全球加密概念股：传统资本市场中的新兴力量

随着全球金融监管环境日益明朗，加密货币市场逐步走向主流金融体系。近期美国政治格局的变化为加密货币行业带来积极影响，包括建立国家比特币储备和鼓励比特币挖矿等政策承诺提振了市场信心。在此背景下，许多区块链概念股表现强劲。

越来越多上市公司已将区块链技术纳入战略布局。这些公司通过引入区块链技术推动业务数字化转型和价值创造,逐步成为行业重要玩家。资本市场对这些公司的关注度不断提升。

近年来,特别是美国推出加密货币相关ETF带来的监管红利,标志着加密货币与传统资本市场的深度融合。灰度基金的比特币信托已成为传统投资者进入加密市场的重要桥梁。多家机构推出的比特币现货ETF资产管理规模持续增长,展现了投资者对这一新兴资产类别的兴趣和信心。

当前加密货币市场总市值约为3.2万亿美元,可分为以下三个主要部分:

1. 比特币(BTC):作为加密市场核心资产,市值约1.9万亿美元,占总市值50%以上。比特币是传统金融和原生币圈共同认可的价值储存工具,也因其抗通胀特性成为机构投资者首选。

2. 原生链上资产:包括公链代币、DeFi相关代币等,市值约1.4万亿美元。这一领域种类繁多,波动性高,受技术更新与用户需求驱动。

3. 传统资产与加密技术结合:包括链上真实世界资产代币化、基于区块链的证券化资产等,市值目前仅数千亿美元,但增长潜力巨大。这一领域将推动传统金融向更高效透明的数字化方向转型。

为什么看好传统资产的增长空间?

近半年来,比特币的资产属性发生了全新演变,资本市场主导力量完成了从旧势力到新资金盘的过渡。2024年,加密货币在传统金融领域的地位进一步巩固。多家金融巨头推出比特币和以太坊ETF,为机构和散户投资者提供了更便捷的数字资产投资渠道。

同时,现实世界资产(RWA)的代币化趋势加速发展,进一步提升了金融市场的流动性和覆盖范围。例如,德国国有开发银行通过区块链技术发行数字债券,法国计算机设备制造商利用代币化为新制造设施提供资本支持。这显示了传统金融机构正在利用区块链技术优化运营效率。

如今,以比特币为核心资产、通过ETF和股票市场作为资金流入主要渠道、并借助上市公司作为承载平台的资金循环模式,正在不断吸纳美元流动性,全面展开。

传统金融与区块链的结合,将比原生链上资产孕育更多投资机遇。这一趋势反映了市场对稳定性与实际应用场景的重视。传统金融市场拥有深厚的基础设施与成熟的市场机制,结合区块链技术后,将释放更大潜力。

区块链概念股分类

一、资产驱动概念

一些公司将比特币作为主要储备资产,这一策略最早由MicroStrategy实施并引起市场关注。今年,其他公司如日本投资公司MetaPlanet和香港上市公司博雅互动也纷纷加入,比特币的收购量不断增加。

具体来看,MicroStrategy等公司通过引入"比特币收益率"这一关键绩效指标,为投资者提供新视角评估公司价值。该指标以稀释后的流通股数为基础,计算每股所持有的比特币数量,不考虑比特币价格波动,旨在帮助投资者理解公司通过发行额外普通股或可转换工具购买比特币的行为。

然而,尽管MicroStrategy在比特币投资上取得显著成绩,公司的债务结构仍引发市场关注。有分析担心如果比特币价格大幅下跌,公司可能需要出售部分比特币以偿还债务。但也有观点认为,公司依托稳定的传统软件业务和低利率环境,经营现金流足以覆盖债务利息。

尽管许多投资者看好该公司的比特币投资策略,但也有一些投资者对其高杠杆率和潜在市场风险表示担忧。由于加密货币市场波动性极大,任何不利的市场变化都可能对此类公司的资产价值产生重大影响。

1. Microstrategy(MSTR)

MicroStrategy创立于1989年,最初专注于商业智能和企业解决方案领域。从2020年起,公司转型成为全球首家以比特币作为储备资产的上市企业,这一战略彻底改变了其商业模式及市场地位。

截至目前,公司已累计持有约279,420枚比特币,当前市值接近230亿美元,占比特币总供给量的约1%。这些比特币的平均持仓价格为39,266美元,而当前比特币价格已达到约90,000美元,MicroStrategy的账面浮盈接近2.5倍。

MicroStrategy目前的经营模式可以看作是"以BTC为本位的循环杠杆模式",通过发行债券筹资购入比特币。这种模式虽然带来高回报,但也潜藏一定风险,尤其是比特币价格剧烈波动时。不过,在当前比特币价格接近90,000美元的背景下,清算风险极小。

对于投资者而言,MicroStrategy可视为比特币市场的一种杠杆化投资工具。在比特币价格稳步上涨的预期下,该公司股票具备较大潜力。不过,需要警惕债务扩张可能带来的中长期风险。

