2025'in ikinci çeyrek incelemesi: kripto piyasası "Uyumluluk anlatısı + gerçek kazançlar" yapısal bir dönüm noktasına ulaşıyor
2025'in ikinci çeyreğinde, kripto piyasası genel olarak ısınırken, çok sayıda olumlu faktör sektörün temposunu hızlandırıyor. Küresel makro çevre istikrar kazanırken, gümrük politikalarının yumuşaması, fon akışı ve varlık dağılımı için elverişli koşullar yaratıyor. Aynı zamanda, birçok ülke şifreleme sektörü dostu politikalar uygulamaya koyarken, geleneksel finans piyasaları kripto para birimlerine aktif olarak kucak açıyor ve token yapısını geleneksel finansal varlıklarla ilişkilendirerek sermaye yapısının "finansallaşmasını" sağlıyor.
Stablecoin alanı özellikle aktiftir, USDT/USDC ölçek genişlemesinden çok uluslu uyumluluk çerçevelerinin hayata geçmesine ve Circle'ın halka arzına kadar, şifreleme piyasası anlatımını ana akım sermaye piyasalarına yaklaştırmaktadır. Bu arada, zincir üzerindeki türev ürünler sürekli olarak ısınmakta, Hyperliquid lider konuma gelmekte, günlük işlem hacmi birkaç merkezi borsa ile yakın veya aşan seviyelere ulaşmaktadır ve yerel token'ı güçlü bir performans sergilemektedir. Zincir üzerindeki eşleştirme sistemleri ve kullanıcı deneyimi sürekli olarak iyileştikçe, türev ürün piyasası "zincir dışı kopya"dan "zincir üzeri yerel"e geçmekte ve DeFi gelişimini daha da teşvik etmektedir.
Küresel stabilcoin düzenlemesi ve potansiyel fırsatlar
"Amerikan Stabilcoin İnovasyonu ve Regülasyon Yasası" küresel stabilcoin regülasyonunun hızla uygulanmasını teşvik ediyor.
2025 yılının ikinci çeyreğinde, küresel stabilcoin piyasası devam eden bir büyüme göstermekte, uyumluluk çerçeveleri hızla hayata geçirilmektedir. 24 Haziran itibarıyla, küresel stabilcoin toplam piyasa değeri 240 milyar dolara ulaştı ve yılın başına göre yaklaşık %20 arttı. Dolar stabilcoinleri mutlak bir hakimiyet sağlamış, piyasa payı %95'i aşmıştır. USDT ve USDC sırasıyla 153 milyar dolar ve 61.5 milyar dolara ulaşarak, toplamda %89.4'lük bir piyasa payı elde etmiştir. Son 3 ayda zincir üzerindeki işlem hacmi 10 trilyon doları aşmış, ayarlanan efektif işlem hacmi 2.2 trilyon dolar olarak belirlenmiş, işlem sayısı 2.6 milyar adede ulaşmıştır, ayarlanan işlem sayısı ise 519 milyon adettir. Stabilcoinler, şifreleme ticaret araçlarından yavaş yavaş ana akım ödeme aracı haline gelmektedir.
Bu bağlamda, ABD Kongresi "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Yenilik ve Düzenleme Yasası"nı kabul etti. Bu yasa, itibari para destekli ödeme odaklı stabilcoinler için kapsamlı bir federal düzenleyici çerçeve oluşturmakta, diğer dijital varlık piyasa yapısı yasalarıyla karşılıklı olarak tamamlayıcı bir şekilde, Amerika Birleşik Devletleri dijital varlık düzenlemesinde yeni bir düzen kurmaktadır.
Stratejik açıdan, bu yasa tasarısı Amerika'nın doların küresel egemenliğini sürdürmesi için sistematik bir finansal düzenlemedir. Tasarı, uyumluluk sağlayan stabilcoinlerin 1:1 dolar tam rezervi bulundurmasını öngörmektedir; bu rezerv, nakit, vadesiz banka mevduatı veya kısa vadeli ABD hazine bonosu şeklinde düzenlenmiş bir şekilde düzenlenmiş saklama kuruluşlarında tutulacak ve yüksek sıklıkta denetim ve bilgi açıklaması uygulanacaktır. Bu, piyasanın stabilcoinlere olan endişelerini azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda zincir üzerindeki ödeme sistemleriyle bağlantılı "ABD tahvili emme havuzu" oluşturacaktır; bu durum, gelecekte trilyonlarca dolarlık yeni ABD hazine bonosu talebini artırması beklenmektedir.
