Résumé : Analyse des principaux moteurs derrière la récente hausse significative de l'ETH.
Auteur : Contributeur principal de Biteye @viee7227
Dix ans d'Ethereum, des hauts et des bas, alors que le marché est à nouveau en pleine effervescence, le prix de l'ETH semble à un pas d'un nouveau sommet historique.
Cet article analyse sept dimensions, à savoir l'accumulation par les institutions et l'engouement pour les ETF, les changements dans les fondations, les indicateurs techniques de chandeliers, les données on-chain, l'émergence des RWA et des stablecoins, ainsi que la feuille de route. Peut-être que cette hausse d'Ethereum ne fait que commencer.
I. Actions conceptuelles de réserve ETH
Récemment, le marché ETH connaît une hausse anormale des achats, de nombreuses entreprises cotées et institutions de gestion d'actifs augmentent activement leurs positions, et ont même intégré l'ETH au cœur de leur stratégie financière. Parallèlement, les actions liées aux réserves d'ETH ont fortement augmenté, devenant les nouvelles favorites du marché boursier américain.
L'événement emblématique qui a poussé Wall Street à adopter Ethereum est le pari audacieux de Thomas Lee, stratège renommé de Wall Street et cofondateur de Fundstrat, sur l'ETH. En 2025, il a été nommé président de Bitmine, propulsant directement cette ancienne entreprise de minage de Bitcoin à se transformer en société d'actifs Ethereum. Sous la direction de Lee, Bitmine a rapidement accumulé plus de 600 000 positions en ETH sur le marché, d'une valeur de plus de 3 milliards de dollars, en tant qu'actif principal de réserve financière. C'est également grâce à son marketing inspirant que l'excitation à Wall Street a été déclenchée, plusieurs entreprises cotées en bourse aux États-Unis annonçant l'achat d'ETH comme stratégie d'allocation d'actifs. Par exemple, la société Bit Digital a converti sa détention de BTC en ETH pour un coût de 172 millions de dollars, acquérant 100 000 ETH, et a maintenant accumulé plus de 120 000 ETH ; SharpLink Gaming détient actuellement environ 438 000 ETH, d'une valeur totale d'environ 1,09 milliard de dollars.
Cette série d'actions indique que les investisseurs institutionnels considèrent l'Ethereum comme un actif de réserve stratégique similaire au Bitcoin, la reconnaissance du marché pour l'Ethereum ayant considérablement augmenté, renforçant ainsi les attentes haussières.
Deux, ETF
Avec la hausse du prix de l'ETH, des fonds externes affluent massivement vers l'ETF Ethereum.
Selon les données de SoSoValue, à l'heure de l'Est le 29 juillet, le total des flux nets entrants des ETF spot ETH s'élève à 219 millions de dollars, avec un flux net entrant continu de 18 jours depuis le 3 juillet. L'ETF spot ETH ayant enregistré le plus grand flux net entrant en une journée est l'ETF ETHA de Blackrock, avec un flux net entrant d'une journée de 224 millions de dollars, portant le total historique des flux nets entrants d'ETHA à 9,704 millions de dollars. Le 16 juillet, neuf ETF spot Ethereum aux États-Unis ont attiré plus de 726 millions de dollars de flux nets entrants, établissant un nouveau record quotidien depuis leur lancement en juillet dernier.
En comparaison, les ETF Bitcoin aux États-Unis ont connu un certain refroidissement après un pic au début de l'année, avec une légère sortie nette de fonds pendant plusieurs jours à la fin juillet. Cela indique que certains capitaux se rééquilibrent du secteur BTC vers le secteur ETH, reflétant une confiance accrue des institutions dans les perspectives d'application d'Ethereum. Actuellement, la capitalisation boursière des ETF Bitcoin représente 6,49 % de la capitalisation totale de Bitcoin, tandis que celle des ETF Ethereum n'est que de 4,71 %. En comparaison, il reste un espace de croissance important pour les fonds entrant par le biais des ETF Ethereum.
Source : SoSoValue
En regardant vers l'avenir, en plus des ETF spot, les ETF de revenus de staking d'Ethereum sont également en route. Le 17 juillet, le fonds de confiance Ethereum d'iShares de BlackRock (ETHA) a officiellement soumis le document 19b-4 à la SEC, visant à introduire des fonctionnalités de staking pour son ETF Ethereum. Selon les prévisions des analystes, les États-Unis devraient approuver les premiers ETF de staking d'ETH au second semestre 2025. Ce type de produit offrira un revenu de staking annualisé de 3 à 5 % sur la base de la détention d'Ethereum spot, ce qui le rendra plus attrayant pour les institutions.
L'effet ETF sur l'Ethereum est la conséquence la plus directe, à savoir l'augmentation de la liquidité et du plafond de la demande. Après avoir configuré le BTC ETF, l'ETH ETF est devenu le seul choix suivant. Avec l'ETF, des fonds de plusieurs milliards de dollars peuvent facilement procéder à l'allocation d'actifs, ce qui renforce sans aucun doute les attributs d'investissement de l'ETH et la profondeur du marché, étant l'un des facteurs externes importants soutenant une vision haussière à long terme.
