Le terme « marché de capitaux Internet » englobe de nombreuses significations. Dans le contexte actuel, le marché de capitaux Internet fait référence aux résultats « alchimiques » issus de l'exploitation des avantages de la technologie blockchain : la fintech qui ignore les frontières géographiques. Vous pouvez emprunter avec de la « monnaie Internet magique », tokeniser des bons du Trésor et des crédits privés, émettre des stablecoins - dans le monde d'aujourd'hui, où la finance traditionnelle et les actifs numériques se croisent, tout cela est désigné sous le nom de « marché de capitaux Internet ».
Mais pour les vétérans qui ont vécu et respiré dans le domaine des transactions sur la chaîne, la signification du marché des capitaux Internet n'est pas seulement "les bons du Trésor sur chaîne" - cela fait référence aux NFT, DeFi, ICO et à divers outils spéculatifs inventés au cours de la dernière décennie, ainsi qu'aux tokens qui peuvent être échangés depuis le déploiement du premier contrat intelligent sur Ethereum en 2015.
Cet article vise à se concentrer sur les monnaies, les récits, les multiplications par dix et par cent, ainsi que sur la logique fondamentale derrière les airdrops, en analysant cet aspect du marché des capitaux internet. Nous sommes sur le point d'accueillir un "nouveau métavers" comme le disent les anciens joueurs crypto. Pour analyser cela, il faut d'abord observer ces mécanismes de formation de capital et les différences qu'ils entraînent.
Évolution des mécanismes de financement du marché
En regardant les derniers cycles, nous avons vu que le mécanisme de financement du marché évolue constamment. Des ICO aux altcoins sur les échanges centralisés (CEX Alts), jusqu'aux meme coins... Le graphique ci-dessus résume cela et peut être brièvement résumé comme suit :
ICO d'origine (années 2017)
Dans ce mécanisme, le financement est basé sur l'"engagement" de l'équipe projet, avec pour but de le vendre à des "fous" plus grands. La technologie est presque jamais réellement utilisable ou n'apporte aucune valeur ajoutée. La plupart du temps, c'est un jeu de "passage de la balle". Cas typiques : Bitconnect, Dentacoin, etc.
VC Paradis (2021 période de bulle)
Cette vague a attiré des capitaux institutionnels, mais en regardant en arrière, elle a causé un grand dommage à l'industrie - des valorisations ridiculement élevées, une conception des incitations horrible (qui voudrait travailler avec 100 millions de dollars ?). Cependant, cette vague a également apporté des produits plus fiables - donc on ne peut pas tout condamner. Bien que les valorisations soient gravement inflationnistes, de nombreux protocoles que vous aimez aujourd'hui en sont nés. Prenons Ethena comme exemple : je l'apprécie beaucoup, mais son mécanisme de "donner trop trop tôt" a effectivement nui à ses performances initiales de "hausse des jetons" ; cependant, il est indiscutablement l'un des meilleurs produits cryptographiques à l'heure actuelle. C'est aussi l'époque de l'essor de projets comme Solana, Uniswap, etc. Aujourd'hui, même s'il y a des désaccords sur leur gouvernance ou leur fonctionnement, il est indéniable que tout cela n'est pas entièrement mauvais.
Bipolarité
Le retour extrême après l'effondrement de FTX a entraîné une crise existentielle dans le domaine de la crypto-monnaie — la méfiance se propage, et beaucoup commencent à croire que "tout est une arnaque". J'ai également pensé cela à un moment, mais il est nécessaire de voir les subtilités. Bien que cela ressemble à un casino, ce ne sont pas tous des casinos — les stablecoins et la tokenisation découvrent une immense valeur dans des scénarios réels, et pas seulement en émettant des memes ou en tant que paires de trading en dollars d'actifs de niche. À cette étape, des projets de pure memecoin comme dogwifhat, pepe, et des récits plus "sérieux", comme les agents AI, ont émergé. Avec une forte chute de la valorisation, vous pourriez vous demander "est-ce que tout est un meme ?", mais en réalité, ce n'est pas parce qu'un projet est étiqueté "meme" qu'il est condamné à rester à ce stade. La maturité est un processus lent, certains projets ont déjà franchi le cap de "l'étiquette" à "sérieux", comme REI.
La légalité et l'intégration du marché numérique
Nous entrons dans l'"ère des adultes" - les institutions arrivent et nous restons sincèrement excités. Mais après avoir passé trop de temps au "sein de l'usine" et avoir compris le processus de fabrication de la "saucisse", nous ne pouvons nous empêcher d'avoir une vision pessimiste sur l'IPO de Circle.