Daha önemlisi, yasa, uyumluluk stabilcoinlerini ödeme aracı olarak açıkça konumlandırmakta ve bunların menkul kıymet haline gelmesini dışlamaktadır. Bu durum, ABD'nin uzun zamandır devam eden kripto varlıkların düzenleyici belirsizliği, düzenleyici çakışmalar ve hukuki belirsizlik sorunlarını temelden çözmektedir. Yasa, "federal + eyalet" çift raylı düzenleme yetkilendirme modelini benimsemiş ve geleneksel finans düzenlemesi ile yeni ortaya çıkan stabilcoin ekosisteminin kesintisiz entegrasyonunu sağlamıştır.
Küresel dijital para rekabetinin arttığı bir ortamda, Amerika Birleşik Devletleri, özel sektör liderliğindeki Uyumluluk stabilcoin sistemini teşvik ederek, dolar merkezli küresel "token ödeme ağı" inşa etmeye aktif olarak çalışıyor. Bu açık, standartlaştırılmış ve denetlenebilir stabilcoin yapısı sadece dolar varlıklarının dijital dolaşımını güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda sınır ötesi ödemeler ve uzlaşmalar için verimli, düşük maliyetli çözümler sunuyor.
Kripto sektörü için "Deha Yasası"nın anlamı da derindir. Bu yasa, stablecoinler ve bunlara dayanan zincir üstü finansal faaliyetler için net ve uygulanabilir bir hukuki çerçeve sağlamaktadır; finansal kuruluşlar, ödeme hizmeti sağlayıcıları ve uluslararası ticaret platformlarının stablecoin sistemine erişimindeki uyumluluk engellerini önemli ölçüde azaltmaktadır. Bu, stablecoinler ve ilgili yeniliklerin daha önceki "denetim gri alanı"ndan ana akım uyum yoluna geçeceği anlamına geliyor ve daha fazla geleneksel sermaye ve kurumun katılımını çekme umuduyla, tüm sektörün olgunlaşma ve ölçeklenme yolunda ilerlemesine yardımcı olacaktır.
Amerika dışında, Kore, Hong Kong gibi yerler de stabilcoin düzenleme çerçevesini aktif bir şekilde teşvik ediyor. Kore, uygun koşulları sağlayan yerel şirketlerin stabilcoin ihraç etmesine izin veren "Dijital Varlık Temel Yasası"nı önerdi ve rezerv ve sermaye gereksinimlerini güçlendirdi. Hong Kong, "Stabilcoin Yönetmeliği"ni resmi olarak uygulamaya koyacak ve stabilcoin lisanslama sistemini kuran ilk yargı yetkilerinden biri olacak. Bu bağlamda, birçok Çinli şirket ve finans kurumu stabilcoin endüstrisine girmeye başlamaktadır.
Stabil coin uyumluluğu, kripto piyasasına büyük fırsatlar sunuyor.
"Dahi Yasası"nın yürürlüğe girmesi, şifreleme endüstrisine eşi benzeri görülmemiş gelişim fırsatları sunuyor, bu da aşağıdaki üç alanda belirginleşiyor:
Uyumluluk stabil coinleri ve DeFi ekosisteminin derin entegrasyonu büyük finansal potansiyeli serbest bırakıyor. Tasarı, stabil coinlerin yasal kimliğini ve düzenleyici çerçevesini netleştirerek, kurumsal fonların DeFi ekosistemine girmesi için yeşil bir yol açıyor. Giderek daha fazla ekip, düzenlemelere uygun şeffaf, güvenli likidite havuzları ve kredi protokolleri inşa etmeye çalışıyor, DeFi'yi "deneysel" olmaktan ana akıma taşımak ve yüz milyarlarca dolarlık potansiyel artışı serbest bırakmak için.
Stabil coinler, ödeme alanında devrim niteliğinde fırsatlar sunmaktadır. Dijital ödeme talebinin hızlı bir şekilde artmasıyla birlikte, birçok borsa stabil coin ödeme kartı işine hızla yönelmekte ve ödeme altyapısını stabil coinlere dönüştürmektedir. Stabil coinlerin düşük maliyetli, yüksek verimli hesaplama avantajı, özellikle sınır ötesi ödemeler, anlık ödeme ve gelişen pazar mikro ödemeleri için uygundur ve geleneksel finans ile dijital ekonomi arasında önemli bir köprü olmasına yardımcı olmaktadır.
