#美国通胀与货币政策# Nhớ lại dữ liệu lạm phát trong vài chu kỳ kinh tế trước đây, báo cáo CPI hôm nay thật khiến người ta cảm khái rất nhiều. CPI hàng năm đã điều chỉnh theo mùa vào cuối tháng 7 là 2,7%, mặc dù thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng vẫn ở mức cao. Điều đáng theo dõi hơn là tỷ lệ CPI cốt lõi đã tăng lên 3,1%, mức cao nhất trong năm tháng. Sự kết hợp dữ liệu này khiến tôi nhớ đến thời kỳ stagflation vào những năm 70, khi đó các nhà hoạch định chính sách cũng phải đối mặt với tình huống tiến thoái lưỡng nan tương tự.
Lịch sử luôn có sự tương đồng đáng kinh ngạc. Trong vài thập kỷ qua, tôi đã chứng kiến nhiều chu kỳ lạm phát lên xuống. Mỗi lần, thị trường đều phản ứng thái quá với dữ liệu, nhưng xu hướng thực sự thường mất nhiều thời gian hơn để rõ ràng. Tình hình hiện tại cũng không phải là ngoại lệ. Mặc dù CPI tổng thể dường như ổn định, nhưng sự gia tăng của lạm phát cốt lõi thì không thể bỏ qua. Điều này khiến tôi nhớ đến đầu những năm 80, khi Chủ tịch Volcker phải thực hiện chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ để kiềm chế lạm phát.
Từ kinh nghiệm lịch sử, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ hiện tại đang đối mặt với một hành động cân bằng khó khăn. Một mặt, họ cần tiếp tục giữ cảnh giác để ngăn chặn lạm phát một lần nữa mất kiểm soát; mặt khác, họ không thể thắt chặt quá mức mà giết chết sự phục hồi kinh tế. Cân bằng tinh tế này nhắc tôi về cuộc hạ cánh mềm năm 1994, khi đó Cục Dự trữ Liên bang đã thành công trong việc kiểm soát lạm phát mà không gây ra suy thoái.
Tình hình kinh tế hiện tại không hoàn toàn giống với bất kỳ thời điểm nào trong lịch sử, nhưng các bài học trong quá khứ vẫn rất đáng để chúng ta tham khảo. Theo dõi sát sao xu hướng dữ liệu trong vài tháng tới sẽ là rất quan trọng. Nếu lạm phát cơ bản tiếp tục tăng, chúng ta có thể thấy nhiều chính sách thắt chặt hơn. Nhưng nếu lạm phát tổng thể ổn định hoặc giảm, thì lập trường chính sách hiện tại có thể được duy trì. Dù sao đi nữa, đây sẽ là một thời kỳ quan trọng đáng được theo dõi sát sao.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
#美国通胀与货币政策# Nhớ lại dữ liệu lạm phát trong vài chu kỳ kinh tế trước đây, báo cáo CPI hôm nay thật khiến người ta cảm khái rất nhiều. CPI hàng năm đã điều chỉnh theo mùa vào cuối tháng 7 là 2,7%, mặc dù thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng vẫn ở mức cao. Điều đáng theo dõi hơn là tỷ lệ CPI cốt lõi đã tăng lên 3,1%, mức cao nhất trong năm tháng. Sự kết hợp dữ liệu này khiến tôi nhớ đến thời kỳ stagflation vào những năm 70, khi đó các nhà hoạch định chính sách cũng phải đối mặt với tình huống tiến thoái lưỡng nan tương tự.
Lịch sử luôn có sự tương đồng đáng kinh ngạc. Trong vài thập kỷ qua, tôi đã chứng kiến nhiều chu kỳ lạm phát lên xuống. Mỗi lần, thị trường đều phản ứng thái quá với dữ liệu, nhưng xu hướng thực sự thường mất nhiều thời gian hơn để rõ ràng. Tình hình hiện tại cũng không phải là ngoại lệ. Mặc dù CPI tổng thể dường như ổn định, nhưng sự gia tăng của lạm phát cốt lõi thì không thể bỏ qua. Điều này khiến tôi nhớ đến đầu những năm 80, khi Chủ tịch Volcker phải thực hiện chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ để kiềm chế lạm phát.
Từ kinh nghiệm lịch sử, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ hiện tại đang đối mặt với một hành động cân bằng khó khăn. Một mặt, họ cần tiếp tục giữ cảnh giác để ngăn chặn lạm phát một lần nữa mất kiểm soát; mặt khác, họ không thể thắt chặt quá mức mà giết chết sự phục hồi kinh tế. Cân bằng tinh tế này nhắc tôi về cuộc hạ cánh mềm năm 1994, khi đó Cục Dự trữ Liên bang đã thành công trong việc kiểm soát lạm phát mà không gây ra suy thoái.
Tình hình kinh tế hiện tại không hoàn toàn giống với bất kỳ thời điểm nào trong lịch sử, nhưng các bài học trong quá khứ vẫn rất đáng để chúng ta tham khảo. Theo dõi sát sao xu hướng dữ liệu trong vài tháng tới sẽ là rất quan trọng. Nếu lạm phát cơ bản tiếp tục tăng, chúng ta có thể thấy nhiều chính sách thắt chặt hơn. Nhưng nếu lạm phát tổng thể ổn định hoặc giảm, thì lập trường chính sách hiện tại có thể được duy trì. Dù sao đi nữa, đây sẽ là một thời kỳ quan trọng đáng được theo dõi sát sao.