Gần đây, thị trường tiền điện tử tiếp tục giảm, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của các yếu tố vĩ mô. Bitcoin có hiệu suất yếu, các đồng tiền thay thế theo sau, sự tương quan giữa các tài sản vẫn ở mức cao. Dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn mong đợi đã gây ra lo ngại cho thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn giảm lãi suất, dẫn đến việc đồng đô la mạnh lên, từ đó tạo áp lực lên thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, động lực của đô la đã có dấu hiệu ngừng lại. Sau dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu kém vào ngày 3 tháng 5, thị trường đã chuyển kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất lần đầu từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào ngày 9 tháng 5 cao hơn dự kiến, càng làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất nhanh chóng.
Dù vậy, chúng tôi cho rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ tập trung vào lạm phát thay vì tỷ lệ việc làm trong thời gian ngắn. Kinh tế Mỹ được kỳ vọng sẽ nhận được hỗ trợ từ tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, ít có khả năng rơi vào suy thoái. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai vẫn dự kiến sẽ tập trung vào các chỉ số lạm phát, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của dữ liệu PPI và CPI sắp công bố, đặc biệt nếu cao hơn mong đợi.
Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale ( GBTC ) gần đây đã xuất hiện dòng tiền vào, đánh dấu việc hoàn thành cơ bản việc luân chuyển vốn cấu trúc. Dòng tiền ra GBTC trong giai đoạn đầu chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, chốt lời từ giao dịch giảm giá và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp hơn. Dữ liệu dòng tiền trong tương lai dự kiến sẽ không còn xuất hiện sự biến dạng cấu trúc.
Trong phát triển trên chuỗi, Aave gần đây đã công bố kế hoạch V4, như một phần của lộ trình dài hạn đến năm 2030. V4 bao gồm nhiều cải tiến kiến trúc, tập trung hỗ trợ stablecoin GHO của họ. Mặc dù kế hoạch ra mắt mạng chính vào quý 2 năm 2025, nhưng thông báo này phản ánh xu hướng của các giao thức DeFi trưởng thành trong việc duy trì vị trí dẫn đầu trên thị trường trong khi vẫn tiếp tục đổi mới.
Các thách thức kỹ thuật trong việc mở rộng chức năng của các giao thức DeFi, đặc biệt là về việc duy trì tính minh bạch. Các giao thức thành công thường đạt được sự mở rộng bằng cách triển khai phiên bản mới và khuyến khích di chuyển thanh khoản. Quá trình này thường mất nhiều thời gian, làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong DeFi. Đối với nhiều người dùng, độ tin cậy của việc vận hành lâu dài hấp dẫn hơn so với các cơ chế mới.
Lộ trình Aave 2030 hình thành sự cạnh tranh với kế hoạch Endgame của Maker, đặc biệt là trong lĩnh vực mã hóa. Tổng giá trị khóa (TVL) của hai giao thức lần lượt đạt 10,5 tỷ đô la và 8,2 tỷ đô la, đều là nguồn vay quan trọng. Thú vị là, mặc dù thị trường tiền điện tử phi tập trung tương đối thu hẹp, Aave vẫn đang tăng cường bố trí trong lĩnh vực này.
Nhìn về tương lai, thị trường đang tìm kiếm chất xúc tác tiếp theo. Dữ liệu lạm phát của Mỹ và bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đang được chú ý. Trừ khi có điều bất ngờ lớn, nếu không thì sự biến động có thể tiếp tục bị nén. Mối tương quan giữa tài sản mã hóa và thị trường truyền thống có thể tăng lên, lấy chứng khoán Mỹ làm tham chiếu. ETH có thể tiếp tục tụt lại phía sau, do thị trường có kỳ vọng thấp về việc phê duyệt ETF giao ngay.
