Hong Kong Sanal Varlık Düzenlemesi: OTC Boşluğundan Kapsayıcıya

Son yıllarda, Hong Kong sanal varlık düzenlemesi konusunda önemli ilerlemeler kaydetti, özellikle de tezgah üstü ticaret (OTC) alanında. İlk baştaki düzenleme boşluğundan, bugün önerilen kapsamlı düzenleme çerçevesine kadar, Hong Kong düzenleyici otoriteleri üç yıl içinde "boş alan"dan "tam zincir yönetimi"ne geçişi tamamladı.

2025 Mayıs'ta, Hong Kong polisi 15 milyon dolarlık sanal varlıklarla ilgili bir kara para aklama grubunu başarılı bir şekilde çökertti. Bu çete, esas olarak Tsim Sha Tsui'deki OTC kanalları aracılığıyla fonları parçalayarak ve transfer ederek hareket ediyordu. Daha önce, dikkat çekici JPEX davasında, Ticari Suçlar Soruşturma Departmanı, birçok ilgili fonun yerel OTC dükkanları aracılığıyla değişim ve transfer işlemlerinin gerçekleştirildiğini tespit etti ve bu, dolandırıcılık zincirinin önemli bir parçası haline geldi.

Sonrasında, Hong Kong hükümeti 2025 yılı Haziran ayında sanal varlık alım satım hizmetlerini düzenlemeye yönelik yasama önerisi ile ilgili kamu danışma belgesini yayınladı. Bu belge, OTC dahil olmak üzere tüm sanal varlık alım satım hizmetlerinin tek bir lisanslama düzenleme çerçevesine dahil edilmesini önermektedir. Bu öneri hala danışma aşamasında olmasına rağmen, Hong Kong'un gelecekteki sanal varlık düzenlemesi için net bir yol haritası çizmektedir.

Hong Kong sanal varlık düzenlemesinin gelişimi üç aşamaya ayrılabilir:

Birinci Aşama (2023): Sanal Varlık Ticaret Platformu (VATP) denetim kapsamına alındı, ancak OTC denetimin gözden kaçtığı bir nokta oldu. O dönemdeki sistem esasen "elektronik platform + müşteri varlıklarına erişim" iş modellerine odaklanıyordu, fiziksel kripto para dükkanları, tezgahlar, ATM'ler gibi OTC senaryoları dahil edilmemişti.

İkinci aşama (2024): Maliye Bakanlığı ve Hazine Dairesi, sanal varlıklar için ilk dış ticaret hizmeti lisanslama sistemi danışmanlığını başlattı ve ilk kez fiziksel OTC'yi düzenleme kapsamına aldı. Bu sistem, Hong Kong'da sanal varlık spot ticareti yapan tüm bireylerin veya varlıkların lisansa sahip olmasını gerektiriyor ve lisans vermekten Hong Kong Gümrük İdaresi sorumludur.

Üçüncü Aşama (2025): Hong Kong, sanal varlık alım satım hizmetleri için ikinci düzenleme taslağını yayınlayacak ve denetim kapsamı ile derinliği her ikisini de yükseltecek. Yeni çerçeve, büyük ölçekli işlemler, aracılık, takas ve döviz, varlık yönetimi gibi karmaşık hizmetleri kapsamaktadır ve denetim kurumları, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından lisanslanacak, Para Otoritesi ise bankalar ve değerli ödeme araçları işini denetleyecektir.

Bu dizi politika değişikliğinin arkasında birden fazla etken var:

1. Önemli davaların sıklığı, düzenleyici bir boşluğu ortaya çıkardı. OTC ile ilgili çok sayıda kara para aklama ve dolandırıcılık vakası, mevcut düzenleyici çerçevenin yetersizliğini vurguladı.

2. Uluslararası düzenleyici baskılar ve FATF standartları. Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olma statüsünü korumak için düzenleyici kurumların uluslararası kara para aklama ve terörizmin finansmanına karşı gereksinimleri karşılaması gerekmektedir.

3. Yerel kamu görüşleri politika güncellemelerini teşvik ediyor. Hükümete gelen birçok geri bildirim, OTC'nin yüksek riskleri ve denetim kapsamının yetersizliği gibi sorunları yoğun bir şekilde yansıtmaktadır.

Genel olarak, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi sistematik ve uluslararası bir yönelime doğru gelişiyor. Platform düzenlemesinden kripto borsa kayıtlarına, ardından tam zincir "VA Dealing" çerçevesinin önerilmesine kadar, Hong Kong kapsamlı ve etkili bir sanal varlık düzenleme sistemi inşa etmek için çaba gösteriyor. En son düzenleme çerçevesi hala kamu danışma aşamasında olmasına rağmen, kuşkusuz Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi alanında önemli bir adım attığını gösteriyor.