加密交易平台Bullish重啓IPO計劃，瞄準美國資本市場

近日，某知名加密交易平台再度啓動上市計劃，向美國證券交易委員會(SEC)提交了首次公開募股(IPO)文件。該平台計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼爲"BLSH"，具體發行數量和價格區間尚未確定。此次IPO由多家頂級投行承銷，包括摩根大通、傑富瑞金融集團、花旗集團等。

這並非該平台首次衝擊資本市場。早在2021年，該平台曾宣布擬通過SPAC方式上市，估值高達90億美元。然而，由於2022年下半年全球金融環境劇變，加密資產進入熊市週期，該計劃最終擱淺。

此次重啓IPO計劃，反映了該平台對市場環境變化的敏銳反應和戰略調整。一方面，美國加密監管環境正逐步明朗，多家加密機構積極推進上市進程；另一方面，傳統金融機構大規模進軍數字資產領域，加速了行業的合規化與機構化趨勢。

該平台已在全球多地完成合規布局，包括開曼羣島、美國、新加坡、直布羅陀、德國和香港等地設立子公司。今年初，其還獲得了香港證監會(SFC)頒發的虛擬資產交易平台牌照。

值得注意的是，該平台得到了重量級傳統資本的支持。其中，硅谷著名投資人Peter Thiel及其創立的基金是平台的早期投資者。此外，平台CEO Tom Farley曾任紐約證券交易所集團總裁，擁有豐富的資本市場經驗。

根據IPO文件披露，截至2025年3月31日，該平台累計交易量已超1.25萬億美元，其中現貨交易是重要業務。2024年日均交易量達14.98億美元。今年第一季度，平台BTC和ETH的現貨交易量分別達到1086億美元和523億美元，同比增長36%和43%。

然而，該平台也面臨一些挑戰。首先是客戶集中度高，前五大客戶佔據現貨交易量的69%、交易收入的83%。其次是盈利波動較大，2022年淨虧損42.46億美元，2024年實現淨利潤7956萬美元，而2025年第一季度又出現3.48億美元淨虧損。

盡管如此，該平台仍保持充足的流動性。截至2025年3月底，平台持有的流動資產價值超19.62億美元，包括17.35億美元比特幣、1.44億美元穩定幣等。值得一提的是，平台持有的比特幣數量從2022年底的約66720個減少到2025年3月底的約20960個。

在股權結構方面，該平台的控制權高度集中在管理層手中。多名高管共持有超過60%的A類普通股和絕大部分股權。外部機構股東中，某私募基金持股12.6%，某投資公司持股1.1%。

總的來說，該加密交易平台正借助監管環境改善和資本市場回暖，試圖搶佔進入主流市場的先機。然而，能否在資本市場站穩腳跟，仍面臨不小的挑戰。