全球加密概念股：傳統資本市場中的新興力量

隨着全球金融監管環境日益明朗，加密貨幣市場逐步走向主流金融體系。近期美國政治格局的變化爲加密貨幣行業帶來積極影響，包括建立國家比特幣儲備和鼓勵比特幣挖礦等政策承諾提振了市場信心。在此背景下，許多區塊鏈概念股表現強勁。

越來越多上市公司已將區塊鏈技術納入戰略布局。這些公司通過引入區塊鏈技術推動業務數字化轉型和價值創造,逐步成爲行業重要玩家。資本市場對這些公司的關注度不斷提升。

近年來,特別是美國推出加密貨幣相關ETF帶來的監管紅利,標志着加密貨幣與傳統資本市場的深度融合。灰度基金的比特幣信托已成爲傳統投資者進入加密市場的重要橋梁。多家機構推出的比特幣現貨ETF資產管理規模持續增長,展現了投資者對這一新興資產類別的興趣和信心。

當前加密貨幣市場總市值約爲3.2萬億美元,可分爲以下三個主要部分:

1. 比特幣(BTC):作爲加密市場核心資產,市值約1.9萬億美元,佔總市值50%以上。比特幣是傳統金融和原生幣圈共同認可的價值儲存工具,也因其抗通脹特性成爲機構投資者首選。

2. 原生鏈上資產:包括公鏈代幣、DeFi相關代幣等,市值約1.4萬億美元。這一領域種類繁多,波動性高,受技術更新與用戶需求驅動。

3. 傳統資產與加密技術結合:包括鏈上真實世界資產代幣化、基於區塊鏈的證券化資產等,市值目前僅數千億美元,但增長潛力巨大。這一領域將推動傳統金融向更高效透明的數字化方向轉型。

爲什麼看好傳統資產的增長空間?

近半年來,比特幣的資產屬性發生了全新演變,資本市場主導力量完成了從舊勢力到新資金盤的過渡。2024年,加密貨幣在傳統金融領域的地位進一步鞏固。多家金融巨頭推出比特幣和以太坊ETF,爲機構和散戶投資者提供了更便捷的數字資產投資渠道。

同時,現實世界資產(RWA)的代幣化趨勢加速發展,進一步提升了金融市場的流動性和覆蓋範圍。例如,德國國有開發銀行通過區塊鏈技術發行數字債券,法國計算機設備制造商利用代幣化爲新制造設施提供資本支持。這顯示了傳統金融機構正在利用區塊鏈技術優化運營效率。

如今,以比特幣爲核心資產、通過ETF和股票市場作爲資金流入主要渠道、並借助上市公司作爲承載平台的資金循環模式,正在不斷吸納美元流動性,全面展開。

傳統金融與區塊鏈的結合,將比原生鏈上資產孕育更多投資機遇。這一趨勢反映了市場對穩定性與實際應用場景的重視。傳統金融市場擁有深厚的基礎設施與成熟的市場機制,結合區塊鏈技術後,將釋放更大潛力。

區塊鏈概念股分類

一、資產驅動概念

一些公司將比特幣作爲主要儲備資產,這一策略最早由MicroStrategy實施並引起市場關注。今年,其他公司如日本投資公司MetaPlanet和香港上市公司博雅互動也紛紛加入,比特幣的收購量不斷增加。

具體來看,MicroStrategy等公司通過引入"比特幣收益率"這一關鍵績效指標,爲投資者提供新視角評估公司價值。該指標以稀釋後的流通股數爲基礎,計算每股所持有的比特幣數量,不考慮比特幣價格波動,旨在幫助投資者理解公司通過發行額外普通股或可轉換工具購買比特幣的行爲。

然而,盡管MicroStrategy在比特幣投資上取得顯著成績,公司的債務結構仍引發市場關注。有分析擔心如果比特幣價格大幅下跌,公司可能需要出售部分比特幣以償還債務。但也有觀點認爲,公司依托穩定的傳統軟件業務和低利率環境,經營現金流足以覆蓋債務利息。

盡管許多投資者看好該公司的比特幣投資策略,但也有一些投資者對其高槓杆率和潛在市場風險表示擔憂。由於加密貨幣市場波動性極大,任何不利的市場變化都可能對此類公司的資產價值產生重大影響。

1. Microstrategy(MSTR)

MicroStrategy創立於1989年,最初專注於商業智能和企業解決方案領域。從2020年起,公司轉型成爲全球首家以比特幣作爲儲備資產的上市企業,這一戰略徹底改變了其商業模式及市場地位。

截至目前,公司已累計持有約279,420枚比特幣,當前市值接近230億美元,佔比特幣總供給量的約1%。這些比特幣的平均持倉價格爲39,266美元,而當前比特幣價格已達到約90,000美元,MicroStrategy的帳面浮盈接近2.5倍。

MicroStrategy目前的經營模式可以看作是"以BTC爲本位的循環槓杆模式",通過發行債券籌資購入比特幣。這種模式雖然帶來高回報,但也潛藏一定風險,尤其是比特幣價格劇烈波動時。不過,在當前比特幣價格接近90,000美元的背景下,清算風險極小。

對於投資者而言,MicroStrategy可視爲比特幣市場的一種槓杆化投資工具。在比特幣價格穩步漲的預期下,該公司股票具備較大潛力。不過,需要警惕債務擴張可能帶來的中長期風險。