RWA, stabilcoinlerin blok zincir teknolojisi ile birleşimi sayesinde, varlık dijitalleşmesi ve likidite yeniliklerini doğurur. Uyumluluk sözleşmeleri ve zincir üstü ihracat ile gayrimenkul, tahvil gibi somut varlıklar, ticarete konu olabilecek dijital varlıklara dönüştürülerek, geleneksel varlıkların likiditesi genişletilir ve yatırımcılara çeşitli dağılım seçenekleri sunulur. Stabilcoinlerin uyumluluk temeli güçlendikçe, RWA'nın zincir üstü ihracı ve dolaşımı hızla gelişmesi bekleniyor ve kripto ekosisteminin somut ekonomi ile derin entegrasyonunu teşvik ediyor.
Elbette, yasa zorluklar da getiriyor. Dijital varlık hizmet sağlayıcılarının tanımını genişleterek, geliştiricilerin, doğrulayıcıların vb. kara para aklama düzenlemelerine uymalarını talep ediyor. Blockchain protokollerini doğrudan düzenlemese de, merkeziyetsiz projeler daha büyük uyumluluk baskısıyla karşı karşıya. Yasa, merkezi kuruluşlar için daha uygun; merkeziyetsiz projeler, ABD düzenlemesinden kaçmak zorunda kalabilir ve bu da piyasa ayrışmasına yol açabilir.
Circle'ın Listelenmesi Yeni Bir Paradigmaya Öncülük Ediyor: Şirket Aktif Pasif Tablosu Zincir Üzerine Taşınıyor
2025'in ikinci çeyreğinin başında, kripto piyasası küresel makro ortam belirsizliği ve yüksek faiz oranları altında aşamalı bir konsolidasyona girdi. Bitcoin Dominance dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı, ancak alternatif piyasa baskı altında kaldı. Yine de, kurumsal katılım heyecanı güçlü kalmaya devam etti, özellikle nakit ETF'ler ve stablecoin gibi uyumlu kanallar aracılığıyla sürekli bir akış sağlandı.
Circle, USDC'nin ihraççısı olarak, New York Borsası'nda başarılı bir şekilde halka açıldı, hisse başına ihraç fiyatı 31 dolar olarak belirlendi ve toplamda 1,1 milyar dolar toplandı. IPO fiyatlandırmasıyla piyasa değeri 6,9 milyar dolara ulaştı ve bir ay içinde piyasa değeri bir ara 68 milyar dolara fırladı. Circle'ın güçlü performansı, düzenleyici uyumluluk şifreleme şirketlerinin resmi olarak ana akım sermaye piyasalarına girdiğini temsil ediyor ve MiCA uyumluluğu ile uzun vadeli SEC kaydı yolculuğu, stabilcoin endüstrisi için önemli bir örnek oldu.
Birçok halka açık şirket, dijital varlık tahsis stratejileri konusunda somut adımlar attı. SharpLink Gaming, toplamda 188,478 ETH tutmakta ve bunları staking protokolüne dağıtmaktadır, yıllık getiri oranı 120 ETH staking ödülü kazandırmıştır. DeFi Development Corp, iş yapısını Solana'yı ana varlık olarak yeniden şekillendirmiştir, toplamda 251,842 SOL satın almış olup, bu da yaklaşık 36,5 milyon dolara denk gelmektedir. Strategy, Haziran itibarıyla 592,345 Bitcoin tutmakta ve piyasa değeri 63 milyar dolardan fazladır. Metaplanet, Japonya pazarında Bitcoin rezerv stratejisini hızlı bir şekilde ilerletmekte, toplamda 11,111 BTC'ye ulaşmıştır.
Bölgesel dağılım açısından, işletmelerin şifreleme varlık stratejisi artık sadece ABD pazarlarıyla sınırlı değil, Asya, Kanada ve Orta Doğu pazarlarında da aktif keşifler yapılmakta ve küreselleşme ile çok zincirli özellikler göstermektedir. İşletmeler artık sadece pasif olarak kripto para tutmakla kalmıyor, aynı zamanda şifreleme varlıklarını merkezine alan bir bilanço ve gelir modeli inşa ediyor, finansal modeli "rezerv" olmaktan "getiri" sağlamaya, "riskten korunma" olmaktan "üretime" yönlendiriyor.
Regülasyon açısından, Circle IPO'nun temsil ettiği regülasyon uyumluluğu ve SEC'nin SAB 121'i iptal etmesi ile "şifreleme görev grubu"nun kurulması, Amerika'nın politika pozisyonunun daha net bir yöne doğru geliştiğini göstermektedir. Kraken hala SEC davasıyla karşı karşıya kalmasına rağmen, öncelikle IPO finansmanını aktif olarak ilerletmesi, önde gelen platformların sermaye piyasasına hala umut beslediğini gösteriyor. Animoca Brands'ın Hong Kong veya Orta Doğu'da halka açılmayı planlaması, Telegram'ın TON ile gelir paylaşım mekanizmasını keşfetmesi de regülasyonun seçimlerinin şifreleme şirketlerinin stratejisinin önemli bir bileşeni haline geldiğini yansıtıyor.
