Ethereum bước vào thập kỷ mới: Cuộc đua dự trữ của các tổ chức thúc đẩy tầm nhìn mạng trị giá hàng ngàn tỷ đô la

Ethereum đang bước vào một thập kỷ mới, mở ra một kỷ nguyên mới. Là blockchain lập trình an toàn nhất và phi tập trung nhất trên toàn cầu, nó đã trở thành nền tảng được các tổ chức ưa chuộng. Giống như Bitcoin giành được vị trí "vàng kỹ thuật số", tài sản gốc của Ethereum cũng đang được công nhận là "dầu kỹ thuật số khan hiếm".

Các tổ chức lớn đang cạnh tranh để tích trữ Ether như một khoản dự trữ chiến lược lâu dài, vào năm 2025 "dự trữ ETH chiến lược" sẽ tăng thêm hơn 1,7 triệu đồng. Khi các tổ chức gia tăng nắm giữ Ether, nó đã trở thành hàng hóa số đầu tiên có thể sinh lãi.

ETH có thể được coi là một loại trái phiếu internet, việc staking cung cấp cho các tổ chức một cách tích lũy lợi nhuận không rủi ro. Khi tỷ lệ áp dụng Ethereum tiếp tục tăng, ETH càng trở nên khan hiếm hơn, các tổ chức sẽ ngày càng chú ý đến staking và các verifier phân tán, vì chúng có ưu thế về bảo mật.

Các tổ chức đều nhận thức rằng Ethereum sẽ thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Đây là một trong những yếu tố chính thúc đẩy Ethereum trở thành mạng lưới trị giá một nghìn tỷ đô la trong tương lai.

Thời đại tổ chức của Ethereum đã đến

Các tổ chức đang chấp nhận Ethereum. Khi các nhân tố chính của Phố Wall nhận ra tiềm năng đổi mới của stablecoin, DeFi và RWA, Ethereum đang trở thành nền tảng phi tập trung ưa thích của họ. Nhiều tổ chức tài chính lớn đang xây dựng trên Ethereum vì Ethereum chiếm ưu thế trong những lĩnh vực này, đồng thời có những lợi thế đáng kể về tính phi tập trung và an toàn.

ETH cũng đang dần trở thành một loại tài sản dự trữ. Trong vài năm qua, đã có một số công ty lớn đưa BTC vào tài sản dự trữ. Nhưng gần đây, một làn sóng công ty niêm yết, DAO và quỹ gốc tiền điện tử bắt đầu tích lũy ETH như một tài sản nắm giữ lâu dài. Hiện tại, hơn 1.7 triệu ETH( trị giá 5.9 tỷ đô la) đã được khóa trong tài sản dự trữ, tổng số dự trữ tăng gấp đôi so với năm trước.

Ethereum là tầng tài chính toàn cầu thế hệ tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức dự trữ ETH, vì họ nhận ra rằng ETH là nền tảng tiền tệ của tầng này. ETH là tài sản kỹ thuật số đầu tiên có tính trung lập đáng tin cậy, tính khan hiếm, tính ứng dụng và tính sinh lợi. BTC được công nhận là tài sản dự trữ đầu tiên của tiền điện tử, trong khi ETH là tài sản dự trữ đầu tiên có sinh lợi.

Lý do các tổ chức ưa chuộng "dầu số" hơn là "vàng số"

Bitcoin chắc chắn là vàng kỹ thuật số đầu tiên trên toàn cầu. Là một phương tiện lưu trữ giá trị phi chủ quyền, Bitcoin có những đặc tính độc đáo, rất hấp dẫn đối với các tổ chức. Nhưng Ethereum là một tài sản năng động hơn, vì nó thúc đẩy nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Khi thế giới phát triển theo hướng chuỗi, tính hữu dụng và tính khan hiếm của Ethereum sẽ đồng thời tăng lên. Nếu Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì Ethereum là dầu mỏ kỹ thuật số.