Savoir trop de choses est devenu une malédiction - tout est étiqueté "meme", ce qui ne fera que vous faire perdre la foi. Regardons maintenant Ethereum : pendant deux ans, c'était l'actif le moins performant, de nombreux investisseurs ayant vendu à perte et les médias ne cessant de parler de sa chute.
Cependant, regardez la situation actuelle : pensez-vous que Tom Lee sait (ou se soucie) de la vidéo embarrassante de la direction de la Fondation Ethereum chantant et dansant sur scène ? Pensez-vous que des institutions comme BlackRock, qui lancent des fonds tokenisés sur Ethereum, se soucient de la "mentalité de fils à maman (soy-boy mentality)" de la Fondation Ethereum ?
La réponse est non, c'est quelque chose que vous devez internaliser. La plupart des cryptomonnaies ont oublié comment "rêver", tandis que la finance traditionnelle est en train d'apprendre à "rêver" à nouveau. Cela va créer plus d'opportunités - avec l'avancement de la numérisation et de la généralisation, de plus en plus de bâtisseurs de haute qualité s'y engageront.
L'avenir des marchés de capitaux Internet
C'est ce que j'appelle le marché des capitaux Internet. Nous accueillons une période de prospérité sans précédent au cours des cinq dernières années - une combinaison parfaite de réglementation, de puissance technologique et de capital, dont une grande partie se déroulera sur la chaîne. Sans exagérer, je crois que dans les prochaines années, certaines des entreprises les plus précieuses émettront des jetons sur la chaîne.
En fait, cela se produit déjà. Hyperliquid est le représentant par excellence des marchés de capitaux Internet. Il n'a pas accepté d'investissements en capital-risque et n'a pas de fardeau en actions, mais c'est un projet de jeton entièrement basé sur la blockchain, qui n'était pas initialement coté sur les bourses.
Je le répète une fois de plus : Hyperliquid était autrefois une entreprise d'une valeur de 40 milliards de dollars, sans matériel de présentation ni fardeau de structure de capital. Ce géant purement en chaîne a immédiatement pris le contrôle du marché dès son apparition, et il se dirige maintenant vers un revenu annuel de 1 milliard de dollars - de zéro à un. C'est l'incarnation la plus pure du fonctionnement des marchés de capitaux Internet.
Mais ne vous méprenez pas, ce n'est pas moi qui fais l'éloge de Hyperliquid. Je crois que dans les prochaines années, il y aura plus de tels cas. N'est-ce pas excitant ? Nous nous dirigeons vers une époque de prospérité - ne laissez pas votre cynisme étouffer les rêves d'autrefois. Malheureusement, cela semble évident pour beaucoup, mais ils sont occupés à poursuivre les gains de 50 % d'une pièce de monnaie aléatoire, car c'est ce que nous avons été formés à faire au cours des quatre dernières années. Il est temps d'avoir de plus grands rêves - le scénario est déjà écrit.
Aujourd'hui, les chaînes qui nous retenaient n'existent plus. Les gens ont été longtemps contraints par les structures du passé - mais à l'ère des marchés de capitaux Internet, avoir 5-10 % de monnaie propre et développer cela en un produit d'une valeur de 100 millions à 1 milliard de dollars, les bénéfices dépasseront de loin les attentes des gens.
C'est vrai, le financement reste nécessaire, et l'ICO n'est pas à blâmer. Mais regardons le chemin de Hyperliquid : si vous avez confiance en votre produit, émettez un jeton sur la chaîne, conservez une part suffisante, puis laissez le marché, arbitre de la vérité, déterminer la valeur. Quel est le problème du capitalisme ? Il rend les participants trop myopes. Il pousse effectivement l'innovation dans la bonne direction, mais n'a pas réussi à vraiment promouvoir l'innovation. Trop de gens se contentent de l'argent facile et manquent les bénéfices à long terme apportés par l'intérêt composé.
Bien sûr, vous pouvez créer un produit puis l'abandonner pour gagner 10 millions de dollars, ou vous pouvez simplement passer quelques années de plus à développer ce produit et gagner 300 millions de dollars.
Conclusion : De la spéculation à la véritable possession
Enfin, parlons des caractéristiques spéculatives du marché. À court terme, le marché est sans aucun doute une machine à voter – les prix des actifs "sans valeur" peuvent également augmenter, et les prix des "bons actifs" peuvent également dépasser leur valeur intrinsèque, une nouvelle vente de l'équipe pourrait également se reproduire.
