比特幣金庫巨頭Strategy二季度業績亮眼，未來前景如何？

近日，某比特幣金庫公司公布了2025年第二季度財報，淨收入達到100億美元的歷史新高，每股收益32.60美元。一位資深分析師與某財經媒體主持人就財報進行了深入探討，解讀了其中的關鍵看點。

分析師認爲，該公司將全年比特幣收益預期從25%上調至30%是最值得關注的亮點。他表示，在其跟蹤的公司中，很少有能在年中就完成上調後目標並再次上調的，這顯示出公司表現異常強勁。

對於業績增長的原因，分析師指出當前監管環境對比特幣金庫類公司較爲有利。例如會計準則的修改和稅收政策的優惠等都爲行業發展創造了良好條件。此外，公司自身的策略也功不可沒。他們善於利用不同的資本市場工具，如可轉債、優先股等，展現出強大的執行力。

關於100億美元利潤是否受益於會計規則變更的質疑，分析師表示即便按新規回溯調整，公司的資產曲線仍呈現明顯上升趨勢。截至近期，公司報告的比特幣相關收益已超130億美元，這還不包括增發股票帶來的收益。

在融資策略方面，公司正逐步從可轉債市場轉向優先股市場。分析師認爲這是一個積極信號，表明公司正在升級資本市場策略。相比可轉債，優先股能提供更高效的資本增值、更有利的條款和更強的槓杆效應。

公司還承諾在市價淨值比低於1時不發行普通股，並在該比率未超過2.5時不會爲購買比特幣而增發普通股。分析師認爲這種做法能讓股東更安心，但也意味着公司將更多依賴優先股等其他融資方式。

對於公司提出的"每股比特幣持有量"和"比特幣收益率"兩個指標，分析師更看重後者，認爲它能更好地反映公司的增長速度。

展望未來，分析師預測公司到2027年底可能會持有約4.3%的總比特幣供應量。他認爲公司未來幾年仍有穩定的增長空間，但長期來看，過高的持有比例可能會影響比特幣的更廣泛應用。

最後，分析師預計公司全年可能實現32.1%的比特幣收益率，高於公司當前30%的官方目標。他們預測公司今年將實現約153億美元的比特幣收益，未來兩年大致保持在160億美元左右。