RWA tài sản mã hóa kỹ thuật số phát triển nhanh chóng, Hồng Kông trở thành người tiên phong trong sự tuân thủ

Tổng giá trị tài sản RWA trên toàn cầu đã vượt qua 22 tỷ USD. Deloitte dự đoán quy mô thị trường bất động sản mã hóa kỹ thuật số sẽ đạt 40.000 tỷ USD vào năm 2035. Hồng Kông, với lợi thế hệ thống của mình, đã nhanh chóng phát triển thành người tiên phong trong sự tuân thủ phát triển lĩnh vực RWA. Dự án mã hóa tài sản trạm sạc của Tập đoàn Longxin và quỹ mã hóa tuân thủ đầu tiên của châu Á do Quỹ Hoa Hạ phát hành, là những ví dụ thành công chứng minh tiềm năng ứng dụng của phương thức tài trợ đổi mới này trong lĩnh vực tài sản thực.

RWA là một mô hình tài chính đổi mới dựa trên công nghệ blockchain, chuyển đổi tài sản vật chất hoặc tài sản tài chính thành các mã thông báo kỹ thuật số có tính thanh khoản cao và có thể phân chia. Từ góc độ sự tuân thủ pháp luật, quá trình mã hóa tài sản thông qua công nghệ blockchain đều có thể được gọi là RWA.

Lợi thế của RWA chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh:

1. Kích hoạt các kịch bản tài chính nặng nề mà tài chính truyền thống khó tiếp cận. RWA đã mở ra các kênh tài chính mới cho tài sản nặng như bất động sản và quyền lợi thu nhập cơ sở hạ tầng, đồng thời giảm bớt rào cản đầu tư.

2. Giảm chi phí huy động vốn, nâng cao hiệu quả huy động vốn. So với việc phát hành chứng khoán truyền thống, mô hình RWA đã tránh được quy trình thẩm định dài dòng và thủ tục phát hành rườm rà.

3. Cấu trúc giao dịch tùy chỉnh. Doanh nghiệp có thể linh hoạt thiết kế các điều khoản phân phối lợi nhuận, cơ chế mua lại, v.v.

RWA đã thực hiện sự tách biệt hiệu quả giữa "tín dụng doanh nghiệp" và "tín dụng tài sản". Ngay cả khi tín dụng của chủ thể phát hành ở mức trung bình, miễn là tài sản cơ bản chất lượng tốt, thì vẫn có thể huy động vốn dựa vào tín dụng tài sản. Các chủ thể tham gia thị trường RWA rất phong phú, từ các tổ chức chuyên nghiệp đến các nhà đầu tư nhỏ lẻ và đối tác, tạo thành một hệ sinh thái và cộng đồng lớn và năng động. Mô hình phát triển phản hồi tích cực phối hợp giữa chuỗi trên và chuỗi dưới này chính là lợi thế của RWA so với các phương thức huy động vốn truyền thống.

Hồng Kông áp dụng "nguyên tắc nhìn xuyên" trong việc quản lý các sản phẩm RWA, tập trung vào các thuộc tính tài chính của tài sản thực tương ứng với Token. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành nhiều thông tư và hướng dẫn liên quan đến các sản phẩm đầu tư mã hóa kỹ thuật số, làm rõ các tiêu chuẩn quản lý cụ thể cho các sản phẩm RWA.

Các doanh nghiệp đại lục khi triển khai dự án RWA tại Hồng Kông cần lưu ý những điểm tuân thủ sau:

1. Tài sản cơ sở Sự tuân thủ:
   • Xác quyền tài sản: thực hiện kiểm tra kỹ lưỡng để đảm bảo tính hợp pháp của quyền sở hữu.
   • Kiểm toán tài sản: Thuê các tổ chức chuyên nghiệp để thực hiện đánh giá kiểm toán tài sản.
   • Tách rời tài sản: Thực hiện cách ly rủi ro giữa tài sản và chủ thể vận hành thông qua việc thành lập SPV.

2. Sự tuân thủ dữ liệu lên chuỗi:
   • Áp dụng mô hình "hai chuỗi một cầu", dữ liệu chuỗi liên minh trong nước được liên kết, và phát hành mã hóa kỹ thuật số trên chuỗi công cộng ở nước ngoài.
   • Có thể xem xét dựa vào khu vực thử nghiệm lưu thông dữ liệu xuyên biên giới tại cảng tự do Hainan để hoàn thành việc lên chuỗi và lưu thông dữ liệu.

3. Sự tuân thủ lưu thông vốn:
   • Thiết kế khung thu thập và lưu chuyển vốn nước ngoài.
   • Có thể chọn các kênh vốn như QFLP, FDI, QFII.
   • Lưu ý Sự tuân thủ trước, cần có đội ngũ luật sư chuyên nghiệp hỗ trợ toàn bộ.

RWA cung cấp cho các doanh nghiệp các kênh tài trợ và phương thức quản lý tài sản mới, nhưng trong thực tế vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức về pháp lý và quản lý. Các doanh nghiệp cần đánh giá cẩn thận tính khả thi của dự án và xem xét đầy đủ các rủi ro về sự tuân thủ.