Tổng thể, thị trường tiền điện tử trong thời gian ngắn vẫn sẽ bị chi phối bởi môi trường vĩ mô. Về phía các tổ chức, có những tiến triển tích cực như Mastercard thực hiện thử nghiệm thanh toán bằng mã thông báo. Về động thái quản lý, thông báo Wells từ SEC đối với Robinhood Crypto đáng được chú ý. Trong tuần tới, sẽ có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, hiệu suất thị trường còn chờ xem.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
thị trường tiền điện tử下挫 机构动向与宏观因素左右后市走向
Thị trường tiền điện tử động và triển vọng
Gần đây, thị trường tiền điện tử tiếp tục giảm, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của các yếu tố vĩ mô. Bitcoin có hiệu suất yếu, các đồng tiền thay thế theo sau, sự tương quan giữa các tài sản vẫn ở mức cao. Dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn mong đợi đã gây ra lo ngại cho thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn giảm lãi suất, dẫn đến việc đồng đô la mạnh lên, từ đó tạo áp lực lên thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, động lực của đô la đã có dấu hiệu ngừng lại. Sau dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu kém vào ngày 3 tháng 5, thị trường đã chuyển kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất lần đầu từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào ngày 9 tháng 5 cao hơn dự kiến, càng làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất nhanh chóng.
Dù vậy, chúng tôi cho rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ tập trung vào lạm phát thay vì tỷ lệ việc làm trong thời gian ngắn. Kinh tế Mỹ được kỳ vọng sẽ nhận được hỗ trợ từ tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, ít có khả năng rơi vào suy thoái. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai vẫn dự kiến sẽ tập trung vào các chỉ số lạm phát, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của dữ liệu PPI và CPI sắp công bố, đặc biệt nếu cao hơn mong đợi.
Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale ( GBTC ) gần đây đã xuất hiện dòng tiền vào, đánh dấu việc hoàn thành cơ bản việc luân chuyển vốn cấu trúc. Dòng tiền ra GBTC trong giai đoạn đầu chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, chốt lời từ giao dịch giảm giá và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp hơn. Dữ liệu dòng tiền trong tương lai dự kiến sẽ không còn xuất hiện sự biến dạng cấu trúc.
Trong phát triển trên chuỗi, Aave gần đây đã công bố kế hoạch V4, như một phần của lộ trình dài hạn đến năm 2030. V4 bao gồm nhiều cải tiến kiến trúc, tập trung hỗ trợ stablecoin GHO của họ. Mặc dù kế hoạch ra mắt mạng chính vào quý 2 năm 2025, nhưng thông báo này phản ánh xu hướng của các giao thức DeFi trưởng thành trong việc duy trì vị trí dẫn đầu trên thị trường trong khi vẫn tiếp tục đổi mới.
Các thách thức kỹ thuật trong việc mở rộng chức năng của các giao thức DeFi, đặc biệt là về việc duy trì tính minh bạch. Các giao thức thành công thường đạt được sự mở rộng bằng cách triển khai phiên bản mới và khuyến khích di chuyển thanh khoản. Quá trình này thường mất nhiều thời gian, làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong DeFi. Đối với nhiều người dùng, độ tin cậy của việc vận hành lâu dài hấp dẫn hơn so với các cơ chế mới.
Lộ trình Aave 2030 hình thành sự cạnh tranh với kế hoạch Endgame của Maker, đặc biệt là trong lĩnh vực mã hóa. Tổng giá trị khóa (TVL) của hai giao thức lần lượt đạt 10,5 tỷ đô la và 8,2 tỷ đô la, đều là nguồn vay quan trọng. Thú vị là, mặc dù thị trường tiền điện tử phi tập trung tương đối thu hẹp, Aave vẫn đang tăng cường bố trí trong lĩnh vực này.
Nhìn về tương lai, thị trường đang tìm kiếm chất xúc tác tiếp theo. Dữ liệu lạm phát của Mỹ và bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đang được chú ý. Trừ khi có điều bất ngờ lớn, nếu không thì sự biến động có thể tiếp tục bị nén. Mối tương quan giữa tài sản mã hóa và thị trường truyền thống có thể tăng lên, lấy chứng khoán Mỹ làm tham chiếu. ETH có thể tiếp tục tụt lại phía sau, do thị trường có kỳ vọng thấp về việc phê duyệt ETF giao ngay.
Tổng thể, thị trường tiền điện tử trong thời gian ngắn vẫn sẽ bị chi phối bởi môi trường vĩ mô. Về phía các tổ chức, có những tiến triển tích cực như Mastercard thực hiện thử nghiệm thanh toán bằng mã thông báo. Về động thái quản lý, thông báo Wells từ SEC đối với Robinhood Crypto đáng được chú ý. Trong tuần tới, sẽ có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, hiệu suất thị trường còn chờ xem.