RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
В последнее время, с принятием закона «GENIUS», интерес рынка к RWA снова возрос. Помимо стабильных монет и связанных с ними законодательных инициатив, в области RWA достигнуто несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и впечатляющие прорывы, такие как запуск токенизированных акций и ETF от Kraken, предложение Robinhood предоставить токенизированным активам равный статус с традиционными активами перед Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), а также выпуск децентрализованного фонда JTRSY объемом 400 миллионов долларов от Centrifuge на платформе Solana.
На фоне беспрецедентного роста интереса к рынку и ожидаемого более широкого применения традиционных финансов, имеет решающее значение углубленный анализ текущей ситуации с RWA. RWA на базе Ethereum продемонстрировала впечатляющий рост в сравнении с предыдущим периодом, часто оставаясь на высоком уровне с двузначными значениями; в 2025 году темпы роста по сравнению с одноразовыми месяцами 2024 года будут еще более ускоренными. Еще одним ключевым фактором, способствующим этому тренду, является "Ethereum-изация" (Etherealize) как катализатор развития регулирования, а также то, что Фонд Ethereum выделил RWA в качестве стратегического приоритета. В этот ключевой момент статья углубится в динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA Ethereum
Данные четко показывают: стоимость RWA на Эфире вступила в явный цикл роста. Если взглянуть на динамику общей стоимости RWA на Эфире, не относящейся к стейблкоинам, ее долгосрочная траектория привлекает внимание — на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне 1-2 миллиарда долларов, пока в апреле 2024 года не вступила в стадию быстрого роста. Этот рост продолжает ускоряться в 2025 году. Основным двигателем является фонд BUIDL от BlackRock, текущий объем которого достиг 2,7 миллиарда долларов. Как показано на оранжевой трендовой линии, BUIDL с марта 2025 года демонстрирует параболический рост, сильно способствуя общему расширению экосистемы RWA на Эфире.
По классификации по классу активов (за исключением стейблов), рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сильно сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственного долга (75,9%) и товары (в основном золото, 20,3%), другие категории занимают малую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимает частный кредит (57,4%), затем идут проекты государственного долга (30,9%).
Далее сосредоточьтесь на ведущих активах RWA Ethereum, круговая диаграмма ясно показывает доминирование BUIDL. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть, что тогда размер BUIDL был сопоставим с продуктами, такими как PAXG и XAUT, а теперь он значительно превышает их. Хотя состав десятки ведущих проектов в основном стабилен, темпы роста продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережают темпы роста золотых продуктов, а доля на рынке продолжает увеличиваться.
С точки зрения протокола, нынешними лидерами являются в основном эмитенты стейблкоинов — четыре крупнейших протокола это: определенная компания, определенная компания, определенная компания (система стейблкоина Dai) и определенная компания. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизационного протокола определенной компании значительно превысила стоимость некоторых стейблкоинов, таких как определенный стейблкоин и определенный стейблкоин, и заняла лидирующие позиции. Другими секьюритизационными протоколами, попавшими в десятку лучших, являются определенный протокол и определенный протокол.
Сосредоточившись на данных за месяц с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был достигнут удивительный рост на 26,6% — за месяц было внесено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть по-прежнему сохраняла прирост около 200 миллионов долларов в месяц (темп роста по сравнению с предыдущим месяцем около 5%, годовой темп более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале, Эфир на протяжении четырех месяцев подряд демонстрировал двузначный рост, при этом в апреле и мае месячный прирост превысил 20%.
ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA Ethereum, тщательный анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов прироста по сравнению с предыдущим месяцем показывает: на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, а затем в марте 2025 года демонстрирует взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но всё еще увеличился на 210 миллионов долларов, с месячным приростом в 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым окном наблюдения - необходимо отслеживать, будет ли его рост продолжать замедляться или же продолжит взрывной рост.
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост происходит за счет институционального спроса, а конкурентоспособность продуктов является ключевым движущим фактором успеха: круглосуточная работа, более быстрая скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокая доходность в рамках нормативного регулирования. Стоит отметить, что интеграция DeFi создает синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, продукт одной компании — 90% его резервов поддерживается BUIDL. В то же время, признание BUIDL как качественного залога продолжает расти, а продукт, выпущенный одной компанией, дополнительно разблокировал сценарии интеграции DeFi.