Mais l'essentiel est que cette vague de numérisation attirera davantage de fondateurs talentueux et réellement constructifs. Je crois que c'est justement le point de retournement des tendances, qui donnera naissance à davantage de produits exceptionnels sur la chaîne.
Pensez à ce schéma : il ne sera jamais à zéro, mais il n'a pas besoin de l'être. Regardez Hyperliquid, Ethena, Aave - ils ont tous un revenu annualisé de 1 milliard, un TVL de stablecoins atteignant 10 milliards, et des dépôts nets de 60 milliards. Regardez Pengu, Rekt - un total de 197 trillions de lectures, 2 millions d'articles dérivés vendus dans le monde, et même des boissons disponibles dans les 7-11 aux États-Unis. Ils ont tous des jetons sur la chaîne en soutien.
Nous pouvons débattre de leur surestimation ou sous-estimation, mais je préfère discuter de cela plutôt que de revenir à cette époque où l'on ne pouvait acheter que des promesses du type "attraper le loup avec les mains nues". Une époque où l'on était contraint d'acheter des actifs d'entreprises qui vendaient des promesses sans aucun résultat. Je préfère posséder quelque chose de tangible plutôt que de faire semblant de jouer à un jeu de passes.
Si vous considérez chaque crypto-monnaie comme un "meme", vous perdez vraiment des opportunités. Des projets comme Hyperliquid émettent des tokens qui ne sont plus de la science-fiction. Le prochain Steve Jobs pourrait très bien émettre des tokens sur la chaîne. Certains de ces actifs finiront par devenir des géants de la chaîne qui contrôleront l'avenir de la finance. Et nous avons tous la chance de les acheter. Réduire cela à "simplement un meme" est un excellent moyen d'obtenir des rendements multipliés par mille.
C'est l'évolution de la spéculation : nous sommes passés de l'échange d'air sans valeur à aujourd'hui, où nous pouvons enfin posséder de véritables actifs sur la chaîne, solides et durables, qui détermineront le monde de demain.
Il est temps de retrouver la foi, d'oublier les contraintes du passé et de reconstruire ses rêves. L'avenir est radieux, ne laissez pas les ombres du passé obscurcir votre optimisme pour l'avenir.
C'est ainsi que je vois l'avenir : Internet. Capital. Marchés. (互联网.资本.市场).
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chiffrement "théorie de l'évolution de la spéculation": entrer dans le marché de l'"âge adulte", de la spéculation à la véritable détention
Auteur original : @0xkyle__
Compilation : Zen, PANews
Le terme « marché de capitaux Internet » englobe de nombreuses significations. Dans le contexte actuel, le marché de capitaux Internet fait référence aux résultats « alchimiques » issus de l'exploitation des avantages de la technologie blockchain : la fintech qui ignore les frontières géographiques. Vous pouvez emprunter avec de la « monnaie Internet magique », tokeniser des bons du Trésor et des crédits privés, émettre des stablecoins - dans le monde d'aujourd'hui, où la finance traditionnelle et les actifs numériques se croisent, tout cela est désigné sous le nom de « marché de capitaux Internet ».
Mais pour les vétérans qui ont vécu et respiré dans le domaine des transactions sur la chaîne, la signification du marché des capitaux Internet n'est pas seulement "les bons du Trésor sur chaîne" - cela fait référence aux NFT, DeFi, ICO et à divers outils spéculatifs inventés au cours de la dernière décennie, ainsi qu'aux tokens qui peuvent être échangés depuis le déploiement du premier contrat intelligent sur Ethereum en 2015.
Cet article vise à se concentrer sur les monnaies, les récits, les multiplications par dix et par cent, ainsi que sur la logique fondamentale derrière les airdrops, en analysant cet aspect du marché des capitaux internet. Nous sommes sur le point d'accueillir un "nouveau métavers" comme le disent les anciens joueurs crypto. Pour analyser cela, il faut d'abord observer ces mécanismes de formation de capital et les différences qu'ils entraînent.
Évolution des mécanismes de financement du marché
En regardant les derniers cycles, nous avons vu que le mécanisme de financement du marché évolue constamment. Des ICO aux altcoins sur les échanges centralisés (CEX Alts), jusqu'aux meme coins... Le graphique ci-dessus résume cela et peut être brièvement résumé comme suit :
ICO d'origine (années 2017)
Dans ce mécanisme, le financement est basé sur l'"engagement" de l'équipe projet, avec pour but de le vendre à des "fous" plus grands. La technologie est presque jamais réellement utilisable ou n'apporte aucune valeur ajoutée. La plupart du temps, c'est un jeu de "passage de la balle". Cas typiques : Bitconnect, Dentacoin, etc.
