Thị trường tiền điện tử mới: Thị trường tăng do hợp đồng tương lai vĩnh cửu dẫn dắt

Thị trường tăng tiền điện tử năm 2025 đã đến, nhưng động lực của nó khác với trước đây rất nhiều. Nếu chỉ chú ý vào khối lượng giao dịch giao ngay để đánh giá độ nóng của thị trường, có lẽ chỉ có thể thấy bề nổi. Nhân vật chính thực sự trong đợt tăng giá này là Hợp đồng tương lai vĩnh cửu — một đấu trường lớn, có đòn bẩy cao, nơi hai bên mua và bán cạnh tranh khốc liệt. Tính thanh khoản, câu chuyện và hiệu ứng tài sản ở đây đang định nghĩa toàn bộ thị trường theo cách chưa từng có.

Bài viết này sẽ khám phá lý do tại sao tính thanh khoản lại tập trung chưa từng có trong thị trường hợp đồng, và thông qua một ví dụ số, tiết lộ cách mà "vỡ nợ ngắn hạn" trở thành cơ chế cốt lõi thúc đẩy sự tăng giá theo chiều xoắn ốc của tài sản.

Một, dữ liệu phân tích: vị trí dẫn đầu của thị trường hợp đồng được làm nổi bật

Dữ liệu rõ ràng cho thấy, vốn đầu tư, sự quan tâm và trọng tâm của cuộc chơi trên thị trường đã xảy ra sự chuyển dịch cấu trúc:

1. So sánh khối lượng giao dịch: Dữ liệu từ quý 2 năm 2025 cho thấy khối lượng giao dịch các sản phẩm phái sinh tiền điện tử (chủ yếu là Hợp đồng tương lai vĩnh cửu) của các sàn giao dịch chính thường gấp 10 đến 15 lần khối lượng giao dịch giao ngay.

2. Khối lượng hợp đồng chưa thanh lý: Khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của các đồng tiền chủ đạo như BTC và ETH, cũng như các đồng tiền mới nổi phổ biến, vượt xa lượng tồn kho giao ngay của các đồng tiền tương ứng trên sàn giao dịch.

3. Tỷ lệ vốn: Trong đợt thị trường tăng này, tỷ lệ vốn duy trì ở mức cao dương trong thời gian dài, thu hút một lượng lớn "nhà đầu tư chênh lệch giá" tham gia, từ đó rút bớt tính thanh khoản của thị trường giao ngay.

Dữ liệu này cho thấy, thị trường đã chuyển từ "hợp đồng được kéo bởi giao ngay" sang một cấu trúc mới "cược hợp đồng, ép buộc giao ngay".

Hai, tiết lộ cơ chế cốt lõi: Quá trình phóng "Tên lửa phá sản bán khống"

Lấy một đồng tiền mới phổ biến hư cấu "RocketCoin" (RKT) làm ví dụ, chúng ta có thể thấy rõ cơ chế này hoạt động như thế nào:

1. Điểm khởi đầu: Các nhà tham gia thị trường đầu tư một lượng vốn nhỏ vào thị trường giao ngay, đẩy giá từ $10 lên $11.

2. Tên lửa cấp một rơi xuống: Giá chạm $11, gây ra đợt thanh lý đầu tiên của các vị thế bán. Cơ chế thanh lý yêu cầu ngay lập tức mua hợp đồng, các nhà tạo lập thị trường mua vào lượng RKT tương đương trên thị trường giao ngay để phòng ngừa rủi ro, từ đó đẩy giá lên cao hơn.

3. Tên lửa cấp hai được kích hoạt: Giá giao ngay tăng lên kích hoạt việc thanh lý các vị thế bán lớn hơn, lặp lại quá trình trên.

4. Bước vào quỹ đạo: hình thành vòng xoáy thanh lý tích cực, mỗi lần bán khống bị thanh lý trở thành nhiên liệu cho đợt tăng giá tiếp theo.

Đây là cơ chế cốt lõi của "Hợp đồng tương lai vĩnh cửu thị trường tăng": sử dụng tính thanh khoản thấp như một điểm tựa đòn bẩy, thông qua một lượng lớn lệnh bán khống trên thị trường hợp đồng, lấy "thanh lý do vỡ nợ" làm động cơ, thúc đẩy giá tăng nhanh.

Ba, nguyên nhân hình thành cấu trúc mới

1. Chiến lược phát hành dự án: Thường áp dụng mô hình "lưu thông thấp, giá trị toàn bộ lưu thông cao" để tạo điều kiện kiểm soát bảng giá giao ngay.

2. Cơ sở hạ tầng thị trường: Sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã phát triển rất trưởng thành qua nhiều năm, có khả năng tiếp nhận lượng vốn lớn và các trò chơi phức tạp.

3. Sự đồng thuận và câu chuyện trên thị trường:

   • Khái niệm "khoảng mới" tạo ra nhiều "nhiên liệu" cho thị trường
   • Quảng cáo lợi nhuận cao từ giao dịch hợp đồng thu hút những người tham gia có khẩu vị rủi ro cao
   • Trò chơi tài chính phức tạp (như chênh lệch tỷ lệ vốn, tranh giành thanh lý) khóa nhiều tính thanh khoản hơn

Kết luận

Đợt "thị trường tăng do Hợp đồng tương lai vĩnh cửu dẫn dắt" phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc sâu xa của thị trường. Nó không chỉ là câu chuyện về sự gia tăng của cải, mà còn là một ngụ ngôn tài chính phức tạp về đòn bẩy, tính thanh khoản, cơ chế và trò chơi của bản chất con người.

Trong bối cảnh mới này, giao dịch giao ngay trở thành công cụ phòng ngừa và là biểu hiện cuối cùng của giá cả, trong khi hợp đồng tương lai vĩnh cửu trở thành phương tiện cốt lõi định hình nhịp đập của thị trường. Hiểu và thích ứng với quy tắc trò chơi "sử dụng sự phá sản của đối thủ làm nhiên liệu" là chìa khóa để vượt qua chu kỳ này.

Trò chơi tài chính luôn đang phát triển và mang lại những trải nghiệm mới. Đối mặt với thị trường, chúng ta luôn cần giữ lòng tôn kính.