Giải thích về luật FIT21: Định nghĩa tài sản kỹ thuật số và phân định ranh giới giữa hàng hóa và chứng khoán
Ngày 22 tháng 5 năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật FIT21 với 279 phiếu ủng hộ và 136 phiếu chống. Dự luật này có tên đầy đủ là "Luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21", nó thiết lập khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số, có thể trở thành một trong những dự luật có ảnh hưởng sâu rộng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Sự ra đời của đạo luật FIT21 trùng với thời điểm đơn xin ETF giao ngay của Ethereum được phê duyệt, cung cấp hướng dẫn cho việc nộp đơn ETF giao ngay cho nhiều tài sản kỹ thuật số hơn trong tương lai và con đường tuân thủ. Điều này đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên xám kéo dài hơn mười năm trong ngành công nghiệp tiền điện tử và chính thức bước vào giai đoạn phát triển mới.
Phân công trách nhiệm quản lý
Dự luật quy định rằng, tùy thuộc vào định nghĩa của tài sản kỹ thuật số, việc quản lý sẽ do hai cơ quan chính chịu trách nhiệm chung:
Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC): chịu trách nhiệm giám sát tài sản kỹ thuật số và các bên tham gia thị trường liên quan.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC): chịu trách nhiệm giám sát các tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán và các nền tảng giao dịch của chúng.
Định nghĩa tài sản kỹ thuật số
Dự luật định nghĩa "tài sản kỹ thuật số" là một hình thức đại diện số có thể trao đổi, có thể được chuyển nhượng trực tiếp bởi cá nhân mà không cần phụ thuộc vào trung gian, và được ghi lại trên sổ cái phân tán công khai được bảo vệ bằng mật mã. Định nghĩa này bao gồm nhiều hình thức số từ tiền điện tử đến tài sản hữu hình được mã hóa.
Phân biệt hàng hóa và chứng khoán
Dự luật đưa ra một số yếu tố chính để phân biệt xem tài sản kỹ thuật số có thuộc chứng khoán hay hàng hóa hay không:
Hợp đồng đầu tư (Kiểm tra Howey): Nếu việc mua tài sản kỹ thuật số được coi là đầu tư và nhà đầu tư mong đợi thu được lợi nhuận thông qua nỗ lực của doanh nhân hoặc bên thứ ba, tài sản đó thường được coi là chứng khoán.
Sử dụng và tiêu dùng: Nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu được sử dụng như một phương tiện cho hàng hóa hoặc dịch vụ, nó có thể được phân loại là hàng hóa hoặc tài sản phi chứng khoán khác.
Mức độ phi tập trung: Tài sản kỹ thuật số đứng sau một mạng lưới phi tập trung cao thường có xu hướng được coi là hàng hóa.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật: Cách xây dựng kỹ thuật và cách thực hiện chức năng của tài sản kỹ thuật số cũng là cơ sở phân loại.
Hoạt động thị trường: Nếu tài sản chủ yếu được tiếp thị thông qua kỳ vọng lợi nhuận đầu tư, nó có thể được coi là chứng khoán.
Định nghĩa mức độ phi tập trung
Dự luật đưa ra các tiêu chuẩn cụ thể cho mức độ phi tập trung:
Quyền kiểm soát và ảnh hưởng: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào có thể đơn phương kiểm soát hoặc thay đổi đáng kể chức năng hoặc hoạt động của hệ thống blockchain.
Phân bố quyền sở hữu: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào liên quan đến nhà phát hành tài sản kỹ thuật số sở hữu hơn 20% tổng phát hành.
Quyền biểu quyết và quản trị: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào có thể đơn phương hướng dẫn hoặc ảnh hưởng đến hơn 20% quyền biểu quyết.
Đóng góp và sửa đổi mã: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành hoặc các bên liên quan không thực hiện sửa đổi đơn phương nào về mã nguồn của hệ thống blockchain, trừ khi để giải quyết vấn đề an ninh hoặc thực hiện cải tiến kỹ thuật.
Tiếp thị và quảng bá: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành và các bên liên quan của họ không quảng bá tài sản kỹ thuật số như một khoản đầu tư tới công chúng.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật
Tài sản kỹ thuật số và mối liên hệ với công nghệ blockchain cơ sở quyết định hướng đi của quản lý:
Nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu được cung cấp lợi ích kinh tế thông qua các chương trình tự động trên blockchain hoặc cho phép tham gia bỏ phiếu trong quản trị, chúng có thể được coi là chứng khoán.
Nếu chức năng của tài sản kỹ thuật số chủ yếu là làm phương tiện trao đổi hoặc được sử dụng trực tiếp để nhận hàng hóa hoặc dịch vụ, thì có thể có xu hướng được phân loại là hàng hóa.
