Руководитель исследований VanEck предложил инновационную облигационную программу для удовлетворения потребностей США в рефинансировании
Инновационный долговой инструмент, сочетающий в себе казначейские облигации США и экспозицию к биткойнам — "БитБонды" (BitBonds) — недавно привлек внимание рынка. Эта концепция была предложена руководителем исследований цифровых активов одного исследовательского института, с целью справиться с ожидаемыми потребностями в рефинансировании правительства США в размере 14 триллионов долларов.
Это предложение было выдвинуто на стратегическом саммите по резервам биткойнов, пытаясь одновременно решить потребности souverain в финансировании и требования инвесторов противостоять инфляции. Битобонды были разработаны как 10-летние ценные бумаги, из которых 90% имеют традиционное покрытие американскими государственными облигациями, а 10% - покрытие биткойном, финансируемым за счет доходов от выпуска облигаций.
По истечении срока инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций (например, для облигации на 100 долларов, это 90 долларов) и стоимость выделенной биткойн-части. До достижения доходности к погашению в 4,5% инвесторы получат всю прибыль от роста биткойна. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет разделена между правительством и держателями облигаций.
Эта структура предназначена для балансировки интересов инвесторов в облигации и потребности Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам, особенно на фоне растущего желания инвесторов защититься от обесценивания доллара и инфляции активов.
Анализ возврата инвестиций
Согласно прогнозам, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной ставки купона облигаций и сложного годового темпа роста (CAGR) биткойна. Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности по CAGR биткойна составляет 0%. Однако для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: CAGR облигаций с купонной ставкой 2% составляет 13.1%, а для облигаций с купонной ставкой 1% - 16.6%.
Если CAGR биткойна останется в пределах 30% до 50%, модельная доходность значительно возрастет на всех уровнях номинальных процентных ставок, а доходность инвесторов может достигнуть 282%.
Однако такая структура также означает, что инвесторы будут нести весь риск падения стоимости биткойна. В случае обесценивания биткойна облигации с низкой купонной ставкой могут привести к значительным отрицательным доходам. Например, если биткойн будет показывать плохие результаты, облигации с купонной ставкой 1% могут потерять от 20% до 46%.
Анализ доходов правительства
С точки зрения правительства США, основная выгода биткоин-облигаций заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если биткойн немного подорожает или останется на месте, министерство финансов может сэкономить на выплатах по процентам по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Анализ показывает, что безубыточная процентная ставка правительства составляет около 2,6%. Выпуск облигаций с купонной ставкой ниже этого уровня снизит ежегодные расходы на выплату процентов по долгам, что позволит сэкономить средства даже в случае, если цена биткойна останется на том же уровне или упадет.
Ожидается, что выпуск облигаций на 100 миллиардов долларов с номинальной процентной ставкой 1% и без дохода от роста биткойна сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если биткойн достигнет 30% CAGR, такой же объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости, в основном за счет доли от доходов от биткойна.
Вызовы и возможности для улучшения
Несмотря на потенциальную прибыль, эта структура также сталкивается с некоторыми вызовами. Инвесторы несут риск снижения биткойна, но не могут в полной мере участвовать в прибыли от его роста, если только биткойн не покажет исключительные результаты, в противном случае облигации с низкой купонной ставкой могут быть мало привлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки биткойнов. На каждые 100 миллиардов долларов, привлеченных средств, необходимо дополнительно выпустить облигации на 11,1%, чтобы нейтрализовать влияние биткойн-распределения.
Для улучшения этого предложения предложено предоставить инвесторам частичную защиту от понижения, чтобы противостоять резкому падению биткойна. Эта инновационная структура облигаций, хотя и сталкивается с вызовами, также предлагает новые идеи для решения потребностей в финансировании и инвестициях в текущей экономической среде.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-e87b21ee
· 3ч назад
Это просто старая вино в новой бутылке.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MintMaster
· 08-12 21:36
Чувствую, что кошелек уже истощен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTDreamer
· 08-12 03:52
Этот отчет написан так неясно, кто может объяснить?
