VanEck araştırma direktörü, ABD yeniden finansman talebine yanıt olarak yenilikçi tahvil önerisi sundu
Amerikan hazine bonoları ve Bitcoin maruziyetini birleştiren yenilikçi bir borç aracının - "BitBonds" - yakın zamanda piyasanın dikkatini çekti. Bu kavram, bir varlık araştırma kurumunun dijital varlık araştırma müdürü tarafından ortaya atıldı ve Amerikan hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık refinansman ihtiyacını ele almayı amaçlıyor.
Bu öneri, hem egemen finansman ihtiyaçlarını hem de yatırımcıların enflasyona karşı taleplerini aynı anda çözmeye çalışarak bir stratejik Bitcoin rezerv zirvesinde ortaya atıldı. Bitcoin tahvilleri, %90'ı geleneksel ABD Hazine bonosu açığı ve %10'u Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlandı; ikincisi, tahvil ihraç gelirleriyle finanse edilecektir.
Vade geldiğinde, yatırımcılar hazine bonosu kısmının tam değerini (örneğin, 100 dolarlık tahvil için 90 dolar) ve Bitcoin tahsisinin değerini alacaklardır. Vade getirisi %4,5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışı kazancını elde edeceklerdir. Bu eşiği aşan herhangi bir kazanç, devlet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapı, yatırımcıların çıkarları ile ABD Hazine Bakanlığı'nın rekabetçi oranlarla yeniden finanse olma ihtiyacını dengelemeyi amaçlamaktadır, özellikle de yatırımcıların dolar değer kaybı ve varlık enflasyonuna karşı korunma isteğinin arttığı bir bağlamda.
Yatırımcı Getiri Analizi
Tahminlere göre, yatırımcıların başa baş noktası, tahvillerin sabit nominal faiz oranı ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 nominal faiz oranına sahip tahviller için Bitcoin CAGR'sinin başa baş noktası %0'dır. Ancak daha düşük bir kupon oranına sahip tahviller için başa baş eşiği daha yüksektir: %2 kupon oranına sahip tahvilin CAGR'si %13.1, %1 kupon oranına sahip tahvilin CAGR'si ise %16.6'dır.
Eğer Bitcoin'in CAGR'ı %30 ile %50 arasında kalırsa, modelin getiri oranı tüm nominal faiz oranı seviyelerinde belirgin bir şekilde artacak ve yatırımcıların kazancı %282'ye kadar çıkabilecektir.
Ancak, bu yapı yatırımcıların Bitcoin'e olan tüm aşağı yönlü riskleri üstlenmeleri anlamına da geliyor. Bitcoin'in değer kaybetmesi durumunda, düşük nominal faiz oranına sahip tahviller ciddi negatif getiri sağlayabilir. Örneğin, Bitcoin kötü performans gösterirse, %1 nominal faiz oranına sahip Bitcoin tahvili %20 ila %46 arasında kayıp yaşayabilir.
Hükümet Gelir Analizi
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bitcoin tahvillerinin temel yararı finansman maliyetlerini düşürmektir. Bitcoin biraz değer kazansa veya sabit kalsa bile, Hazine, geleneksel %4 sabit faizli tahvilleri ihraç etmekten daha az faiz harcaması yapabilir.
Analizler, hükümetin başa baş faiz oranının yaklaşık %2.6 olduğunu göstermektedir. Bu seviyenin altında nominal faiz oranına sahip tahviller ihraç etmek, yıllık borç faiz harcamalarını azaltacak ve Bitcoin fiyatı sabit kalsa veya düşse bile tasarruf sağlayacaktır.
Hükümetin, 1000 milyar dolar tahvil çıkaracağı ve nominal faiz oranının %1 olacağı, ayrıca Bitcoin artış kazancı olmayacağı tahmin edilmektedir. Bu tahvilin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf sağlayacaktır. Eğer Bitcoin %30 CAGR'ye ulaşırsa, aynı miktarda bir ihracat 40 milyar dolardan fazla ek değer üretebilir, bu da esasen Bitcoin kazançlarının paylaşımından kaynaklanmaktadır.
