ARK Invest'in Kesin Şifreleme Ticaret Stratejileri Açığa Çıkarıldı

Son birkaç ay içinde, bir Amerikan yatırım fonu şirketinin şifreleme yatırım stratejisi geniş bir ilgi çekti. Bu şirket, birçok ETF ve bir risk fonunu yönetiyor ve alım satım işlemleri olağanüstü piyasa zamanlama yeteneğini sergiliyor. Sadece Haziran ve Temmuz aylarında, belirli bir ticaret platformu ve belirli bir stabil coin ihraç şirketinin hisse senetlerini ticaret yaparak, şirket 265 milyon dolardan fazla kar elde etti.

Derin analizler, bu yatırım şirketinin fonlarını borsa ve ticaret platformlarından çekip, altyapı ve varlık rezervleri gibi alanlara yöneldiğini ortaya koydu. Ticaret stratejileri, kripto alanında yaygın olan "elmas eller" ( uzun vadeli tutma ) söylemiyle tamamen zıt olup, daha karmaşık ve ince bir operasyon sergilemektedir.

2025 yılının 5 Haziran'ında, en büyük uyumlu stabilcoin USDC'nin ihraççısı New York Borsası'nda listelenecek, ihraç fiyatı 69 dolar olacak. Bu yatırım şirketi, temel yatırımcı olarak, kendi fonu aracılığıyla 4.49 milyon hisse satın alarak toplam değeri yaklaşık 373 milyon dolar olan bir yatırım gerçekleştirdi.

23 Haziran'da, bu stabilcoin şirketinin hisse fiyatı zirveye ulaştı ve 263,45 dolardan kapandı. Piyasa değeri yaklaşık 60 milyar dolar olup, o dönemde yönetilen varlık ölçeğinin %100'üne eşdeğer. Bu değerleme, geleneksel varlık yönetim şirketlerinden çok daha yüksek; örneğin, büyük bir varlık yönetim şirketi 12,5 trilyon dolar varlık yönetirken, piyasa değeri sadece 180 milyar doları biraz aşıyor.

Hisse senedi fiyatlarının priminin fırlamasıyla birlikte, bu yatırım şirketi birçok fon aracılığıyla sistematik olarak hisse senedi satışı gerçekleştirdi. Hisse senedi fiyatı zirveye ulaşmadan bir hafta önce harekete geçti ve toplamda yaklaşık 1.5 milyon hisse ( satıldı, bu da toplam pozisyonun %33'üne denk geliyor ). Hisse senedi fiyatlarının parabolik bir şekilde yükseldiği dönemde yaklaşık 3.33 milyar dolar nakit elde edildi ve 200 milyon dolardan fazla kâr sağlandı, getiri oranı ise %160 olarak gerçekleşti.

Bu yatırım şirketinin popüler IPO'lara olan ilgisi bununla sınırlı değil. Geçen hafta, bir tasarım yazılım şirketinin halka arz gününde 60.000 hisse satın aldılar. Bu yazılım şirketi 70 milyon dolarlık bir Bitcoin ETF'sine sahip ve 30 milyon dolarlık daha satın alması onaylandı. Hissesinin halka arz günündeki fiyatı %200'ün üzerinde artış gösterdi, ertesi gün de %5,8 yükseldi.

Büyük bir şifreleme ticaret platformundaki işlemler, bu yatırım şirketinin sistematik kâr elde etme modelini daha da ortaya koydu. 30 Nisan 2025 itibarıyla, bu ticaret platformunun 2.880.000 hissesine sahiptiler. Ardından, Temmuz ayı sonuna kadar sistematik bir şekilde kâr elde etmeye başladılar.

Bitcoin'un 112,000 doları aşan tarihi zirveye ulaşmasıyla birlikte, ticaret platformunun hisse fiyatı da 440 doları geçti. 27 Haziran ile 31 Temmuz arasında, bu yatırım şirketi toplamda 528,779 hisse ( satmış olup bu da toplam pozisyonlarının yaklaşık %20'sini ) oluşturuyor; değeri 200 milyon dolardan fazla ve ortalama satış fiyatı hisse başına 385 dolar. Buna karşılık, son dört yılda biriktirdikleri ağırlıklı ortalama maliyet yaklaşık 260 dolar olup, bu işlemlerden elde ettikleri kâr 66 milyon doları aşıyor.

31 Temmuz'da kapanışın ardından, bu ticaret platformunun açıkladığı ikinci çeyrek sonuçları yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı ve ertesi gün hisse senedi fiyatı %17 düştü. Düşüşün olduğu gün, bu yatırım şirketi 30.7 milyon dolarlık hisse senedi satın aldı.