Bu çeyrekteki piyasa eğilimleri ve işletme davranışları, şifreleme endüstrisinin "kurumsal yapısal yeniden dağıtım" ve "şirket varlık bilançolarının zincir üstüne alınması" yeni bir aşamaya girdiğini göstermektedir. Yerel şifreleme VC'leri, aşağıdaki konulara odaklanmalıdır: birincisi, stabil coin, staking ve DeFi getirisi sağlama yeteneğine sahip projeler; ikincisi, şirketlere karmaşık varlık dağıtımı konusunda yardımcı olabilecek hizmet sağlayıcılar; üçüncüsü, uyumluluğa sahip olan ve halka açık sermaye pazarına girmeye istekli önde gelen şirketler. Gelecekte, şirketlerin belirli altcoin ekosistemlerine dair dağıtım derinliği ve model yenilikleri, yeni bir endüstri değerleme yeniden yapılandırmasının temel değişkeni haline gelecektir.
Hyperliquid, zincir üstü türev ürünler ve gerçek getiri DeFi'nin yükselişi
2025'in ikinci çeyreğinde, merkeziyetsiz türev protokolü Hyperliquid, zincir üstü türev piyasasındaki liderliğini daha da sağlamlaştıran önemli bir atılım gerçekleştirdi. Hyperliquid, sadece en üst düzey trader ve likiditeyi çekmekle kalmayıp, aynı zamanda tüm türev alanının büyümesini ve kullanıcıların göç trendini de etkili bir şekilde destekledi. Yerel token'ı HYPE, Nisan ayındaki dip seviyesinden itibaren %400'den fazla bir artış gösterdi ve Haziran ortasında tarihi zirveye çıkarak yaklaşık 45 dolara ulaştı.
HYPE tokeninin artışının temel itici gücü, platformun işlem hacmindeki patlayıcı artıştan kaynaklanmaktadır. 2025 Nisan'ında, Hyperliquid'in aylık işlem hacmi yaklaşık 187,5 milyar dolardı. Mayıs ayında bu rakam %51,5 artış göstererek rekor seviyede 248 milyar dolara ulaştı. 25 Haziran itibarıyla, aylık işlem hacmi hala 186 milyar dolara ulaşmışken, ikinci çeyrekte toplam işlem hacmi 621,5 milyar dolara kadar yükseldi. Hyperliquid, merkeziyetsiz sürekli sözleşme pazarında %80 pazar payına sahiptir ve Mayıs ayında aylık sürekli sözleşme işlem hacmi, belirli bir merkezi borsa ile aynı dönemdeki 2,3 trilyon dolarlık türev toplamının %10,54'üne ulaştı.
Hyperliquid'in ana kâr kaynağı tamamen platformunda ürettiği işlem hacmine bağlıdır, protokol her işlemden ücret alarak gelir toplar. Gelirlerin %97'si, HYPE token'larını geri satın almak için yardım fonu aracılığıyla kullanılır ve bu güçlü bir değer geri akış mekanizması oluşturur. Geçtiğimiz yedi ayda, Hyperliquid'in toplam ücretleri 450 milyon dolara kadar ulaştı, yardım fonunun elinde bulunan HYPE miktarı 25.5 milyondan fazladır ve mevcut yaklaşık 39.5 dolarlık piyasa fiyatına göre, pozisyonun piyasa değeri 1 milyar doları aşmaktadır.
Hyperliquid, kullanıcı teşviki ve topluluk odaklı bir ücret yapısı tasarlamıştır. Platform, kullanıcıların son 14 gündeki ağırlıklı işlem hacmine göre kademeli ücret oranları belirler, yüksek frekanslı kullanıcılar daha düşük işlem ücretleri alabilir, piyasa yapıcıları ise yüksek seviyelerde negatif ücret iadesi bile alabilir. HYPE'yi staking yaparak, kullanıcılar ayrıca elde edebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
22 Likes
Reward
22
8
Repost
Share
Comment
0/400
AirdropHunter9000
· 08-13 07:11
Stablecoin sonunda uyumlu oldu ha, bir sonraki dalga Aya doğru.
View OriginalReply0
RugDocDetective
· 08-13 00:54
Sakince soruyorum, kim hyper oynuyor?
View OriginalReply0
PseudoIntellectual
· 08-12 19:14
Yine boş boş konuşuyor.
View OriginalReply0
MidnightTrader
· 08-12 07:10
Regülasyon geldi, piyasa aya doğru kalkacak.
