比特幣現貨ETF獲批：數字資產邁向制度化的重要裏程碑

近期，美國證監會批準比特幣現貨ETF上市的話題引發廣泛關注。然而，這一決定對比特幣價格的短期影響只是表象，其深遠意義在於推動了比特幣的制度化進程，使美國難以禁止數字資產，從而爲貨幣體系的長期演變奠定基礎。

貨幣貶值的政治動機

15年前比特幣白皮書發布時，重新闡述了人們對貨幣政治經濟學的擔憂：政府往往有強烈動機使官方貨幣貶值，以實現支出大於收入的目標。

增加政府開支通常能獲得民衆支持，而加稅則不受歡迎。因此，政府傾向於通過借貸來擴大開支，當借貸難以爲繼時，就會選擇增發貨幣。

短期內，這種做法能幫助政客討好選民、贏得連任。但長遠來看，貨幣供應量的增加會導致單位貨幣購買力下降，引發通貨膨脹。

比特幣創始人及其支持者試圖通過將比特幣總量限制在2100萬枚來解決這一問題。與法定貨幣供應量可能無限增加不同，比特幣的流通總量不受政治影響。理論上，這使比特幣成爲比現代法定貨幣更可靠的長期價值存儲手段。

ETF使禁止比特幣變得極其困難

盡管美國政府在技術上無法完全禁止比特幣網路運行，但理論上可以通過多種手段阻礙主流民衆使用和購買比特幣，類似1933年禁止私人持有黃金的做法。

然而，新批準的比特幣ETF產品改變了這一局面。美國證監會的批準使得一些金融界最大、最有影響力的公司開始持有數十億美元的比特幣。ETF讓許多從未接觸過加密貨幣交易所或私下持有比特幣的投資者能夠立即參與其中。

這極大擴展了支持維護和加強比特幣在美國金融市場地位的利益羣體。如果有國會議員或監管者試圖限制比特幣，他們將面臨不僅來自普通持幣者，還有在華盛頓具有相當影響力的主要金融機構的反對意見。

目前，ETF中持有的比特幣已超過250億美元，其中約10億美元是在證監會批準後兩周內新增的。即使對金融巨頭來說，這也是一筆不小的資金。

證監會的權衡

美國證監會清楚批準比特幣ETF的影響，這也是爲何此前一直存在激烈爭議。雖然證監會的職責並非判斷比特幣是否是好的投資選擇，但過去10年裏，該機構一直抵制讓投資者通過主流regulated工具接觸比特幣，正是因爲擔心其認可會大大提高投資者對數字資產的興趣。

證監會主席根斯勒表示，盡管他認爲比特幣"主要是一種投機性、不穩定的資產，也被用於非法活動"，但在法院壓力下，批準上市是"最可持續的前進道路"。

未來展望

即便比特幣未來真的成長到能與美元競爭的地步，美國政府再想打壓可能爲時已晚。以阿根廷爲例，盡管政府限制兌換美元，但阿根廷人仍持有大量美元現金。

目前，美國聯邦債務約爲34萬億美元。當比特幣市值達到這一數字的五分之一左右時，可能開始與美國國債在流動性方面形成競爭。但要達到這一水平，比特幣作爲價值存儲手段需要獲得更廣泛的認可。

在最理想的情況下，美國會解決其財政問題，尤其是醫療福利方面的過度支出，使聯邦債務回到可持續發展軌道。在此之前，美國人可以將比特幣作爲對沖美元貶值風險的一種保險。美國證監會的這一決定，實際上確保了這種保險機制的長期存在。