Распределение активов BUIDL демонстрирует высокую концентрацию: около 93% сосредоточено в основной сети Эфир, другие экосистемы трудно достигнуть такого масштаба. В то же время, с продолжающимся расширением объема управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они взлетели до 7,9 миллиона долларов.
стейблкоин
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку стейблкоинов, систематический анализ траектории развития рынка стейблкоинов на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивую восходящую тенденцию, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлены, но тем не менее сохраняется упругий месячный темп роста.
Небольшие проекты (менее 500 миллионов долларов) в начале 2024 года испытывают продолжительное сокращение. Однако к концу 2024 года большинство проектов демонстрируют устойчивый рост рыночной капитализации, некоторые стейблкоины продолжают расти в стоимости. В то же время возникла группа новых проектов стейблкоинов с капитализацией более 50 миллионов долларов, экосистема стейблкоинов на Эфире становится более разнообразной, а небольшие проекты продолжат процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут только с некоторыми стабильными монетами; одна стабильная монета прекратит эмиссию, снизившись с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Однако в 2025 году обе стабильные монеты преодолеют порог в 500 миллионов долларов, и средние стабильные монеты станут более разнообразными.
Крупные стабильные монеты (более 5 миллиардов долларов США) по-прежнему доминируются некоторыми стабильными монетами и некоторыми стабильными монетами: некоторые стабильные монеты в основном удерживались на уровне 40 миллиардов долларов США в 2024 году, в начале декабря они резко увеличились до 70 миллиардов долларов США, а затем постепенно стабилизировались, пока недавняя капитализация не снизилась; некоторые стабильные монеты, с другой стороны, стабильно росли с 22 миллиардов долларов США в январе 2024 года до 38 миллиардов долларов США в мае 2025 года. В начале 2025 года некоторые стабильные монеты и некоторые стабильные монеты обе преодолели 5 миллиардов долларов США, но некоторые стабильные монеты и некоторые стабильные монеты по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
Некоторые стейблкоины занимают абсолютное доминирующее положение, что напрямую влияет на всю экосистему стейблкоинов.
Особое внимание стоит уделить росту в ноябре 2024 года: одна стабильная монета в этом месяце увеличилась на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как другая стабильная монета показала рост на 16,31%. После этого всплеска наблюдался устойчивый рост в течение нескольких месяцев, причем одна стабильная монета в последующие месяцы росла более стабильно, с месячным ростом более 5%. Согласно данным от эмитента: одна компания объясняет это "наплывом залоговых активов в ответ на ожидаемый рост объема торгов со стороны бирж и институциональных трейдинговых платформ"; другая компания подчеркивает, что "объём обращения одной стабильной монеты вырос на 78% по сравнению с прошлым годом... Кроме спроса со стороны пользователей, это также обусловлено восстановлением доверия на рынке и улучшением стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночные тенденции явно изменились в последнее время — за последние четыре месяца определённая стабильная монета на цепочке Ethereum столкнулась с застойом в росте, а в мае 2025 года эта стабильная монета впервые показала снижение после нескольких месяцев роста. Это явление может сигнализировать о том, что рынок переходит в новый этап цикла.
В более широком экосистемном ландшафте RWA Эфир сохраняет абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), но он по-прежнему сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что одна публичная цепочка заняла второе место благодаря единственному драйверу определенного проекта, в то время как другая публичная цепочка полностью зависит от определенного фонда компании (объем 455,9 миллионов долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что данные по RWA двух публичных цепочек выглядят привлекательно, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывают экосистемные характеристики одной публичной цепочки и другой, большинство сетей L2 в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия — их рыночная капитализация RWA в значительной степени зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в одной публичной цепочке: из общей рыночной капитализации в 256 миллионов долларов один фонд составляет 111.9 миллиона долларов (43.7%), а один проект занимает 93.5 миллиона долларов (36.5%), вместе они монополизируют более 80% капитализации; другая публичная цепочка также демонстрирует аналогичное распределение, основные источники капитализации.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SnapshotStriker
· 08-13 09:10
Не перегревайте, кто будет ответственен, если все рухнет?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImaginaryWhale
· 08-12 09:41
Хороший парень, в блокчейне снова предстоит сделать что-то великое.
