Глобальная практика RWA и совместное исследование регулирования
Токенизация реальных активов ( RWA ) способствует перестройке глобальных финансовых рынков. С помощью технологии блокчейн RWA преобразует физические активы в обращаемые цифровые токены, внося новую ликвидность в традиционные активы. В данной статье системно анализируются глобальные практики RWA в таких ключевых областях, как государственные облигации, недвижимость, углеродные кредиты и т.д., исследуются прорывы и конфликты между технологиями и регулированием, а также делается прогноз о путях будущего развития.
Глобальные ключевые направления RWA и представительные проекты
Токенизация государственных облигаций: соответствующий эксперимент под руководством учреждений
Токенизация государственных облигаций является самым популярным направлением RWA в настоящее время. В условиях высокой процентной ставки, государственные облигации, привязанные к технологии блокчейн, повышают гибкость торговли, снижают затраты и увеличивают прозрачность рынка, обладая огромным потенциалом для роста.
В области международных ведущих проектов, через три месяца после выпуска фонда BUIDL от управляющего гиганта BlackRock на стандарте ERC-1400 в 2024 году, объем управления превысил 500 миллионов долларов США. Платформа GS DAP от Goldman Sachs в 2024 году выпустила цифровые облигации на сумму 12 миллиардов долларов США, сократив срок выпуска с 2 недель до 48 часов, а эффективность расчетов увеличилась на 60%.
В Гонконге Управление денежно-кредитной политики выпустило приблизительно 7,8 миллиарда гонконгских долларов в эквиваленте цифровых облигаций через систему CMU. Одновременно продвигается программа песочницы Ensemble для исследования применения токенизации активов.
На данный момент в материковом Китае нет успешных проектов по токенизации государственных облигаций, но уже началась цифровая сертификация разнообразных базовых активов. В 2024 году была принята политика по включению цифровых активов в реестр, а Шэньчжэньская фондовая биржа завершила первую сделку по ABS данных.
Токенизация недвижимости: проблемы реконструкции ликвидности и правового соответствия
Токенизация недвижимости сталкивается с множеством проблем. Американская компания RealT снизила порог инвестирования в недвижимость до 50 долларов, но из-за несоответствия прав собственности в цепочке и вне цепочки была приостановлена часть торгов. В регионе ЕС Propy использует AI для ведения операций с недвижимостью, экономя 40% на трудозатратах, но системы регистрации недвижимости в разных странах еще не интегрированы с блокчейном.
Гонконг, проект Munch запускает разделение доходов от ресторанов на NFT, сокращая срок финансирования на 50%. Песочница Ensemble запускает тестирование токенизации REIT в 2025 году, с целью снижения порога входа с 1 миллиона гонконгских долларов до 500 тысяч гонконгских долларов.
На материковой стороне, в Шэньчжэне система регистрации недвижимости испытывает технологию блокчейн, внедряя 30% информации о правах собственности в блокчейн, что повышает эффективность и прозрачность проверки прав собственности.
Токенизация углеродных кредитов: соблюдение норм в экологических финансах
Токенизация углеродных кредитов сталкивается с процессуальными ограничениями при трансакциях через границы. Платформа токенизации, созданная Ant Group в Гонконге, реализует сделки по обмену углеродными кредитами и зелеными облигациями, а также завершит трансакции по блокчейн-зеленым сертификатам для домашних солнечных проектов в Бразилии к 2025 году.
На материковой стороне Шанхайская биржа экологической энергетики запустила платформу блокчейн-торговли углеродом, реализовав регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне. Проект RWA компании Zuoan Xinhui Agriculture интегрирует данные о сельскохозяйственной продукции и углеродные кредиты, исследуя пути интеграции углеродных активов сельского хозяйства и реального сектора.
Прорывы и конфликты в сотрудничестве технологий и регулирования
Инновации в области соответствия: оффшорные SPV и блокчейн-песочница
Проект Guardian, возглавляемый Управлением по денежному обращению Сингапура, внедрил оракулы Chainlink, создав мост между данными реального мира вне цепи и смарт-контрактами на цепи, что значительно повысило эффективность и прозрачность трансакций в сфере международных финансов.
Внутренний Китай опирается на механизмы "регуляторного песочницы" и преимущества верхнего уровня дизайна, достигая глубокой интеграции технологий и регулирования в пилотном проекте цифрового юаня. Гонконг, в свою очередь, благодаря системе общего права и статусу международного финансового центра, выработал собственный путь в регулировании виртуальных активов.