Các tổ chức bắt đầu ưa chuộng dầu số thay vì vàng số, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục trong vòng mười năm tới. Có ba lý do:

1. BTC đang trong trạng thái nhàn rỗi, ETH tham gia xây dựng. Bitcoin đã thành công bằng cách đóng vai trò như một công cụ lưu trữ giá trị thụ động. Ngược lại, Ethereum thành công vì nó luôn duy trì sản lượng hiệu quả cao. Ethereum là nhiên liệu không thể thiếu cho blockchain hợp đồng thông minh phi tập trung và an toàn nhất toàn cầu. Mỗi giao dịch, mỗi lần đúc NFT và mỗi lần thanh toán mạng lớp hai trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung khổng lồ của Ethereum đều cần ETH như một khoản phí giao dịch. Kể từ khi EIP-1559 ra mắt vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã đốt khoảng 4,6 triệu ETH, tương đương với khoảng 15,6 tỷ đô la theo giá hiện tại, cho thấy tài sản này đóng vai trò như dầu mỏ số trong nền kinh tế chuỗi. Hiện tại, Ethereum bảo đảm khoảng 237 tỷ đô la giá trị trên L1 và các mạng L2 hàng đầu, với nhu cầu về ETH sẽ tiếp tục tăng khi nền kinh tế toàn cầu chuyển nhiều hơn sang chuỗi. Ethereum chiếm 57% thị phần trong thị trường RWA và 54,2% trong tổng cung ổn định. Tóm lại, Ethereum chiếm ưu thế trên nhiều chỉ số, trong khi ETH là nguồn năng lượng cho hệ sinh thái của nó.

2. BTC có xu hướng lạm phát, ETH đang dần trở thành một tài sản chống lạm phát. Kế hoạch cung ứng của BTC là cố định, tỷ lệ phát hành hiện tại khoảng 0.85%, sẽ giảm theo thời gian một cách chương trình. Do phần thưởng khối giảm 50% mỗi bốn năm, các thợ mỏ sẽ ngày càng phụ thuộc vào thu nhập từ phí giao dịch để duy trì hoạt động. Có người cho rằng ngân sách an ninh của BTC là một mối đe dọa tiềm tàng. Ethereum áp dụng chính sách tiền tệ khác, gắn liền với hoạt động kinh tế. Tổng giới hạn phát hành của ETH là 1.51%, nhằm khuyến khích an ninh mạng, nhưng do khoảng 80% phí giao dịch bị đốt thông qua EIP-1559, từ sau khi hợp nhất, tỷ lệ phát hành ròng của ETH trung bình chỉ khoảng 0.1% mỗi năm. ETH thường xuyên xuất hiện tình trạng lạm phát âm, với sự gia tăng nhu cầu về không gian khối Ethereum, tổng nguồn cung ( hiện tại hơi thấp hơn 120 triệu ETH ) dự kiến sẽ giảm. Nói cách khác, với sự phổ biến của Ethereum, ETH sẽ trở nên ngày càng khan hiếm.

3. BTC không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào, ETH là một tài sản sinh lợi. Bitcoin tự nó không tạo ra lợi nhuận. Nhưng ETH là một hàng hóa kỹ thuật số có năng suất cao. Người giữ ETH có thể khóa Ethereum như một người xác nhận và có thể nhận được lợi suất thực khoảng 2,1% và lợi suất danh nghĩa - lượng phát hành mới. Người giữ có thể nhận được lượng phát hành ETH và một phần phí giao dịch mà không bị tiêu hủy, và không có rủi ro đối tác, điều này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và tham gia tích cực vào mạng lưới. Sự khác biệt giữa ETH và tất cả các tài sản tiền điện tử chính khác là, khi quy mô kinh tế của Ethereum mở rộng, lợi suất của các xác nhận viên cũng sẽ tăng.