View OriginalReply0
SelfStaking
· 08-10 19:00
On-chain dünyanın birincisi!
View OriginalReply0
OnChainArchaeologist
· 08-10 18:59
on-chain türetme gerçekten ideolojidir
View OriginalReply0
SnapshotLaborer
· 08-10 18:58
boğa koşusu daha çok var, kim inanır ki
View OriginalReply0
DeFiDoctor
· 08-10 18:42
Likidite göstergesi sağa kaymış, tekrar kontrol için randevu alınması önerilir.
2025 yılı ikinci çeyrek kripto piyasası analizi: stablecoin düzenlemesi hayata geçiyor, on-chain türetme yükseliyor
2025'in ikinci çeyrek incelemesi: kripto piyasası "Uyumluluk anlatısı + gerçek kazançlar" yapısal bir dönüm noktasına ulaşıyor
2025'in ikinci çeyreğinde, kripto piyasası genel olarak ısınırken, çok sayıda olumlu faktör sektörün temposunu hızlandırıyor. Küresel makro çevre istikrar kazanırken, gümrük politikalarının yumuşaması, fon akışı ve varlık dağılımı için elverişli koşullar yaratıyor. Aynı zamanda, birçok ülke şifreleme sektörü dostu politikalar uygulamaya koyarken, geleneksel finans piyasaları kripto para birimlerine aktif olarak kucak açıyor ve token yapısını geleneksel finansal varlıklarla ilişkilendirerek sermaye yapısının "finansallaşmasını" sağlıyor.
Stablecoin alanı özellikle aktiftir, USDT/USDC ölçek genişlemesinden çok uluslu uyumluluk çerçevelerinin hayata geçmesine ve Circle'ın halka arzına kadar, şifreleme piyasası anlatımını ana akım sermaye piyasalarına yaklaştırmaktadır. Bu arada, zincir üzerindeki türev ürünler sürekli olarak ısınmakta, Hyperliquid lider konuma gelmekte, günlük işlem hacmi birkaç merkezi borsa ile yakın veya aşan seviyelere ulaşmaktadır ve yerel token'ı güçlü bir performans sergilemektedir. Zincir üzerindeki eşleştirme sistemleri ve kullanıcı deneyimi sürekli olarak iyileştikçe, türev ürün piyasası "zincir dışı kopya"dan "zincir üzeri yerel"e geçmekte ve DeFi gelişimini daha da teşvik etmektedir.
Küresel stabilcoin düzenlemesi ve potansiyel fırsatlar
"Amerikan Stabilcoin İnovasyonu ve Regülasyon Yasası" küresel stabilcoin regülasyonunun hızla uygulanmasını teşvik ediyor.
2025 yılının ikinci çeyreğinde, küresel stabilcoin piyasası devam eden bir büyüme göstermekte, uyumluluk çerçeveleri hızla hayata geçirilmektedir. 24 Haziran itibarıyla, küresel stabilcoin toplam piyasa değeri 240 milyar dolara ulaştı ve yılın başına göre yaklaşık %20 arttı. Dolar stabilcoinleri mutlak bir hakimiyet sağlamış, piyasa payı %95'i aşmıştır. USDT ve USDC sırasıyla 153 milyar dolar ve 61.5 milyar dolara ulaşarak, toplamda %89.4'lük bir piyasa payı elde etmiştir. Son 3 ayda zincir üzerindeki işlem hacmi 10 trilyon doları aşmış, ayarlanan efektif işlem hacmi 2.2 trilyon dolar olarak belirlenmiş, işlem sayısı 2.6 milyar adede ulaşmıştır, ayarlanan işlem sayısı ise 519 milyon adettir. Stabilcoinler, şifreleme ticaret araçlarından yavaş yavaş ana akım ödeme aracı haline gelmektedir.
Bu bağlamda, ABD Kongresi "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Yenilik ve Düzenleme Yasası"nı kabul etti. Bu yasa, itibari para destekli ödeme odaklı stabilcoinler için kapsamlı bir federal düzenleyici çerçeve oluşturmakta, diğer dijital varlık piyasa yapısı yasalarıyla karşılıklı olarak tamamlayıcı bir şekilde, Amerika Birleşik Devletleri dijital varlık düzenlemesinde yeni bir düzen kurmaktadır.
