Mô hình chứng khoán trên chuỗi mới: Cơ hội và thách thức của xStocks
Cuối tháng 6 năm 2025, nhiều sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng đã ra mắt sản phẩm xStocks do nền tảng token hóa tài sản Backed Finance của Thụy Sĩ cung cấp. Những token này được đảm bảo bằng cổ phiếu thực tế theo tỉ lệ 1:1, được lưu trữ bởi ngân hàng Thụy Sĩ được quản lý và phát hành theo tiêu chuẩn SPL trên chuỗi Solana. xStocks hỗ trợ giao dịch 24/7 và thanh toán ngay lập tức trên chuỗi, phá vỡ những hạn chế về không gian và thời gian của thị trường chứng khoán truyền thống. Hiện tại, sản phẩm này chỉ mở cho người dùng không phải ở Mỹ.
Ba người đồng sáng lập của Backed Finance trước đây đều đã làm việc tại dự án DAOstack, dự án này đã huy động gần 30 triệu USD nhưng cuối cùng đã đóng cửa vào cuối năm 2022. Năm 2021, họ thành lập Backed Finance, tập trung vào việc đưa tài sản truyền thống vào blockchain một cách tuân thủ. Sau hơn hai năm phát triển, Backed đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A, sản phẩm đã nhận được sự phê duyệt của cơ quan quản lý EU, tổng quy mô phát hành vượt quá 50 triệu USD.
Backed Finance hiện cung cấp hai dòng sản phẩm chính là xStocks và bTokens, bao phủ cổ phiếu blue-chip toàn cầu, quỹ chỉ số và trái phiếu ngắn hạn. Tất cả các token đều được hỗ trợ bởi tài sản thực 1:1 và có số ISIN được phê duyệt theo quy định của EU. Sản phẩm đã được phát hành trên nhiều chuỗi công khai chính và tích hợp với nhiều giao thức DeFi.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, xStocks về bản chất là một cấu trúc trái phiếu, chứ không phải là token cổ phần. Thiết kế này khiến nó giống như một đồng stablecoin, thuộc về nợ của công ty, có thể thực hiện chuyển khoản tự do trên chuỗi. Tuy nhiên, do liên quan đến việc ứng vốn và đổi stablecoin, mỗi giao dịch mua có giới hạn, và spread cùng phí giao dịch tương đối cao.
Mặc dù nhận được sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch lớn, hoạt động giao dịch thực tế của xStocks vẫn tập trung cao độ vào một số ít tài sản. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, doanh thu giao dịch vào ngày ra mắt là 1.338.000 USD, ngày hôm sau tăng lên 6.640.000 USD. Tuy nhiên, tính thanh khoản của hầu hết các tài sản còn hạn chế, vấn đề trượt giá thường xảy ra.
xStocks chủ yếu phục vụ cho người dùng không phải người Mỹ khó tiếp cận với thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là người dùng gốc crypto. Những lợi thế của nó bao gồm hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin, giao dịch nhỏ, không cần tài khoản chứng khoán Mỹ, thanh toán trên chuỗi 24/7, lưu ký tài sản thật và tuân thủ quy định của Liên minh Châu Âu.
Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại nút thắt thanh khoản trên thị trường giao ngay. Do đó, ngành công nghiệp bắt đầu chú ý đến các sản phẩm phái sinh như hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu. Các sản phẩm này có độ biến động và đòn bẩy cao, có thể thu hút người dùng crypto hơn. Các nền tảng phi tập trung có thể có tính linh hoạt và không gian thử nghiệm lớn hơn trong lĩnh vực này.
Một hướng phát triển tiềm năng khác là token hóa cổ phần của các công ty chưa niêm yết. Điều này có thể cung cấp một cơ chế lưu thông cổ phần sớm hiệu quả và minh bạch hơn, đặc biệt phù hợp với các doanh nghiệp nổi bật được quan tâm. Tuy nhiên, con đường này vẫn phải đối mặt với các thách thức về quy định và thiết kế cấu trúc.
Nhìn chung, xStocks đã cung cấp một con đường khả thi cho việc token hóa tài sản tuân thủ quy định, thể hiện khả năng thiết kế sản phẩm mạnh mẽ. Tuy nhiên, mô hình giao ngay của nó đang đối mặt với thách thức về tính thanh khoản và mở rộng người dùng. Trong tương lai, những đổi mới xung quanh các sản phẩm phái sinh vĩnh viễn và token hóa quyền sở hữu sớm có thể trở thành chìa khóa thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán on-chain.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
just_here_for_vibes
· 9giờ trước
Lại là dự án chuỗi công khai, ví tiền chết một đống...
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-a180694b
· 9giờ trước
Lại làm việc mới
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiDoctor
· 9giờ trước
Cần chú ý quan sát triệu chứng di cư tài sản giữa các nền tảng.
