Thị trường tiền điện tử do chính sách thúc đẩy: Từ ETF đến thuế quan
Gần đây, nhiều chuyên gia trong ngành đã thảo luận về sự không chắc chắn của thị trường tiền điện tử vào năm 2024/2025. Có quan điểm cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng điều khiển", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng tài sản; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ điều khiển", những cách chơi tài sản mới (như DeFi và NFT) đã mang lại sự gia tăng tài sản; trong khi năm 2024/2025 được coi là "thị trường do chính sách điều khiển", sự thay đổi của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này sẽ tập trung vào các sự kiện được thúc đẩy bởi chính sách gần đây, đặc biệt là ảnh hưởng của thông tin chính sách công khai đến giá tiền điện tử. Cần lưu ý rằng, mọi người có thể cảm thấy tê liệt trước những tín hiệu liên tục xuất hiện trong thời gian dài, điều này trong kinh tế học được gọi là sự giảm dần của tiện ích cận biên.
Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ báo kỹ thuật truyền thống, dữ liệu dòng tiền hàng ngày vào/ra của ETF cũng trở thành chỉ số quan trọng được các nhà tham gia thị trường chú ý. Lấy Ethereum (ETH) làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng tiền vào/ra của ETF. Trong khi đó, xu hướng giá của Bitcoin (BTC) thì sự tương quan với dòng tiền ròng vào/ra của ETF không rõ ràng, đặc biệt là sau khi một nhân vật chính trị nào đó có khả năng chiến thắng trong cuộc bầu cử vào tháng 11, sự tương quan này càng trở nên yếu hơn.
Tổng thể mà nói, độ nhạy cảm của thị trường đối với thông tin công khai sẽ dần giảm, nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn mất đi ảnh hưởng.
Gần đây, nhiều phát biểu liên quan đến chính sách thuế đã thu hút sự chú ý của thị trường:
Ngày 1 tháng 2 năm 2025: Công bố áp dụng thuế 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico, thuế 10% đối với hàng nhập khẩu năng lượng từ Canada.
Ngày 13 tháng 2 năm 2025: Công bố đánh thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm thép và nhôm nước ngoài, và có kế hoạch áp dụng thuế "tương đương" đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu nước ngoài.
Ngày 4 tháng 3 năm 2025: Thuế quan đối với Canada và Mexico chính thức có hiệu lực.
Ngày 7 tháng 3 năm 2025: Công bố áp dụng thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ của Canada.
Ngày 11 tháng 3 năm 2025: Công bố sẽ áp thêm thuế 25% đối với thép và nhôm từ Canada, và yêu cầu Canada hủy bỏ thuế quan đối với sản phẩm sữa của Mỹ.
Phân tích tác động của những sự kiện này đến giá BTC và ETH, chúng tôi phát hiện rằng phản ứng thị trường lớn nhất xảy ra trong lần đầu tiên (1 tháng 2) và lần thứ ba (4 tháng 3) khi có chủ đề thuế, phản ứng trong lần thứ hai (13 tháng 2) và lần thứ tư (7 tháng 3) thì nhỏ hơn, trong khi lần thứ năm (11 tháng 3) thậm chí còn có sự tăng nhẹ. Điều này có nghĩa là thị trường đã trở nên không nhạy cảm với chính sách thuế rồi sao?
Kết hợp phân tích tình hình dòng vào/dòng ra của ETF, chúng tôi phát hiện rằng trước ngày 1 tháng 3, đã có sự rút lui quy mô lớn khỏi BTC ETF, có thể là để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao các thông tin thuế sau đó có ảnh hưởng nhỏ đến thị trường, vì các nhà đầu tư lo ngại rủi ro có thể đã rút lui.
Phản ứng của thị trường vào ngày 4 tháng 3 mạnh hơn nhiều so với ngày 1 tháng 2, điều này có thể chịu ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất. Mặc dù các phát biểu về thuế vào ngày 7 tháng 3 có ảnh hưởng, nhưng cùng ngày cũng có nhiều sự kiện quan trọng khác, dường như kỳ vọng của thị trường vượt qua tác động thực tế của chính sách.
Tóm lại, thị trường có thể có một mức độ thích nghi nhất định với thông tin xuất hiện liên tục, nhưng hiện tại vấn đề thuế quan vẫn chưa đạt đến mức khiến thị trường hoàn toàn vô cảm. Phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 có thể có vẻ "giảm nhạy cảm", nhưng nguyên nhân sâu xa hơn có thể là do các quỹ đầu tư phòng ngừa đã rút lui, những nhà giao dịch còn lại trên thị trường đã đưa yếu tố "thuế quan" vào xem xét.