Stratejik açıdan, bu yasa tasarısı Amerika'nın doların küresel egemenliğini sürdürmesi için sistematik bir finansal düzenlemedir. Tasarı, uyumluluk sağlayan stabilcoinlerin 1:1 dolar tam rezervi bulundurmasını öngörmektedir; bu rezerv, nakit, vadesiz banka mevduatı veya kısa vadeli ABD hazine bonosu şeklinde düzenlenmiş bir şekilde düzenlenmiş saklama kuruluşlarında tutulacak ve yüksek sıklıkta denetim ve bilgi açıklaması uygulanacaktır. Bu, piyasanın stabilcoinlere olan endişelerini azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda zincir üzerindeki ödeme sistemleriyle bağlantılı "ABD tahvili emme havuzu" oluşturacaktır; bu durum, gelecekte trilyonlarca dolarlık yeni ABD hazine bonosu talebini artırması beklenmektedir.
Daha önemlisi, yasa, uyumluluk stabilcoinlerini ödeme aracı olarak açıkça konumlandırmakta ve bunların menkul kıymet haline gelmesini dışlamaktadır. Bu durum, ABD'nin uzun zamandır devam eden kripto varlıkların düzenleyici belirsizliği, düzenleyici çakışmalar ve hukuki belirsizlik sorunlarını temelden çözmektedir. Yasa, "federal + eyalet" çift raylı düzenleme yetkilendirme modelini benimsemiş ve geleneksel finans düzenlemesi ile yeni ortaya çıkan stabilcoin ekosisteminin kesintisiz entegrasyonunu sağlamıştır.
Küresel dijital para rekabetinin arttığı bir ortamda, Amerika Birleşik Devletleri, özel sektör liderliğindeki Uyumluluk stabilcoin sistemini teşvik ederek, dolar merkezli küresel "token ödeme ağı" inşa etmeye aktif olarak çalışıyor. Bu açık, standartlaştırılmış ve denetlenebilir stabilcoin yapısı sadece dolar varlıklarının dijital dolaşımını güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda sınır ötesi ödemeler ve uzlaşmalar için verimli, düşük maliyetli çözümler sunuyor.
Kripto sektörü için "Deha Yasası"nın anlamı da derindir. Bu yasa, stablecoinler ve bunlara dayanan zincir üstü finansal faaliyetler için net ve uygulanabilir bir hukuki çerçeve sağlamaktadır; finansal kuruluşlar, ödeme hizmeti sağlayıcıları ve uluslararası ticaret platformlarının stablecoin sistemine erişimindeki uyumluluk engellerini önemli ölçüde azaltmaktadır. Bu, stablecoinler ve ilgili yeniliklerin daha önceki "denetim gri alanı"ndan ana akım uyum yoluna geçeceği anlamına geliyor ve daha fazla geleneksel sermaye ve kurumun katılımını çekme umuduyla, tüm sektörün olgunlaşma ve ölçeklenme yolunda ilerlemesine yardımcı olacaktır.
Amerika dışında, Kore, Hong Kong gibi yerler de stabilcoin düzenleme çerçevesini aktif bir şekilde teşvik ediyor. Kore, uygun koşulları sağlayan yerel şirketlerin stabilcoin ihraç etmesine izin veren "Dijital Varlık Temel Yasası"nı önerdi ve rezerv ve sermaye gereksinimlerini güçlendirdi. Hong Kong, "Stabilcoin Yönetmeliği"ni resmi olarak uygulamaya koyacak ve stabilcoin lisanslama sistemini kuran ilk yargı yetkilerinden biri olacak. Bu bağlamda, birçok Çinli şirket ve finans kurumu stabilcoin endüstrisine girmeye başlamaktadır.
Stabil coin uyumluluğu, kripto piyasasına büyük fırsatlar sunuyor.
"Dahi Yasası"nın yürürlüğe girmesi, şifreleme endüstrisine eşi benzeri görülmemiş gelişim fırsatları sunuyor, bu da aşağıdaki üç alanda belirginleşiyor:
Uyumluluk stabil coinleri ve DeFi ekosisteminin derin entegrasyonu büyük finansal potansiyeli serbest bırakıyor. Tasarı, stabil coinlerin yasal kimliğini ve düzenleyici çerçevesini netleştirerek, kurumsal fonların DeFi ekosistemine girmesi için yeşil bir yol açıyor. Giderek daha fazla ekip, düzenlemelere uygun şeffaf, güvenli likidite havuzları ve kredi protokolleri inşa etmeye çalışıyor, DeFi'yi "deneysel" olmaktan ana akıma taşımak ve yüz milyarlarca dolarlık potansiyel artışı serbest bırakmak için.
Stabil coinler, ödeme alanında devrim niteliğinde fırsatlar sunmaktadır. Dijital ödeme talebinin hızlı bir şekilde artmasıyla birlikte, birçok borsa stabil coin ödeme kartı işine hızla yönelmekte ve ödeme altyapısını stabil coinlere dönüştürmektedir. Stabil coinlerin düşük maliyetli, yüksek verimli hesaplama avantajı, özellikle sınır ötesi ödemeler, anlık ödeme ve gelişen pazar mikro ödemeleri için uygundur ve geleneksel finans ile dijital ekonomi arasında önemli bir köprü olmasına yardımcı olmaktadır.
