Макроанализ перед введением взаимных тарифов после заседания FOMC
1. Обзор макроэкономики на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рисковые активы показали небольшую дифференциацию:
Американские акции немного выросли, индекс Доу-Джонса увеличился значительно, но в целом все еще находится в нисходящем тренде. Торговая активность невысока, коэффициент Put/Call на рынке опционов снизился, что показывает, что часть средств начинает заходить на дно.
На товарном рынке золото продолжает расти после突破 3000 долларов за унцию, цена меди увеличилась на 0,8%, за последние три месяца она выросла более чем на 11%. Цена на нефть стабилизировалась около 68 долларов за баррель, цена на природный газ упала.
Рынок криптовалют находится в застое, биткойн колеблется около 84,000 долларов, не имея восходящего импульса, другие криптовалюты следуют за колебаниями.
2. Анализ заседания FOMC
Федеральной резервной системе США предстоит столкнуться с множеством вызовов, включая риски стагфляции, политическую неопределенность и ужесточение ликвидности в финансовых учреждениях. Для того чтобы справиться с этой сложной ситуацией, Федеральная резервная система внесла изменения на стратегическом и тактическом уровнях:
Стратегический уровень: придерживаться принципа "зависимости от данных", избегать обещаний конкретного времени снижения процентных ставок, сохранять гибкость политики.
Тактический уровень:
Коррекция управления инфляционными ожиданиями: акцент на данных о 5-летних инфляционных ожиданиях от Федерального резервного банка Нью-Йорка, уменьшение важности индекса потребительской уверенности Университета Мичигана, снижение рыночного шума.
Повторное введение концепции "временной инфляции": ослабление влияния тарифов на долгосрочную инфляцию, создание пространства для снижения процентных ставок и предотвращение паники на рынке из-за стагфляции.
Корректировка темпа сокращения баланса (QT): несмотря на достаточную ликвидность, замедление QT может помочь смягчить ликвидные последствия, вызванные проблемами с потолком долга.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
Возврат ликвидности: Широкая ликвидность на этой неделе достигла 6,1 трлн, что в основном вызвано выводом средств с TGA-счета Министерства финансов. Снижение использования кредитного окна Федеральной резервной системы указывает на смягчение давления на финансовые ресурсы.
Рынок процентных ставок: ожидания снижения ставки стабильны, вероятность снижения ставки в июне 67%, в течение года ожидается 3 снижения.
Рынок облигаций: краткосрочные ставки снижаются быстрее, чем долгосрочные, кривая доходности становится более крутой, что отражает усиление уверенности рынка в снижении процентных ставок, но все еще существуют сомнения по поводу возможного роста инфляции.
Кредитный рынок: спреды инвестиционного уровня по кредитам расширяются, кредитный риск немного увеличился, рыночный риск снижается, но сигналов о системном риске пока не наблюдается.
Два, макроэкономический обзор на следующую неделю
1. Равные тарифы стали центром внимания рынка
Основное внимание рынка сосредоточено на взаимных тарифах, вступающих в силу 2 апреля:
Уровень пошлин: ставки и охват будут влиять на цены товаров, инфляцию и прибыль компаний. Если превысит ожидания, это может увеличить затраты на импорт, давление на прибыль компаний, а также оказать давление на фондовый и долговой рынки.
Глобальные торговые трения: если они приведут к ответным мерам со стороны других стран, это может усугубить напряженность в цепочке поставок, вызвать рост инфляции, угрожать глобальному экономическому росту, вызвать паническое распродажу на рынке и усилить логику "инфляционного застоя".
2. Предпочтение к рыночным рискам
Несмотря на снижение VIX, сигналы риска на кредитном рынке усиливаются, что указывает на то, что рынок все еще не вышел из режима паники. Инвесторы склонны снижать рискованные позиции и увеличивать долю защитных активов, таких как золото и государственные облигации.
Направление политики Федеральной резервной системы будет зависеть от тарифов:
Если пошлины приведут к росту инфляции, то федеральная резервная система может заранее ужесточить политику, что приведет к сокращению ликвидности на рынке и усилению волатильности.
Если инфляция под контролем, Федеральная резервная система может продолжить мягкую позицию, обеспечивая буфер для рынка.