Технические ограничения и решения
Что касается надежности данных о предсказаниях, в белой книге Chainlink 2.0 указано, что стоимость злонамеренных действий узлов в их децентрализованной сети оракулов превышает 980 миллионов долларов. Ant Group в Гонконге в проекте "Рангсин" инновационно развернула систему "Интернет вещей + многопартийные безопасные вычисления", предоставив системное решение для передачи оффлайн-данных в цепочку в сценариях цифровизации активов.
В области кросс-чейн интероперабельности проект Ensemble, возглавляемый Управлением денежного обращения Гонконга, внедрил протокол LayerZero для мгновенной передачи и верификации кросс-чейн сообщений. Внутренний рынок использует "Пилотную программу кросс-чейн инфраструктуры Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао" как прорывной подход, сосредотачиваясь на региональных кооперативных инновациях.
В области усиления безопасности смарт-контрактов Гонконг создал двойную систему защиты "техническое тестирование + сторонний аудит". Внутренние районы, в свою очередь, опираются на механизм регуляторного песочницы и внедряют "систему регистрации смарт-контрактов".
Проблема ликвидности и рыночная дифференциация
На рынке частного кредитования Гонконгская глобальная морская коммерческая сеть (GSBN) с помощью пилотного проекта токенизации электронных коносаментов пересматривает модель финансирования международной торговли. Платформа блокчейн-финансирования цепочки поставок материкового интернет-банка с помощью механизма "прозрачности кредитоспособности ключевых предприятий + блокчейн-доказательства" уже обслужила более 100 000 малых и средних предприятий.
В области повышения ликвидности нестандартных активов проект Munch в Гонконге построил двухуровневую структуру "обмен регулируемых стабильных монет + регистрация прав на трансграничные доходы". Проект RWA в Шанхае, на левом берегу, использует механизм "государственного ориентированного фонда + структурированного многослойного" для оптимизации структуры риска и доходности.
Юридическая и нормативная рамка RWA и анализ случаев
Внутренние юридические вызовы и пути соблюдения
Внутреннее регулирование четко запрещает выпуск токенов и финансирование ( ICO ), квалифицируя это как незаконное публичное финансирование. Кросс-граничное финансирование проектов RWA должно соответствовать правилам управления капитальными проектами. Проекты обычно проходят регистрацию через управляющих частных инвестиционных фондов и используют модель частных инвестиционных фондов для привлечения средств.
Гонконгская песочница и трансграничное соответствие
Гонконгский управлением денежных средств Ensemble создает регулируемую испытательную среду для проектов RWA. Правила регулирования стейблкоинов, опубликованные Гонконгским управлением денежных средств в 2024 году, эквивалентны и взаимно признаны с рамками ЕС MiCA. Проект закона о стейблкоинах, принятый в мае 2025 года, требует получения лицензии для выпуска стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте или гонконгскому доллару.
Сравнение международных нормативных рамок и проблемы интероперабельности
Глобальная система регулирования RWA демонстрирует выраженные региональные особенности, в основном включая секьюритизационно-ориентированную ( США ), экспериментальную песочницу ( Гонконг ), унифицированное законодательство ( Европейский Союз ) и новые экспериментальные ( Дубай, Сингапур ) и другие парадигмы регулирования.
В вопросах взаимной операбельности глобальная экосистема RWA сталкивается с непримиримостью глобальной ликвидности цепочек активов и локального регулирования. Основными вызовами являются разрыв на уровне протоколов, конфликты юрисдикций и фрагментация ликвидностных пулов.
Будущее: Технический драйв против приоритета регулирования
В Гонконге запущен пилотный проект "Кодирование правил регулирования" во втором этапе песочницы Ensemble, создающий сеть сотрудничества песочницы для трансграничных операций. Технология Chainlink CCIP показала выдающиеся результаты в пилотном проекте в Гонконге, успешно контролируя ценовые различия в межсетевых транзакциях в пределах 5%.
Приоритетный тип регулирования ( США, ЕС - парадигма для материкового Китая и Гонконга )
Новые шаги Гонконга и США в области политики стабильных монет придают новый импульс международному признанию рамки соблюдения RWA. Управление валютного контроля Гонконга активно заимствует успешный опыт Европейского центрального банка в области оптовых сделок с блокчейном на сумму 15,9 миллиарда евро, проводя пилотный проект по цифровому гонконгскому доллару (e-HKD) и реальному расчету токенизированных активов.