VC Paradis (2021 période de bulle)
Cette vague a attiré des capitaux institutionnels, mais en regardant en arrière, elle a causé un grand dommage à l'industrie - des valorisations ridiculement élevées, une conception des incitations horrible (qui voudrait travailler avec 100 millions de dollars ?). Cependant, cette vague a également apporté des produits plus fiables - donc on ne peut pas tout condamner. Bien que les valorisations soient gravement inflationnistes, de nombreux protocoles que vous aimez aujourd'hui en sont nés. Prenons Ethena comme exemple : je l'apprécie beaucoup, mais son mécanisme de "donner trop trop tôt" a effectivement nui à ses performances initiales de "hausse des jetons" ; cependant, il est indiscutablement l'un des meilleurs produits cryptographiques à l'heure actuelle. C'est aussi l'époque de l'essor de projets comme Solana, Uniswap, etc. Aujourd'hui, même s'il y a des désaccords sur leur gouvernance ou leur fonctionnement, il est indéniable que tout cela n'est pas entièrement mauvais.
Bipolarité
Le retour extrême après l'effondrement de FTX a entraîné une crise existentielle dans le domaine de la crypto-monnaie — la méfiance se propage, et beaucoup commencent à croire que "tout est une arnaque". J'ai également pensé cela à un moment, mais il est nécessaire de voir les subtilités. Bien que cela ressemble à un casino, ce ne sont pas tous des casinos — les stablecoins et la tokenisation découvrent une immense valeur dans des scénarios réels, et pas seulement en émettant des memes ou en tant que paires de trading en dollars d'actifs de niche. À cette étape, des projets de pure memecoin comme dogwifhat, pepe, et des récits plus "sérieux", comme les agents AI, ont émergé. Avec une forte chute de la valorisation, vous pourriez vous demander "est-ce que tout est un meme ?", mais en réalité, ce n'est pas parce qu'un projet est étiqueté "meme" qu'il est condamné à rester à ce stade. La maturité est un processus lent, certains projets ont déjà franchi le cap de "l'étiquette" à "sérieux", comme REI.
La légalité et l'intégration du marché numérique
Nous entrons dans l'"ère des adultes" - les institutions arrivent et nous restons sincèrement excités. Mais après avoir passé trop de temps au "sein de l'usine" et avoir compris le processus de fabrication de la "saucisse", nous ne pouvons nous empêcher d'avoir une vision pessimiste sur l'IPO de Circle.
Savoir trop de choses est devenu une malédiction - tout est étiqueté "meme", ce qui ne fera que vous faire perdre la foi. Regardons maintenant Ethereum : pendant deux ans, c'était l'actif le moins performant, de nombreux investisseurs ayant vendu à perte et les médias ne cessant de parler de sa chute.
Cependant, regardez la situation actuelle : pensez-vous que Tom Lee sait (ou se soucie) de la vidéo embarrassante de la direction de la Fondation Ethereum chantant et dansant sur scène ? Pensez-vous que des institutions comme BlackRock, qui lancent des fonds tokenisés sur Ethereum, se soucient de la "mentalité de fils à maman (soy-boy mentality)" de la Fondation Ethereum ?
La réponse est non, c'est quelque chose que vous devez internaliser. La plupart des cryptomonnaies ont oublié comment "rêver", tandis que la finance traditionnelle est en train d'apprendre à "rêver" à nouveau. Cela va créer plus d'opportunités - avec l'avancement de la numérisation et de la généralisation, de plus en plus de bâtisseurs de haute qualité s'y engageront.
L'avenir des marchés de capitaux Internet
C'est ce que j'appelle le marché des capitaux Internet. Nous accueillons une période de prospérité sans précédent au cours des cinq dernières années - une combinaison parfaite de réglementation, de puissance technologique et de capital, dont une grande partie se déroulera sur la chaîne. Sans exagérer, je crois que dans les prochaines années, certaines des entreprises les plus précieuses émettront des jetons sur la chaîne.
En fait, cela se produit déjà. Hyperliquid est le représentant par excellence des marchés de capitaux Internet. Il n'a pas accepté d'investissements en capital-risque et n'a pas de fardeau en actions, mais c'est un projet de jeton entièrement basé sur la blockchain, qui n'était pas initialement coté sur les bourses.
Je le répète une fois de plus : Hyperliquid était autrefois une entreprise d'une valeur de 40 milliards de dollars, sans matériel de présentation ni fardeau de structure de capital. Ce géant purement en chaîne a immédiatement pris le contrôle du marché dès son apparition, et il se dirige maintenant vers un revenu annuel de 1 milliard de dollars - de zéro à un. C'est l'incarnation la plus pure du fonctionnement des marchés de capitaux Internet.
