Ethereum mạnh mẽ bật lại, phân tích vị trí và triển vọng phát triển của hệ sinh thái Uniswap
Gần đây, giá Ethereum đã tăng mạnh, tăng 48% trong vòng một tháng, kéo theo sự tăng giá của toàn bộ các dự án trong hệ sinh thái Ethereum. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường tạo ra hiệu ứng bội. Trong đó, Uniswap (UNI) là một trong những dự án blue-chip quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, đã tăng 28% trong vòng một tháng qua, và vẫn còn không gian tăng trưởng trong bối cảnh thị trường tiếp tục tích cực. Ngoài việc đi theo xu hướng chung của Ethereum, UNI còn có tiềm năng phát triển riêng, chủ yếu thể hiện qua ba khía cạnh: môi trường quản lý có thể cải thiện, dữ liệu kinh doanh của dự án đi trước, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, sự thay đổi trong môi trường quản lý
Từ năm 2021 đến năm 2023, ngành công nghiệp tiền điện tử đang trong giai đoạn mơ hồ về quy định. Vào tháng 9 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra Uniswap Labs, tập trung vào cách tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư của họ. Chủ tịch SEC đã nhiều lần tuyên bố rằng các nền tảng DeFi có thể liên quan đến quy định về chứng khoán, cần có thêm quy định. Cuộc điều tra này đã dẫn đến những cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành, đặc biệt là về việc liệu các token quản trị như UNI có nên được coi là chứng khoán hay không. Vào tháng 8 năm 2023, Uniswap đã thắng trong một vụ kiện tập thể, tòa án cho rằng giao thức Uniswap chủ yếu được sử dụng cho các mục đích hợp pháp, và thiếu định nghĩa quy định rõ ràng để hỗ trợ cáo buộc chứng khoán của nguyên đơn.
Từ năm 2023 đến 2024, áp lực từ cơ quan quản lý ngày càng tăng. Vào tháng 4 năm 2024, SEC đã gửi thông báo Wells đến Uniswap Labs, cáo buộc rằng họ có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký, giao diện và ví của họ có thể hoạt động như một nhà môi giới chứng khoán chưa đăng ký, token UNI và token của nhà cung cấp thanh khoản có thể được coi là hợp đồng đầu tư. Uniswap Labs sau đó đã nộp một tài liệu phản hồi dài 40 trang, phản bác lại các cáo buộc của SEC.
Bắt đầu từ năm 2025, môi trường quản lý bắt đầu có dấu hiệu nới lỏng. Vào tháng 2 năm 2025, SEC tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra đối với Uniswap Labs và không còn theo đuổi hành động thi hành pháp luật. Uniswap Labs cho rằng đây là "chiến thắng lớn của DeFi". Sau đó, SEC đã mời Uniswap Labs và các công ty khác tham gia cuộc họp bàn tròn về tiền điện tử để thảo luận về quy định giao dịch tiền điện tử. Hạ viện Hoa Kỳ cũng đã phát hành bản dự thảo thảo luận mới về quy định ngành công nghiệp tiền điện tử, làm rõ định nghĩa giao dịch hàng hóa kỹ thuật số không cấu thành chứng khoán. Những thay đổi này được coi là bản kế hoạch cơ bản cho tương lai của việc quản lý và giao dịch tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.
Hiện tại, mô hình kinh tế token của Uniswap đã giúp UNI không còn phải đối mặt với rủi ro bị kiện cáo lớn. Với sự lên ngôi của chính phủ mới, định hướng quản lý tiền điện tử đang được điều chỉnh theo hướng phù hợp với sự phát triển của ngành, Uniswap Labs đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình này với tư cách là một cố vấn. Trong tương lai, có thể sẽ có nhiều chính sách quản lý thuận lợi hơn.
