加密市場震蕩背後：BTC突破新高後的價值增長困境

近期加密市場劇烈震蕩，比特幣價格在94000-101000美元之間寬幅波動。造成這一現象的主要原因有兩個。

首先，微軟在年度股東大會上否決了由某智庫提出的"比特幣財政提案"。該提案建議微軟將總資產的1%投資於比特幣，作爲對沖通脹的手段。盡管董事會此前已明確建議拒絕，但市場對該提案仍抱有一定期待。提案被正式拒絕後，比特幣價格一度跌至94000美元，隨後又快速反彈。

這一事件引發的價格波動反映出市場當前處於焦慮狀態。焦點在於比特幣市值突破歷史新高後，新的增長動力從何而來。從近期跡象看，加密行業的一些關鍵人物正借助某些公司的財富效應，向更多上市公司推廣在資產負債表中配置比特幣的策略，以實現對抗通脹和業績增長的效果，從而提高比特幣的採用度。

然而，比特幣要在短期內取代黃金成爲全球範圍內的價值儲存標的並不容易。主要原因有二：

1. 比特幣的價值主張是自上而下的。其獲取需要依賴電力和計算效率，這使得比特幣的分布勢必集中在少數地區，不利於在全球範圍內傳播其價值理念。

2. 全球化的倒退與美元霸權面臨挑戰。美元作爲全球貿易結算標的的影響力可能下降，這將增加以美元計價的比特幣的獲得成本，加大其價值主張的推廣難度。

這兩點因素導致比特幣在短期內價格波動較大，主要體現爲投機價值的提升，而非其價值主張影響力的增強。因此，以抗通脹作爲短期推廣重點可能難以吸引"專業"客戶選擇配置比特幣而非黃金。

相比之下，一些增長乏力的上市公司通過配置比特幣實現整體營收增長的策略可能更容易獲得認可。這一策略有望使比特幣接棒AI，成爲美國新政經週期內驅動經濟增長的核心。

目前美股的巴菲特指標已超過200%，顯示股市處於極度高估狀態。而推動美國股市避免因貨幣政策緊縮而回調的AI板塊增長已開始放緩。在這種情況下，爲美國股市植入一個可控的、驅動經濟增長的內核變得十分重要，而比特幣可能成爲合適的選擇。

最近發生的"川普交易"已充分證明其對加密行業的影響力。如果美國本土中小企業紛紛在資產負債表中配置比特幣儲備，即使主營業務受到外部因素影響，也可通過推動加密友好政策來穩定股市。這種定向刺激效率高，且可繞開联准会貨幣政策，不易受到掣肘。

因此，在新的美國政經週期中，這一策略對政府和衆多中小企業來說都可能是一個不錯的選擇，其發展過程值得關注。