通信行业2023年报综述:聚焦AI算力与运营商

2023年通信行业呈现如下特点:

1. 行业收入增速前高后低。全年通信行业实现收入28637亿元,同比增长5.3%。剔除三大运营商和中兴通讯后,实现收入8307亿元,同比增长2.7%。

2. 行业利润承压。通信行业实现归母净利润2006亿元,同比增长3.2%。剔除三大运营商和中兴通讯后,实现归母净利润205.4亿元,同比下滑18.3%。

3. AI加速带动业绩释放。2024年一季度,光模块等AI硬件龙头业绩加速,带动行业收入和利润双双回升。

4. 子行业分化加剧。运营商、卫星通信导航等板块表现亮眼,部分板块利润承压。

5. 行业费用率保持稳定,龙头公司加大研发投入。

6. 经营性现金流持续改善,存货周转加快。

展望2024年,建议重点关注:

1. AI硬件:聚焦光模块、光器件、PCB、散热等产业链。

2. 运营商:作为红利资产和未来算力底座,三大运营商有望持续受益。

投资策略:采取"AI硬件"+"运营商"的哑铃型策略,更加聚焦龙头标的。

核心标的:中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份、深南电路、英维克、中国移动、中国电信、中国联通等。