Şifreleme, niş bir alandan ana akıma geçerken, merkeziyetsiz blok zinciri dünyaya bir düzenleyici çöl sunmuştur. Satoshi'nin eşler arası elektronik ödeme sistemi başarılı olamamış olsa da, paralel bir dünyanın kapısını açmıştır. Sayısız düğüm üzerinde var olan bu internet, hukuk, hükümet ve hatta toplum ile dinin kısıtlamalarını aşmaktadır.
Regülasyon dışındaki özgürlük, bu sektörün başarısını sağlayan temel faktördür. ICO'dan başlayan varlık çıkarımı ve onun varyasyonları, DeFi'nin yükselişi, bugünün süper uygulama stabilcoinlerine kadar hepsi bu temelin üzerine inşa edilmiştir. Geleneksel finansın kısıtlamalarından kurtulmak, bugünün şifreleme sektörünü yaratmıştır.
Ancak, BTC ETF'sinin onaylanması veya belirli siyasi olayların gerçekleşmesiyle birlikte, yerel şifreleme sona erme dönemine girmiş gibi görünüyor. Sektör, geleneksel finansmanın taleplerini karşılamaya çalışarak uyum arayışına girdi; stablecoin'ler, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ve ödemeler gelişimin ana akımı haline geldi. Bunun dışında, geriye yalnızca saf varlık ihraçları kaldı; bir resim, bir hikaye, bir dizi sözleşme adresi günlük sohbet konusu haline geldi.
Bu noktaya gelmemizin temel nedeni, blok zincirinin, adreslerin arkasındaki çeşitli varlıkların kötü niyetli davranışlarını etkili bir şekilde kısıtlama araçlarından yoksun olmasıdır. Sadece düğümlerin dürüstlüğünü ve DeFi'nin aracısızlığını garanti edebiliriz, ancak bu "karanlık ormanda" meydana gelebilecek her şeyi engelleyemeyiz. NFT, GameFi, SocialFi gibi alanlar projelerin arkasındaki varlıklara son derece bağımlıdır, blok zinciri harika bir fon toplama kapasitesine sahip olmasına rağmen, bu fonların makul bir şekilde kullanıldığını nasıl garanti edebiliriz ve bir fikri gerçekten projeye nasıl dönüştürebiliriz?
Finansal olmayan bir vizyon, yalnızca altyapı performansındaki iyileştirmelerle gerçekleştirilemez. Merkezi sunucularda bile tamamlanması zor olan bir şeyi, nasıl olur da zincir üzerinde iyi yapmayı bekleyebiliriz? Proje sahiplerine "iş kanıtı" uygulayamıyoruz, bugün uyum sağlamanın belki de gelecekte finansal olmayan bir başlangıç olduğu kabul edilebilir, bu ironik ama kaçınılmaz.
Şifreleme, geleneksel finansın bir alt kümesi haline geliyor ve bu defterin söz hakkı üst kesim tarafından giderek daha fazla elden alınıyor. Aşağıdan yukarıya inovasyonlar giderek azalıyor ve fırsatlar sıkışıyor; zincir üzerindeki egemenlik dönemine adım atıyoruz.
İki, stabilcoinlerin evrimi
Zincir üzerindeki hakimiyet esasen iki alanda kendini göstermektedir: stabil coinler ve geleneksel internet modellerinin tekrar yaşanması.
Stablecoin alanında, fiat para destekli stablecoinler ve getiri stabil stablecoinler (YBS) giderek piyasayı domine ediyor. Son zamanlarda kabul edilen "Zeka Yasası" stablecoin ihraçlarına ilişkin net düzenlemeler getirdi:
"Ödeme Stabil Koini" tanımını, 1:1 tam dolar veya yüksek likiditeye sahip varlıklarla desteklenen, ödeme veya hesaplaşma için kullanılan dijital varlık olarak belirleyin.
Sadece lisanslı ihraççılar yasal olarak stabil coin çıkarabilir.