Thị trường không bao giờ thực sự tê liệt, tất cả các phản ứng đều là kết quả của việc tính toán rủi ro một cách cẩn thận. Do đó, việc theo dõi sự thay đổi chính sách vẫn rất quan trọng, nhưng cần kết hợp với nhiều yếu tố khác để giải thích xu hướng thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ContractHunter
· 08-12 20:18
Ah, thị trường chính sách chính là kiểu theo nhà tạo lập thị trường.
2024/2025 chính sách thúc đẩy thị trường: ETF và thuế quan ảnh hưởng như thế nào đến giá Tài sản tiền điện tử
Thị trường tiền điện tử do chính sách thúc đẩy: Từ ETF đến thuế quan
Gần đây, nhiều chuyên gia trong ngành đã thảo luận về sự không chắc chắn của thị trường tiền điện tử vào năm 2024/2025. Có quan điểm cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng điều khiển", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng tài sản; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ điều khiển", những cách chơi tài sản mới (như DeFi và NFT) đã mang lại sự gia tăng tài sản; trong khi năm 2024/2025 được coi là "thị trường do chính sách điều khiển", sự thay đổi của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này sẽ tập trung vào các sự kiện được thúc đẩy bởi chính sách gần đây, đặc biệt là ảnh hưởng của thông tin chính sách công khai đến giá tiền điện tử. Cần lưu ý rằng, mọi người có thể cảm thấy tê liệt trước những tín hiệu liên tục xuất hiện trong thời gian dài, điều này trong kinh tế học được gọi là sự giảm dần của tiện ích cận biên.
Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ báo kỹ thuật truyền thống, dữ liệu dòng tiền hàng ngày vào/ra của ETF cũng trở thành chỉ số quan trọng được các nhà tham gia thị trường chú ý. Lấy Ethereum (ETH) làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng tiền vào/ra của ETF. Trong khi đó, xu hướng giá của Bitcoin (BTC) thì sự tương quan với dòng tiền ròng vào/ra của ETF không rõ ràng, đặc biệt là sau khi một nhân vật chính trị nào đó có khả năng chiến thắng trong cuộc bầu cử vào tháng 11, sự tương quan này càng trở nên yếu hơn.
Tổng thể mà nói, độ nhạy cảm của thị trường đối với thông tin công khai sẽ dần giảm, nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn mất đi ảnh hưởng.
Gần đây, nhiều phát biểu liên quan đến chính sách thuế đã thu hút sự chú ý của thị trường:
Phân tích tác động của những sự kiện này đến giá BTC và ETH, chúng tôi phát hiện rằng phản ứng thị trường lớn nhất xảy ra trong lần đầu tiên (1 tháng 2) và lần thứ ba (4 tháng 3) khi có chủ đề thuế, phản ứng trong lần thứ hai (13 tháng 2) và lần thứ tư (7 tháng 3) thì nhỏ hơn, trong khi lần thứ năm (11 tháng 3) thậm chí còn có sự tăng nhẹ. Điều này có nghĩa là thị trường đã trở nên không nhạy cảm với chính sách thuế rồi sao?
Kết hợp phân tích tình hình dòng vào/dòng ra của ETF, chúng tôi phát hiện rằng trước ngày 1 tháng 3, đã có sự rút lui quy mô lớn khỏi BTC ETF, có thể là để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao các thông tin thuế sau đó có ảnh hưởng nhỏ đến thị trường, vì các nhà đầu tư lo ngại rủi ro có thể đã rút lui.
Phản ứng của thị trường vào ngày 4 tháng 3 mạnh hơn nhiều so với ngày 1 tháng 2, điều này có thể chịu ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất. Mặc dù các phát biểu về thuế vào ngày 7 tháng 3 có ảnh hưởng, nhưng cùng ngày cũng có nhiều sự kiện quan trọng khác, dường như kỳ vọng của thị trường vượt qua tác động thực tế của chính sách.
Tóm lại, thị trường có thể có một mức độ thích nghi nhất định với thông tin xuất hiện liên tục, nhưng hiện tại vấn đề thuế quan vẫn chưa đạt đến mức khiến thị trường hoàn toàn vô cảm. Phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 có thể có vẻ "giảm nhạy cảm", nhưng nguyên nhân sâu xa hơn có thể là do các quỹ đầu tư phòng ngừa đã rút lui, những nhà giao dịch còn lại trên thị trường đã đưa yếu tố "thuế quan" vào xem xét.
Thị trường không bao giờ thực sự tê liệt, tất cả các phản ứng đều là kết quả của việc tính toán rủi ro một cách cẩn thận. Do đó, việc theo dõi sự thay đổi chính sách vẫn rất quan trọng, nhưng cần kết hợp với nhiều yếu tố khác để giải thích xu hướng thị trường.