Trois, la Fondation Ethereum
Cette montée d'ETH est également indissociable des changements au sein de l'équipe de direction.
La Fondation Ethereum a connu des ajustements de direction au cours de l'année passée. En mars 2025, Hsiao-Wei Wang et Tomasz Stańczak ont été nommés co-directeurs exécutifs de la fondation. Ce modèle de double direction décentralisera le pouvoir de décision, réduira la dépendance à un point unique et, en dehors des leaders techniques comme Vitalik, introduira une gestion plus professionnelle, favorisant ainsi l'efficacité. Tout en préservant l'esprit open source axé sur la communauté, cela renforce également la communication externe et la capacité d'exécution stratégique, ce qui est bénéfique pour promouvoir une interaction positive entre Ethereum et les institutions et régulateurs.
De plus, Danny Ryan, ancien chercheur principal de la fondation Ethereum, a rejoint le projet Etherealize, fondé par l'ancien banquier Vivek Raman, dans le but d'introduire l'ETH dans le système financier traditionnel de Wall Street grâce à l'éducation des institutions traditionnelles et à la promotion sur le marché. Cela marque la première fois que l'équipe principale d'Ethereum s'intègre activement dans l'écosystème financier traditionnel, la logique d'évaluation de l'ETH va se transformer vers une institutionnalisation, et le soutien des prix à long terme sera considérablement renforcé.
Quatre, indicateurs techniques des chandeliers japonais
Ethereum a récemment affiché une forte hausse. Au cours du dernier mois, le prix de l'ETH a considérablement augmenté d'environ 60 %, atteignant près de 4000 dollars à la fin juillet. Cette hausse dépasse largement la moyenne du marché, reflétant l'optimisme du marché envers Ethereum.
D'un point de vue technique, au cours des trois derniers mois, ETH/BTC a terminé une longue période de consolidation horizontale et a franchi à la hausse une zone clé à la mi-juillet, avec une hausse de 40 % sur le mois, ce qui indique que la préférence des fonds, auparavant dominée par le Bitcoin, commence à se tourner vers l'Ethereum, et que la préférence du marché pour les actifs risqués se renforce.
Source : TradingView
De plus, l'RSI (indice de force relative) de l'ETH est retombé autour de 30 sur le graphique hebdomadaire en avril, ce qui est traditionnellement considéré comme une position dans la "zone d'achat à bas". Les données montrent qu'à chaque fois que l'RSI atteint cette plage (30-40), l'ETH connaît généralement une forte hausse. Par exemple, entre 2023 et 2024, le dernier signal similaire a été accompagné d'une hausse de plus de 290 % de l'ETH.
Source : TradingView
L'analyste @MikybullCrypto avait déjà signalé ce signal d'achat en avril, jugeant alors qu'il s'agissait d'un "point d'achat extrêmement rare, à ne pas ignorer", et avait prédit qu'ETH doublerait par la suite. Il a récemment réaffirmé ce point de vue, estimant que si le RSI continue de grimper vers des niveaux élevés, le prix d'Ethereum pourrait atteindre la fourchette de 7000 à 10000 dollars.
Cela signifie que, d'un point de vue technique, cette hausse d'Ethereum n'est peut-être pas terminée.
Cinq, indicateurs on-chain
D'après les données on-chain, l'activité sur Ethereum a considérablement augmenté.
Activité des transactions : le nombre moyen de transactions quotidiennes sur le réseau principal Ethereum est resté stable ces derniers mois, avec un total de transactions mensuelles d'environ 42 millions en juin 2025 (environ 1,4 million par jour), ce qui est essentiellement conforme aux mois précédents. Il convient de noter que, bien que les frais de Gas en chaîne soient actuellement bas, cela peut ne pas être dû à une réduction du nombre d'utilisateurs, mais plutôt à une augmentation de la capacité de traitement du réseau après la mise à niveau du réseau principal, ce qui a entraîné une baisse des coûts de transaction par unité. Selon les données de Nansen, au cours du dernier mois, le nombre d'adresses actives sur Ethereum a augmenté de 16,3 % au cours des 30 derniers jours, et le nombre de transactions a augmenté de 14,2 % au cours des 30 derniers jours, atteignant un nombre moyen de transactions quotidiennes de 1,62 million le 22 juillet, établissant un nouveau record en près de six mois. L'activité en chaîne active signifie que plus d'utilisateurs et d'applications utilisent le réseau Ethereum.
