比特幣的真正價值在於流通，而非單純儲存

邁克爾·塞勒意識到所有價值存儲資產都存在缺陷，這促使他關注唯一沒有缺陷的資產。然而，這並不意味着他對交易媒介的重要性視而不見。從不同角度觀察房地產市場，可以發現它既龐大又令人擔憂。但如果必須保持數十億美元的購買力，房產仍是一個不錯的選擇。

過分關注價值儲存(SoV)實際上偏離了重點。比特幣最重要的方面是作爲交易媒介。盡管當前法定貨幣系統越來越多地將貨幣的功能分離，但這並不意味着應該如此。將比特幣僅僅視爲價值儲存工具是對其本質的誤解。這種方法可能會將比特幣變成數字黃金2.0，限制了其潛力。

沒有交易媒介就無法實現價值儲存！交易媒介的功能是首要的。用戶首先接收交易，然後才能儲存比特幣。如果僅關注價值儲存，想象一下丟失比特幣私鑰的情況——雖然仍可以"完美地存儲"它，但沒有交易媒介功能，市場將抹去其表面的法定價值。比特幣的價值正是源於其流動性和作爲交易媒介的能力。

價值儲存固然重要，但它依賴於交易能力。沒有交易能力，價值儲存就失去了意義。正如在阿根廷經歷的資產貶值一樣，即使預見到了價值損失，但由於無法將資產用作交易媒介，仍然難以保住價值。雖然糟糕的價值儲存會削弱交易媒介的功能，但後者之所以更爲重要，是因爲交易能力是應對市場變化的關鍵。

目前，大多數接觸過比特幣的人都熟悉傑西·梅耶斯的價值儲存圖表。然而，聲稱比特幣是世界上流動性最強的市場之一，同時又強調其作爲價值儲存的角色，這兩者之間存在矛盾。實際上，流動性恰恰體現了比特幣作爲交易媒介的重要性。

分析傑西的圖表，從房地產市場開始。它的總價值高達330萬億美元，但作爲交易媒介效果不佳，每年交易額僅爲1.3萬億美元。法規和稅收使房地產交易變得困難。盡管如此，由於其作爲價值儲存的優勢，富人們仍青睞有加，這導致年輕一代逐漸被排斥在外。

房產的價值不僅來自自身，還源於其與週邊基礎設施的聯繫。新建道路、增加商業設施或接入電網都會提升房產價值。網路效應爲能源流入創造機會，增加了經濟價值轉化的可能性。然而，對於富人而言，隱私可能比建立大型網路更爲重要，這可能導致房產價值下降，但也減少了安全風險。

債券市場作爲價值儲存工具總值300萬億美元，每年交易量達140萬億美元，新發行債券25萬億美元。這意味着其作爲交換媒介的價值每年約佔總值的50%。雖然比房地產更具流動性，但數據顯示人們仍主要將其視爲價值儲存工具。

股票市場總值115萬億美元，交易額約175萬億美元，顯示其作爲交易媒介的優勢超過了價值儲存功能。以某科技公司股票爲例，其儲存的價值與通過它交易的價值之比值得深思。

藝術品行業的年度交易量相對較小，而汽車和收藏品行業每年交易量接近4萬億美元。這凸顯了它們主要被視爲價值儲存工具，同時也揭示了房地產市場作爲交易媒介的不足——甚至不如汽車市場。

黃金愛好者熱衷於宣傳其5000多年的歷史，稱之爲終極價值儲存工具。然而，黃金僅佔價值儲存市場的1.78%。這表明，一旦其交易媒介角色被削弱，它就容易被操縱。黃金總值16萬億美元，但其支持者聲稱它可以儲存120萬億美元的價值。市場顯然不認同這一觀點，認爲即使有缺陷的法定貨幣也比黃金更有價值。黃金每年交易額爲54萬億美元，在衍生品推動下，其作爲交易媒介的使用量是價值儲存角色的3.5倍。

貨幣雖然在資產價值儲存方面不佔主導地位，但它是迄今爲止最重要的交易媒介。其他價值儲存資產在這方面遠遠落後。如果美元（作爲主要貨幣）轉變爲純粹的價值儲存工具，將會破壞美元網路，導致非美國資產價值上升。全球貨幣總額約爲120萬億美元，但主要央行的交易量遠遠超過這一數字：僅联准会就約爲1,182萬億美元，歐洲中央銀行約爲765萬億美元，英格蘭銀行約爲145萬億美元，其他（部分）約爲500萬億美元。這意味着這些網路的交易媒介功能是其價值儲存功能的20多倍，約爲2.5萬億美元。如果包括20億無銀行帳戶的人口，交易媒介的價值將更加巨大。