Ethereum RWA экосистема взрывается BUIDL ведет рост潮 Будущие возможности и вызовы сосуществуют
RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
В последнее время, с принятием закона «GENIUS», интерес рынка к RWA снова возрос. Помимо стабильных монет и связанных с ними законодательных инициатив, в области RWA достигнуто несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и впечатляющие прорывы, такие как запуск токенизированных акций и ETF от Kraken, предложение Robinhood предоставить токенизированным активам равный статус с традиционными активами перед Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), а также выпуск децентрализованного фонда JTRSY объемом 400 миллионов долларов от Centrifuge на платформе Solana.
На фоне беспрецедентного роста интереса к рынку и ожидаемого более широкого применения традиционных финансов, имеет решающее значение углубленный анализ текущей ситуации с RWA. RWA на базе Ethereum продемонстрировала впечатляющий рост в сравнении с предыдущим периодом, часто оставаясь на высоком уровне с двузначными значениями; в 2025 году темпы роста по сравнению с одноразовыми месяцами 2024 года будут еще более ускоренными. Еще одним ключевым фактором, способствующим этому тренду, является "Ethereum-изация" (Etherealize) как катализатор развития регулирования, а также то, что Фонд Ethereum выделил RWA в качестве стратегического приоритета. В этот ключевой момент статья углубится в динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA Ethereum
Данные четко показывают: стоимость RWA на Эфире вступила в явный цикл роста. Если взглянуть на динамику общей стоимости RWA на Эфире, не относящейся к стейблкоинам, ее долгосрочная траектория привлекает внимание — на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне 1-2 миллиарда долларов, пока в апреле 2024 года не вступила в стадию быстрого роста. Этот рост продолжает ускоряться в 2025 году. Основным двигателем является фонд BUIDL от BlackRock, текущий объем которого достиг 2,7 миллиарда долларов. Как показано на оранжевой трендовой линии, BUIDL с марта 2025 года демонстрирует параболический рост, сильно способствуя общему расширению экосистемы RWA на Эфире.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
По классификации по классу активов (за исключением стейблов), рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сильно сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственного долга (75,9%) и товары (в основном золото, 20,3%), другие категории занимают малую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимает частный кредит (57,4%), затем идут проекты государственного долга (30,9%).
Далее сосредоточьтесь на ведущих активах RWA Ethereum, круговая диаграмма ясно показывает доминирование BUIDL. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть, что тогда размер BUIDL был сопоставим с продуктами, такими как PAXG и XAUT, а теперь он значительно превышает их. Хотя состав десятки ведущих проектов в основном стабилен, темпы роста продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережают темпы роста золотых продуктов, а доля на рынке продолжает увеличиваться.
С точки зрения протокола, нынешними лидерами являются в основном эмитенты стейблкоинов — четыре крупнейших протокола это: определенная компания, определенная компания, определенная компания (система стейблкоина Dai) и определенная компания. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизационного протокола определенной компании значительно превысила стоимость некоторых стейблкоинов, таких как определенный стейблкоин и определенный стейблкоин, и заняла лидирующие позиции. Другими секьюритизационными протоколами, попавшими в десятку лучших, являются определенный протокол и определенный протокол.
Сосредоточившись на данных за месяц с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был достигнут удивительный рост на 26,6% — за месяц было внесено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть по-прежнему сохраняла прирост около 200 миллионов долларов в месяц (темп роста по сравнению с предыдущим месяцем около 5%, годовой темп более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале, Эфир на протяжении четырех месяцев подряд демонстрировал двузначный рост, при этом в апреле и мае месячный прирост превысил 20%.
ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA Ethereum, тщательный анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов прироста по сравнению с предыдущим месяцем показывает: на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, а затем в марте 2025 года демонстрирует взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но всё еще увеличился на 210 миллионов долларов, с месячным приростом в 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым окном наблюдения - необходимо отслеживать, будет ли его рост продолжать замедляться или же продолжит взрывной рост.
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост происходит за счет институционального спроса, а конкурентоспособность продуктов является ключевым движущим фактором успеха: круглосуточная работа, более быстрая скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокая доходность в рамках нормативного регулирования. Стоит отметить, что интеграция DeFi создает синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, продукт одной компании — 90% его резервов поддерживается BUIDL. В то же время, признание BUIDL как качественного залога продолжает расти, а продукт, выпущенный одной компанией, дополнительно разблокировал сценарии интеграции DeFi.
