyasa değeri 2 trilyon dolara ulaşırken, blockchain'i üzerindeki işlem değeri 3.4 trilyon dolara ulaşıyor. Lightning Network'ün katkısını göz önünde bulundurarak (her ne kadar kesin veriler zor olsa da), toplam işlem hacminin 4 trilyon dolara yaklaşması muhtemel. Bu, Bitcoin'in bir işlem aracı olarak rolünün, değer saklama işlevinin iki katı olduğunu gösteriyor. Uzun süreli "her zaman tutma" anlayışı değişmeye başlarsa, ne olacak?

! Saylor'a bir mektup: Bitcoin'in gerçek değeri dolaşımda yatıyor, istiflemede değil

Yasal para birimlerinin eksiklikleri nedeniyle, tahviller ve hisseler sahte para olarak finansal "araçlar" haline geldi. Bu, çoğu insanın zenginliklerini korumasını engelleyen bir pazar yarattı ve para değerinin saklama işlevini daha da ayrıştırdı. Peki, bu araçların kapsayıcılığı nasıl? Yasal ticaret aracından değer çekip bunu ayrıcalıklı sınıfa mı yönlendiriyorlar?

Dünya genelinde, yalnızca %10-20'si tahvillere erişim sağlayabiliyor, bu da çoğunlukla emeklilik fonları veya yatırım fonları aracılığıyla dolaylı olarak elde ediliyor. Hisse senetleri için ise, nüfusun %15-25'i katılabiliyor. Bu, insanlığın %80'inden fazlasının bu araçlardan mahrum kaldığı anlamına geliyor ve bu da onları sömürüye daha açık hale getiriyor. Değer saklama ile işlem aracı arasındaki ayrım, sömürenler ile sömürülenler arasında dinamik bir ilişki oluşturuyor. Bu, "Cantillon etkisi"ni artırıyor: İşlem aracını yaratabilenler, değer saklama varlıklarını satın alıyor ve %80 veya daha fazla nüfusu dışlıyor. Bu, tüm sistemi zayıflatan ve zengin-fakir arasındaki uçurumu genişleten kötü bir döngü.

Sistem içindeki bir diğer önemli faktör masraflardır. Banka sistemi aracılığıyla dolar göndermek maliyetlidir, ancak işlem aracından değer saklama aracına dönüşümde maliyet daha yüksektir. Bu, sistem genelinde büyük bir sürtünme yaratmakta ve yoksulların değerlerini saklamasını zorlaştırmaktadır. Bu noktada, işlem aracı giderek daha fazla çekim aracı haline gelmekte, ticareti kolaylaştıran bir araç olmaktan çıkmaktadır. Bu durum, değer saklamanın yasal sistem içinde neden daha çekici olduğunu da açıklamaktadır.

Bitcoin, erimekte olan bir buz parçası gibi değer kaybetmeyen ve ayrımcılık yapmayan ilk yapay para birimidir. Onu kullananlara aittir. "Baskı makinesi" olmadığı için hiç kimse onu "daha iyi" bir değer saklama aracıyla değiştirmeyecek - çünkü daha iyi bir seçenek yoktur. Bitcoin olmayanlar bile hayatlarını iyileştirmek için onu kullanabilirler. Artık bir şeyleri saklamak için parayı kovalamıyorlar; bunun yerine Bitcoin'in temeli üzerine hayatı zenginleştiren her şeyi inşa ediyorlar.

Anahtar, değer saklamakta değil, değer transferinde yatıyor. Ancak değeri transfer etmek için önce biraz saklamak gerekiyor. Diğer taraftan, değer saklamak için, birinin senin yönteminle biraz değer transfer etmesi gerekiyor. İşte bu yüzden zenginler, hızla değer kaybetmeyecek varlıkları tercih ediyor. Aynı zamanda, kariyerine yeni başlayanlar, henüz sahip olmadıkları şeyleri saklamaktan çok, değer elde etmeye daha fazla önem veriyor.