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableNomad
· 08-10 19:06
хмм... 90/10 деление вызывает у меня серьезные флэшбэки к дням UST-luna, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
MerkleDreamer
· 08-10 19:02
Вот и всё? Пропащая работа.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TaxEvader
· 08-10 18:59
Снова будут играть для лохов~
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenomicsTrapper
· 08-10 18:56
классический Уолл-стрит пытается пампить биткойн... не ведусь на это, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
TestnetFreeloader
· 08-10 18:55
Это просто новый способ разыгрывать людей как лохов.
VanEck предложил инновационное решение для облигаций Бит, чтобы справиться с потребностью в рефинансировании в 14 триллионов долларов США в США.
Руководитель исследований VanEck предложил инновационную облигационную программу для удовлетворения потребностей США в рефинансировании
Инновационный долговой инструмент, сочетающий в себе казначейские облигации США и экспозицию к биткойнам — "БитБонды" (BitBonds) — недавно привлек внимание рынка. Эта концепция была предложена руководителем исследований цифровых активов одного исследовательского института, с целью справиться с ожидаемыми потребностями в рефинансировании правительства США в размере 14 триллионов долларов.
Это предложение было выдвинуто на стратегическом саммите по резервам биткойнов, пытаясь одновременно решить потребности souverain в финансировании и требования инвесторов противостоять инфляции. Битобонды были разработаны как 10-летние ценные бумаги, из которых 90% имеют традиционное покрытие американскими государственными облигациями, а 10% - покрытие биткойном, финансируемым за счет доходов от выпуска облигаций.
По истечении срока инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций (например, для облигации на 100 долларов, это 90 долларов) и стоимость выделенной биткойн-части. До достижения доходности к погашению в 4,5% инвесторы получат всю прибыль от роста биткойна. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет разделена между правительством и держателями облигаций.
Эта структура предназначена для балансировки интересов инвесторов в облигации и потребности Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам, особенно на фоне растущего желания инвесторов защититься от обесценивания доллара и инфляции активов.
Анализ возврата инвестиций
Согласно прогнозам, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной ставки купона облигаций и сложного годового темпа роста (CAGR) биткойна. Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности по CAGR биткойна составляет 0%. Однако для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: CAGR облигаций с купонной ставкой 2% составляет 13.1%, а для облигаций с купонной ставкой 1% - 16.6%.
Если CAGR биткойна останется в пределах 30% до 50%, модельная доходность значительно возрастет на всех уровнях номинальных процентных ставок, а доходность инвесторов может достигнуть 282%.
Однако такая структура также означает, что инвесторы будут нести весь риск падения стоимости биткойна. В случае обесценивания биткойна облигации с низкой купонной ставкой могут привести к значительным отрицательным доходам. Например, если биткойн будет показывать плохие результаты, облигации с купонной ставкой 1% могут потерять от 20% до 46%.
Анализ доходов правительства
С точки зрения правительства США, основная выгода биткоин-облигаций заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если биткойн немного подорожает или останется на месте, министерство финансов может сэкономить на выплатах по процентам по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Анализ показывает, что безубыточная процентная ставка правительства составляет около 2,6%. Выпуск облигаций с купонной ставкой ниже этого уровня снизит ежегодные расходы на выплату процентов по долгам, что позволит сэкономить средства даже в случае, если цена биткойна останется на том же уровне или упадет.
Ожидается, что выпуск облигаций на 100 миллиардов долларов с номинальной процентной ставкой 1% и без дохода от роста биткойна сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если биткойн достигнет 30% CAGR, такой же объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости, в основном за счет доли от доходов от биткойна.
Вызовы и возможности для улучшения
Несмотря на потенциальную прибыль, эта структура также сталкивается с некоторыми вызовами. Инвесторы несут риск снижения биткойна, но не могут в полной мере участвовать в прибыли от его роста, если только биткойн не покажет исключительные результаты, в противном случае облигации с низкой купонной ставкой могут быть мало привлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки биткойнов. На каждые 100 миллиардов долларов, привлеченных средств, необходимо дополнительно выпустить облигации на 11,1%, чтобы нейтрализовать влияние биткойн-распределения.
Для улучшения этого предложения предложено предоставить инвесторам частичную защиту от понижения, чтобы противостоять резкому падению биткойна. Эта инновационная структура облигаций, хотя и сталкивается с вызовами, также предлагает новые идеи для решения потребностей в финансировании и инвестициях в текущей экономической среде.