加密货币市场展望：潜力标的分析

时隔两年，我再次对加密货币市场进行分析。这可能是最后一次类似的深度分析，因为本轮周期中，除比特币外，其他多数加密资产表现不佳。与之前侧重寻找潜力项目不同，本次分析更偏重于行业整体趋势。

目前市场主流依然是比特币、以太坊、索拉纳和币安币。除此之外，个人认为以下四个项目值得关注：

1. AAVE

AAVE是为数不多能让人安心长期持有的项目之一。其总锁仓量(TVL)已突破300亿美元新高，且多年来未发生重大安全事故。许多传统金融机构在尝试区块链技术时，也优先选择AAVE进行测试。

未来区块链发展的主要方向之一是将真实世界资产(RWA)和稳定币引入链上，提高金融效率。在这一趋势中，AAVE无疑将扮演重要角色。即将推出的V4版本也备受期待，使其成为值得关注的标的。

2. Pendle

Pendle的TVL已接近历史高点60亿美元，展现出强劲的发展势头。该项目经历了三个发展阶段：

第一阶段：与Defi协议合作，拆分流动性挖矿收益，但影响有限。

第二阶段：基于Lido和Eigenlayer的LST/LRT业务快速发展。

第三阶段：瞄准RWA和稳定币市场。在传统金融中，收益分级和风险拆分是一个巨大的市场（规模超过10万亿美元）。随着更多RWA和稳定币资产上链，Pendle在这一领域几乎处于垄断地位，发展前景广阔。

3. Hyperliquid

Hyperliquid被认为是本轮市场周期中最强劲的新项目。其在用户体验、交易深度等方面都远超其他链上永续合约平台，导致其交易量和市值遥遥领先。

Hyperliquid不仅仅是一个永续合约平台，而是链上的流动性基础设施。最近Phantom钱包的接入就是一个很好的例证，未来可能会有更多前端接入Hyperliquid的流动性后端。

除了当前的回购计划，Hyperliquid未来还将推出HyperEVM生态系统和HIP-3 RWA永续合约等新功能。

4. Bittensor

尽管之前对Bittensor持怀疑态度，但最近开始转为看好。原因如下：

• 加密货币市场目前主要证实了金融（DeFi、RWA、稳定币）和博彩（meme币、预测市场等）两个方向。AI+加密货币是下一个有潜力的大方向，而Bittensor在这个领域最难被证伪。

• Bittensor在AI+加密货币领域市值第一，知名度最高。

• 项目复杂度高，普通人难以完全理解其运作机制。

• 目前已有近100个子网，明年可能达到200-300个。部分子网已经有实际应用和收入。

• Bittensor将于明年1-2月进行减半，这将是一个重要事件。

• 在代币发行机制和影响力方面，Bittensor可以被视为AI+加密货币领域的"比特币"。而其子网设计和共识机制又类似以太坊，未来可能会孵化出有实际应用价值的项目。

总的来说，这些项目都有各自的优势和潜力，但投资时仍需谨慎考虑市场风险和项目自身发展情况。