Смешанный путь ( глобальная сеть под руководством учреждений )
Финансовые учреждения Западной Европы и США уже давно работают в области RWA и добились значительных результатов. Ant Group и UBS совместно запустили платформу RWA для новых источников энергии в Азиатско-Тихоокеанском регионе с объемом финансирования, достигшим 500 миллионов долларов к 2025 году. Проект пилотной программы SWIFT GPI с участием Гонконга инновационно интегрировал оракул Chainlink, что позволяет реализовать автоматизированный процесс финансирования "банковская гарантия - запуск смарт-контракта".
Рыночные аномалии и предупреждения о рисках RWA
Рынок RWA сильно страдает от "воздушных монет" и "финансовых пирамид". Некоторые проекты используют различия в транснациональном регулировании для получения прибыли, нарушая справедливость и стабильность рынка. Технические риски возникают часто, уязвимости смарт-контрактов и задержка данных оракула являются основными вызовами.
Вывод: Глобальные практики RWA и их уроки
Развитие RWA сталкивается с задачей динамического баланса между технической эффективностью и регуляторной безопасностью. В будущем модель "двойного узла" ( Гонконг в качестве "узла регуляторных инноваций", а материковый Китай в качестве "узла физических активов" ) имеет перспективы формирования. Кросс-цепочные оракульные сети и динамические регуляторные песочницы будут ключевыми технологическими опорами.
Инвесторам необходимо усилить соблюдение нормативных требований, проектным командам следует укрепить оценку технической безопасности, а заинтересованным сторонам нужно внимательно следить за изменениями в политике. Только совместные усилия всех сторон смогут способствовать долгосрочному здоровому развитию рынка RWA и раскрыть его огромный потенциал.
![Перспективы на третий квартал 25 лет: как RWA может учитывать технологии, регулирование и рынок с глобальной точки зрения, включая материковый Китай и Гонконг]?(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59eac4bc8c1ef0fb492bda049984ed92.webp)
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
FarmHopper
· 08-13 10:19
В любом случае, это выглядит красиво, когда ты носишь это.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfRugger
· 08-13 07:57
Эта спекуляция снова началась
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoTherapist
· 08-10 11:11
давайте вместе дышать сквозь эту рыночную тревогу... нарратив rwa просто вызывает наш общий синдром фOMO, если честно
Исследование глобальной практики RWA: от токенизации государственных облигаций до регуляторных вызовов
Глобальная практика RWA и совместное исследование регулирования
Токенизация реальных активов ( RWA ) способствует перестройке глобальных финансовых рынков. С помощью технологии блокчейн RWA преобразует физические активы в обращаемые цифровые токены, внося новую ликвидность в традиционные активы. В данной статье системно анализируются глобальные практики RWA в таких ключевых областях, как государственные облигации, недвижимость, углеродные кредиты и т.д., исследуются прорывы и конфликты между технологиями и регулированием, а также делается прогноз о путях будущего развития.
Глобальные ключевые направления RWA и представительные проекты
Токенизация государственных облигаций: соответствующий эксперимент под руководством учреждений
Токенизация государственных облигаций является самым популярным направлением RWA в настоящее время. В условиях высокой процентной ставки, государственные облигации, привязанные к технологии блокчейн, повышают гибкость торговли, снижают затраты и увеличивают прозрачность рынка, обладая огромным потенциалом для роста.
В области международных ведущих проектов, через три месяца после выпуска фонда BUIDL от управляющего гиганта BlackRock на стандарте ERC-1400 в 2024 году, объем управления превысил 500 миллионов долларов США. Платформа GS DAP от Goldman Sachs в 2024 году выпустила цифровые облигации на сумму 12 миллиардов долларов США, сократив срок выпуска с 2 недель до 48 часов, а эффективность расчетов увеличилась на 60%.
В Гонконге Управление денежно-кредитной политики выпустило приблизительно 7,8 миллиарда гонконгских долларов в эквиваленте цифровых облигаций через систему CMU. Одновременно продвигается программа песочницы Ensemble для исследования применения токенизации активов.
На данный момент в материковом Китае нет успешных проектов по токенизации государственных облигаций, но уже началась цифровая сертификация разнообразных базовых активов. В 2024 году была принята политика по включению цифровых активов в реестр, а Шэньчжэньская фондовая биржа завершила первую сделку по ABS данных.
