GMX在Arbitrum STIP计划下的发展状况

近期，GMX收到了Arbitrum短期激励计划（STIP）中1200万ARB代币的分配，这是Arbitrum生态系统中最大的单笔奖励。GMX表示将利用这笔资金支持其V2版本和Arbitrum DeFi生态的共同发展。自11月8日启动以来，已经过去了将近10天。我们来看看这笔资金的使用情况以及是否帮助GMX实现了预期增长。

ARB代币主要用于激励GMX V2

STIP计划下分配给GMX的1200万ARB代币将在12周内逐步发放，每周为一个周期。这笔资金主要用于以下几个方面：

1. 激励GMX V2永续合约和现货的流动性提供者
2. 鼓励流动性从GMX V1的GLP池转移到V2的GM池
3. 补贴GMX的交易费用，降低至平均0.02%
4. 赞助在GMX V2上进行开发的项目

通过这些措施，GMX旨在提高自身竞争力，同时吸引更多交易员和流动性提供者。

GMX V2流动性增长显著但增速放缓

截至11月17日，GMX的Arbitrum激励计划实施近10天，第一周的ARB奖励已通过空投发放。在此期间，GMX的整体表现如何？

• GMX V1与V2的总流动性从11月8日的4.96亿美元增加到11月17日的5.28亿美元，增幅为6.45%
• GMX V1的流动性从4亿美元减少到3.64亿美元，下降9%
• GMX V2的流动性从9677万美元增长到1.64亿美元，增幅达69.5%

尽管GMX V1+V2的整体流动性增长有限，但V2的显著增长对GMX仍然意义重大，因为V2具有更高的资金效率。然而，值得注意的是，V2流动性的增长主要集中在激励计划启动的第一天，之后增速明显放缓。

未平仓量方面，从11月8日的1.52亿美元增长到11月13日的1.82亿美元，但到17日又降至1.37亿美元，甚至低于激励开始前的水平。

交易量表现波动较大，与市场行情密切相关。11月9日达到最高点5.55亿美元，11月16日为3.65亿美元。目前，V1的交易量仍高于V2。

GM池多空失衡问题仍待解决

GMX V1一直存在多空比例严重失衡的问题。截至11月17日，V1的多头未平仓头寸为1926万美元，而空头仅为68.7万美元，悬殊程度接近30倍。

GMX V2通过费用调整希望引入套利者，平衡多空，但效果尚未完全显现。V2中总的多头未平仓量为5166万美元，空头为2867万美元，仍存在较大差距。

某些资产如SOL、DOGE、XRP的GM池中，多头头寸已达上限，多空比例失衡明显。以XRP为例，多头头寸是空头的4.42倍；SOL的多头是空头的2倍。

尽管GMX V2为空头提供了较高的资金费用收益，但由于各种因素的影响，多空平衡的目标尚未实现。对于流动性提供者而言，在多空比例悬殊且市场波动较大时，仍面临较高风险。

结语

Arbitrum激励计划确实帮助GMX V2实现了显著的流动性增长，但增长势头似乎已经减弱。未平仓量和交易量未见明显增长，可能更多受市场因素影响。同时，GMX V2的GM池仍面临多空比例失衡的挑战，特别是一些波动较大的山寨币交易对，这可能给流动性提供者带来更高风险。未来GMX如何持续吸引用户并解决这些问题，值得继续关注。