"比特幣正在冬眠嗎？專家警告Q4或破產"

在8月5日的直播"宏觀周一"中，加密貨幣分析師Josh Olszewicz對夏末市場形勢進行了評估，他認爲盡管比特幣價格已經停滯，但整體週期仍然完好無損。他解釋說："我們正處於8月和9月的季節性疲軟階段，這是我們在大多數年份中通常會看到的階段。"同時，他指出的季節性圖表顯示，比特幣在這一時間段內通常表現不佳。他補充說："8月和9月很可能會是一個空白期。" 比特幣的漲價已經結束了嗎？ 在當前週期的第978天，Olszewicz指出，許多投資者提出的問題非常簡單但至關重要：週期是否已經結束？它會在今年結束嗎？還是還有很多增長空間？他的回答是謹慎的樂觀。"我屬於'可能還沒有結束，可能會繼續'的那一組，"他說。"但我們必須等待看看第四季度會發生什麼。最終，這將決定一切。" 從技術角度來看，分析師沒有看到任何理由來宣稱頂峯已經出現。"技術指標仍然穩定。價格也穩定。我們經歷了一次回調。一切都很好，"他說，並強調比特幣尚未表現出典型的拋物線增長，這是主要頂峯常見的現象。其他宏觀指標或鏈上指標也沒有顯示出過熱的跡象。"我們還沒有任何其他指標表明時機已經到來。" 然而，短期的設定並不太令人印象深刻。在突破(杯柄)模式後，價格在短時間內漲至122,000–123,000美元，但漲勢頭已減弱。Olszewicz對能否盡快恢復這一價格水平表示懷疑：“在接下來的兩周內，我們將知道是否能夠開始回到120,000美元的水平，這個數字相比8月來說相當高。”他說，主要的不確定因素是ETF資金流入。“我們會因爲某種原因看到ETF資金流入嗎？那麼基金管理公司會繼續買入嗎？目前只有小型散戶投資者。” 他認爲，ETF的買家可能會因空頭頭寸、在價格低迷時的機會性買入以及每月的再平衡動力的結合而回歸。然而，總的來說，他仍然保持中立的觀點。他說：“這只是我們可能擁有的任何樂觀情緒的普遍減弱。” “如果現在是十月，我們看到這一點，那就會有所不同。這並不正常。” 另一個需要謹慎的理由是，主要資產的期貨市場崩潰。"比特幣的溢價已降至7%以下。以太坊的溢價低於8%。我認爲SOL的流動性稍差，但即便是SOL也大幅下降——從35%降至15%", 他指出。期貨合約溢價的下降，通常是投機需求枯竭的跡象，反映出更廣泛的風險厭惡情緒。"沒有太多的樂觀情緒，也沒有太多的瘋狂", Olszewicz評論道。 鏈上風險數據確認了這一趨勢。"風險偏好有所下降，"他說，指的是未實現收益與MVRV等數據。他補充說，如果比特幣進入一個拋物線的牛市，"你會看到這些數據激增……但會發生什麼呢？" Q4 或破產 他提出了一些可能性：降息、聯邦儲備的獨立性減弱，或者可能只是第四季度的季節性強勁和宏觀不穩定。但目前，他建議交易者要“對50倍槓杆保持謹慎”，特別是那些在這個週期中獲得了可觀利潤的人。“我需要再次接受風險嗎？我需要像以前那樣冒險嗎？”他誇張地問道。“還是在這裏降低風險更合理？” 從宏觀經濟的角度來看，形勢相當復雜。來自Trueflation的通脹數據仍然較低 - 目前爲1.65% - 但Olszewicz警告說，8月1日後的新關稅可能會在未來幾個月內推高價格。他表示：“毫無疑問，我們正在通過關稅增加通脹壓力”，盡管影響需要時間才能在數據中顯現。與此同時，核心個人消費支出(PCE)的價格指數走向錯誤，而亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow模型預測第三季度增長2.1% - 這不是衰退，但也不是強勁的表現。 勞動力市場數據繼續模糊前景。"如果考慮到勞動力參與率沒有下降，實際失業率可能會上升到4.9%"，Olszewicz警告道。"而且我們繼續看到制造業的就業崗位數量在減少"，特別是在"中部鐵鏽帶的就業類型"。 流動性動力也在發生變化。他提到联准会逐步撤回的逆回購機制——曾經是被忽視的2萬億美元儲備——已在2023年和2024年支持了風險資產。"當這一過程接近尾聲時，可能會出現流動性中斷，联准会將介入流動性，"他說。重要的是，這保持了美國整體流動性的穩定，抵消了定量緊縮。"盡管進行QT，逐步撤回的逆回購抵消了QT，而美國的流動性自2022年以來基本保持穩定。" Olszewicz表示，改變局面並不是流動性，而是現貨比特幣ETF的推出。他解釋道："在我看來，這確實帶來了很大的不同。我們在這裏獲得了ETF的批準，ETF在這裏開始交易，其餘的就是資金流動的歷史。" 綜上所述，Olszewicz 強調，盡管整體風險偏好已經降低，價格波動依然疲軟，但尚無證據表明比特幣的週期已經達到頂峯。他說：“這個週期可能還沒有結束。它只是在沉睡——而第四季度最終將決定它是否會醒來。”