Hai, tình hình kinh doanh của dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Uniswap là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị khóa (TVL) của nó là 5,12 tỷ USD, với doanh thu giao dịch trong 30 ngày gần đây đạt 84,5 tỷ USD, xếp thứ hai trong DEX. Lợi nhuận hàng năm đạt 929 triệu USD, xếp thứ bảy. Nếu tính theo phương pháp định giá truyền thống một cách đơn giản, tỷ lệ giá / thu nhập (P/E) của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với Coinbase, Apple và Tesla. Nếu trong tương lai UNI có thể mở "công tắc phí" hoặc mở rộng các tình huống ứng dụng tài chính, thì giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo tóm tắt tài chính quý 1 năm 2025 của Quỹ Uniswap, tính đến ngày 31 tháng 3, quỹ nắm giữ 53.4 triệu USD tiền mặt và stablecoin, 15.8 triệu UNI và 257 ETH, tương đương với 150 triệu USD token theo tỷ giá đóng cửa ngày 28 tháng 5 năm 2025. Dự kiến thời gian quay vòng vốn sẽ kéo dài đến tháng 1 năm 2027, hiện tại tình hình tài chính đang tốt.
2. Thử nghiệm trao quyền kinh tế token
Trong kinh tế token của UNI trong quá khứ, việc nắm giữ UNI không trực tiếp tạo ra lợi nhuận, điều này cũng là lý do chính khiến giá token UNI khó có thể tăng mạnh. Tuy nhiên, Uniswap Labs luôn cố gắng để tăng cường sức mạnh cho token, đã nhiều lần đề xuất biện pháp chuyển đổi phí (Fee Switch). Đề xuất chuyển đổi phí mới nhất đã được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, và sẽ được thông qua bằng một cuộc bỏ phiếu kỹ thuật vào tháng 5 năm 2025, dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy bỏ phiếu trên chuỗi trong nửa cuối năm.
Ngoài ra, Unichain mới được ra mắt bởi Uniswap cung cấp một ứng dụng mới cho UNI. Unichain là một blockchain Layer 2 dựa trên OP Stack của Optimism, chính thức ra mắt vào tháng 2 năm 2025. Nó sử dụng UNI làm token thế chấp, các validator có thể nhận được lợi nhuận thông qua việc thế chấp UNI. Hiện tại, chính thức vẫn chưa công bố quy mô thế chấp cụ thể, nhưng với sự mở rộng của hệ sinh thái, có thể sẽ thu hút nhiều người nắm giữ UNI tham gia thế chấp.
Ba, Tình hình token
UNI hiện tại có vốn hóa lưu thông 4,2 tỷ USD, định giá hoàn toàn pha loãng là 6,7 tỷ USD, tất cả các mã thông báo đều đang lưu thông, khoảng 37% đang trong trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng là 4,48 triệu, giá trị hợp đồng chưa thanh lý so với giá trị thị trường khoảng 10,6%, tỷ lệ lệnh mua bán tổng hợp là 1,02, tỷ lệ lệnh mua bán của một tài khoản trên nền tảng giao dịch là 2,16, tỷ lệ lệnh mua bán của tài khoản lớn là 3,87, cho thấy nhiều vị thế mua đến từ các nhà đầu tư lớn. Kể từ khi Ethereum tăng giá, hợp đồng chưa thanh lý của UNI cũng đang dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh đang hoạt động sôi nổi.
Trong biểu đồ nến giao ngay, UNI và ETH có hình thái tương tự nhau, nhưng độ biến động thường gấp 2-3 lần ETH. Tuy nhiên, trong đợt tăng giá ETH vào tháng 4 này, mức tăng của ETH cao hơn UNI, nếu xu hướng tiếp tục, UNI có thể có động lực tăng giá bổ sung hơn nữa.
Bốn, Tóm tắt
Với việc chính phủ mới nhậm chức, phương thức quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử trở thành một vấn đề quan trọng. Là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất hiện nay, cách mà Uniswap bị quản lý sẽ trở thành mô hình cho toàn ngành. Uniswap Labs đang tích cực tham gia vào việc xây dựng quy định quản lý, kết hợp với hiệu ứng bội số của Ethereum, có thể đón nhận cơ hội lợi ích cấu trúc.
Dữ liệu kinh doanh của dự án chiếm lĩnh thị trường, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt. Thông qua việc thúc đẩy dự án của Unichain và đề xuất về việc điều chỉnh chi phí, có thể mang lại sức mạnh mới cho token. Đối với các nhà đầu tư lạc quan về thị trường trong tương lai, UNI là một trong những cổ phiếu blue-chip trong hệ sinh thái Ethereum đáng được chú ý.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainWorker
· 19giờ trước
Đừng nghĩ quá nhiều, Bổ sung ký quỹ là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoDouble-O-Seven
· 19giờ trước
uniTo da moon稳了
Xem bản gốcTrả lời0
HodlKumamon
· 19giờ trước
Dữ liệu đã được thống kê xong, hệ số tương quan lần này cao ngất ngưởng meo.
