Meta'nın stablecoin yolculuğu: Hırslı bir başlangıçtan pragmatik bir dönüşüme

2019'da, o zamanlar Facebook olarak bilinen Meta, küresel bir dijital para birimi sistemi oluşturmayı amaçlayan Libra projesini başlattı. Bu iddialı plan, bir merkez bankası benzeri para arzı kurumu kurmayı ve tam bir yönetim yapısı ile rezerv modeli oluşturmayı denedi.

Ancak, Libra projesi ortaya çıkar çıkmaz büyük bir dirençle karşılaştı. ABD Kongresi hızla bir duruşma düzenleyerek, projenin egemen para birimi sistemine tehdit oluşturabileceğini sorguladı. Takip eden üç yıl boyunca, Zuckerberg defalarca ifade vermeye çağrıldı, Libra sürekli ödün vermek zorunda kaldı, çoklu para birimi sabitlemesini tek bir dolar sabitlemesine dönüştürdü, hassas ifadeleri kaldırdı ve işbirliği yapacak bankalar aramaya çalıştı.

Yine de, Libra( adı Diem) olarak değiştirildikten sonra, 2022'nin Ocak ayında nihayetinde başarısız olduğunu ilan etti ve tüm varlıkları 200 milyon dolara satıldı. Bu başarısızlık, teknoloji devlerinin para ihraç etmemesi gerektiği konusunda bir ders olmanın yanı sıra, ABD'nin büyük platform şirketlerinin sabit para birimlerine dayalı varlıklar ihraç etmesini yasaklayan özel bir yasa çıkarmasına da yol açtı.

2025 yılı, üç yıl sonra, Meta'nın ders çıkardığı ve stabilcoin alanına daha pragmatik bir yaklaşımla geri döndüğü anlaşılıyor. Şirket, ödeme alanında deneyimli Ginger Baker'ı ödeme ürünleri başkan yardımcısı olarak yeniden atadı ve mevcut stabilcoinleri bir ödeme çözümü olarak keşfetmeye başladı, özellikle platform içerik oluşturucularının gelir hesaplamaları için.

Bu yeni planda, Meta artık kendi stabilcoin'ini yayımlamaya çalışmıyor, bunun yerine USDC ve USDT dahil olmak üzere çeşitli stabilcoin'leri desteklemeyi planlıyor. Şirket, ödeme girişlerini, fon kaynaklarını ve hesap uzlaşmalarını kontrol etmeye odaklanacak ve rezervleri ile tasfiyeyi üçüncü tarafların işlemesine bırakacak.

Bu dönüşüm, Meta'nın "yayımcı"dan "dağıtıcı" rolüne geçişini yansıtıyor. Circle gibi kuruluşlarla işbirliği yaparak, Meta, USDC gibi stablecoin'leri hesap sistemine entegre edebilirken, aynı zamanda doğrudan stablecoin ihraç etmenin düzenleyici risklerinden kaçınabilir. Bu model, yalnızca daha yüksek bir uyumluluk sağlamakla kalmaz, aynı zamanda daha hızlı kazançlar da getirebilir.

Ancak, Meta doğrudan stablecoin ihraç etmese bile, düzenleyici kurumlar planına karşı dikkatli kalmaya devam ediyor. ABD senatörü, Zuckerberg'e bir soru yöneltti ve Meta'nın hesapları ve tasfiye yollarını kontrol ederek düzenlemeleri aşabileceğinden endişe duyduğunu belirtti, böylece bir "özel para ağı" oluşturabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Meta'nın bu değişimi yalnızca bir örnek değil, aynı zamanda stablecoin alanındaki daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. Düzenleyici çerçevenin netleşmesiyle birlikte, büyük platformlar kendi stablecoin'lerini çıkarmaya çalışmaktan vazgeçerek, fon akışlarının giriş ve yollarını nasıl kontrol edeceklerine odaklanıyorlar. Stablecoin, giderek kullanıcıya yönelik doğrudan bir varlık olmaktan ziyade, arka planda gizli bir ödeme aracı haline geliyor.

Bu dönüşüm, ödeme alanının yapısını yeniden şekillendiriyor. Stabilcoin ihraççıları rezerv yönetimi ve zincir üzeri tasfiye ile sorumluyken, Meta gibi platformlar hesap sistemleri, ödeme senaryoları ve kullanıcı etkileşimleri oluşturma üzerine odaklanıyor. Bu yeni iş bölümü modeli, stabilcoin'i yerleştirilebilir, tekrar kullanılabilir bir genel dolar modülü haline getiriyor.

Meta, "merkez bankası" olma arzusundan vazgeçmiş olsa da, finans sisteminin merkezine başka bir şekilde yaklaşmaya devam ediyor. Kimlik doğrulama, fon akışı ve ödeme yollarını kontrol ederek, Meta finansın temel mantığını yeniden tanımlıyor. Bu eğilim, yeni düzenleyici sorunları gündeme getiriyor: Eğer bir platform stabilcoin çıkarmıyorsa, ancak fon akışını ve hesap kurulumu kontrol ediyorsa, bu platform ne olarak değerlendirilmeli; bir araç sağlayıcısı mı yoksa yeni bir temizleme kurumu mu?

Stablecoin'ların Web2 iş süreçlerine giderek daha fazla entegre olmasıyla birlikte, kamuoyunun ilgisi "stabilcoin çıkarılmalı mı" sorusundan "ödemelerin nasıl tanımlanacağı" sorusuna kaydı. Fonların giriş ve çıkış yollarını kim kontrol ediyorsa, o da ücret yapısını yeniden şekillendirme, erişim eşiklerini belirleme ve hatta işlemlerin gerçekleşme şeklini yeniden tanımlama gücüne sahiptir.

Meta'nın yeni denemesi, platform ile finans sınırları tartışmalarında yeni bir sayfayı işaret ediyor. Stabilcoin'lerin Web2'nin dokusuna derinlemesine girmesiyle birlikte, düzenleyicilerin bu yeni finansal hizmet biçimine nasıl yanıt vereceği önemli bir konu haline gelecektir.