İhraççı, stabilcoin'e eşdeğer rezerv varlıklarını bulundurmalıdır, böylece istikrar ve geri ödeme yeteneği sağlanır.
Rezerv durumunu düzenli olarak açıklama gerekliliği, büyük ölçekli ihraççıların yıllık mali denetimden geçmesini gerektirir.
Açık bir düzenleyici çerçeve oluşturun, stabilcoinleri banka türü düzenlemeye dahil edin, menkul değer düzenlemesinin yerine.
Net bir yasal çerçeve vasıtasıyla stablecoin sektörünün gelişimini teşvik etmek ve aynı zamanda doların dijital ekonomideki üstün konumunu korumak.
Büyük teknoloji şirketlerinin düzenleyici izin olmadan stabilcoin ihraç etmeleri kısıtlanmalıdır.
Bu yasa tasarısının geçmesi, zincir üstü işlem aracının resmi olarak Amerika tarafından devralındığı anlamına geliyor. Amerikan özel şirketleri, ABD tahvili kârlarından yararlanabilirken, Amerika zincir üstü işlemler üzerinde yüksek bir kontrol gücüne sahip olacak. Bu, DeFi projelerindeki stablecoin'lerin aniden dondurulması gibi bazı potansiyel riskleri beraberinde getirebilir.
Diğer yandan, YBS stabilcoin projeleri, Ethena gibi, boğa piyasasında yüksek getiri sağlarken aynı zamanda yüksek stabiliteyi koruma fikridir. Ancak şimdi herkes YBS stabilcoin alanına girmeye başladı; geleneksel hedge fonlarından piyasa yapıcılara, borsalara kadar. Bu eğilim, görünüşe göre, orijinal anlamından koparak bir pazar payı kapma savaşına dönüşmüş durumda.
Bu süreçte, teknolojik yenilik ve merkeziyetsizlik artık o kadar önemli görünmüyor, APY ve kolaylık baskın faktörler haline geliyor. Bazı spekülatif projelere kıyasla, YBS stabil coin'i daha iyi bir seçim olabilir, ancak bu merkezi borsa tasarruf ürünlerine benzer modelin ana akım haline gelmesi, sektörün yenilikçi yolunun sınırlılıklarını da yansıtıyor.
Üç, Varlık İhracatının Evrimi
Açık blok zincir, en büyük varlık ihraç platformu olarak, ICO'dan itibaren birçok değişim geçirdi. Ancak, mevcut gelişim trendinin geleneksel internet modeline yaklaştığı görülüyor. Bazı projelerin kâr modeli, neredeyse Web2'ye sonsuz şekilde yakın ve topluluğa geri dönüşü neredeyse sıfır.
Launchpad, yerel şifreleme kullanıcılarının zenginlik arayışında bulunduğu bir cennet haline geldi, ancak bu alanda da sorunlar var. Varlık ihraçları karmaşık hale gelmeye başladı ve tamamen zincir dışı gelişim eğilimleri ortaya çıktı. AI çerçevelerinden zincir dışı proje token'larına, zincir dışı varlık ihraç platformlarına kadar, sektörün alt sınırı sürekli olarak düşüyor gibi görünüyor.
Pazarın soğukluğu ve anlatımın yetersizliği ile karşı karşıya kalan bazı projeler daha agresif stratejiler benimsemeye başladı. Örneğin, Virtuals belirli bir ticaret platformunun Launchpool ve Alpha mekanizmasını birleştirerek, stake ederek tahsisat ve yeni token fırsatları elde etmeyi sağlıyor ve bu bir döngü oluşturuyor. Bu doğrudan model kısa vadede kripto para fiyatlarını yükseltse de, uzun vadeli sürdürülebilirliği tartışmaya açıktır.
Geçmiş dönemlerde, çeşitli yenilikçi modeller arasında DeFi gibi hazineler doğdu ve sektöre birçok yeni fikir getirdi. Ancak, mevcut aşamada spekülatif davranışların benzer bir değer yaratıp yaratamayacağı henüz belirsiz. Gördüğümüz şey, ihraç eşiklerinin sürekli düşmesi ve bununla birlikte daha fazla potansiyel riskin ortaya çıkması. Bu belki de sektörün yeni kurallar oluşturması gerektiğini gösteriyor.