Sự trỗi dậy của hệ sinh thái Ethereum Phân tích tiềm năng của Uniswap UNI
Ethereum mạnh mẽ bật lại, phân tích vị trí và triển vọng phát triển của hệ sinh thái Uniswap
Gần đây, giá Ethereum đã tăng mạnh, tăng 48% trong vòng một tháng, kéo theo sự tăng giá của toàn bộ các dự án trong hệ sinh thái Ethereum. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường tạo ra hiệu ứng bội. Trong đó, Uniswap (UNI) là một trong những dự án blue-chip quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, đã tăng 28% trong vòng một tháng qua, và vẫn còn không gian tăng trưởng trong bối cảnh thị trường tiếp tục tích cực. Ngoài việc đi theo xu hướng chung của Ethereum, UNI còn có tiềm năng phát triển riêng, chủ yếu thể hiện qua ba khía cạnh: môi trường quản lý có thể cải thiện, dữ liệu kinh doanh của dự án đi trước, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, sự thay đổi trong môi trường quản lý
Từ năm 2021 đến năm 2023, ngành công nghiệp tiền điện tử đang trong giai đoạn mơ hồ về quy định. Vào tháng 9 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra Uniswap Labs, tập trung vào cách tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư của họ. Chủ tịch SEC đã nhiều lần tuyên bố rằng các nền tảng DeFi có thể liên quan đến quy định về chứng khoán, cần có thêm quy định. Cuộc điều tra này đã dẫn đến những cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành, đặc biệt là về việc liệu các token quản trị như UNI có nên được coi là chứng khoán hay không. Vào tháng 8 năm 2023, Uniswap đã thắng trong một vụ kiện tập thể, tòa án cho rằng giao thức Uniswap chủ yếu được sử dụng cho các mục đích hợp pháp, và thiếu định nghĩa quy định rõ ràng để hỗ trợ cáo buộc chứng khoán của nguyên đơn.
Từ năm 2023 đến 2024, áp lực từ cơ quan quản lý ngày càng tăng. Vào tháng 4 năm 2024, SEC đã gửi thông báo Wells đến Uniswap Labs, cáo buộc rằng họ có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký, giao diện và ví của họ có thể hoạt động như một nhà môi giới chứng khoán chưa đăng ký, token UNI và token của nhà cung cấp thanh khoản có thể được coi là hợp đồng đầu tư. Uniswap Labs sau đó đã nộp một tài liệu phản hồi dài 40 trang, phản bác lại các cáo buộc của SEC.
Bắt đầu từ năm 2025, môi trường quản lý bắt đầu có dấu hiệu nới lỏng. Vào tháng 2 năm 2025, SEC tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra đối với Uniswap Labs và không còn theo đuổi hành động thi hành pháp luật. Uniswap Labs cho rằng đây là "chiến thắng lớn của DeFi". Sau đó, SEC đã mời Uniswap Labs và các công ty khác tham gia cuộc họp bàn tròn về tiền điện tử để thảo luận về quy định giao dịch tiền điện tử. Hạ viện Hoa Kỳ cũng đã phát hành bản dự thảo thảo luận mới về quy định ngành công nghiệp tiền điện tử, làm rõ định nghĩa giao dịch hàng hóa kỹ thuật số không cấu thành chứng khoán. Những thay đổi này được coi là bản kế hoạch cơ bản cho tương lai của việc quản lý và giao dịch tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.
Hiện tại, mô hình kinh tế token của Uniswap đã giúp UNI không còn phải đối mặt với rủi ro bị kiện cáo lớn. Với sự lên ngôi của chính phủ mới, định hướng quản lý tiền điện tử đang được điều chỉnh theo hướng phù hợp với sự phát triển của ngành, Uniswap Labs đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình này với tư cách là một cố vấn. Trong tương lai, có thể sẽ có nhiều chính sách quản lý thuận lợi hơn.
