加密市场迎来普涨行情，95%代币实现上涨

近期，加密货币市场迎来了一波显著的上涨行情。自6月22日比特币跌破10万美元后，市场曾短暂陷入恐慌。然而，随后市场却迎来了新一轮大幅反弹。这轮涨势不仅限于BTC、SOL、ETH等主流代币，许多长期低迷的代币也在此轮上涨中表现亮眼。

为了深入了解此轮行情的真实面貌，我们对某大型交易平台的403个USDT现货交易对进行了全面分析，试图揭示市场的真实脉动。本次研究涵盖2025年6月22日至7月15日期间的数据，涨跌幅以该时间段的起始价和结束价计算。

94.8%的代币上涨，平均涨幅达30%

数据显示，在403个分析对象中，382个代币呈上涨态势，占比高达94.8%。所有代币的平均涨幅为30.38%，涨跌幅中位数为25.92%。与4月份的反弹相比，此次反弹势头明显更强。

在上涨的代币中，7个代币涨幅超过100%，最高涨幅达335%。34个代币涨幅在50%-100%之间，占比约8.4%。大部分代币涨幅在50%以下，占比约84.6%。值得注意的是，BTC在此期间涨幅为15.31%，而有307个代币的涨幅超过了这一数值，意味着大多数代币终于在近期反弹中跑赢了BTC。

然而，仍有20个代币在普涨行情中逆势下跌。

涨幅前20的代币主要集中在小市值（<1亿美元）或中市值（1亿-10亿美元）范畴，超过10亿美元市值的代币仅有3个。类别方面，MEME、AI、DeFi相关代币表现较为突出，基础设施代币也有4个进入前20。生态分类上，涨幅最大的代币主要分布在以太坊、BSC、Solana三个公链。

各赛道表现不一

MEME代币成为表现最佳的赛道，平均涨幅达42.2%。基础设施类别紧随其后，平均涨幅为40.98%。出人意料的是，GameFi相关代币也表现出色，平均涨幅达35.15%。DEX、AI、智能合约平台紧随其后。相比之下，备受关注的RWA分类代币涨幅较为平淡，仅为11.94%。钱包相关的4个代币平均涨幅为-3.09%。

公链生态表现差异显著

在公链生态方面，Solana以39.41%的涨幅领跑。某Layer2生态代币以33.86%的涨幅位居第二。紧随其后的是另一Layer2（31.42%）、以太坊（31.14%）和BSC（28.41%）。Avalanche生态相关代币表现一般，平均涨幅仅为10.86%。

市值与涨幅关联度不高

在这轮普涨行情中，大小市值的区别并不明显。超过10亿美元的大市值代币平均涨幅为33.93%，小市值（<1亿美元）代币平均涨幅为30.41%，1亿到10亿美元之间的代币平均涨幅为29.45%。小市值和中市值代币仍是市场的主力军，共有348个代币处于这个区间。

新旧代币表现差异明显

2024年上线的代币在本轮上涨中表现最佳，平均涨幅达42.76%。2023年上线的代币次之，平均涨幅为34.57%。2019年、2025年、2018年上线的代币涨幅也相对靠前。反而是2017年和2021-2022年上线的代币在这轮上涨中表现较差。这可能意味着早期项目正逐渐失去市场关注度。

距离真正的"山寨季"仍有距离

尽管本轮行情呈现普涨态势，但仅有7个代币的价格超过了2024年的最高点。341个代币（不包括2025年上线的代币）未能超过之前的高点。38个代币的最高点距离2024年最高点相差90%，146个代币相差80%以上，302个代币相差50%以上。这意味着大多数代币至少需要再上涨一倍才能回到2024年的价格水平。

从这个角度看，"山寨季"似乎仍有较大潜力。然而，这轮上涨是昙花一现还是新一轮牛市的开端，仍有待进一步观察。