比特币:2024年数字资产市场的主导力量

2024年,数字资产市场迎来了前所未有的繁荣,其中比特币的表现尤为亮眼。过去一个月,比特币涨幅超过50%,如此惊人的市场表现背后有何原因?这种增长势头能否持续?让我们深入分析一下。

资产价格上涨通常源于供给减少和需求增加。我们可以从供给和需求两个角度来剖析比特币的走势。

供给方面

比特币的新增供应量不到200万枚,且即将迎来新一轮减半,这将进一步降低新增供应带来的抛压。矿工持有的比特币数量长期维持在180万枚以上,暂无大规模抛售迹象。

另一方面,长期持有者手中的比特币数量持续增长,目前约为1490万枚。实际流通的比特币数量非常有限,市值不到3500亿美元。这解释了为什么日均5亿美元的持续买入能推动比特币价格大幅上涨。

需求方面

需求增长主要来自以下几个方面:

1. ETF带来的流动性
2. 富人持有资产价值增长
3. 金融业务相比短期投机更具吸引力
4. 对基金而言,投资比特币可能错判但不能错过
5. 比特币是流量核心

ETF:比特币独特的优势

比特币ETF获批,为其进入传统金融市场打开了大门。合规资金终于可以流入比特币市场,而在加密世界里,这些传统资金只能投向比特币。

比特币的通缩特性使其容易形成投机性上涨。只要基金持续买入,价格就会不断攀升,持有比特币的基金业绩就会领先,从而吸引更多资金流入。未配置比特币的基金则面临业绩压力,甚至可能遭遇赎回。这种模式在房地产市场已经存在多年。

比特币更适合这种投机游戏。过去一个月,每个交易日平均5亿美元的净买入就推动了超过50%的涨幅。而这在传统金融市场只是很小的交易量。

ETF还提高了比特币的流动性价值。全球传统金融资产规模(含房地产)在2023年达到560万亿美元,这表明现有流动性足以支撑如此庞大的金融资产。比特币的流动性远不及传统资产,但随着传统金融的接入,比特币将获得更高估值所需的流动性。值得注意的是,这种合规流动性只能流向比特币,而不是其他加密资产。比特币已不再与其他数字资产共享同一个流动性池。

更高的流动性意味着更高的投资价值。只有能够及时变现的资产,才能承载更大的财富。这就引出了下一个观点:

富人青睐的比特币,注定越来越昂贵

根据市场调研,加密货币领域的亿万富翁在牛市中通常大比例持有比特币,而中产阶级或以下的投资者持有比特币的比例往往不超过投资组合的1/4。目前比特币市值占整个加密市场的54.8%。如果您身边的人持有比特币的比例远低于这个数字,那么比特币主要掌握在谁手中?

答案是:富人和机构。

这里引入一个现象:马太效应——富人持有的资产会不断升值,普通人持有的资产则可能贬值。在没有政府干预的情况下,市场经济必然出现马太效应。富者愈富,贫者愈贫。这有其理论基础。不仅因为富人可能更聪明、能力更强,而且他们天生就拥有更多资源。聪明的人、有用的资源和信息自然会围绕这些富人寻求合作。只要一个人的财富不是纯靠运气获得,就能形成乘数效应,变得越来越富有。因此,符合富人审美和偏好的东西往往会变得更贵,而符合普通人审美和偏好的东西则可能越来越便宜。

在加密货币市场,富人和机构可能会利用非主流币作为工具来获取普通投资者的资金,而将流动性较高的主流代币作为价值储存工具。财富可能会从普通人投资山寨币开始,被富人或机构收割后,再流入比特币等主流币。随着比特币流动性的不断提高,它对富人和机构的吸引力也会越来越大。

比特币价格并非关键,重要的是争夺金融市场份额

比特币现货ETF获批后,引发了多层面的市场竞争。美国多家大型机构正在争夺ETF市场领导地位,全球范围内包括新加坡、瑞士、香港等金融中心也纷纷跟进。机构抛售比特币的可能性存在,但在全球流动性充裕的环境下,抛售后能否回补存在不确定性。

失去ETF背书的比特币现货,不仅意味着手续费损失,更重要的是失去对比特币定价的话语权。相应的金融市场也将失去对这种"数字黄金"——未来金融压舱石的定价权,以及比特币现货衍生品市场。这对任何国家和金融市场都是战略性的失败。

因此,全球传统金融资本很难形成联合抛售的共谋,反而可能在不断抢筹的过程中形成恐慌性买入。

比特币是华尔街的"铭文"

对于低成本、高回报潜力的资产,适度参与不仅可以显著提高资产组合的收益率,还能控制整体风险。比特币目前在传统金融市场的估值仍然相对较小,而且与主流资产的相关性不高。因此,对主流基金来说,持有一定比例的比特币似乎是合理之举。

更重要的是,如果2024年比特币成为主流金融市场表现最好的资产,那些错过这一机会的基金经理将很难向投资者解释。相反,即使只持有1%或2%的比特币,即便出现亏损,也不会对整体业绩造成太大影响,更容易向投资者交代。

比特币:华尔街基金经理的理想选择

比特币的半匿名特性为基金经理提供了一定的操作空间。虽然主流交易平台需要KYC,但线下OTC交易仍然存在。监管机构可能无法全面监控金融从业者的现货持仓情况。

基于前述分析,基金经理有充分理由投资比特币。既然少量资金就能影响比特币价格,在有合理理由的情况下,基金经理有什么理由不利用公众资金来为自己谋利呢?

项目的自我推广

比特币长期受益于其他项目的"借势营销"。许多替代币在发行时都会提及比特币的传奇故事,讲述中本聪的神秘与伟大,声称要成为"下一个比特币"。这种做法无形中为比特币进行了被动营销和品牌建设。

目前,项目间竞争更加激烈。比特币生态中出现了数十个二层网络和数千万个铭文项目,它们都在试图借助比特币的影响力,共同推动比特币的大规模采用。今年比特币生态首次出现如此多项目助力,因此其自我推广效应可能比往年更强。

结论

与去年相比,市场最大的变化是比特币ETF的获批。通过分析我们发现,多方面因素都在推动比特币价格上涨。供给减少,需求激增。

综上所述,比特币很可能成为2024年最具潜力的投资机会。