加密金融市场持续升温，比特币创15个月新高

加密货币市场近期呈现强劲上涨势头。比特币价格突破12000美元大关，创下15个月来新高并继续攀升。以太坊也表现不俗，近一个月来快速上涨，6月26日中午一度触及331美元高点。市值排名前100的加密货币几乎全线飘红。

本周，一项重要利好消息为市场注入新的动力。某比特币交易平台获得监管机构批准,可提供实物交割的比特币期货合约。这是首个获批的此类产品,预计将吸引更多机构投资者入场。

近期,无论是社交巨头发布加密货币白皮书,还是大型银行开始试用数字代币,都显示更多大型机构正在布局加密领域。随着新老玩家纷纷入场,加密金融工具将成为不可或缺的重要一环。

加密理财:新兴但快速增长的领域

加密理财是相对较新的细分领域,大多产品起步于2017年牛市尾声。但目前已有数百种活跃产品,且2018年第四季度以来新增数量明显上升。主要服务提供方包括交易所、钱包和专业理财平台。

从产品属性来看,主要分为债权理财、分红理财和节点理财三类。债权型通过用户放贷获取利差,分红型通过杠杆交易或量化基金等方式分红,节点理财则包括节点委托和PoS存续。

头部产品梳理

• 交易所:某头部交易所提供存币生息服务,年化收益0.026%-2.7%不等;另有交易所提供Staking服务,年化约6.6%。

• 理财平台:某平台支持数字货币生息理财,年化利率约12%。

• 钱包:某知名钱包提供多种理财服务,年化利率1.2%-40%不等。定期和活期理财年化分别为12%-14%和1.2%-5%,PoS Staking年化6.5%-40%。

加密理财赛道虽然增长迅速,但仍存在不确定性,盈利模式和产品多样性有待进一步提升。相比之下,加密借贷领域已经涌现出一些引人注目的企业。

加密借贷:头部企业表现亮眼

在当前加密金融产品中,借贷无论从企业规模还是产品丰富性来看,都较为引人关注。目前加密借贷产品形态日趋复杂,往往融合了稳定币、代币增值、杠杆等多项功能。中心化和去中心化借贷产品也呈现融合趋势。

头部产品梳理

中心化借贷

某头部平台规模最大,累计放款总额达15.3亿美元。其主要业务模式是从大户借入代币,再以更高利率借出。借入利率4%-5%,借出利率6.5%-7.5%。该平台还提供部分法币贷款业务。

另一家知名平台则提供多元化业务:一方面允许客户抵押加密货币获取美元贷款,年化利率4.5%;另一方面支持客户存入比特币等获取利息,最高年化可达6.2%。该平台存款产品自今年1月以来吸引了超3500万美元的存款。

去中心化借贷

头部去中心化借贷平台主要依靠超额抵押以太币或稳定币发放贷款。截至6月初,排名前三的平台中锁定的加密货币价值分别约为4.04亿美元、2000多万美元和2000多万美元,抵押率分别为480%、400%和210%左右。

此外,某公链生态中也出现了值得关注的稳定币项目,其锁定的原生代币约值1900万美元,在同类产品中排名第四。但该项目活跃用户数较少,近期日活最高仅40人左右。

加密衍生品:市场潜力巨大

相比基础的存贷业务,加密衍生品为市场带来更多可能性。参照传统金融市场,衍生品市场规模可达现货市场的10倍以上。有机构预计,加密衍生品市场规模或可达万亿美元水平。

加密衍生品主要包括期货、远期合约、期权、永续合约等。目前加密原生交易所和传统交易所都在布局这一领域。

某头部加密交易所计划在现有永续合约基础上推出期权产品。传统交易所方面,某大型交易所比特币期货5月成交额突破80亿美元。另有交易所刚获批可提供面向机构和散户的实物交割比特币期货。预计7月还将有新平台测试同类产品。这些实物交割期货或将推高机构对比特币的囤积需求。

在具体产品方面,某去中心化金融衍生品协议支持最高4倍杠杆的保证金交易,以及起始质押率125%的借贷业务。预测市场领域也有多个项目获得融资支持,新老玩家共同推动行业发展。

随着更多大型机构入场,加密金融工具将在未来发挥越来越重要的作用。但相关风险和监管问题也需要业界持续关注和应对。