Dört, Dikkat Ekonomisinin Yükselişi
Projelerin başarısı giderek dikkat çekmeye, yalnızca teknik ve anlatıdan bağımsız olarak, bağımlı hale geliyor. Kullanıcıları çekmek için puan kullanmaktan, büyük ölçekli KOL pazarlamasına yatırım yapmaya kadar, proje sahipleri dikkat satın almak için çeşitli yollar benimsiyor. Bu eğilim, şifreleme projelerinin tanıtım stratejilerinin giderek geleneksel internet pazarlama modellerine yaklaşmasını sağlıyor.
Bazı platformlar dikkat gücünü nicelikleştirmeye çalışıyor, örneğin AI destekli sistemler aracılığıyla bilgilerin "değerini" değerlendirmek. Ancak, bu yaklaşımın gerçekten uzun vadeli değeri yakalayıp yakalayamayacağı henüz doğrulanmamıştır. Token, bir "hızlı tüketim ürünü" haline gelmektedir, proje yaşam döngüsü kısalmakta ve kullanıcı sadakati azalmaktadır.
Projelerin kendilerini pazarlamak için çaba göstermeleri anlaşılabilir, ancak mevcut sektörde herkesin Pumplaşma eğilimi olduğu görülüyor. Etki alanlarının paraya dönüşmesi, siyasi figürlerden borsalara ve KOL'lere kadar her katılımcının kendi çıkarlarını maksimize etmeye çalıştığı olgun bir iş modeli haline geldi.
Sonuç
Stablecoin'lerin ve blockchain ödemelerinin yaygınlaşması artık kesinleşti. Ancak, bu ekosistemin yerli halkı olarak, belki de daha fazlasına ihtiyacımız var: zincir üzerinde yerel stabilcoin'ler, finansal olmayan uygulamalar, yeni yenilik dalgaları ve sadece trafiği önceliklendiren bir Web3 dünyasından fazlası.
Zamanın bazı Bitcoin erken destekçilerinin kehanetlerini doğruluyormuş gibi görünmesine rağmen, geleceğin bu sınırlamaların ötesine geçmesini ve gerçek bir merkeziyetsiz ve yenilikçi yeni bir çağın başlamasını umuyoruz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Şifreleme sektörünün son dönemi: Uyumluluk, stablecoin ve dikkat ekonomisinin yükselişi
Yerel şifrelemenin son çağı
Bir, Uyuma Boyun Eğme
Şifreleme, niş bir alandan ana akıma geçerken, merkeziyetsiz blok zinciri dünyaya bir düzenleyici çöl sunmuştur. Satoshi'nin eşler arası elektronik ödeme sistemi başarılı olamamış olsa da, paralel bir dünyanın kapısını açmıştır. Sayısız düğüm üzerinde var olan bu internet, hukuk, hükümet ve hatta toplum ile dinin kısıtlamalarını aşmaktadır.
Regülasyon dışındaki özgürlük, bu sektörün başarısını sağlayan temel faktördür. ICO'dan başlayan varlık çıkarımı ve onun varyasyonları, DeFi'nin yükselişi, bugünün süper uygulama stabilcoinlerine kadar hepsi bu temelin üzerine inşa edilmiştir. Geleneksel finansın kısıtlamalarından kurtulmak, bugünün şifreleme sektörünü yaratmıştır.
Ancak, BTC ETF'sinin onaylanması veya belirli siyasi olayların gerçekleşmesiyle birlikte, yerel şifreleme sona erme dönemine girmiş gibi görünüyor. Sektör, geleneksel finansmanın taleplerini karşılamaya çalışarak uyum arayışına girdi; stablecoin'ler, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ve ödemeler gelişimin ana akımı haline geldi. Bunun dışında, geriye yalnızca saf varlık ihraçları kaldı; bir resim, bir hikaye, bir dizi sözleşme adresi günlük sohbet konusu haline geldi.