Xem bản gốcTrả lời0
PretendingToReadDocs
· 9giờ trước
Hừ, theo mô hình này, thị trường chứng khoán không cho lên 24h thì còn chơi gì nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVEye
· 9giờ trước
Tôi là một người vận chuyển hàng hóa trên thị trường chứng khoán... 3000w tiếp theo lại chết tiệt?
xStocks: Mô hình và triển vọng phát triển của chứng khoán on-chain
Mô hình chứng khoán trên chuỗi mới: Cơ hội và thách thức của xStocks
Cuối tháng 6 năm 2025, nhiều sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng đã ra mắt sản phẩm xStocks do nền tảng token hóa tài sản Backed Finance của Thụy Sĩ cung cấp. Những token này được đảm bảo bằng cổ phiếu thực tế theo tỉ lệ 1:1, được lưu trữ bởi ngân hàng Thụy Sĩ được quản lý và phát hành theo tiêu chuẩn SPL trên chuỗi Solana. xStocks hỗ trợ giao dịch 24/7 và thanh toán ngay lập tức trên chuỗi, phá vỡ những hạn chế về không gian và thời gian của thị trường chứng khoán truyền thống. Hiện tại, sản phẩm này chỉ mở cho người dùng không phải ở Mỹ.
Ba người đồng sáng lập của Backed Finance trước đây đều đã làm việc tại dự án DAOstack, dự án này đã huy động gần 30 triệu USD nhưng cuối cùng đã đóng cửa vào cuối năm 2022. Năm 2021, họ thành lập Backed Finance, tập trung vào việc đưa tài sản truyền thống vào blockchain một cách tuân thủ. Sau hơn hai năm phát triển, Backed đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A, sản phẩm đã nhận được sự phê duyệt của cơ quan quản lý EU, tổng quy mô phát hành vượt quá 50 triệu USD.
Backed Finance hiện cung cấp hai dòng sản phẩm chính là xStocks và bTokens, bao phủ cổ phiếu blue-chip toàn cầu, quỹ chỉ số và trái phiếu ngắn hạn. Tất cả các token đều được hỗ trợ bởi tài sản thực 1:1 và có số ISIN được phê duyệt theo quy định của EU. Sản phẩm đã được phát hành trên nhiều chuỗi công khai chính và tích hợp với nhiều giao thức DeFi.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, xStocks về bản chất là một cấu trúc trái phiếu, chứ không phải là token cổ phần. Thiết kế này khiến nó giống như một đồng stablecoin, thuộc về nợ của công ty, có thể thực hiện chuyển khoản tự do trên chuỗi. Tuy nhiên, do liên quan đến việc ứng vốn và đổi stablecoin, mỗi giao dịch mua có giới hạn, và spread cùng phí giao dịch tương đối cao.
Mặc dù nhận được sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch lớn, hoạt động giao dịch thực tế của xStocks vẫn tập trung cao độ vào một số ít tài sản. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, doanh thu giao dịch vào ngày ra mắt là 1.338.000 USD, ngày hôm sau tăng lên 6.640.000 USD. Tuy nhiên, tính thanh khoản của hầu hết các tài sản còn hạn chế, vấn đề trượt giá thường xảy ra.
xStocks chủ yếu phục vụ cho người dùng không phải người Mỹ khó tiếp cận với thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là người dùng gốc crypto. Những lợi thế của nó bao gồm hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin, giao dịch nhỏ, không cần tài khoản chứng khoán Mỹ, thanh toán trên chuỗi 24/7, lưu ký tài sản thật và tuân thủ quy định của Liên minh Châu Âu.
Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại nút thắt thanh khoản trên thị trường giao ngay. Do đó, ngành công nghiệp bắt đầu chú ý đến các sản phẩm phái sinh như hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu. Các sản phẩm này có độ biến động và đòn bẩy cao, có thể thu hút người dùng crypto hơn. Các nền tảng phi tập trung có thể có tính linh hoạt và không gian thử nghiệm lớn hơn trong lĩnh vực này.
Một hướng phát triển tiềm năng khác là token hóa cổ phần của các công ty chưa niêm yết. Điều này có thể cung cấp một cơ chế lưu thông cổ phần sớm hiệu quả và minh bạch hơn, đặc biệt phù hợp với các doanh nghiệp nổi bật được quan tâm. Tuy nhiên, con đường này vẫn phải đối mặt với các thách thức về quy định và thiết kế cấu trúc.
Nhìn chung, xStocks đã cung cấp một con đường khả thi cho việc token hóa tài sản tuân thủ quy định, thể hiện khả năng thiết kế sản phẩm mạnh mẽ. Tuy nhiên, mô hình giao ngay của nó đang đối mặt với thách thức về tính thanh khoản và mở rộng người dùng. Trong tương lai, những đổi mới xung quanh các sản phẩm phái sinh vĩnh viễn và token hóa quyền sở hữu sớm có thể trở thành chìa khóa thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán on-chain.