Source : Nansen
Frais de transaction sur la chaîne : Avec la récente reprise des prix des cryptomonnaies et des activités sur la chaîne, les revenus des frais de transaction d'Ethereum ont également augmenté et ont de nouveau dépassé ceux d'autres chaînes publiques, revenant à la deuxième place des revenus des frais de transaction sur la chaîne au deuxième trimestre de 2025. Selon les données d'Artemis, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum en juin s'élevaient à environ 39,1 millions de dollars, juste après Tron, ce qui reflète d'une certaine manière le retour de la demande pour le réseau Ethereum.
Source : Artemis
Valeur totale des actifs verrouillés dans DeFi (TVL) : Le graphique ci-dessous de DefiLlama montre que le TVL d'Ethereum est passé de 60,2 milliards de dollars le 28 juin à un sommet de 85,9 milliards de dollars le 28 juillet, avec une augmentation de plus de 42 % au cours du mois. De plus, le TVL total de DeFi sur l'ensemble du réseau a franchi les 153 milliards de dollars fin juillet, atteignant un nouveau sommet en trois ans, dont près de 60 % sont verrouillés sur Ethereum. Cependant, il est important de noter que la hausse du prix d'Ethereum pendant la même période a été de 59,9 %, dépassant le taux de croissance du TVL, et si l'on mesure la croissance du TVL en utilisant l'ETH comme référence, une baisse de 1 % est apparue, indiquant que le récent sommet du TVL est principalement dû à l'augmentation du prix de l'ETH. Cela signifie que si les prix des actifs se corrigent par la suite, l'indicateur TVL pourrait également reculer en conséquence.
Source : Defillama (l'image ci-dessus montre le TVL d'ETH)
Situation de staking : Il convient de noter que l'échelle de staking d'Ethereum atteint des sommets historiques - actuellement, plus de 36 millions d'ETH sont en staking, ce qui représente près de 30 % de l'offre totale actuelle. Ces ETH verrouillés réduisent efficacement l'offre en circulation, diminuant ainsi la pression de vente du point de vue de l'offre et de la demande. Bien qu'il y ait récemment plus de 500 000 ETH en attente de déstakage, cela s'accompagne d'un afflux massif de nouveaux stakings, ce qui peut compenser l'impact des retraits importants, et le prix des monnaies reste toujours fort, il n'est pas nécessaire de paniquer outre mesure.
Source : Cryptoquant
Source : validatorqueue
Situation d'inflation de l'ETH : Il est important de noter que le réseau Ethereum présente actuellement un léger état d'inflation, le taux d'inflation réel étant bien inférieur à la perception générale du marché. Selon les statistiques, au cours des trois dernières années depuis la fusion, le taux d'inflation net annuel d'Ethereum (+0,117 %) est plus de 11 fois inférieur à celui du Bitcoin (+1,338 %). La logique de l'ETH est que plus il est utilisé, plus il est détruit, ce qui crée un cycle positif pour l'activité du réseau, ce qui signifie que l'idée traditionnelle selon laquelle "l'ETH a une inflation illimitée" n'est plus valable. Au cours des dernières années, l'ETH a connu une inflation réellement faible, ce qui pourrait également être l'un des soutiens importants dans sa logique de hausse.
Source : ultrasound.money, @LeonWaidmann
L'augmentation des volumes de transactions + le rétablissement des frais de transaction + le staking et le verrouillage des fonds + un faible niveau d'inflation, plusieurs indicateurs sur la chaîne corroborent une amélioration des fondamentaux d'Ethereum, fournissant un solide soutien à la poursuite de la hausse du prix de l'ETH.
VI. Narration sur les RWA et les stablecoins
En analysant en profondeur les indicateurs clés des principaux réseaux blockchain soutenant les RWA (voir le tableau ci-dessous), on peut constater qu'ETH occupe une position dominante sur le marché des RWA et des stablecoins.
Source : RWA.xyz
RWA sur la chaîne : 2025 est considérée par de nombreux professionnels du secteur comme l'"année RWA", avec une vaste tokenisation des actifs réels à travers l'écosystème Ethereum. Selon les données de RWA.xyz, au 29 juillet 2025, plus de 341 types d'actifs RWA sont déjà hébergés sur Ethereum, couvrant des obligations d'État, des actions immobilières, des capitaux privés, etc., représentant environ 55,2 % de la valeur totale du marché RWA sur la chaîne, atteignant 7 milliards de dollars, se classant au premier rang de toutes les blockchains, soit environ trois fois plus que le deuxième, ZKsync. Par exemple, la taille du fonds tokenisé BUIDL de BlackRock a déjà dépassé 2,4 milliards, dont plus de 90 % des actifs sont toujours hébergés sur Ethereum. Avec la croissance continue de la taille du marché de la tokenisation des RWA à l'avenir, Ethereum devrait en obtenir la plus grande part.
Source : RWA.xyz
Tendances des stablecoins : Ethereum continue de consolider sa position en tant que vecteur de dollar sur chaîne en 2025. Au 29 juillet 2025, l'offre de stablecoins fonctionnant sur Ethereum représente plus de 54 % de l'ensemble du marché, se maintenant ainsi en tête de toutes les blockchains publiques. En termes de volume total d'environ 250 milliards de dollars, plus de 137,7 milliards de dollars de stablecoins (USDT, USDC, etc.) circulent sur le réseau Ethereum.