Bu noktaya gelmemizin temel nedeni, blok zincirinin, adreslerin arkasındaki çeşitli varlıkların kötü niyetli davranışlarını etkili bir şekilde kısıtlama araçlarından yoksun olmasıdır. Sadece düğümlerin dürüstlüğünü ve DeFi'nin aracısızlığını garanti edebiliriz, ancak bu "karanlık ormanda" meydana gelebilecek her şeyi engelleyemeyiz. NFT, GameFi, SocialFi gibi alanlar projelerin arkasındaki varlıklara son derece bağımlıdır, blok zinciri harika bir fon toplama kapasitesine sahip olmasına rağmen, bu fonların makul bir şekilde kullanıldığını nasıl garanti edebiliriz ve bir fikri gerçekten projeye nasıl dönüştürebiliriz?
Finansal olmayan bir vizyon, yalnızca altyapı performansındaki iyileştirmelerle gerçekleştirilemez. Merkezi sunucularda bile tamamlanması zor olan bir şeyi, nasıl olur da zincir üzerinde iyi yapmayı bekleyebiliriz? Proje sahiplerine "iş kanıtı" uygulayamıyoruz, bugün uyum sağlamanın belki de gelecekte finansal olmayan bir başlangıç olduğu kabul edilebilir, bu ironik ama kaçınılmaz.
Şifreleme, geleneksel finansın bir alt kümesi haline geliyor ve bu defterin söz hakkı üst kesim tarafından giderek daha fazla elden alınıyor. Aşağıdan yukarıya inovasyonlar giderek azalıyor ve fırsatlar sıkışıyor; zincir üzerindeki egemenlik dönemine adım atıyoruz.
İki, stabilcoinlerin evrimi
Zincir üzerindeki hakimiyet esasen iki alanda kendini göstermektedir: stabil coinler ve geleneksel internet modellerinin tekrar yaşanması.
Stablecoin alanında, fiat para destekli stablecoinler ve getiri stabil stablecoinler (YBS) giderek piyasayı domine ediyor. Son zamanlarda kabul edilen "Zeka Yasası" stablecoin ihraçlarına ilişkin net düzenlemeler getirdi:
Bu yasa tasarısının geçmesi, zincir üstü işlem aracının resmi olarak Amerika tarafından devralındığı anlamına geliyor. Amerikan özel şirketleri, ABD tahvili kârlarından yararlanabilirken, Amerika zincir üstü işlemler üzerinde yüksek bir kontrol gücüne sahip olacak. Bu, DeFi projelerindeki stablecoin'lerin aniden dondurulması gibi bazı potansiyel riskleri beraberinde getirebilir.
Diğer yandan, YBS stabilcoin projeleri, Ethena gibi, boğa piyasasında yüksek getiri sağlarken aynı zamanda yüksek stabiliteyi koruma fikridir. Ancak şimdi herkes YBS stabilcoin alanına girmeye başladı; geleneksel hedge fonlarından piyasa yapıcılara, borsalara kadar. Bu eğilim, görünüşe göre, orijinal anlamından koparak bir pazar payı kapma savaşına dönüşmüş durumda.
Bu süreçte, teknolojik yenilik ve merkeziyetsizlik artık o kadar önemli görünmüyor, APY ve kolaylık baskın faktörler haline geliyor. Bazı spekülatif projelere kıyasla, YBS stabil coin'i daha iyi bir seçim olabilir, ancak bu merkezi borsa tasarruf ürünlerine benzer modelin ana akım haline gelmesi, sektörün yenilikçi yolunun sınırlılıklarını da yansıtıyor.
Üç, Varlık İhracatının Evrimi
Açık blok zincir, en büyük varlık ihraç platformu olarak, ICO'dan itibaren birçok değişim geçirdi. Ancak, mevcut gelişim trendinin geleneksel internet modeline yaklaştığı görülüyor. Bazı projelerin kâr modeli, neredeyse Web2'ye sonsuz şekilde yakın ve topluluğa geri dönüşü neredeyse sıfır.