RWA, stabilcoinlerin blok zincir teknolojisi ile birleşimi sayesinde, varlık dijitalleşmesi ve likidite yeniliklerini doğurur. Uyumluluk sözleşmeleri ve zincir üstü ihracat ile gayrimenkul, tahvil gibi somut varlıklar, ticarete konu olabilecek dijital varlıklara dönüştürülerek, geleneksel varlıkların likiditesi genişletilir ve yatırımcılara çeşitli dağılım seçenekleri sunulur. Stabilcoinlerin uyumluluk temeli güçlendikçe, RWA'nın zincir üstü ihracı ve dolaşımı hızla gelişmesi bekleniyor ve kripto ekosisteminin somut ekonomi ile derin entegrasyonunu teşvik ediyor.
Elbette, yasa zorluklar da getiriyor. Dijital varlık hizmet sağlayıcılarının tanımını genişleterek, geliştiricilerin, doğrulayıcıların vb. kara para aklama düzenlemelerine uymalarını talep ediyor. Blockchain protokollerini doğrudan düzenlemese de, merkeziyetsiz projeler daha büyük uyumluluk baskısıyla karşı karşıya. Yasa, merkezi kuruluşlar için daha uygun; merkeziyetsiz projeler, ABD düzenlemesinden kaçmak zorunda kalabilir ve bu da piyasa ayrışmasına yol açabilir.
Circle'ın Listelenmesi Yeni Bir Paradigmaya Öncülük Ediyor: Şirket Aktif Pasif Tablosu Zincir Üzerine Taşınıyor
2025'in ikinci çeyreğinin başında, kripto piyasası küresel makro ortam belirsizliği ve yüksek faiz oranları altında aşamalı bir konsolidasyona girdi. Bitcoin Dominance dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı, ancak alternatif piyasa baskı altında kaldı. Yine de, kurumsal katılım heyecanı güçlü kalmaya devam etti, özellikle nakit ETF'ler ve stablecoin gibi uyumlu kanallar aracılığıyla sürekli bir akış sağlandı.
Circle, USDC'nin ihraççısı olarak, New York Borsası'nda başarılı bir şekilde halka açıldı, hisse başına ihraç fiyatı 31 dolar olarak belirlendi ve toplamda 1,1 milyar dolar toplandı. IPO fiyatlandırmasıyla piyasa değeri 6,9 milyar dolara ulaştı ve bir ay içinde piyasa değeri bir ara 68 milyar dolara fırladı. Circle'ın güçlü performansı, düzenleyici uyumluluk şifreleme şirketlerinin resmi olarak ana akım sermaye piyasalarına girdiğini temsil ediyor ve MiCA uyumluluğu ile uzun vadeli SEC kaydı yolculuğu, stabilcoin endüstrisi için önemli bir örnek oldu.
Birçok halka açık şirket, dijital varlık tahsis stratejileri konusunda somut adımlar attı. SharpLink Gaming, toplamda 188,478 ETH tutmakta ve bunları staking protokolüne dağıtmaktadır, yıllık getiri oranı 120 ETH staking ödülü kazandırmıştır. DeFi Development Corp, iş yapısını Solana'yı ana varlık olarak yeniden şekillendirmiştir, toplamda 251,842 SOL satın almış olup, bu da yaklaşık 36,5 milyon dolara denk gelmektedir. Strategy, Haziran itibarıyla 592,345 Bitcoin tutmakta ve piyasa değeri 63 milyar dolardan fazladır. Metaplanet, Japonya pazarında Bitcoin rezerv stratejisini hızlı bir şekilde ilerletmekte, toplamda 11,111 BTC'ye ulaşmıştır.
Bölgesel dağılım açısından, işletmelerin şifreleme varlık stratejisi artık sadece ABD pazarlarıyla sınırlı değil, Asya, Kanada ve Orta Doğu pazarlarında da aktif keşifler yapılmakta ve küreselleşme ile çok zincirli özellikler göstermektedir. İşletmeler artık sadece pasif olarak kripto para tutmakla kalmıyor, aynı zamanda şifreleme varlıklarını merkezine alan bir bilanço ve gelir modeli inşa ediyor, finansal modeli "rezerv" olmaktan "getiri" sağlamaya, "riskten korunma" olmaktan "üretime" yönlendiriyor.
