加密市场震荡背后：BTC突破新高后的价值增长困境

近期加密市场剧烈震荡，比特币价格在94000-101000美元之间宽幅波动。造成这一现象的主要原因有两个。

首先，微软在年度股东大会上否决了由某智库提出的"比特币财政提案"。该提案建议微软将总资产的1%投资于比特币，作为对冲通胀的手段。尽管董事会此前已明确建议拒绝，但市场对该提案仍抱有一定期待。提案被正式拒绝后，比特币价格一度跌至94000美元，随后又快速反弹。

这一事件引发的价格波动反映出市场当前处于焦虑状态。焦点在于比特币市值突破历史新高后，新的增长动力从何而来。从近期迹象看，加密行业的一些关键人物正借助某些公司的财富效应，向更多上市公司推广在资产负债表中配置比特币的策略，以实现对抗通胀和业绩增长的效果，从而提高比特币的采用度。

然而，比特币要在短期内取代黄金成为全球范围内的价值储存标的并不容易。主要原因有二：

1. 比特币的价值主张是自上而下的。其获取需要依赖电力和计算效率，这使得比特币的分布势必集中在少数地区，不利于在全球范围内传播其价值理念。

2. 全球化的倒退与美元霸权面临挑战。美元作为全球贸易结算标的的影响力可能下降，这将增加以美元计价的比特币的获得成本，加大其价值主张的推广难度。

这两点因素导致比特币在短期内价格波动较大，主要体现为投机价值的提升，而非其价值主张影响力的增强。因此，以抗通胀作为短期推广重点可能难以吸引"专业"客户选择配置比特币而非黄金。

相比之下，一些增长乏力的上市公司通过配置比特币实现整体营收增长的策略可能更容易获得认可。这一策略有望使比特币接棒AI，成为美国新政经周期内驱动经济增长的核心。

目前美股的巴菲特指标已超过200%，显示股市处于极度高估状态。而推动美国股市避免因货币政策紧缩而回调的AI板块增长已开始放缓。在这种情况下，为美国股市植入一个可控的、驱动经济增长的内核变得十分重要，而比特币可能成为合适的选择。

最近发生的"特朗普交易"已充分证明其对加密行业的影响力。如果美国本土中小企业纷纷在资产负债表中配置比特币储备，即使主营业务受到外部因素影响，也可通过推动加密友好政策来稳定股市。这种定向刺激效率高，且可绕开美联储货币政策，不易受到掣肘。

因此，在新的美国政经周期中，这一策略对政府和众多中小企业来说都可能是一个不错的选择，其发展过程值得关注。