Tính năng phát hành theo chương trình
Ngay cả khi tài sản kỹ thuật số được bán hoặc chuyển nhượng theo các điều khoản của một hợp đồng đầu tư, nếu những tài sản này được phát hành tự động thông qua hệ thống blockchain lập trình, chúng tự nó không trở thành chứng khoán. Điều này là do:
Các hoạt động lập trình hóa làm giảm kiểm soát trực tiếp của cá nhân hoặc nhóm đối với tài sản.
Tính năng phi tập trung đảm bảo rằng việc thao tác và quản lý tài sản tuân theo các quy tắc đã được thiết lập.
Tính minh bạch trong lập trình cho phép các nhà đầu tư truy cập trực tiếp vào các quy tắc này và đưa ra quyết định đầu tư dựa trên logic lập trình.
Xử lý chức năng quản trị và bỏ phiếu
Đối với tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và bỏ phiếu, cần xem xét các yếu tố sau:
Ảnh hưởng thực chất của quyền biểu quyết: Đánh giá xem việc bỏ phiếu có ảnh hưởng trực tiếp và thực chất đến giá trị và hoạt động của tài sản hay không.
Kỳ vọng lợi nhuận kinh tế: Xem xét mục đích chính của người nắm giữ là để thu được lợi nhuận kinh tế hay sử dụng tài sản để giao dịch và các hoạt động khác.
Trong bối cảnh đơn xin ETF giao ngay Ethereum được chấp thuận, ETH được định nghĩa là có tính chất sử dụng chức năng nhiều hơn, với tính chất staking và quản trị chủ yếu nhằm duy trì hoạt động của mạng lưới hơn là để nhận lại lợi nhuận kinh tế. Trong tương lai, các tài sản kỹ thuật số tương tự như ETH, trong trường hợp đáp ứng các điều kiện như mức độ phi tập trung, về lý thuyết đều có thể dựa vào sự chấp thuận này làm mẫu.
Hỗ trợ công nghệ và đổi mới
Dự thảo luật:
Củng cố và mở rộng trung tâm đổi mới và chiến lược công nghệ tài chính của SEC (FinHub) cũng như phòng thí nghiệm của CFTC (LabCFTC).
Thành lập Ủy ban Tư vấn Liên hợp giữa CFTC và SEC, tập trung vào các vấn đề tài sản kỹ thuật số.
Nghiên cứu sự phát triển của tài chính phi tập trung (DeFi) và ảnh hưởng của nó đến thị trường tài chính truyền thống.
Khám phá vai trò và nhu cầu quản lý của token không thể thay thế (NFTs) trong thị trường tài chính.
Các biện pháp này cho thấy các cơ quan quản lý đang tích cực nghiên cứu DeFi và NFTs, đặt nền tảng cho việc xây dựng các chiến lược quản lý rõ ràng cho những lĩnh vực mới nổi này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HypotheticalLiquidator
· 13giờ trước
Áp lực quản lý bơm tối đa, những quân domino chuẩn bị được dọn dẹp.
Xem bản gốcTrả lời0
LightningSentry
· 17giờ trước
又 một đợt thị trường tăng đã đến
Xem bản gốcTrả lời0
ChainWatcher
· 17giờ trước
BTC này sắp To da moon rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingersPaper
· 17giờ trước
Mỹ lại đến quản lý coin của tôi rồi, sợ không phải giảm đến mặt trăng haha
Giải thích mới về dự luật FIT21: Làm rõ định nghĩa tài sản kỹ thuật số, phân định ranh giới giữa hàng hóa và chứng khoán
Giải thích về luật FIT21: Định nghĩa tài sản kỹ thuật số và phân định ranh giới giữa hàng hóa và chứng khoán
Ngày 22 tháng 5 năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật FIT21 với 279 phiếu ủng hộ và 136 phiếu chống. Dự luật này có tên đầy đủ là "Luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21", nó thiết lập khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số, có thể trở thành một trong những dự luật có ảnh hưởng sâu rộng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Sự ra đời của đạo luật FIT21 trùng với thời điểm đơn xin ETF giao ngay của Ethereum được phê duyệt, cung cấp hướng dẫn cho việc nộp đơn ETF giao ngay cho nhiều tài sản kỹ thuật số hơn trong tương lai và con đường tuân thủ. Điều này đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên xám kéo dài hơn mười năm trong ngành công nghiệp tiền điện tử và chính thức bước vào giai đoạn phát triển mới.
Phân công trách nhiệm quản lý
Dự luật quy định rằng, tùy thuộc vào định nghĩa của tài sản kỹ thuật số, việc quản lý sẽ do hai cơ quan chính chịu trách nhiệm chung:
Định nghĩa tài sản kỹ thuật số
Dự luật định nghĩa "tài sản kỹ thuật số" là một hình thức đại diện số có thể trao đổi, có thể được chuyển nhượng trực tiếp bởi cá nhân mà không cần phụ thuộc vào trung gian, và được ghi lại trên sổ cái phân tán công khai được bảo vệ bằng mật mã. Định nghĩa này bao gồm nhiều hình thức số từ tiền điện tử đến tài sản hữu hình được mã hóa.