3. Рекомендации по стратегии
Рынок находится на неопределенном этапе ценообразования в условиях политики и рисков, краткосрочная стратегия должна быть сосредоточена на "защите + гибкой атаке", избегая хвостовых рисков, в то же время ловя стадийные возможности на рынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Прогноз по взаимным тарифам после заседания FOMC: рынок сталкивается с пересмотром оценки рисков
Макроанализ перед введением взаимных тарифов после заседания FOMC
1. Обзор макроэкономики на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рисковые активы показали небольшую дифференциацию:
Американские акции немного выросли, индекс Доу-Джонса увеличился значительно, но в целом все еще находится в нисходящем тренде. Торговая активность невысока, коэффициент Put/Call на рынке опционов снизился, что показывает, что часть средств начинает заходить на дно.
На товарном рынке золото продолжает расти после突破 3000 долларов за унцию, цена меди увеличилась на 0,8%, за последние три месяца она выросла более чем на 11%. Цена на нефть стабилизировалась около 68 долларов за баррель, цена на природный газ упала.
Рынок криптовалют находится в застое, биткойн колеблется около 84,000 долларов, не имея восходящего импульса, другие криптовалюты следуют за колебаниями.
2. Анализ заседания FOMC
Федеральной резервной системе США предстоит столкнуться с множеством вызовов, включая риски стагфляции, политическую неопределенность и ужесточение ликвидности в финансовых учреждениях. Для того чтобы справиться с этой сложной ситуацией, Федеральная резервная система внесла изменения на стратегическом и тактическом уровнях:
Стратегический уровень: придерживаться принципа "зависимости от данных", избегать обещаний конкретного времени снижения процентных ставок, сохранять гибкость политики.
Тактический уровень:
Коррекция управления инфляционными ожиданиями: акцент на данных о 5-летних инфляционных ожиданиях от Федерального резервного банка Нью-Йорка, уменьшение важности индекса потребительской уверенности Университета Мичигана, снижение рыночного шума.
Повторное введение концепции "временной инфляции": ослабление влияния тарифов на долгосрочную инфляцию, создание пространства для снижения процентных ставок и предотвращение паники на рынке из-за стагфляции.
Корректировка темпа сокращения баланса (QT): несмотря на достаточную ликвидность, замедление QT может помочь смягчить ликвидные последствия, вызванные проблемами с потолком долга.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
Возврат ликвидности: Широкая ликвидность на этой неделе достигла 6,1 трлн, что в основном вызвано выводом средств с TGA-счета Министерства финансов. Снижение использования кредитного окна Федеральной резервной системы указывает на смягчение давления на финансовые ресурсы.
Рынок процентных ставок: ожидания снижения ставки стабильны, вероятность снижения ставки в июне 67%, в течение года ожидается 3 снижения.
Рынок облигаций: краткосрочные ставки снижаются быстрее, чем долгосрочные, кривая доходности становится более крутой, что отражает усиление уверенности рынка в снижении процентных ставок, но все еще существуют сомнения по поводу возможного роста инфляции.
Кредитный рынок: спреды инвестиционного уровня по кредитам расширяются, кредитный риск немного увеличился, рыночный риск снижается, но сигналов о системном риске пока не наблюдается.
Два, макроэкономический обзор на следующую неделю
1. Равные тарифы стали центром внимания рынка
Основное внимание рынка сосредоточено на взаимных тарифах, вступающих в силу 2 апреля:
Уровень пошлин: ставки и охват будут влиять на цены товаров, инфляцию и прибыль компаний. Если превысит ожидания, это может увеличить затраты на импорт, давление на прибыль компаний, а также оказать давление на фондовый и долговой рынки.
Глобальные торговые трения: если они приведут к ответным мерам со стороны других стран, это может усугубить напряженность в цепочке поставок, вызвать рост инфляции, угрожать глобальному экономическому росту, вызвать паническое распродажу на рынке и усилить логику "инфляционного застоя".
2. Предпочтение к рыночным рискам
Несмотря на снижение VIX, сигналы риска на кредитном рынке усиливаются, что указывает на то, что рынок все еще не вышел из режима паники. Инвесторы склонны снижать рискованные позиции и увеличивать долю защитных активов, таких как золото и государственные облигации.
Направление политики Федеральной резервной системы будет зависеть от тарифов:
3. Рекомендации по стратегии
Рынок находится на неопределенном этапе ценообразования в условиях политики и рисков, краткосрочная стратегия должна быть сосредоточена на "защите + гибкой атаке", избегая хвостовых рисков, в то же время ловя стадийные возможности на рынке.