Bitcoin gibi dijital varlıkları bulunduran dijital varlık hazine şirketi (DATCO), şu anda 100 milyar dolardan fazla dijital varlık bulundurmakta ve hisse senedi fiyatı sürekli olarak bulundurulan varlıkların gerçek değerini (net varlık değeri: NAV) aşarak iş modelini sürdürmektedir.
Bitcoin Hazine stratejisi, 1920'lerdeki yatırım fonları patlaması ile ilginç benzerlikler taşımaktadır.
Borsa şirketlerinin kendi hisse senetlerini kullanarak dijital varlık satın alması artıyor. Bu durum, karmaşık risklerin finansal sistemin tamamına yayılmasına ve dramatik bir çöküş olasılığının tarihsel dersleri hatırlatmasına neden olabileceğini belirten Galaxy Digital, raporunda uyarıda bulunuyor.
Son dönemde 100 milyar dolar (14 trilyon 800 milyar yen) üzerinde dijital varlık bulunduran dijital varlık hazinesi şirketinin (DATCO) büyüme modeli, hisse senedi fiyatlarının her zaman mevcut varlıkların gerçek değerinin (net varlık değeri: NAV) üzerinde olmasına dayanmaktadır. NAV'ya karşı hisse senedi fiyatı priminin, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi kripto varlıkların yukarı yönlü fiyat hareketleriyle desteklendiği ve eğer bu prim bozulursa veya indirimli hale gelirse, modelin çöküş göstermeye başlayacağı belirtilmektedir.
Bitcoin hazine stratejisi üzerindeki "FOMO (kaybetme korkusu)" 1920'lerde görülen yatırım fonları patlamasıyla ilginç benzerlikler taşımaktadır. O dönemde, yeni fonlar günde bir tane hızla kuruluyor ve Goldman Sachs Trading Corporation, adeta o dönemin Stratejisi gibi bir varlık haline gelmişti.
Dijital varlıkların (özellikle Bitcoin) biriktirilmesi üzerine kurulu iş modeli, 2020 yılında Bitcoin alımına başlayan Michael Saylor'ın liderlik ettiği Strateji (o zamanlar MicroStrategy olarak biliniyordu) tarafından oluşturulmuştur. Diğerleri arasında Metaplanet ve SharpLink Gaming bulunmaktadır.
Galaxy, 1-2 şirketin bu stratejiyi bağımsız olarak benimsemesi durumunda ekosistem genelindeki etkisinin küçük olabileceğini belirtti. Ancak şu anda haftada yaklaşık 10 şirket bu stratejiye katılıyor. Bu DATCO'lar birbirleriyle ve temel kripto varlık piyasasıyla güçlü bir şekilde korelasyon içindedir ve eğer geri alım veya kendi hisse geri alımları yaygınlaşırsa, büyük ölçekli bir geri dönüşün tetikleyicisi olma potansiyeline sahip olduğu belirtiliyor.
"Şu anda strateji net ve sermaye akıyor. Ancak bu, riskin bir parçasıdır. Yüzlerce şirket aynı yönde işlem (hisse senedi ile sermaye toplama → kripto varlık satın alma → bunun tekrarı) benimsediğinde, yapısal olarak kırılgan hale gelir. Yatırımcı psikolojisi, kripto varlık fiyatı veya sermaye piyasasının likiditesinden biri düşerse, diğerleri de çöküşe başlamaya başlayacaktır." (Rapor)
DATCO'nun işlemlerinin geri alınması, dijital varlık fiyatı üzerinde büyük bir düşüş baskısı oluşturma potansiyeline sahip. Hazine şirketlerinden gelen fon akışının Bitcoin'in "sürekli alım desteği" olarak işlev gördüğü gibi, geri ödeme yoluyla fon çıkışı ters etki yaratacaktır. En azından, Galaxy'nin belirttiği gibi, alımlar duracaktır.
DATCO'nun trendi henüz zirveye ulaşmamış olabilir, ancak bazı şirketlerin hisse senedi fiyatları NAV'a olan iskonto seviyesine yaklaşmış durumda. Bu tür durumlarda, şirketler sahip oldukları dijital varlıkları ve operasyonel nakit akışlarını kullanarak kendi hisse senetlerini geri alarak iskonto durumunu ortadan kaldırmayı hedefleyebilirler. Zaten Bitmine, yönetimin uygun gördüğünde maksimum 1 milyar dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirmek için yönetim kurulunun onayını almıştır.
Galaxy, endüstri yeniden yapılandırmasının bir sonucu olarak geri dönüşü tahmin ediyor. Hala premium fiyatlarla işlem gören büyük oyuncular, sermaye gücüne sahip ve NAV iskonto ile işlem gören küçük DATCO'ları satın almaya başlayabilirler. Bu tür işlemler, satın alan tarafın Bitcoin'i düşük fiyatla elde edebileceği anlamına geliyor. Ancak, bu, satın alan tarafın premium'u koruduğu sürece geçerlidir.
Galaxy, "DATCO'nun ölçeği genişledikçe, dijital varlık piyasasındaki etkisi de artacaktır. Eğer bir geri dönüş olursa, bu döngüde kripto varlıkları destekleyen en büyük rüzgar, yani 'şirketlerin dijital varlıkları almasının sıradan hale gelmesi' zayıflayacaktır," diye raporda belirtiliyor.