Hai, tình hình kinh doanh của dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Uniswap là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị khóa (TVL) của nó là 5,12 tỷ USD, với doanh thu giao dịch trong 30 ngày gần đây đạt 84,5 tỷ USD, xếp thứ hai trong DEX. Lợi nhuận hàng năm đạt 929 triệu USD, xếp thứ bảy. Nếu tính theo phương pháp định giá truyền thống một cách đơn giản, tỷ lệ giá / thu nhập (P/E) của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với Coinbase, Apple và Tesla. Nếu trong tương lai UNI có thể mở "công tắc phí" hoặc mở rộng các tình huống ứng dụng tài chính, thì giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo tóm tắt tài chính quý 1 năm 2025 của Quỹ Uniswap, tính đến ngày 31 tháng 3, quỹ nắm giữ 53.4 triệu USD tiền mặt và stablecoin, 15.8 triệu UNI và 257 ETH, tương đương với 150 triệu USD token theo tỷ giá đóng cửa ngày 28 tháng 5 năm 2025. Dự kiến thời gian quay vòng vốn sẽ kéo dài đến tháng 1 năm 2027, hiện tại tình hình tài chính đang tốt.
2. Thử nghiệm trao quyền kinh tế token
Trong kinh tế token của UNI trong quá khứ, việc nắm giữ UNI không trực tiếp tạo ra lợi nhuận, điều này cũng là lý do chính khiến giá token UNI khó có thể tăng mạnh. Tuy nhiên, Uniswap Labs luôn cố gắng để tăng cường sức mạnh cho token, đã nhiều lần đề xuất biện pháp chuyển đổi phí (Fee Switch). Đề xuất chuyển đổi phí mới nhất đã được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, và sẽ được thông qua bằng một cuộc bỏ phiếu kỹ thuật vào tháng 5 năm 2025, dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy bỏ phiếu trên chuỗi trong nửa cuối năm.
Ngoài ra, Unichain mới được ra mắt bởi Uniswap cung cấp một ứng dụng mới cho UNI. Unichain là một blockchain Layer 2 dựa trên OP Stack của Optimism, chính thức ra mắt vào tháng 2 năm 2025. Nó sử dụng UNI làm token thế chấp, các validator có thể nhận được lợi nhuận thông qua việc thế chấp UNI. Hiện tại, chính thức vẫn chưa công bố quy mô thế chấp cụ thể, nhưng với sự mở rộng của hệ sinh thái, có thể sẽ thu hút nhiều người nắm giữ UNI tham gia thế chấp.
Ba, Tình hình token
UNI hiện tại có vốn hóa lưu thông 4,2 tỷ USD, định giá hoàn toàn pha loãng là 6,7 tỷ USD, tất cả các mã thông báo đều đang lưu thông, khoảng 37% đang trong trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng là 4,48 triệu, giá trị hợp đồng chưa thanh lý so với giá trị thị trường khoảng 10,6%, tỷ lệ lệnh mua bán tổng hợp là 1,02, tỷ lệ lệnh mua bán của một tài khoản trên nền tảng giao dịch là 2,16, tỷ lệ lệnh mua bán của tài khoản lớn là 3,87, cho thấy nhiều vị thế mua đến từ các nhà đầu tư lớn. Kể từ khi Ethereum tăng giá, hợp đồng chưa thanh lý của UNI cũng đang dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh đang hoạt động sôi nổi.
Trong biểu đồ nến giao ngay, UNI và ETH có hình thái tương tự nhau, nhưng độ biến động thường gấp 2-3 lần ETH. Tuy nhiên, trong đợt tăng giá ETH vào tháng 4 này, mức tăng của ETH cao hơn UNI, nếu xu hướng tiếp tục, UNI có thể có động lực tăng giá bổ sung hơn nữa.
Bốn, Tóm tắt
Với việc chính phủ mới nhậm chức, phương thức quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử trở thành một vấn đề quan trọng. Là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất hiện nay, cách mà Uniswap bị quản lý sẽ trở thành mô hình cho toàn ngành. Uniswap Labs đang tích cực tham gia vào việc xây dựng quy định quản lý, kết hợp với hiệu ứng bội số của Ethereum, có thể đón nhận cơ hội lợi ích cấu trúc.
Dữ liệu kinh doanh của dự án chiếm lĩnh thị trường, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt. Thông qua việc thúc đẩy dự án của Unichain và đề xuất về việc điều chỉnh chi phí, có thể mang lại sức mạnh mới cho token. Đối với các nhà đầu tư lạc quan về thị trường trong tương lai, UNI là một trong những cổ phiếu blue-chip trong hệ sinh thái Ethereum đáng được chú ý.