Zorluklar ve Gelişim Alanları
Potansiyel kazançlar olmasına rağmen, bu yapı bazı zorluklarla da karşı karşıya. Yatırımcılar, Bitcoin'in aşağı yönlü riskini üstleniyorlar, ancak Bitcoin olağanüstü bir performans göstermedikçe, düşük nominal faiz oranına sahip tahvillerin çekiciliği yetersiz kalabilir.
Yapısal olarak, hazine daha fazla borç çıkarmalıdır, böylece Bitcoin satın almak için kullanılan %10'luk getiriyi telafi edebilir. Her 100 milyar dolar fon toplandığında, Bitcoin tahsisinin etkisini dengelemek için ek olarak %11,1 oranında tahvil çıkarılması gerekmektedir.
Bu planı geliştirmek için, yatırımcılara Bitcoin'in keskin düşüşlerine karşı bir miktar aşağı yönlü koruma sağlamayı öneren öneriler bulunmaktadır. Bu yenilikçi tahvil yapısı zorluklar barındırsa da, mevcut ekonomik ortamda finansman ve yatırım ihtiyaçlarını çözmek için yeni bir anlayış sunmaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
9
Repost
Share
Comment
0/400
GateUser-e87b21ee
· 17h ago
Eski şarap yeni şişede.
View OriginalReply0
MintMaster
· 08-12 21:36
Cüzdanın artık aç olduğuna dair bir his var.
View OriginalReply0
NFTDreamer
· 08-12 03:52
Bu rapor çok karışık yazılmış, kim açıklayabilir?
View OriginalReply0
StableNomad
· 08-10 19:06
hmm... 90/10 dağılımı bana UST-luna günlerini hatırlatıyor açıkçası
View OriginalReply0
MerkleDreamer
· 08-10 19:02
Bu mu? Boşuna çalıştım.
View OriginalReply0
TaxEvader
· 08-10 18:59
Yine enayileri oyuna getirmeye geldiler~
View OriginalReply0
TokenomicsTrapper
· 08-10 18:56
klasik wall st btc'yi pompalamaya çalışıyor... bu sefer düşüşe geçeceğini düşünmüyorum
View OriginalReply0
TestnetFreeloader
· 08-10 18:55
Yine emiciler tarafından oyuna getirilmek için yeni bir tuzak sadece.
VanEck, Amerika'nın 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacına yanıt olarak yeni bir Bitcoin tahvil önerisi sundu.
VanEck araştırma direktörü, ABD yeniden finansman talebine yanıt olarak yenilikçi tahvil önerisi sundu
Amerikan hazine bonoları ve Bitcoin maruziyetini birleştiren yenilikçi bir borç aracının - "BitBonds" - yakın zamanda piyasanın dikkatini çekti. Bu kavram, bir varlık araştırma kurumunun dijital varlık araştırma müdürü tarafından ortaya atıldı ve Amerikan hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık refinansman ihtiyacını ele almayı amaçlıyor.
Bu öneri, hem egemen finansman ihtiyaçlarını hem de yatırımcıların enflasyona karşı taleplerini aynı anda çözmeye çalışarak bir stratejik Bitcoin rezerv zirvesinde ortaya atıldı. Bitcoin tahvilleri, %90'ı geleneksel ABD Hazine bonosu açığı ve %10'u Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlandı; ikincisi, tahvil ihraç gelirleriyle finanse edilecektir.
Vade geldiğinde, yatırımcılar hazine bonosu kısmının tam değerini (örneğin, 100 dolarlık tahvil için 90 dolar) ve Bitcoin tahsisinin değerini alacaklardır. Vade getirisi %4,5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artışı kazancını elde edeceklerdir. Bu eşiği aşan herhangi bir kazanç, devlet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapı, yatırımcıların çıkarları ile ABD Hazine Bakanlığı'nın rekabetçi oranlarla yeniden finanse olma ihtiyacını dengelemeyi amaçlamaktadır, özellikle de yatırımcıların dolar değer kaybı ve varlık enflasyonuna karşı korunma isteğinin arttığı bir bağlamda.