Source : RWA.xyz
Il est important de souligner que, par le passé, l'ETH était davantage considéré comme un actif cryptographique "super Bitcoin", mais aujourd'hui, avec l'accumulation massive de stablecoins et d'actifs réels (RWA), l'ETH possède un soutien de valeur plus large. D'une part, l'ETH est indispensable en tant que "pétrole numérique" pour le paiement des frais de transaction ; chaque transfert de stablecoin et chaque émission de RWA nécessite de brûler un peu d'ETH. D'autre part, la propriété d'"actif productif" de l'ETH devient de plus en plus évidente : staker des ETH permet de générer des revenus natifs, ce qui est similaire à la détention d'obligations américaines pour percevoir des intérêts, et correspond à la préférence des capitaux traditionnels pour des actifs de réserve générant des revenus. Lorsque nous entrons dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, le rendement des ETH stakés pourrait être supérieur à celui des obligations d'État, et avec un énorme potentiel de hausse, cela rend l'ETH extrêmement attrayant. Thomas Lee a déclaré haut et fort que l'Ethereum, en tant que plateforme d'accueil pour les stablecoins et les RWA, a un potentiel illimité, ce qui en fait le choix privilégié de Wall Street pour établir une chaîne conforme. Lee estime que la valeur du réseau Ethereum est gravement sous-estimée, et que sa "valeur juste" devrait se situer entre 10 000 et 15 000 dollars, avec un potentiel d'appréciation de plus de 10 fois dans les prochaines années.
En résumé, l'émergence des stablecoins et des RWA redéfinit la valeur d'investissement de l'ETH, offrant également à Ethereum la possibilité de devenir le réseau de compensation numérique mondial du dollar, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles les investisseurs institutionnels osent récemment allouer massivement de l'ETH.
Sept, feuille de route technologique d'ETH
Ethereum a connu une itération et une mise à niveau continues au cours des dix dernières années, les progrès de sa feuille de route technologique étant un moteur interne important de la hausse d'ETH.
La dernière mise à jour majeure - la mise à niveau Pectra, a été mise en œuvre avec succès le 7 mai 2025. Elle intègre les deux sous-propositions Prague et Electra, couvrant les modifications de la couche d'exécution et de la couche de consensus. Elle introduit l'abstraction des comptes (EIP-7702), l'augmentation de la limite de mise des validateurs (jusqu'à 2048 ETH), l'extension des données (augmentation des blobs), un mécanisme de sortie plus flexible et une précompilation BLS, visant à améliorer l'évolutivité, l'expérience utilisateur et à préparer le terrain pour le sharding et les arbres Verkle, représentant une étape clé dans la feuille de route à moyen et long terme d'Ethereum.
La prochaine étape, la mise à niveau de Fusaka, est prévue pour la fin de 2025 et augmentera le nombre de blobs de données par bloc de 8 fois tout en introduisant la technologie PeerDAS, améliorant ainsi la disponibilité des données sur la chaîne.
Dans l'ensemble, la feuille de route de développement d'Ethereum a progressé comme prévu au cours des derniers trimestres avec le Proto-Danksharding, l'approfondissement de l'abstraction de compte, l'augmentation de la capacité des données, et la réforme du mécanisme des validateurs, renforçant ainsi continuellement la performance d'Ethereum. En regardant vers l'avenir, Ethereum s'efforcera de compléter le Danksharding en pleine fragmentation, d'atteindre l'absence d'état (Statelessness) et de perfectionner les différents modules, l'amélioration de la performance d'Ethereum posera également une base solide pour la valeur à long terme de l'ETH.
Résumé
En résumé, à l'occasion du dixième anniversaire d'Ethereum, nous pouvons observer la résonance entre les fondamentaux internes et l'environnement externe : des indicateurs clés s'améliorent, les mises à niveau techniques se poursuivent et la gouvernance de l'équipe s'optimise, rendant le réseau Ethereum plus robuste ; en même temps, les nouveaux récits autour des stablecoins et des actifs réels (RWA), ainsi que les fonds supplémentaires apportés par les ETF, insufflent un dynamisme continu à la hausse d'ETH. C'est pourquoi de plus en plus d'institutions de gestion d'actifs et d'analystes adoptent une attitude optimiste à l'égard des perspectives à moyen et long terme d'Ethereum, estimant qu'il est susceptible de relever de nouveaux défis dans les années à venir.
Bien sûr, les défis des autres blockchains, les changements réglementaires, etc. peuvent encore entraîner des fluctuations. Mais il est certain qu'au début de la prochaine décennie, Ethereum est en train de se transformer en "nouvelle infrastructure financière", et le meilleur est peut-être à venir.