Launchpad, yerel şifreleme kullanıcılarının zenginlik arayışında bulunduğu bir cennet haline geldi, ancak bu alanda da sorunlar var. Varlık ihraçları karmaşık hale gelmeye başladı ve tamamen zincir dışı gelişim eğilimleri ortaya çıktı. AI çerçevelerinden zincir dışı proje token'larına, zincir dışı varlık ihraç platformlarına kadar, sektörün alt sınırı sürekli olarak düşüyor gibi görünüyor.
Pazarın soğukluğu ve anlatımın yetersizliği ile karşı karşıya kalan bazı projeler daha agresif stratejiler benimsemeye başladı. Örneğin, Virtuals belirli bir ticaret platformunun Launchpool ve Alpha mekanizmasını birleştirerek, stake ederek tahsisat ve yeni token fırsatları elde etmeyi sağlıyor ve bu bir döngü oluşturuyor. Bu doğrudan model kısa vadede kripto para fiyatlarını yükseltse de, uzun vadeli sürdürülebilirliği tartışmaya açıktır.
Geçmiş dönemlerde, çeşitli yenilikçi modeller arasında DeFi gibi hazineler doğdu ve sektöre birçok yeni fikir getirdi. Ancak, mevcut aşamada spekülatif davranışların benzer bir değer yaratıp yaratamayacağı henüz belirsiz. Gördüğümüz şey, ihraç eşiklerinin sürekli düşmesi ve bununla birlikte daha fazla potansiyel riskin ortaya çıkması. Bu belki de sektörün yeni kurallar oluşturması gerektiğini gösteriyor.
Dört, Dikkat Ekonomisinin Yükselişi
Projelerin başarısı giderek dikkat çekmeye, yalnızca teknik ve anlatıdan bağımsız olarak, bağımlı hale geliyor. Kullanıcıları çekmek için puan kullanmaktan, büyük ölçekli KOL pazarlamasına yatırım yapmaya kadar, proje sahipleri dikkat satın almak için çeşitli yollar benimsiyor. Bu eğilim, şifreleme projelerinin tanıtım stratejilerinin giderek geleneksel internet pazarlama modellerine yaklaşmasını sağlıyor.
Bazı platformlar dikkat gücünü nicelikleştirmeye çalışıyor, örneğin AI destekli sistemler aracılığıyla bilgilerin "değerini" değerlendirmek. Ancak, bu yaklaşımın gerçekten uzun vadeli değeri yakalayıp yakalayamayacağı henüz doğrulanmamıştır. Token, bir "hızlı tüketim ürünü" haline gelmektedir, proje yaşam döngüsü kısalmakta ve kullanıcı sadakati azalmaktadır.
Projelerin kendilerini pazarlamak için çaba göstermeleri anlaşılabilir, ancak mevcut sektörde herkesin Pumplaşma eğilimi olduğu görülüyor. Etki alanlarının paraya dönüşmesi, siyasi figürlerden borsalara ve KOL'lere kadar her katılımcının kendi çıkarlarını maksimize etmeye çalıştığı olgun bir iş modeli haline geldi.
Sonuç
Stablecoin'lerin ve blockchain ödemelerinin yaygınlaşması artık kesinleşti. Ancak, bu ekosistemin yerli halkı olarak, belki de daha fazlasına ihtiyacımız var: zincir üzerinde yerel stabilcoin'ler, finansal olmayan uygulamalar, yeni yenilik dalgaları ve sadece trafiği önceliklendiren bir Web3 dünyasından fazlası.
Zamanın bazı Bitcoin erken destekçilerinin kehanetlerini doğruluyormuş gibi görünmesine rağmen, geleceğin bu sınırlamaların ötesine geçmesini ve gerçek bir merkeziyetsiz ve yenilikçi yeni bir çağın başlamasını umuyoruz.