Mais ne vous méprenez pas, ce n'est pas moi qui fais l'éloge de Hyperliquid. Je crois que dans les prochaines années, il y aura plus de tels cas. N'est-ce pas excitant ? Nous nous dirigeons vers une époque de prospérité - ne laissez pas votre cynisme étouffer les rêves d'autrefois. Malheureusement, cela semble évident pour beaucoup, mais ils sont occupés à poursuivre les gains de 50 % d'une pièce de monnaie aléatoire, car c'est ce que nous avons été formés à faire au cours des quatre dernières années. Il est temps d'avoir de plus grands rêves - le scénario est déjà écrit.
Aujourd'hui, les chaînes qui nous retenaient n'existent plus. Les gens ont été longtemps contraints par les structures du passé - mais à l'ère des marchés de capitaux Internet, avoir 5-10 % de monnaie propre et développer cela en un produit d'une valeur de 100 millions à 1 milliard de dollars, les bénéfices dépasseront de loin les attentes des gens.
C'est vrai, le financement reste nécessaire, et l'ICO n'est pas à blâmer. Mais regardons le chemin de Hyperliquid : si vous avez confiance en votre produit, émettez un jeton sur la chaîne, conservez une part suffisante, puis laissez le marché, arbitre de la vérité, déterminer la valeur. Quel est le problème du capitalisme ? Il rend les participants trop myopes. Il pousse effectivement l'innovation dans la bonne direction, mais n'a pas réussi à vraiment promouvoir l'innovation. Trop de gens se contentent de l'argent facile et manquent les bénéfices à long terme apportés par l'intérêt composé.
Bien sûr, vous pouvez créer un produit puis l'abandonner pour gagner 10 millions de dollars, ou vous pouvez simplement passer quelques années de plus à développer ce produit et gagner 300 millions de dollars.
Conclusion : De la spéculation à la véritable possession
Enfin, parlons des caractéristiques spéculatives du marché. À court terme, le marché est sans aucun doute une machine à voter – les prix des actifs "sans valeur" peuvent également augmenter, et les prix des "bons actifs" peuvent également dépasser leur valeur intrinsèque, une nouvelle vente de l'équipe pourrait également se reproduire.
Mais l'essentiel est que cette vague de numérisation attirera davantage de fondateurs talentueux et réellement constructifs. Je crois que c'est justement le point de retournement des tendances, qui donnera naissance à davantage de produits exceptionnels sur la chaîne.
Pensez à ce schéma : il ne sera jamais à zéro, mais il n'a pas besoin de l'être. Regardez Hyperliquid, Ethena, Aave - ils ont tous un revenu annualisé de 1 milliard, un TVL de stablecoins atteignant 10 milliards, et des dépôts nets de 60 milliards. Regardez Pengu, Rekt - un total de 197 trillions de lectures, 2 millions d'articles dérivés vendus dans le monde, et même des boissons disponibles dans les 7-11 aux États-Unis. Ils ont tous des jetons sur la chaîne en soutien.
Nous pouvons débattre de leur surestimation ou sous-estimation, mais je préfère discuter de cela plutôt que de revenir à cette époque où l'on ne pouvait acheter que des promesses du type "attraper le loup avec les mains nues". Une époque où l'on était contraint d'acheter des actifs d'entreprises qui vendaient des promesses sans aucun résultat. Je préfère posséder quelque chose de tangible plutôt que de faire semblant de jouer à un jeu de passes.
Si vous considérez chaque crypto-monnaie comme un "meme", vous perdez vraiment des opportunités. Des projets comme Hyperliquid émettent des tokens qui ne sont plus de la science-fiction. Le prochain Steve Jobs pourrait très bien émettre des tokens sur la chaîne. Certains de ces actifs finiront par devenir des géants de la chaîne qui contrôleront l'avenir de la finance. Et nous avons tous la chance de les acheter. Réduire cela à "simplement un meme" est un excellent moyen d'obtenir des rendements multipliés par mille.
C'est l'évolution de la spéculation : nous sommes passés de l'échange d'air sans valeur à aujourd'hui, où nous pouvons enfin posséder de véritables actifs sur la chaîne, solides et durables, qui détermineront le monde de demain.
Il est temps de retrouver la foi, d'oublier les contraintes du passé et de reconstruire ses rêves. L'avenir est radieux, ne laissez pas les ombres du passé obscurcir votre optimisme pour l'avenir.
C'est ainsi que je vois l'avenir : Internet. Capital. Marchés. (互联网.资本.市场).