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Ethereum dixième anniversaire : 7 dimensions pour révéler pourquoi la hausse de l'ETH ne fait que commencer ?
Résumé : Analyse des principaux moteurs derrière la récente hausse significative de l'ETH. Auteur : Contributeur principal de Biteye @viee7227 Dix ans d'Ethereum, des hauts et des bas, alors que le marché est à nouveau en pleine effervescence, le prix de l'ETH semble à un pas d'un nouveau sommet historique. Cet article analyse sept dimensions, à savoir l'accumulation par les institutions et l'engouement pour les ETF, les changements dans les fondations, les indicateurs techniques de chandeliers, les données on-chain, l'émergence des RWA et des stablecoins, ainsi que la feuille de route. Peut-être que cette hausse d'Ethereum ne fait que commencer. I. Actions conceptuelles de réserve ETH Récemment, le marché ETH connaît une hausse anormale des achats, de nombreuses entreprises cotées et institutions de gestion d'actifs augmentent activement leurs positions, et ont même intégré l'ETH au cœur de leur stratégie financière. Parallèlement, les actions liées aux réserves d'ETH ont fortement augmenté, devenant les nouvelles favorites du marché boursier américain. L'événement emblématique qui a poussé Wall Street à adopter Ethereum est le pari audacieux de Thomas Lee, stratège renommé de Wall Street et cofondateur de Fundstrat, sur l'ETH. En 2025, il a été nommé président de Bitmine, propulsant directement cette ancienne entreprise de minage de Bitcoin à se transformer en société d'actifs Ethereum. Sous la direction de Lee, Bitmine a rapidement accumulé plus de 600 000 positions en ETH sur le marché, d'une valeur de plus de 3 milliards de dollars, en tant qu'actif principal de réserve financière. C'est également grâce à son marketing inspirant que l'excitation à Wall Street a été déclenchée, plusieurs entreprises cotées en bourse aux États-Unis annonçant l'achat d'ETH comme stratégie d'allocation d'actifs. Par exemple, la société Bit Digital a converti sa détention de BTC en ETH pour un coût de 172 millions de dollars, acquérant 100 000 ETH, et a maintenant accumulé plus de 120 000 ETH ; SharpLink Gaming détient actuellement environ 438 000 ETH, d'une valeur totale d'environ 1,09 milliard de dollars. Cette série d'actions indique que les investisseurs institutionnels considèrent l'Ethereum comme un actif de réserve stratégique similaire au Bitcoin, la reconnaissance du marché pour l'Ethereum ayant considérablement augmenté, renforçant ainsi les attentes haussières. Deux, ETF Avec la hausse du prix de l'ETH, des fonds externes affluent massivement vers l'ETF Ethereum. Selon les données de SoSoValue, à l'heure de l'Est le 29 juillet, le total des flux nets entrants des ETF spot ETH s'élève à 219 millions de dollars, avec un flux net entrant continu de 18 jours depuis le 3 juillet. L'ETF spot ETH ayant enregistré le plus grand flux net entrant en une journée est l'ETF ETHA de Blackrock, avec un flux net entrant d'une journée de 224 millions de dollars, portant le total historique des flux nets entrants d'ETHA à 9,704 millions de dollars. Le 16 juillet, neuf ETF spot Ethereum aux États-Unis ont attiré plus de 726 millions de dollars de flux nets entrants, établissant un nouveau record quotidien depuis leur lancement en juillet dernier. En comparaison, les ETF Bitcoin aux États-Unis ont connu un certain refroidissement après un pic au début de l'année, avec une légère sortie nette de fonds pendant plusieurs jours à la fin juillet. Cela indique que certains capitaux se rééquilibrent du secteur BTC vers le secteur ETH, reflétant une confiance accrue des institutions dans les perspectives d'application d'Ethereum. Actuellement, la capitalisation boursière des ETF Bitcoin représente 6,49 % de la capitalisation totale de Bitcoin, tandis que celle des ETF Ethereum n'est que de 4,71 %. En comparaison, il reste un espace de croissance important pour les fonds entrant par le biais des ETF Ethereum.