"DATCO işlemlerinin geri alınması, borsa piyasasının her türlü dijital varlık yatırımına karşı temkinli olmasına yol açacak ve kripto varlık ETF'lerine olan fon akışını yavaşlatacak, sonuç olarak kripto varlık fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacaktır."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin Hazine şirketlerinin "tarihin derslerini" görmezden gelme riski: Galaxy uyarıyor | CoinDesk JAPAN (CoinDesk Japonya)
Borsa şirketlerinin kendi hisse senetlerini kullanarak dijital varlık satın alması artıyor. Bu durum, karmaşık risklerin finansal sistemin tamamına yayılmasına ve dramatik bir çöküş olasılığının tarihsel dersleri hatırlatmasına neden olabileceğini belirten Galaxy Digital, raporunda uyarıda bulunuyor.
Son dönemde 100 milyar dolar (14 trilyon 800 milyar yen) üzerinde dijital varlık bulunduran dijital varlık hazinesi şirketinin (DATCO) büyüme modeli, hisse senedi fiyatlarının her zaman mevcut varlıkların gerçek değerinin (net varlık değeri: NAV) üzerinde olmasına dayanmaktadır. NAV'ya karşı hisse senedi fiyatı priminin, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi kripto varlıkların yukarı yönlü fiyat hareketleriyle desteklendiği ve eğer bu prim bozulursa veya indirimli hale gelirse, modelin çöküş göstermeye başlayacağı belirtilmektedir.
Bitcoin hazine stratejisi üzerindeki "FOMO (kaybetme korkusu)" 1920'lerde görülen yatırım fonları patlamasıyla ilginç benzerlikler taşımaktadır. O dönemde, yeni fonlar günde bir tane hızla kuruluyor ve Goldman Sachs Trading Corporation, adeta o dönemin Stratejisi gibi bir varlık haline gelmişti.
Dijital varlıkların (özellikle Bitcoin) biriktirilmesi üzerine kurulu iş modeli, 2020 yılında Bitcoin alımına başlayan Michael Saylor'ın liderlik ettiği Strateji (o zamanlar MicroStrategy olarak biliniyordu) tarafından oluşturulmuştur. Diğerleri arasında Metaplanet ve SharpLink Gaming bulunmaktadır.
Galaxy, 1-2 şirketin bu stratejiyi bağımsız olarak benimsemesi durumunda ekosistem genelindeki etkisinin küçük olabileceğini belirtti. Ancak şu anda haftada yaklaşık 10 şirket bu stratejiye katılıyor. Bu DATCO'lar birbirleriyle ve temel kripto varlık piyasasıyla güçlü bir şekilde korelasyon içindedir ve eğer geri alım veya kendi hisse geri alımları yaygınlaşırsa, büyük ölçekli bir geri dönüşün tetikleyicisi olma potansiyeline sahip olduğu belirtiliyor.
"Şu anda strateji net ve sermaye akıyor. Ancak bu, riskin bir parçasıdır. Yüzlerce şirket aynı yönde işlem (hisse senedi ile sermaye toplama → kripto varlık satın alma → bunun tekrarı) benimsediğinde, yapısal olarak kırılgan hale gelir. Yatırımcı psikolojisi, kripto varlık fiyatı veya sermaye piyasasının likiditesinden biri düşerse, diğerleri de çöküşe başlamaya başlayacaktır." (Rapor)
DATCO'nun işlemlerinin geri alınması, dijital varlık fiyatı üzerinde büyük bir düşüş baskısı oluşturma potansiyeline sahip. Hazine şirketlerinden gelen fon akışının Bitcoin'in "sürekli alım desteği" olarak işlev gördüğü gibi, geri ödeme yoluyla fon çıkışı ters etki yaratacaktır. En azından, Galaxy'nin belirttiği gibi, alımlar duracaktır.
DATCO'nun trendi henüz zirveye ulaşmamış olabilir, ancak bazı şirketlerin hisse senedi fiyatları NAV'a olan iskonto seviyesine yaklaşmış durumda. Bu tür durumlarda, şirketler sahip oldukları dijital varlıkları ve operasyonel nakit akışlarını kullanarak kendi hisse senetlerini geri alarak iskonto durumunu ortadan kaldırmayı hedefleyebilirler. Zaten Bitmine, yönetimin uygun gördüğünde maksimum 1 milyar dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirmek için yönetim kurulunun onayını almıştır.
Galaxy, endüstri yeniden yapılandırmasının bir sonucu olarak geri dönüşü tahmin ediyor. Hala premium fiyatlarla işlem gören büyük oyuncular, sermaye gücüne sahip ve NAV iskonto ile işlem gören küçük DATCO'ları satın almaya başlayabilirler. Bu tür işlemler, satın alan tarafın Bitcoin'i düşük fiyatla elde edebileceği anlamına geliyor. Ancak, bu, satın alan tarafın premium'u koruduğu sürece geçerlidir.
Galaxy, "DATCO'nun ölçeği genişledikçe, dijital varlık piyasasındaki etkisi de artacaktır. Eğer bir geri dönüş olursa, bu döngüde kripto varlıkları destekleyen en büyük rüzgar, yani 'şirketlerin dijital varlıkları almasının sıradan hale gelmesi' zayıflayacaktır," diye raporda belirtiliyor.
"DATCO işlemlerinin geri alınması, borsa piyasasının her türlü dijital varlık yatırımına karşı temkinli olmasına yol açacak ve kripto varlık ETF'lerine olan fon akışını yavaşlatacak, sonuç olarak kripto varlık fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacaktır."
**【okuyabileceğiniz diğerleri】**Bitcoin nedir
Bitcoin satın alma
Bitcoin borsası