2. Semler Scientific(SMLR)

Semler Scientific是一家專注於醫療技術的公司,其創新策略之一是將比特幣作爲主要儲備資產。2024年11月,該公司披露最新購入了47枚比特幣,將其總持倉量提升至1,058枚,總投資額達到約7,100萬美元。

不過,Semler的核心業務仍聚焦於其QuantaFlo設備,該設備主要用於診斷心血管疾病。然而,Semler的比特幣戰略不僅僅是一種財務儲備,在2024年第三季度,公司因比特幣持倉實現了110萬美元的未實現收益,爲公司提供了經濟波動中的財務對沖。

盡管Semler當前的市值僅爲3.45億美元,遠低於MicroStrategy,但其採用比特幣作爲儲備資產的戰略已使其被投資者視爲"迷你版MicroStrategy"。

3. 博雅互動

博雅互動是一家主營業務爲遊戲的上市公司,是中國棋牌遊戲行業排名前列的開發商和運營商。去年下半年開始試水加密市場,旨在全面轉型成爲一家Web3上市公司。公司通過大規模購入比特幣和以太坊等加密資產,以及投資多個Web3生態項目。

截至最新公告,博雅互動持有比特幣2641枚和以太坊15,445枚,總成本分別約爲1.43億美元和4,257.8萬美元。近期加密貨幣市場活躍,比特幣及加密貨幣均迎來大漲。若以12日加密貨幣收盤價計算,博雅互動在比特幣和以太坊上合計浮盈近1億美元。

博雅互動所持有的加密貨幣幣值已達到約22億港元,超越了目前公司市值。公司計劃未來12個月內增持至多1億美元的加密貨幣。此外,博雅互動組建了專注於Web3遊戲開發和相關基礎設施研發的團隊。受益於加密貨幣資產的顯著增長,其一季度盈利同比增長1130%,推動公司股價自年初以來最高翻了近3.6倍。

二、礦業概念

區塊鏈礦業概念股近年來受到市場高度關注,尤其是在比特幣等加密貨幣價格的波動中,礦業公司不僅從數字貨幣的直接收益中受益,還在一定程度上參與了其他高增長行業的布局,尤其是人工智能(AI)和高性能計算(HPC)業務。

隨着AI技術的蓬勃發展,AI算力的需求正在迅速提升,這爲挖礦概念股的估值帶來了新的支撐。尤其是電力合約、數據中心及其配套設施逐漸短缺,礦業公司可以通過爲AI需求提供算力基礎設施獲得額外的收益。

可以將礦業概念股分爲以下幾類:

1. 具備成熟AI/HPC業務的礦業公司:這些公司不僅在挖礦領域有所布局,還擁有成熟的AI或HPC業務,並且得到了像NVIDIA等技術巨頭的支持。

2. 專注於挖礦並大量囤幣:這類公司主要專注於挖礦業務,並且持有大量比特幣等數字貨幣。

3. 多元化業務的復合型:這類公司不僅進行加密貨幣挖礦和囤幣,還在AI推理、AI數據中心建設等方面有所涉獵。

隨着AI需求的提升,AI算力和高性能計算業務將越來越多地與區塊鏈挖礦業務結合,這可能會進一步提高挖礦公司估值。未來,挖礦公司不僅是數字貨幣的"礦工",還可能成爲AI技術發展背後的重要基礎設施提供者。

1. MARA Holdings (MARA)

MARA Holdings是北美最大的企業比特幣自開採公司之一,2010年成立,2011年上市。該公司致力於挖掘加密貨幣,專注於區塊鏈生態系統和數位資產的產生。公司基於其專有基礎架構和智能採礦軟體提供托管採礦解決方案,主要開採比特幣。

根據10月的最新數據,MARA已實現32.43 EH/s的算力,成爲首家達到這一規模的上市礦企。預計在其新的152 MW電力容量啓用後,算力將增加約10 EH/s。MARA最近通過收購位於俄亥俄州的兩個數據中心,並建設第三個新站點,新增了152 MW的挖礦電力容量,計劃在2025年底全面投入運營。

此外,MARA在11月18日宣布發售價值7億美元的可轉換優先票據,票據到期日爲2030年。募集資金主要用於購買比特幣、回購2026年到期的票據以及支持現有業務的擴展。這一舉措進一步展示了MARA對比特幣的長期看多態度。

2. Core Scientific(CORZ)

Core Scientific Inc.成立於2017年,其業務主要分爲兩大板塊:設備銷售和托管服務,以及自建礦場進行比特幣挖礦。公司通過銷售基於消費的合同和提供托管服務來獲取收入,而數字資產挖掘部門的收入則來自公司運營的計算設備。

近期,Core Scientific與人工智能初創公司CoreWeave簽署了一份新增120兆瓦(MW)高性能算力托管協議。通過幾輪擴展,CoreWeave目前在Core Scientific的數據中心托管總計502 MW的GPU容量。這項爲期12年的托管合同預計將爲Core Scientific帶來87億美元的總收入。

綜合來看,Core完美消化了AI和比特幣兩大熱門主題的結合,尤其是在AI數據中心領域,Core Scientific已經贏得了大額合同,並積極拓展新客戶,展現出強大的發展潛力。

3. Riot Platforms (RIOT)

Riot Platforms總部位於美國科羅拉多州,專注於區塊鏈技術建設、支持以及數字貨幣挖礦業務。此前,該公司還投資了多家區塊鏈初創公司,但目前已將重