Токенизация недвижимости: проблемы реконструкции ликвидности и правового соответствия
Токенизация недвижимости сталкивается с множеством проблем. Американская компания RealT снизила порог инвестирования в недвижимость до 50 долларов, но из-за несоответствия прав собственности в цепочке и вне цепочки была приостановлена часть торгов. В регионе ЕС Propy использует AI для ведения операций с недвижимостью, экономя 40% на трудозатратах, но системы регистрации недвижимости в разных странах еще не интегрированы с блокчейном.
Гонконг, проект Munch запускает разделение доходов от ресторанов на NFT, сокращая срок финансирования на 50%. Песочница Ensemble запускает тестирование токенизации REIT в 2025 году, с целью снижения порога входа с 1 миллиона гонконгских долларов до 500 тысяч гонконгских долларов.
На материковой стороне, в Шэньчжэне система регистрации недвижимости испытывает технологию блокчейн, внедряя 30% информации о правах собственности в блокчейн, что повышает эффективность и прозрачность проверки прав собственности.
Токенизация углеродных кредитов: соблюдение норм в экологических финансах
Токенизация углеродных кредитов сталкивается с процессуальными ограничениями при трансакциях через границы. Платформа токенизации, созданная Ant Group в Гонконге, реализует сделки по обмену углеродными кредитами и зелеными облигациями, а также завершит трансакции по блокчейн-зеленым сертификатам для домашних солнечных проектов в Бразилии к 2025 году.
На материковой стороне Шанхайская биржа экологической энергетики запустила платформу блокчейн-торговли углеродом, реализовав регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне. Проект RWA компании Zuoan Xinhui Agriculture интегрирует данные о сельскохозяйственной продукции и углеродные кредиты, исследуя пути интеграции углеродных активов сельского хозяйства и реального сектора.
Прорывы и конфликты в сотрудничестве технологий и регулирования
Инновации в области соответствия: оффшорные SPV и блокчейн-песочница
Проект Guardian, возглавляемый Управлением по денежному обращению Сингапура, внедрил оракулы Chainlink, создав мост между данными реального мира вне цепи и смарт-контрактами на цепи, что значительно повысило эффективность и прозрачность трансакций в сфере международных финансов.
Внутренний Китай опирается на механизмы "регуляторного песочницы" и преимущества верхнего уровня дизайна, достигая глубокой интеграции технологий и регулирования в пилотном проекте цифрового юаня. Гонконг, в свою очередь, благодаря системе общего права и статусу международного финансового центра, выработал собственный путь в регулировании виртуальных активов.
Технические ограничения и решения
Что касается надежности данных о предсказаниях, в белой книге Chainlink 2.0 указано, что стоимость злонамеренных действий узлов в их децентрализованной сети оракулов превышает 980 миллионов долларов. Ant Group в Гонконге в проекте "Рангсин" инновационно развернула систему "Интернет вещей + многопартийные безопасные вычисления", предоставив системное решение для передачи оффлайн-данных в цепочку в сценариях цифровизации активов.
В области кросс-чейн интероперабельности проект Ensemble, возглавляемый Управлением денежного обращения Гонконга, внедрил протокол LayerZero для мгновенной передачи и верификации кросс-чейн сообщений. Внутренний рынок использует "Пилотную программу кросс-чейн инфраструктуры Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао" как прорывной подход, сосредотачиваясь на региональных кооперативных инновациях.
В области усиления безопасности смарт-контрактов Гонконг создал двойную систему защиты "техническое тестирование + сторонний аудит". Внутренние районы, в свою очередь, опираются на механизм регуляторного песочницы и внедряют "систему регистрации смарт-контрактов".
Проблема ликвидности и рыночная дифференциация
На рынке частного кредитования Гонконгская глобальная морская коммерческая сеть (GSBN) с помощью пилотного проекта токенизации электронных коносаментов пересматривает модель финансирования международной торговли. Платформа блокчейн-финансирования цепочки поставок материкового интернет-банка с помощью механизма "прозрачности кредитоспособности ключевых предприятий + блокчейн-доказательства" уже обслужила более 100 000 малых и средних предприятий.
В области повышения ликвидности нестандартных активов проект Munch в Гонконге построил двухуровневую структуру "обмен регулируемых стабильных монет + регистрация прав на трансграничные доходы". Проект RWA в Шанхае, на левом берегу, использует механизм "государственного ориентированного фонда + структурированного многослойного" для оптимизации структуры риска и доходности.