比特幣在這一格局中的定位如何？主流觀點鼓勵持有者永遠不要出售，將比特幣定位爲價值儲存工具。然而，市場現實卻講述了不同的故事。2024年，比特幣市值達到2萬億美元，而其區塊鏈上交易的價值達到3.4萬億美元。考慮到閃電網絡的貢獻（盡管具體數據難以確定），總交易額可能接近4萬億美元。這表明，比特幣作爲交易媒介的作用是其價值儲存功能的兩倍。如果長期存在的"永遠持有"觀念開始改變，會發生什麼？

由於法定貨幣的缺陷，債券和股票成爲假冒貨幣的金融"工具"。這創造了一個市場，阻礙了大部分人保護自己的財富，進一步分離了貨幣的價值儲存功能。但這些工具的包容性如何？它們是否只是從法定交易媒介中抽取價值，將其引導到特權階層手中？

全球範圍內，只有10-20%的人能接觸到債券，主要通過養老金或投資基金間接持有。對於股票，15-25%的人口可以參與。這意味着高達80%的人類缺乏這些工具來保護自己的財富，使他們容易受到剝削。將價值儲存與交易媒介分離形成了一種剝削者和被剝削者的動態關係。這放大了"坎蒂隆效應"：那些能夠創造交易媒介的人購買了價值儲存資產，邊緣化了80%或更多的人口。這是一個惡性循環，削弱了整個系統，擴大了貧富差距。

系統中另一個關鍵因素是費用。通過銀行系統發送美元需要付費，但從交易媒介轉換爲價值儲存工具時，費用更高。這在整個系統中造成了巨大摩擦，導致窮人難以儲存他們的價值。此時，交易媒介越來越多地變成了提取媒介，而不是促進交易的工具。這也解釋了爲什麼價值儲存在法定系統中更具吸引力。

比特幣是第一種不會像融化的冰塊一樣貶值且不歧視的人造貨幣。它屬於選擇使用它的人。由於沒有"印鈔機"，沒有人會用它換取"更好"的價值儲存工具——因爲沒有更好的選擇。即使沒有比特幣的人也可以用它來改善生活。他們不再追逐金錢來儲存某種東西，而是在比特幣的基礎上構建能豐富生活的一切。

關鍵不在於儲存價值，而在於轉移價值。但要轉移價值，首先需要儲存一些。反過來說，要儲存價值，就需要有人先按你的方式轉移一些。這就是爲什麼富人更喜歡不會迅速貶值的資產。與此同時，剛開始職業生涯的人更注重獲得價值，而不是儲存他們還沒有的東西。

爲什麼價值儲存理念如此受關注？一個原因可能是它所需的努力較少。有了價值儲存，你可以購買和持有——不需要做額外的工作來改善生活。而交易媒介則要求你努力增加儲蓄，說服他人用比特幣支付商品或服務。另一個因素：對大多數人來說，他們的法定投資組合仍然超過比特幣投資。只有當比特幣超過法定持有量時，他們才會考慮用它來改善生活。對於世界上大部分缺乏儲蓄或資產的人口來說，這種轉變並不困難。這或許可以解釋爲什麼當前系統拒絕讓他們退出，而是通過提供比特幣托管來推動依賴——用一種依賴替換另一種。

比特幣的絕對稀缺性要求平衡傳播和儲存的數量。這並不意味着不應該使用比特幣，而是需要在儲存和流通之間找到平衡。

在比特幣之旅的這個階段，我確信：盲目追逐金錢會腐蝕人心。比特幣改變了這一點——它讓人停止無休止地追求金錢，而是用它來過理想的生活。當你擁有了足夠多想要的東西時會發生什麼？每個比特幣用戶都應該爲這種情況做好準備。然而，追逐金錢是一個永遠無法填滿的無底洞。

囤積比特幣不是在建立比特幣標準，而是在堆積一副不穩定的牌。這種做法可能會進一步鞏固法定貨幣標準，而不是挑戰它。通過提升某些股票和其生態系統，實際上是在支持美元系統。這種做法不僅可能傷害投資者，還可能通過加強美元而加劇其他貨幣持有者的困境。在全球範圍內大規模囤積比特幣並不能創建網路城市，反而可能形成一個封閉的富人俱樂部。

真正的比特幣支持者可能不會將他們的比特幣兌換成任何法定貨幣工具。思考一下：你會用比特幣購買蘋果股票嗎？這似乎毫無意義——將比特幣轉換成法定資產，支付各種法定費用，只是爲了最終再次購買比特幣。

比特幣不僅僅是另一種資產或金融工具——它是無國界、無需許可的貨幣。以其他方式對待它會降低其真正的價值。僅僅儲存比特幣不會帶來自由。讓比特幣流通可以建立網路，促進合作，共創更美好的未來，加強整個生態系統。爲未來儲存一些是明智的，但不要成爲墳墓裏最富有的人——制定計劃，讓比特幣繼續發揮作用。