Bu işlemler yalnızca izole olaylar değil, aşırı ısınmış şifreleme borsası ekosisteminden yeni yeni geniş bir ilgi görmeye başlayan alanlara fon akışının bir parçası olan stratejik bir değişimin parçasıdır. Ticaret platformu hisselerini azaltırken, bu yatırım şirketi rakiplerinin hisselerini de azalttı. Bu hareketler, belirli bir Ethereum rezerv şirketine yaptıkları büyük yatırımlarla aynı zamana denk geliyor.

22 Temmuz'da, bu yatırım şirketi, bu rezerv şirketine 1.82 milyon dolar yatırım yaptı. Sonraki iki hafta içinde, her önemli düzeltmede sistematik olarak alım yaptılar ve toplamda 2.35 milyon dolardan fazla yatırım yaptılar.

Bu işlemler, yatırım şirketinin kripto borsa ve ödeme şirketlerinden, sözde kripto altyapı alanına geçiş yaptığını göstermektedir. Borsalar, insanların kripto işlemlerinden kar elde ederken, rezerv şirketleri doğrudan kripto para birimlerini tutarak kazanç sağlamaktadır. Bu iki yöntem, kripto para birimlerinin yaygınlaşmasının avantajlarından yararlanabilir, ancak risk özellikleri farklıdır.

Borsa, piyasa dalgalanmasından ve spekülatif davranışlardan fayda sağlamakta olup, döngüsel bir yapıya sahiptir. Ancak rezerv şirketleri, kripto para birimlerinin fiyat artışından doğrudan fayda sağlarken, önemli bir sermaye artışı olmaksızın, ağda Ethereum stake ederek de sabit gelir elde edebilirler. Ancak yüksek getiri, yüksek riskle birlikte gelir: Kripto para birimlerinin fiyatları düştüğünde, rezerv şirketlerinin varlık değerleri de orantılı olarak azalır.

Bu yatırım şirketinin işlemleri, onun şifrelemeye olan inancını yansıtıyor: Şifreleme, spekülatif ticaret pazarından olgunlaşmaya doğru ilerliyor ve kalıcı finansal altyapıya daha yakın hale geliyor. Böyle bir dünyada, temel varlıklara sahip olmak, bu varlıkların işlem gördüğü platformlara sahip olmaktan daha değerli olabilir.

Bu işlemlerin hassas zamanlaması etkileyici. Stabil coin şirketinin hisse senedi fiyatı zirveye ulaştığında satış yaptılar; bir yazılım şirketinin IPO'sunda %250'lik bir artışı yakaladılar; işlem platformu hisse senedi fiyatı zirveye ulaştığında sattılar, ardından performansının beklenenden kötü düşmesi sonrası pozisyonlarını artırdılar; rezerv şirketi birkaç kez geri çekildiğinde alım yaptılar.

Bu yatırım şirketinin metodolojisi, geleneksel değer yatırım prensiplerini ve zamanlama konusunda hassasiyeti birleştiriyor: Stabilcoin şirketinin piyasa değeri, yönetilen varlık büyüklüğünün %100'üne ulaştığında, muhtemelen aşırı değerlenmiştir; bir işlem platformu, performansının beklenenden kötü olması nedeniyle bir günde %17 düştüğünde, muhtemelen değersizleşmiştir. Görünüşe göre, öngörülebilir olaylar (finansal rapor açıklamaları, düzenleyici kararlar, piyasa dalgalanmaları) etrafında zamanlama ticareti yapıyorlar.

Burada daha kritik bir soru var: Bu hisse senetleri neden altındaki varlıklara göre bu kadar büyük bir prim taşıyor? Bu primin varlığı, büyük ölçüde çoğu yatırımcının şifreleme para birimlerini doğrudan satın alma konusunda zorluk çekmesindendir; bu mümkün olsa bile, küçük yatırımcılar için para yatırma ve çekme platformlarının deneyimi yeterince akıcı değildir. Emeklilik fonlarında Ethereum'a yatırım yaparak onun değer artışından faydalanmak istendiğinde, Ethereum'u doğrudan satın almaktan çok daha kolay olan, Ethereum'a sahip olan şirketlerin hisselerini almak olmaktadır.

Bu, şifreleme varlıklarına sahip şirketler için yapısal bir avantaj yaratıyor. Yatırım şirketinin işlemleri, bu durumun farkında olduklarını gösteriyor: makul primle almak, aşırı primle satmak.

Bu strateji, kripto hisse senetlerine yatırım yapmanın basit bir alım satım işlemi olmadığını, özellikle de getirileri optimize etmek istediğinizde geçerli olduğunu kanıtlamaktadır. Bu tür kripto işlemleri takip etmeye çalışan herkes için sadece ne satın aldıklarını bilmek yeterli değildir, ayrıca neyi satın aldıklarını, ne zaman satabileceklerini ve sonraki adımda neye yöneleceklerini de anlamaları gerekmektedir.