Neden değer saklama kavramı bu kadar dikkat çekiyor? Bir neden, gerektirdiği çabanın daha az olması olabilir. Değer saklama ile satın alabilir ve tutabilirsiniz - hayatınızı iyileştirmek için ek bir çaba sarf etmenize gerek yok. Oysa, değişim aracı olmanın, tasarruflarınızı artırmak için çaba sarf etmenizi ve başkalarını Bitcoin ile mal veya hizmet ödemeye ikna etmenizi gerektirdiği söylenebilir. Bir diğer faktör: Çoğu insan için, yasal yatırım portföyleri hala Bitcoin yatırımını aşmaktadır. Sadece Bitcoin, yasal varlık miktarını aştığında, bunu hayatı iyileştirmek için kullanmayı düşüneceklerdir. Dünyadaki tasarruf veya varlık eksikliği çeken çoğu insan için bu dönüşüm zor değildir. Bu, mevcut sistemin onları çıkış yapmalarına izin vermemesinin ve Bitcoin saklama hizmeti sunarak bağımlılığı artırmasının nedenini açıklayabilir - bir bağımlılığı diğerine dönüştürerek.

Bitcoin'in mutlak kıtlığı, yayılma ve depolama miktarını dengelemeyi gerektirir. Bu, Bitcoin'in kullanılmaması gerektiği anlamına gelmez; depolama ve dolaşım arasında bir denge bulmak gerekir.

Bu aşamada Bitcoin yolculuğunda, şunu kesin olarak biliyorum: Para peşinde koşmak insanın kalbini bozuyor. Bitcoin bunu değiştirdi - insanları sonsuz para peşinde koşmaktan alıkoydu, bunun yerine onu ideal bir yaşam sürmek için kullanmalarını sağladı. Yeterince istediğiniz şeye sahip olduğunuzda ne olur? Her Bitcoin kullanıcısı bu duruma hazırlıklı olmalıdır. Ancak, parayı kovalamak asla dolmayacak bir kuyu.

Bitcoin biriktirmek, Bitcoin standardı oluşturmak değil, dengesiz bir desteği biriktirmektir. Bu yöntem, fiili para birimi standartlarını daha da pekiştirebilir, onları sorgulamak yerine. Bazı hisse senetlerini ve ekosistemlerini yükselterek, aslında dolar sistemini desteklemektesiniz. Bu uygulama yalnızca yatırımcıları zarara uğratmakla kalmaz, aynı zamanda doları güçlendirerek diğer para birimi sahiplerinin sıkıntılarını artırabilir. Küresel ölçekte büyük miktarda Bitcoin biriktirmek, ağ şehirleri yaratmaz, aksine kapalı bir zenginler kulübü oluşturabilir.

Gerçek Bitcoin destekçileri, Bitcoin'lerini herhangi bir yasal para birimi aracına dönüştürmeyi düşünmeyeceklerdir. Şunu düşünün: Bitcoin ile Apple hissesi alır mıydınız? Bu, hiçbir anlam ifade etmiyor gibi görünüyor - Bitcoin'i yasal varlıklara dönüştürmek, çeşitli yasal ücretler ödemek ve en nihayetinde tekrar Bitcoin satın almak için.

Bitcoin sadece başka bir varlık veya finansal araç değildir - o, sınır tanımayan, izin gerektirmeyen bir para birimidir. Onu başka bir şekilde ele almak, gerçek değerini azaltır. Sadece Bitcoin depolamak özgürlük getirmez. Bitcoin'in dolaşımda olması, ağlar kurabilir, işbirliğini teşvik edebilir, daha iyi bir geleceği birlikte yaratabilir ve tüm ekosistemi güçlendirebilir. Gelecek için biraz depolamak akıllıca olabilir, ancak mezarda en zengin insan olmaktan kaçının - Bitcoin'in çalışmaya devam etmesi için plan yapın.