Распределение активов BUIDL демонстрирует высокую концентрацию: около 93% сосредоточено в основной сети Эфир, другие экосистемы трудно достигнуть такого масштаба. В то же время, с продолжающимся расширением объема управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они взлетели до 7,9 миллиона долларов.
стейблкоин
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку стейблкоинов, систематический анализ траектории развития рынка стейблкоинов на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивую восходящую тенденцию, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлены, но тем не менее сохраняется упругий месячный темп роста.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Небольшие проекты (менее 500 миллионов долларов) в начале 2024 года испытывают продолжительное сокращение. Однако к концу 2024 года большинство проектов демонстрируют устойчивый рост рыночной капитализации, некоторые стейблкоины продолжают расти в стоимости. В то же время возникла группа новых проектов стейблкоинов с капитализацией более 50 миллионов долларов, экосистема стейблкоинов на Эфире становится более разнообразной, а небольшие проекты продолжат процветать с 2025 года.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут только с некоторыми стабильными монетами; одна стабильная монета прекратит эмиссию, снизившись с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Однако в 2025 году обе стабильные монеты преодолеют порог в 500 миллионов долларов, и средние стабильные монеты станут более разнообразными.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Крупные стабильные монеты (более 5 миллиардов долларов США) по-прежнему доминируются некоторыми стабильными монетами и некоторыми стабильными монетами: некоторые стабильные монеты в основном удерживались на уровне 40 миллиардов долларов США в 2024 году, в начале декабря они резко увеличились до 70 миллиардов долларов США, а затем постепенно стабилизировались, пока недавняя капитализация не снизилась; некоторые стабильные монеты, с другой стороны, стабильно росли с 22 миллиардов долларов США в январе 2024 года до 38 миллиардов долларов США в мае 2025 года. В начале 2025 года некоторые стабильные монеты и некоторые стабильные монеты обе преодолели 5 миллиардов долларов США, но некоторые стабильные монеты и некоторые стабильные монеты по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
Некоторые стейблкоины занимают абсолютное доминирующее положение, что напрямую влияет на всю экосистему стейблкоинов.
Особое внимание стоит уделить росту в ноябре 2024 года: одна стабильная монета в этом месяце увеличилась на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как другая стабильная монета показала рост на 16,31%. После этого всплеска наблюдался устойчивый рост в течение нескольких месяцев, причем одна стабильная монета в последующие месяцы росла более стабильно, с месячным ростом более 5%. Согласно данным от эмитента: одна компания объясняет это "наплывом залоговых активов в ответ на ожидаемый рост объема торгов со стороны бирж и институциональных трейдинговых платформ"; другая компания подчеркивает, что "объём обращения одной стабильной монеты вырос на 78% по сравнению с прошлым годом... Кроме спроса со стороны пользователей, это также обусловлено восстановлением доверия на рынке и улучшением стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночные тенденции явно изменились в последнее время — за последние четыре месяца определённая стабильная монета на цепочке Ethereum столкнулась с застойом в росте, а в мае 2025 года эта стабильная монета впервые показала снижение после нескольких месяцев роста. Это явление может сигнализировать о том, что рынок переходит в новый этап цикла.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
L2 экосистема
В более широком экосистемном ландшафте RWA Эфир сохраняет абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), но он по-прежнему сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что одна публичная цепочка заняла второе место благодаря единственному драйверу определенного проекта, в то время как другая публичная цепочка полностью зависит от определенного фонда компании (объем 455,9 миллионов долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что данные по RWA двух публичных цепочек выглядят привлекательно, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывают экосистемные характеристики одной публичной цепочки и другой, большинство сетей L2 в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия — их рыночная капитализация RWA в значительной степени зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в одной публичной цепочке: из общей рыночной капитализации в 256 миллионов долларов один фонд составляет 111.9 миллиона долларов (43.7%), а один проект занимает 93.5 миллиона долларов (36.5%), вместе они монополизируют более 80% капитализации; другая публичная цепочка также демонстрирует аналогичное распределение, основные источники капитализации.