Yatırımcı Getiri Analizi
Tahminlere göre, yatırımcıların başa baş noktası, tahvillerin sabit nominal faiz oranı ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 nominal faiz oranına sahip tahviller için Bitcoin CAGR'sinin başa baş noktası %0'dır. Ancak daha düşük bir kupon oranına sahip tahviller için başa baş eşiği daha yüksektir: %2 kupon oranına sahip tahvilin CAGR'si %13.1, %1 kupon oranına sahip tahvilin CAGR'si ise %16.6'dır.
Eğer Bitcoin'in CAGR'ı %30 ile %50 arasında kalırsa, modelin getiri oranı tüm nominal faiz oranı seviyelerinde belirgin bir şekilde artacak ve yatırımcıların kazancı %282'ye kadar çıkabilecektir.
Ancak, bu yapı yatırımcıların Bitcoin'e olan tüm aşağı yönlü riskleri üstlenmeleri anlamına da geliyor. Bitcoin'in değer kaybetmesi durumunda, düşük nominal faiz oranına sahip tahviller ciddi negatif getiri sağlayabilir. Örneğin, Bitcoin kötü performans gösterirse, %1 nominal faiz oranına sahip Bitcoin tahvili %20 ila %46 arasında kayıp yaşayabilir.
Hükümet Gelir Analizi
Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bitcoin tahvillerinin temel yararı finansman maliyetlerini düşürmektir. Bitcoin biraz değer kazansa veya sabit kalsa bile, Hazine, geleneksel %4 sabit faizli tahvilleri ihraç etmekten daha az faiz harcaması yapabilir.
Analizler, hükümetin başa baş faiz oranının yaklaşık %2.6 olduğunu göstermektedir. Bu seviyenin altında nominal faiz oranına sahip tahviller ihraç etmek, yıllık borç faiz harcamalarını azaltacak ve Bitcoin fiyatı sabit kalsa veya düşse bile tasarruf sağlayacaktır.
Hükümetin, 1000 milyar dolar tahvil çıkaracağı ve nominal faiz oranının %1 olacağı, ayrıca Bitcoin artış kazancı olmayacağı tahmin edilmektedir. Bu tahvilin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf sağlayacaktır. Eğer Bitcoin %30 CAGR'ye ulaşırsa, aynı miktarda bir ihracat 40 milyar dolardan fazla ek değer üretebilir, bu da esasen Bitcoin kazançlarının paylaşımından kaynaklanmaktadır.
Zorluklar ve Gelişim Alanları
Potansiyel kazançlar olmasına rağmen, bu yapı bazı zorluklarla da karşı karşıya. Yatırımcılar, Bitcoin'in aşağı yönlü riskini üstleniyorlar, ancak Bitcoin olağanüstü bir performans göstermedikçe, düşük nominal faiz oranına sahip tahvillerin çekiciliği yetersiz kalabilir.
Yapısal olarak, hazine daha fazla borç çıkarmalıdır, böylece Bitcoin satın almak için kullanılan %10'luk getiriyi telafi edebilir. Her 100 milyar dolar fon toplandığında, Bitcoin tahsisinin etkisini dengelemek için ek olarak %11,1 oranında tahvil çıkarılması gerekmektedir.
Bu planı geliştirmek için, yatırımcılara Bitcoin'in keskin düşüşlerine karşı bir miktar aşağı yönlü koruma sağlamayı öneren öneriler bulunmaktadır. Bu yenilikçi tahvil yapısı zorluklar barındırsa da, mevcut ekonomik ortamda finansman ve yatırım ihtiyaçlarını çözmek için yeni bir anlayış sunmaktadır.