Phân biệt hàng hóa và chứng khoán
Dự luật đưa ra một số yếu tố chính để phân biệt xem tài sản kỹ thuật số có thuộc chứng khoán hay hàng hóa hay không:
Hợp đồng đầu tư (Kiểm tra Howey): Nếu việc mua tài sản kỹ thuật số được coi là đầu tư và nhà đầu tư mong đợi thu được lợi nhuận thông qua nỗ lực của doanh nhân hoặc bên thứ ba, tài sản đó thường được coi là chứng khoán.
Sử dụng và tiêu dùng: Nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu được sử dụng như một phương tiện cho hàng hóa hoặc dịch vụ, nó có thể được phân loại là hàng hóa hoặc tài sản phi chứng khoán khác.
Mức độ phi tập trung: Tài sản kỹ thuật số đứng sau một mạng lưới phi tập trung cao thường có xu hướng được coi là hàng hóa.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật: Cách xây dựng kỹ thuật và cách thực hiện chức năng của tài sản kỹ thuật số cũng là cơ sở phân loại.
Hoạt động thị trường: Nếu tài sản chủ yếu được tiếp thị thông qua kỳ vọng lợi nhuận đầu tư, nó có thể được coi là chứng khoán.
Định nghĩa mức độ phi tập trung
Dự luật đưa ra các tiêu chuẩn cụ thể cho mức độ phi tập trung:
Quyền kiểm soát và ảnh hưởng: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào có thể đơn phương kiểm soát hoặc thay đổi đáng kể chức năng hoặc hoạt động của hệ thống blockchain.
Phân bố quyền sở hữu: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào liên quan đến nhà phát hành tài sản kỹ thuật số sở hữu hơn 20% tổng phát hành.
Quyền biểu quyết và quản trị: Trong 12 tháng qua, không có cá nhân hoặc thực thể nào có thể đơn phương hướng dẫn hoặc ảnh hưởng đến hơn 20% quyền biểu quyết.
Đóng góp và sửa đổi mã: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành hoặc các bên liên quan không thực hiện sửa đổi đơn phương nào về mã nguồn của hệ thống blockchain, trừ khi để giải quyết vấn đề an ninh hoặc thực hiện cải tiến kỹ thuật.
Tiếp thị và quảng bá: Trong 3 tháng qua, nhà phát hành và các bên liên quan của họ không quảng bá tài sản kỹ thuật số như một khoản đầu tư tới công chúng.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật
Tài sản kỹ thuật số và mối liên hệ với công nghệ blockchain cơ sở quyết định hướng đi của quản lý:
Tính năng phát hành theo chương trình
Ngay cả khi tài sản kỹ thuật số được bán hoặc chuyển nhượng theo các điều khoản của một hợp đồng đầu tư, nếu những tài sản này được phát hành tự động thông qua hệ thống blockchain lập trình, chúng tự nó không trở thành chứng khoán. Điều này là do:
Xử lý chức năng quản trị và bỏ phiếu
Đối với tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và bỏ phiếu, cần xem xét các yếu tố sau:
Trong bối cảnh đơn xin ETF giao ngay Ethereum được chấp thuận, ETH được định nghĩa là có tính chất sử dụng chức năng nhiều hơn, với tính chất staking và quản trị chủ yếu nhằm duy trì hoạt động của mạng lưới hơn là để nhận lại lợi nhuận kinh tế. Trong tương lai, các tài sản kỹ thuật số tương tự như ETH, trong trường hợp đáp ứng các điều kiện như mức độ phi tập trung, về lý thuyết đều có thể dựa vào sự chấp thuận này làm mẫu.
Hỗ trợ công nghệ và đổi mới
Dự thảo luật:
Củng cố và mở rộng trung tâm đổi mới và chiến lược công nghệ tài chính của SEC (FinHub) cũng như phòng thí nghiệm của CFTC (LabCFTC).
Thành lập Ủy ban Tư vấn Liên hợp giữa CFTC và SEC, tập trung vào các vấn đề tài sản kỹ thuật số.
Nghiên cứu sự phát triển của tài chính phi tập trung (DeFi) và ảnh hưởng của nó đến thị trường tài chính truyền thống.
Khám phá vai trò và nhu cầu quản lý của token không thể thay thế (NFTs) trong thị trường tài chính.
Các biện pháp này cho thấy các cơ quan quản lý đang tích cực nghiên cứu DeFi và NFTs, đặt nền tảng cho việc xây dựng các chiến lược quản lý rõ ràng cho những lĩnh vực mới nổi này.