RWA赛道资产规模分析与未来趋势展望

RWA赛道总资产规模

截至12月1日，不包含稳定币项目的严格意义RWA资产总规模为135.5亿美元。这包括私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等资产类别。

与此同时，稳定币项目的资产规模达到1927.8亿美元。

有观点认为，主流稳定币如USDT和USDC的底层资产约90%为短期美债，其机制与某些RWA项目相似，只是不向用户分配底层资产收益。从这个广义角度来看，RWA赛道的总资产规模可能接近2063.3亿美元，已实现万亿美元目标的20%。

RWA赛道资产分布变化

RWA赛道的市场格局在近两年发生了显著变化。私人信贷领域的快速发展，尤其是某新兴平台的迅速扩张，使该细分市场规模达到94亿美元，超过了美债代币化的26亿美元，成为当前RWA赛道的最大细分市场。

2024年RWA资产发行趋势

2024年，RWA资产月度发行规模前三的细分市场依次为稳定币、美债代币化和私人信贷。这表明这三个子板块可能是RWA赛道中最具成长潜力的投资方向。

RWA资产的链分布

以太坊以76.51%的市场份额占据主导地位。Stellar凭借9个RWA产品位居第二，总规模为2.4558亿美元。Polygon因原生稳定币资产和机构发行的美债代币化资产排名第三。Solana主要依靠稳定币和某平台发行的美债代币产品位列第四。Avalanche虽在RWA领域积极布局，但受限于生态发展，总规模仅为9787万美元。

RWA赛道投资机会

投资者可关注以下两类标的：

1. 细分领域龙头：如美债代币化领域的领先项目、私人信贷领域的新兴平台、非美国债代币化和机构基金等细分市场的头部企业。

2. 创新型项目：包括与大型资管机构合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币的项目，RWA稳定币定价市场，以及显示增长势头的私人信贷平台等。

投资者应关注具有颠覆性创新潜力或呈现指数级增长的项目，这些可能成为未来RWA赛道的新兴力量。