Ether như một tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu

ETH trở thành tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu là vì nó sở hữu nhiều thuộc tính độc đáo. ETH đáp ứng ba yêu cầu cốt lõi theo cách mà các tài sản khác không thể so sánh được:

Tài sản thế chấp thuần túy. Khi nền kinh tế mới tiếp tục được xây dựng dựa trên các tài sản được mã hóa chịu rủi ro của người phát hành và quyền tài phán, hệ thống tài chính cần một tài sản thế chấp đáng tin cậy, trung lập và phi chủ quyền. Tài sản này chính là ETH. Ngoài BTC, ETH là tài sản thế chấp "thuần túy" duy nhất trong nền kinh tế trên chuỗi, có khả năng hoàn toàn chống lại rủi ro từ các đối tác giao dịch bên ngoài. Giá trị bảo đảm 237 tỷ USD của Ethereum khiến ETH trở thành nền tảng cho hệ thống tài chính thế hệ tiếp theo, với khả năng kháng kiểm duyệt.

Tính thanh khoản mạnh. ETH là tài sản có tính thanh khoản mạnh nhất và chủ yếu trong các cặp giao dịch DeFi. Vai trò của ETH trong nền kinh tế chuỗi tương tự như vai trò của đồng đô la trong thị trường ngoại hối truyền thống. Tính thanh khoản sâu và tính hữu dụng rộng rãi của ETH đã thúc đẩy các DAO, quỹ và công ty niêm yết cạnh tranh để tích trữ ETH như một tài sản chiến lược. "Dự trữ ETH chiến lược" đang nhanh chóng mở rộng, trong khi những người tích trữ cũng hưởng lợi từ tính có thể lập trình của nó. BTC nằm im trong kho, trong khi ETH có thể được triển khai thông qua các trường hợp sử dụng như staking và cho vay thế chấp.

Lợi nhuận gốc của giao thức. Các giám đốc tài chính doanh nghiệp theo đuổi lợi nhuận, nhưng việc đạt được lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro tín dụng hoặc rủi ro đối tác lớn không phải là điều dễ dàng. Việc staking ETH cung cấp lợi nhuận không rủi ro từ 2-4%, lợi nhuận trực tiếp đến từ lợi nhuận của việc staking L1. Điều này có nghĩa là các giám đốc tài chính có thể có một công cụ hiệu quả, tạo ra dòng tiền để dự trữ, liên kết bảng cân đối tài sản của họ với sự tăng trưởng và an toàn của lớp nền kinh tế mới.

"Trái phiếu Internet"

Do việc staking tạo ra lợi nhuận từ giao thức gốc, ETH đã trở thành "trái phiếu internet" đầu tiên trên thế giới. Lịch sử cho thấy, các giám đốc tài chính doanh nghiệp thường phân bổ vốn vào trái phiếu chính phủ ( có giá trị khoảng 80 nghìn tỷ đô la ) và trái phiếu doanh nghiệp ( có giá trị khoảng 40 nghìn tỷ đô la ). Staking ETH đã tạo ra một loại trái phiếu mới, loại trái phiếu này có sự hiểu biết rộng rãi về phát hành, rủi ro và tình hình lợi nhuận. Hiện tại, thị trường này nhỏ hơn vài bậc so với quy mô của thị trường trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Nhưng khác với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, ETH không có ngày đáo hạn, lợi nhuận được tạo ra vĩnh viễn. Do lợi nhuận được tạo ra bởi giao thức, staking ETH còn loại bỏ rủi ro đối tác; không có nguy cơ vỡ nợ từ người phát hành trái phiếu.

ETH là một loại hàng hóa toàn cầu, chống kiểm duyệt, có lợi nhuận không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất truyền thống. Hiện tại, lãi suất quỹ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nằm trong khoảng từ 4.25% đến 4.5%. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận thực tế của người gửi ETH hiện khoảng 2.1%. Do chi phí vay mượn giảm, khi lãi suất giảm, các nhà phân bổ vốn có xu hướng chọn tài sản rủi ro thay vì trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Các tổ chức vẫn thể hiện sự quan tâm đến việc gửi Ethereum trong bối cảnh lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn, cho thấy họ có niềm tin vững chắc vào điều này. Nếu lãi suất giảm, các tổ chức này có thể thu lợi từ tỷ suất lợi nhuận cao hơn của tài sản cơ bản, và khi sự ưa thích rủi ro trên thị trường tăng lên, tài sản cơ bản cũng sẽ tăng giá.