Regülasyon açısından, Circle IPO'nun temsil ettiği regülasyon uyumluluğu ve SEC'nin SAB 121'i iptal etmesi ile "şifreleme görev grubu"nun kurulması, Amerika'nın politika pozisyonunun daha net bir yöne doğru geliştiğini göstermektedir. Kraken hala SEC davasıyla karşı karşıya kalmasına rağmen, öncelikle IPO finansmanını aktif olarak ilerletmesi, önde gelen platformların sermaye piyasasına hala umut beslediğini gösteriyor. Animoca Brands'ın Hong Kong veya Orta Doğu'da halka açılmayı planlaması, Telegram'ın TON ile gelir paylaşım mekanizmasını keşfetmesi de regülasyonun seçimlerinin şifreleme şirketlerinin stratejisinin önemli bir bileşeni haline geldiğini yansıtıyor.
Bu çeyrekteki piyasa eğilimleri ve işletme davranışları, şifreleme endüstrisinin "kurumsal yapısal yeniden dağıtım" ve "şirket varlık bilançolarının zincir üstüne alınması" yeni bir aşamaya girdiğini göstermektedir. Yerel şifreleme VC'leri, aşağıdaki konulara odaklanmalıdır: birincisi, stabil coin, staking ve DeFi getirisi sağlama yeteneğine sahip projeler; ikincisi, şirketlere karmaşık varlık dağıtımı konusunda yardımcı olabilecek hizmet sağlayıcılar; üçüncüsü, uyumluluğa sahip olan ve halka açık sermaye pazarına girmeye istekli önde gelen şirketler. Gelecekte, şirketlerin belirli altcoin ekosistemlerine dair dağıtım derinliği ve model yenilikleri, yeni bir endüstri değerleme yeniden yapılandırmasının temel değişkeni haline gelecektir.
Hyperliquid, zincir üstü türev ürünler ve gerçek getiri DeFi'nin yükselişi
2025'in ikinci çeyreğinde, merkeziyetsiz türev protokolü Hyperliquid, zincir üstü türev piyasasındaki liderliğini daha da sağlamlaştıran önemli bir atılım gerçekleştirdi. Hyperliquid, sadece en üst düzey trader ve likiditeyi çekmekle kalmayıp, aynı zamanda tüm türev alanının büyümesini ve kullanıcıların göç trendini de etkili bir şekilde destekledi. Yerel token'ı HYPE, Nisan ayındaki dip seviyesinden itibaren %400'den fazla bir artış gösterdi ve Haziran ortasında tarihi zirveye çıkarak yaklaşık 45 dolara ulaştı.
HYPE tokeninin artışının temel itici gücü, platformun işlem hacmindeki patlayıcı artıştan kaynaklanmaktadır. 2025 Nisan'ında, Hyperliquid'in aylık işlem hacmi yaklaşık 187,5 milyar dolardı. Mayıs ayında bu rakam %51,5 artış göstererek rekor seviyede 248 milyar dolara ulaştı. 25 Haziran itibarıyla, aylık işlem hacmi hala 186 milyar dolara ulaşmışken, ikinci çeyrekte toplam işlem hacmi 621,5 milyar dolara kadar yükseldi. Hyperliquid, merkeziyetsiz sürekli sözleşme pazarında %80 pazar payına sahiptir ve Mayıs ayında aylık sürekli sözleşme işlem hacmi, belirli bir merkezi borsa ile aynı dönemdeki 2,3 trilyon dolarlık türev toplamının %10,54'üne ulaştı.
Hyperliquid'in ana kâr kaynağı tamamen platformunda ürettiği işlem hacmine bağlıdır, protokol her işlemden ücret alarak gelir toplar. Gelirlerin %97'si, HYPE token'larını geri satın almak için yardım fonu aracılığıyla kullanılır ve bu güçlü bir değer geri akış mekanizması oluşturur. Geçtiğimiz yedi ayda, Hyperliquid'in toplam ücretleri 450 milyon dolara kadar ulaştı, yardım fonunun elinde bulunan HYPE miktarı 25.5 milyondan fazladır ve mevcut yaklaşık 39.5 dolarlık piyasa fiyatına göre, pozisyonun piyasa değeri 1 milyar doları aşmaktadır.
Hyperliquid, kullanıcı teşviki ve topluluk odaklı bir ücret yapısı tasarlamıştır. Platform, kullanıcıların son 14 gündeki ağırlıklı işlem hacmine göre kademeli ücret oranları belirler, yüksek frekanslı kullanıcılar daha düşük işlem ücretleri alabilir, piyasa yapıcıları ise yüksek seviyelerde negatif ücret iadesi bile alabilir. HYPE'yi staking yaparak, kullanıcılar ayrıca elde edebilir.