Source : SoSoValue En regardant vers l'avenir, en plus des ETF spot, les ETF de revenus de staking d'Ethereum sont également en route. Le 17 juillet, le fonds de confiance Ethereum d'iShares de BlackRock (ETHA) a officiellement soumis le document 19b-4 à la SEC, visant à introduire des fonctionnalités de staking pour son ETF Ethereum. Selon les prévisions des analystes, les États-Unis devraient approuver les premiers ETF de staking d'ETH au second semestre 2025. Ce type de produit offrira un revenu de staking annualisé de 3 à 5 % sur la base de la détention d'Ethereum spot, ce qui le rendra plus attrayant pour les institutions. L'effet ETF sur l'Ethereum est la conséquence la plus directe, à savoir l'augmentation de la liquidité et du plafond de la demande. Après avoir configuré le BTC ETF, l'ETH ETF est devenu le seul choix suivant. Avec l'ETF, des fonds de plusieurs milliards de dollars peuvent facilement procéder à l'allocation d'actifs, ce qui renforce sans aucun doute les attributs d'investissement de l'ETH et la profondeur du marché, étant l'un des facteurs externes importants soutenant une vision haussière à long terme. Trois, la Fondation Ethereum Cette montée d'ETH est également indissociable des changements au sein de l'équipe de direction. La Fondation Ethereum a connu des ajustements de direction au cours de l'année passée. En mars 2025, Hsiao-Wei Wang et Tomasz Stańczak ont été nommés co-directeurs exécutifs de la fondation. Ce modèle de double direction décentralisera le pouvoir de décision, réduira la dépendance à un point unique et, en dehors des leaders techniques comme Vitalik, introduira une gestion plus professionnelle, favorisant ainsi l'efficacité. Tout en préservant l'esprit open source axé sur la communauté, cela renforce également la communication externe et la capacité d'exécution stratégique, ce qui est bénéfique pour promouvoir une interaction positive entre Ethereum et les institutions et régulateurs. De plus, Danny Ryan, ancien chercheur principal de la fondation Ethereum, a rejoint le projet Etherealize, fondé par l'ancien banquier Vivek Raman, dans le but d'introduire l'ETH dans le système financier traditionnel de Wall Street grâce à l'éducation des institutions traditionnelles et à la promotion sur le marché. Cela marque la première fois que l'équipe principale d'Ethereum s'intègre activement dans l'écosystème financier traditionnel, la logique d'évaluation de l'ETH va se transformer vers une institutionnalisation, et le soutien des prix à long terme sera considérablement renforcé. Quatre, indicateurs techniques des chandeliers japonais Ethereum a récemment affiché une forte hausse. Au cours du dernier mois, le prix de l'ETH a considérablement augmenté d'environ 60 %, atteignant près de 4000 dollars à la fin juillet. Cette hausse dépasse largement la moyenne du marché, reflétant l'optimisme du marché envers Ethereum. D'un point de vue technique, au cours des trois derniers mois, ETH/BTC a terminé une longue période de consolidation horizontale et a franchi à la hausse une zone clé à la mi-juillet, avec une hausse de 40 % sur le mois, ce qui indique que la préférence des fonds, auparavant dominée par le Bitcoin, commence à se tourner vers l'Ethereum, et que la préférence du marché pour les actifs risqués se renforce.
Source : TradingView De plus, l'RSI (indice de force relative) de l'ETH est retombé autour de 30 sur le graphique hebdomadaire en avril, ce qui est traditionnellement considéré comme une position dans la "zone d'achat à bas". Les données montrent qu'à chaque fois que l'RSI atteint cette plage (30-40), l'ETH connaît généralement une forte hausse. Par exemple, entre 2023 et 2024, le dernier signal similaire a été accompagné d'une hausse de plus de 290 % de l'ETH.
Source : TradingView L'analyste @MikybullCrypto avait déjà signalé ce signal d'achat en avril, jugeant alors qu'il s'agissait d'un "point d'achat extrêmement rare, à ne pas ignorer", et avait prédit qu'ETH doublerait par la suite. Il a récemment réaffirmé ce point de vue, estimant que si le RSI continue de grimper vers des niveaux élevés, le prix d'Ethereum pourrait atteindre la fourchette de 7000 à 10000 dollars. Cela signifie que, d'un point de vue technique, cette hausse d'Ethereum n'est peut-être pas terminée.
Cinq, indicateurs on-chain D'après les données on-chain, l'activité sur Ethereum a considérablement augmenté. Activité des transactions : le nombre moyen de transactions quotidiennes sur le réseau principal Ethereum est resté stable ces derniers mois, avec un total de transactions mensuelles d'environ 42 millions en juin 2025 (environ 1,4 million par jour), ce qui est essentiellement conforme aux mois précédents. Il convient de noter que, bien que les frais de Gas en chaîne soient actuellement bas, cela peut ne pas être dû à une réduction du nombre d'utilisateurs, mais plutôt à une augmentation de la capacité de traitement du réseau après la mise à niveau du réseau principal, ce qui a entraîné une baisse des coûts de transaction par unité. Selon les données de Nansen, au cours du dernier mois, le nombre d'adresses actives sur Ethereum a augmenté de 16,3 % au cours des 30 derniers jours, et le nombre de transactions a augmenté de 14,2 % au cours des 30 derniers jours, atteignant un nombre moyen de transactions quotidiennes de 1,62 million le 22 juillet, établissant un nouveau record en près de six mois. L'activité en chaîne active signifie que plus d'utilisateurs et d'applications utilisent le réseau Ethereum.