Các tổ chức lớn đang cạnh tranh để tích trữ Ether

Tiền điện tử đã vững chắc khẳng định vị thế của mình như một loại tài sản hợp pháp, Bitcoin là cánh cửa cho các tổ chức tham gia vào lĩnh vực này. Nhưng Ethereum là kết quả tự nhiên của sự tiến hóa này. Ethereum vừa có sức hấp dẫn lưu trữ giá trị của Bitcoin, vừa cung cấp lợi suất gốc, và đảm bảo an ninh cho nền kinh tế trên chuỗi đang phát triển như stablecoin, RWA và DeFi. Dự trữ Ethereum chiến lược làm nổi bật sự chuyển mình lớn này: các tổ chức đang tích trữ ETH như một tài sản dự trữ chiến lược lâu dài.

Nhiều công ty niêm yết và tổ chức gốc Ethereum đã triển khai các chiến lược quản lý quỹ ETH. Hầu hết các chiến lược nhằm tạo ra lợi nhuận, trong khi một số chiến lược khác coi ETH là đồng tiền cơ bản cho hoạt động lâu dài. Nhiều tổ chức cân bằng cả hai.

Dữ liệu cho thấy, hiện có khoảng 1.7 triệu ETH( có giá trị khoảng 5.9 tỷ USD, chiếm khoảng 1.44%) được giữ trong dự trữ chiến lược.

Kể từ khi cuộc cạnh tranh dự trữ chiến lược bắt đầu nóng lên vào đầu quý II, số lượng ETH mà các tổ chức tích trữ đã vượt xa lượng ETH phát hành trả cho các người xác thực. Khi cuộc cạnh tranh này gia tăng, ETH đang chịu áp lực giảm phát ngày càng lớn.

Ether là một loại tài sản sinh lợi

Rõ ràng, các tổ chức đang áp dụng mạng Ethereum, và ETH cũng trở thành tài sản đi kèm được ưa chuộng của họ. Nhiều dấu hiệu cho thấy, khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, nhu cầu đối với việc staking ETH của các tổ chức sẽ tăng vọt, vì các tổ chức này muốn vốn của họ có thể đạt được lợi nhuận thực tế, và staking có thể cung cấp lợi nhuận này với rủi ro tối thiểu. Các verifier phân tán đóng một vai trò quan trọng trong quá trình này, vì các tổ chức rất chú trọng đến tính an toàn và giảm thiểu rủi ro đối tác trong chiến lược phân bổ vốn của họ.

Việc staking ETH về cấu trúc thì khác với tất cả các tùy chọn lợi nhuận ETH khác. Điều này là do nó cung cấp một lợi suất cấp độ giao thức có thể dự đoán gắn liền với các động lực an toàn và việc áp dụng mạng.

Trong tất cả các chiến lược sinh lời mà những người nắm giữ Ethereum có thể áp dụng, staking là lựa chọn duy nhất không tạo ra rủi ro về người vay, đối tác giao dịch hoặc rủi ro tín dụng.

Một số tổ chức liên quan đến Ethereum đã nhận ra rằng, staking là cách tốt nhất để tài sản mà họ nắm giữ sinh lợi. Khi ngày càng nhiều tổ chức áp dụng chiến lược dự trữ ETH có tính chiến lược, staking cũng sẽ thu hút thêm nhiều tổ chức khác, vì nó cung cấp một cách thức có rủi ro thấp để thu lợi từ "trái phiếu internet".

Đối với các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận, việc staking ETH là con đường tốt nhất, vì nó cung cấp tỷ lệ lợi nhuận gần như không có rủi ro so với các chiến lược khác.

Mặc dù các giám đốc tài chính nhận ra rằng việc staking nguyên bản rõ ràng là một lựa chọn chiến lược thông minh, nhưng họ còn nhiều yếu tố khác cần xem xét. Đối với những tổ chức này, vấn đề không chỉ là liệu có nên staking hay không, mà còn là cách staking như thế nào để đạt được mức độ an toàn và linh hoạt của tổ chức. Mặc dù các trình xác thực truyền thống là hiệu quả, nhưng chúng có thể tạo ra điểm lỗi đơn.