Юридическая и нормативная рамка RWA и анализ случаев
Внутренние юридические вызовы и пути соблюдения
Внутреннее регулирование четко запрещает выпуск токенов и финансирование ( ICO ), квалифицируя это как незаконное публичное финансирование. Кросс-граничное финансирование проектов RWA должно соответствовать правилам управления капитальными проектами. Проекты обычно проходят регистрацию через управляющих частных инвестиционных фондов и используют модель частных инвестиционных фондов для привлечения средств.
Гонконгская песочница и трансграничное соответствие
Гонконгский управлением денежных средств Ensemble создает регулируемую испытательную среду для проектов RWA. Правила регулирования стейблкоинов, опубликованные Гонконгским управлением денежных средств в 2024 году, эквивалентны и взаимно признаны с рамками ЕС MiCA. Проект закона о стейблкоинах, принятый в мае 2025 года, требует получения лицензии для выпуска стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте или гонконгскому доллару.
Сравнение международных нормативных рамок и проблемы интероперабельности
Глобальная система регулирования RWA демонстрирует выраженные региональные особенности, в основном включая секьюритизационно-ориентированную ( США ), экспериментальную песочницу ( Гонконг ), унифицированное законодательство ( Европейский Союз ) и новые экспериментальные ( Дубай, Сингапур ) и другие парадигмы регулирования.
В вопросах взаимной операбельности глобальная экосистема RWA сталкивается с непримиримостью глобальной ликвидности цепочек активов и локального регулирования. Основными вызовами являются разрыв на уровне протоколов, конфликты юрисдикций и фрагментация ликвидностных пулов.
Будущее: Технический драйв против приоритета регулирования
Технологически ориентированная ( синергия Сингапур-Гонконг )
В Гонконге запущен пилотный проект "Кодирование правил регулирования" во втором этапе песочницы Ensemble, создающий сеть сотрудничества песочницы для трансграничных операций. Технология Chainlink CCIP показала выдающиеся результаты в пилотном проекте в Гонконге, успешно контролируя ценовые различия в межсетевых транзакциях в пределах 5%.
Приоритетный тип регулирования ( США, ЕС - парадигма для материкового Китая и Гонконга )
Новые шаги Гонконга и США в области политики стабильных монет придают новый импульс международному признанию рамки соблюдения RWA. Управление валютного контроля Гонконга активно заимствует успешный опыт Европейского центрального банка в области оптовых сделок с блокчейном на сумму 15,9 миллиарда евро, проводя пилотный проект по цифровому гонконгскому доллару (e-HKD) и реальному расчету токенизированных активов.
Смешанный путь ( глобальная сеть под руководством учреждений )
Финансовые учреждения Западной Европы и США уже давно работают в области RWA и добились значительных результатов. Ant Group и UBS совместно запустили платформу RWA для новых источников энергии в Азиатско-Тихоокеанском регионе с объемом финансирования, достигшим 500 миллионов долларов к 2025 году. Проект пилотной программы SWIFT GPI с участием Гонконга инновационно интегрировал оракул Chainlink, что позволяет реализовать автоматизированный процесс финансирования "банковская гарантия - запуск смарт-контракта".
Рыночные аномалии и предупреждения о рисках RWA
Рынок RWA сильно страдает от "воздушных монет" и "финансовых пирамид". Некоторые проекты используют различия в транснациональном регулировании для получения прибыли, нарушая справедливость и стабильность рынка. Технические риски возникают часто, уязвимости смарт-контрактов и задержка данных оракула являются основными вызовами.
Вывод: Глобальные практики RWA и их уроки
Развитие RWA сталкивается с задачей динамического баланса между технической эффективностью и регуляторной безопасностью. В будущем модель "двойного узла" ( Гонконг в качестве "узла регуляторных инноваций", а материковый Китай в качестве "узла физических активов" ) имеет перспективы формирования. Кросс-цепочные оракульные сети и динамические регуляторные песочницы будут ключевыми технологическими опорами.
Инвесторам необходимо усилить соблюдение нормативных требований, проектным командам следует укрепить оценку технической безопасности, а заинтересованным сторонам нужно внимательно следить за изменениями в политике. Только совместные усилия всех сторон смогут способствовать долгосрочному здоровому развитию рынка RWA и раскрыть его огромный потенциал.
![Перспективы на третий квартал 25 лет: как RWA может учитывать технологии, регулирование и рынок с глобальной точки зрения, включая материковый Китай и Гонконг]?(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59eac4bc8c1ef0fb492bda049984ed92.webp)