Source : Nansen Frais de transaction sur la chaîne : Avec la récente reprise des prix des cryptomonnaies et des activités sur la chaîne, les revenus des frais de transaction d'Ethereum ont également augmenté et ont de nouveau dépassé ceux d'autres chaînes publiques, revenant à la deuxième place des revenus des frais de transaction sur la chaîne au deuxième trimestre de 2025. Selon les données d'Artemis, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum en juin s'élevaient à environ 39,1 millions de dollars, juste après Tron, ce qui reflète d'une certaine manière le retour de la demande pour le réseau Ethereum.
Source : Artemis Valeur totale des actifs verrouillés dans DeFi (TVL) : Le graphique ci-dessous de DefiLlama montre que le TVL d'Ethereum est passé de 60,2 milliards de dollars le 28 juin à un sommet de 85,9 milliards de dollars le 28 juillet, avec une augmentation de plus de 42 % au cours du mois. De plus, le TVL total de DeFi sur l'ensemble du réseau a franchi les 153 milliards de dollars fin juillet, atteignant un nouveau sommet en trois ans, dont près de 60 % sont verrouillés sur Ethereum. Cependant, il est important de noter que la hausse du prix d'Ethereum pendant la même période a été de 59,9 %, dépassant le taux de croissance du TVL, et si l'on mesure la croissance du TVL en utilisant l'ETH comme référence, une baisse de 1 % est apparue, indiquant que le récent sommet du TVL est principalement dû à l'augmentation du prix de l'ETH. Cela signifie que si les prix des actifs se corrigent par la suite, l'indicateur TVL pourrait également reculer en conséquence.
Source : Defillama (l'image ci-dessus montre le TVL d'ETH) Situation de staking : Il convient de noter que l'échelle de staking d'Ethereum atteint des sommets historiques - actuellement, plus de 36 millions d'ETH sont en staking, ce qui représente près de 30 % de l'offre totale actuelle. Ces ETH verrouillés réduisent efficacement l'offre en circulation, diminuant ainsi la pression de vente du point de vue de l'offre et de la demande. Bien qu'il y ait récemment plus de 500 000 ETH en attente de déstakage, cela s'accompagne d'un afflux massif de nouveaux stakings, ce qui peut compenser l'impact des retraits importants, et le prix des monnaies reste toujours fort, il n'est pas nécessaire de paniquer outre mesure.
Source : Cryptoquant
Source : validatorqueue Situation d'inflation de l'ETH : Il est important de noter que le réseau Ethereum présente actuellement un léger état d'inflation, le taux d'inflation réel étant bien inférieur à la perception générale du marché. Selon les statistiques, au cours des trois dernières années depuis la fusion, le taux d'inflation net annuel d'Ethereum (+0,117 %) est plus de 11 fois inférieur à celui du Bitcoin (+1,338 %). La logique de l'ETH est que plus il est utilisé, plus il est détruit, ce qui crée un cycle positif pour l'activité du réseau, ce qui signifie que l'idée traditionnelle selon laquelle "l'ETH a une inflation illimitée" n'est plus valable. Au cours des dernières années, l'ETH a connu une inflation réellement faible, ce qui pourrait également être l'un des soutiens importants dans sa logique de hausse.
Source : ultrasound.money, @LeonWaidmann L'augmentation des volumes de transactions + le rétablissement des frais de transaction + le staking et le verrouillage des fonds + un faible niveau d'inflation, plusieurs indicateurs sur la chaîne corroborent une amélioration des fondamentaux d'Ethereum, fournissant un solide soutien à la poursuite de la hausse du prix de l'ETH. VI. Narration sur les RWA et les stablecoins En analysant en profondeur les indicateurs clés des principaux réseaux blockchain soutenant les RWA (voir le tableau ci-dessous), on peut constater qu'ETH occupe une position dominante sur le marché des RWA et des stablecoins.
Source : RWA.xyz RWA sur la chaîne : 2025 est considérée par de nombreux professionnels du secteur comme l'"année RWA", avec une vaste tokenisation des actifs réels à travers l'écosystème Ethereum. Selon les données de RWA.xyz, au 29 juillet 2025, plus de 341 types d'actifs RWA sont déjà hébergés sur Ethereum, couvrant des obligations d'État, des actions immobilières, des capitaux privés, etc., représentant environ 55,2 % de la valeur totale du marché RWA sur la chaîne, atteignant 7 milliards de dollars, se classant au premier rang de toutes les blockchains, soit environ trois fois plus que le deuxième, ZKsync. Par exemple, la taille du fonds tokenisé BUIDL de BlackRock a déjà dépassé 2,4 milliards, dont plus de 90 % des actifs sont toujours hébergés sur Ethereum. Avec la croissance continue de la taille du marché de la tokenisation des RWA à l'avenir, Ethereum devrait en obtenir la plus grande part.