2. Semler Scientific(SMLR)

Semler Scientific是一家专注于医疗技术的公司,其创新策略之一是将比特币作为主要储备资产。2024年11月,该公司披露最新购入了47枚比特币,将其总持仓量提升至1,058枚,总投资额达到约7,100万美元。

不过,Semler的核心业务仍聚焦于其QuantaFlo设备,该设备主要用于诊断心血管疾病。然而,Semler的比特币战略不仅仅是一种财务储备,在2024年第三季度,公司因比特币持仓实现了110万美元的未实现收益,为公司提供了经济波动中的财务对冲。

尽管Semler当前的市值仅为3.45亿美元,远低于MicroStrategy,但其采用比特币作为储备资产的战略已使其被投资者视为"迷你版MicroStrategy"。

3. 博雅互动

博雅互动是一家主营业务为游戏的上市公司,是中国棋牌游戏行业排名前列的开发商和运营商。去年下半年开始试水加密市场,旨在全面转型成为一家Web3上市公司。公司通过大规模购入比特币和以太坊等加密资产,以及投资多个Web3生态项目。

截至最新公告,博雅互动持有比特币2641枚和以太坊15,445枚,总成本分别约为1.43亿美元和4,257.8万美元。近期加密货币市场活跃,比特币及加密货币均迎来大涨。若以12日加密货币收盘价计算,博雅互动在比特币和以太坊上合计浮盈近1亿美元。

博雅互动所持有的加密货币币值已达到约22亿港元,超越了目前公司市值。公司计划未来12个月内增持至多1亿美元的加密货币。此外,博雅互动组建了专注于Web3游戏开发和相关基础设施研发的团队。受益于加密货币资产的显著增长,其一季度盈利同比增长1130%,推动公司股价自年初以来最高翻了近3.6倍。

二、矿业概念

区块链矿业概念股近年来受到市场高度关注,尤其是在比特币等加密货币价格的波动中,矿业公司不仅从数字货币的直接收益中受益,还在一定程度上参与了其他高增长行业的布局,尤其是人工智能(AI)和高性能计算(HPC)业务。

随着AI技术的蓬勃发展,AI算力的需求正在迅速提升,这为挖矿概念股的估值带来了新的支撑。尤其是电力合约、数据中心及其配套设施逐渐短缺,矿业公司可以通过为AI需求提供算力基础设施获得额外的收益。

可以将矿业概念股分为以下几类:

1. 具备成熟AI/HPC业务的矿业公司:这些公司不仅在挖矿领域有所布局,还拥有成熟的AI或HPC业务,并且得到了像NVIDIA等技术巨头的支持。

2. 专注于挖矿并大量囤币:这类公司主要专注于挖矿业务,并且持有大量比特币等数字货币。

3. 多元化业务的复合型:这类公司不仅进行加密货币挖矿和囤币,还在AI推理、AI数据中心建设等方面有所涉猎。

随着AI需求的提升,AI算力和高性能计算业务将越来越多地与区块链挖矿业务结合,这可能会进一步提高挖矿公司估值。未来,挖矿公司不仅是数字货币的"矿工",还可能成为AI技术发展背后的重要基础设施提供者。

1. MARA Holdings (MARA)

MARA Holdings是北美最大的企业比特币自开采公司之一,2010年成立,2011年上市。该公司致力于挖掘加密货币,专注于区块链生态系统和数位资产的产生。公司基于其专有基础架构和智能采矿软体提供托管采矿解决方案,主要开采比特币。

根据10月的最新数据,MARA已实现32.43 EH/s的算力,成为首家达到这一规模的上市矿企。预计在其新的152 MW电力容量启用后,算力将增加约10 EH/s。MARA最近通过收购位于俄亥俄州的两个数据中心,并建设第三个新站点,新增了152 MW的挖矿电力容量,计划在2025年底全面投入运营。

此外,MARA在11月18日宣布发售价值7亿美元的可转换优先票据,票据到期日为2030年。募集资金主要用于购买比特币、回购2026年到期的票据以及支持现有业务的扩展。这一举措进一步展示了MARA对比特币的长期看多态度。

2. Core Scientific(CORZ)

Core Scientific Inc.成立于2017年,其业务主要分为两大板块:设备销售和托管服务,以及自建矿场进行比特币挖矿。公司通过销售基于消费的合同和提供托管服务来获取收入,而数字资产挖掘部门的收入则来自公司运营的计算设备。

近期,Core Scientific与人工智能初创公司CoreWeave签署了一份新增120兆瓦(MW)高性能算力托管协议。通过几轮扩展,CoreWeave目前在Core Scientific的数据中心托管总计502 MW的GPU容量。这项为期12年的托管合同预计将为Core Scientific带来87亿美元的总收入。

综合来看,Core完美消化了AI和比特币两大热门主题的结合,尤其是在AI数据中心领域,Core Scientific已经赢得了大额合同,并积极拓展新客户,展现出强大的发展潜力。

3. Riot Platforms (RIOT)

Riot Platforms总部位于美国科罗拉多州,专注于区块链技术建设、支持以及数字货币挖矿业务。此前,该公司还投资了多家区块链初创公司,但目前已将重