Source : RWA.xyz Tendances des stablecoins : Ethereum continue de consolider sa position en tant que vecteur de dollar sur chaîne en 2025. Au 29 juillet 2025, l'offre de stablecoins fonctionnant sur Ethereum représente plus de 54 % de l'ensemble du marché, se maintenant ainsi en tête de toutes les blockchains publiques. En termes de volume total d'environ 250 milliards de dollars, plus de 137,7 milliards de dollars de stablecoins (USDT, USDC, etc.) circulent sur le réseau Ethereum.
Source : RWA.xyz Il est important de souligner que, par le passé, l'ETH était davantage considéré comme un actif cryptographique "super Bitcoin", mais aujourd'hui, avec l'accumulation massive de stablecoins et d'actifs réels (RWA), l'ETH possède un soutien de valeur plus large. D'une part, l'ETH est indispensable en tant que "pétrole numérique" pour le paiement des frais de transaction ; chaque transfert de stablecoin et chaque émission de RWA nécessite de brûler un peu d'ETH. D'autre part, la propriété d'"actif productif" de l'ETH devient de plus en plus évidente : staker des ETH permet de générer des revenus natifs, ce qui est similaire à la détention d'obligations américaines pour percevoir des intérêts, et correspond à la préférence des capitaux traditionnels pour des actifs de réserve générant des revenus. Lorsque nous entrons dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, le rendement des ETH stakés pourrait être supérieur à celui des obligations d'État, et avec un énorme potentiel de hausse, cela rend l'ETH extrêmement attrayant. Thomas Lee a déclaré haut et fort que l'Ethereum, en tant que plateforme d'accueil pour les stablecoins et les RWA, a un potentiel illimité, ce qui en fait le choix privilégié de Wall Street pour établir une chaîne conforme. Lee estime que la valeur du réseau Ethereum est gravement sous-estimée, et que sa "valeur juste" devrait se situer entre 10 000 et 15 000 dollars, avec un potentiel d'appréciation de plus de 10 fois dans les prochaines années. En résumé, l'émergence des stablecoins et des RWA redéfinit la valeur d'investissement de l'ETH, offrant également à Ethereum la possibilité de devenir le réseau de compensation numérique mondial du dollar, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles les investisseurs institutionnels osent récemment allouer massivement de l'ETH. Sept, feuille de route technologique d'ETH Ethereum a connu une itération et une mise à niveau continues au cours des dix dernières années, les progrès de sa feuille de route technologique étant un moteur interne important de la hausse d'ETH.
La dernière mise à jour majeure - la mise à niveau Pectra, a été mise en œuvre avec succès le 7 mai 2025. Elle intègre les deux sous-propositions Prague et Electra, couvrant les modifications de la couche d'exécution et de la couche de consensus. Elle introduit l'abstraction des comptes (EIP-7702), l'augmentation de la limite de mise des validateurs (jusqu'à 2048 ETH), l'extension des données (augmentation des blobs), un mécanisme de sortie plus flexible et une précompilation BLS, visant à améliorer l'évolutivité, l'expérience utilisateur et à préparer le terrain pour le sharding et les arbres Verkle, représentant une étape clé dans la feuille de route à moyen et long terme d'Ethereum. La prochaine étape, la mise à niveau de Fusaka, est prévue pour la fin de 2025 et augmentera le nombre de blobs de données par bloc de 8 fois tout en introduisant la technologie PeerDAS, améliorant ainsi la disponibilité des données sur la chaîne. Dans l'ensemble, la feuille de route de développement d'Ethereum a progressé comme prévu au cours des derniers trimestres avec le Proto-Danksharding, l'approfondissement de l'abstraction de compte, l'augmentation de la capacité des données, et la réforme du mécanisme des validateurs, renforçant ainsi continuellement la performance d'Ethereum. En regardant vers l'avenir, Ethereum s'efforcera de compléter le Danksharding en pleine fragmentation, d'atteindre l'absence d'état (Statelessness) et de perfectionner les différents modules, l'amélioration de la performance d'Ethereum posera également une base solide pour la valeur à long terme de l'ETH. Résumé En résumé, à l'occasion du dixième anniversaire d'Ethereum, nous pouvons observer la résonance entre les fondamentaux internes et l'environnement externe : des indicateurs clés s'améliorent, les mises à niveau techniques se poursuivent et la gouvernance de l'équipe s'optimise, rendant le réseau Ethereum plus robuste ; en même temps, les nouveaux récits autour des stablecoins et des actifs réels (RWA), ainsi que les fonds supplémentaires apportés par les ETF, insufflent un dynamisme continu à la hausse d'ETH. C'est pourquoi de plus en plus d'institutions de gestion d'actifs et d'analystes adoptent une attitude optimiste à l'égard des perspectives à moyen et long terme d'Ethereum, estimant qu'il est susceptible de relever de nouveaux défis dans les années à venir. Bien sûr, les défis des autres blockchains, les changements réglementaires, etc. peuvent encore entraîner des fluctuations. Mais il est certain qu'au début de la prochaine décennie, Ethereum est en train de se transformer en "nouvelle infrastructure financière", et le meilleur est peut-être à venir.