Биткойн Халвинг: анализ спроса и предложения и ожидаемое влияние
С приближением четвертого Халвинга Биткойна, мы должны проявлять осторожность в исследовании предыдущих циклов. Из-за небольшого объема выборки трудно обобщить их модели на будущее. Запуск спотового Биткойн ETF в США изменил рыночную динамику, установив новые ориентиры для спроса на Биткойн, придавая текущему циклу уникальность. Мы считаем, что текущее движение цен является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и необходимо дальнейшее повышение для балансировки соотношения спроса и предложения.
Следующее халвинг ожидается в середине апреля и снизит ежедневный выпуск Биткойн с примерно 900 токенов до 450 токенов, а годовая ставка эмиссии снизится с 1,8% до 0,9%. Механизм халвинга будет продолжаться до примерно 2140 года, когда все 21 миллион Биткойн будет добыт. Халвинг подчеркивает уникальность фиксированной и дефляционной схемы поставок Биткойн и его жесткого потолка.
В отличие от физических товаров, предложение Биткойн не чувствительно к ценам. Кроме того, полезность сети Биткойн увеличивается с ростом числа пользователей, что напрямую влияет на ценность токена. В отличие от этого, традиционные активы, такие как драгоценные металлы, не имеют аналогичных ожиданий роста.
Исторические данные показывают, что Биткойн демонстрирует значительные различия в поведении за 60 дней до трех предыдущих халвингов. Перед первым халвингом в 2012 году цена была относительно стабильной, в то время как перед халвингами 2016 и 2020 годов цена выросла на 45% и 73% соответственно. Эти различия могут быть вызваны факторами, такими как макроэкономическая обстановка и рыночные настроения в тот момент.
Запуск спотового Биткойн ETF в США изменяет динамику рынка. Эти ETF имеют дневной объем торгов около 40-50 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема централизованных бирж в мире. Они обеспечивают достаточную ликвидность для институциональных инвесторов и, как ожидается, будут постепенно и последовательно поглощать большую часть предложения.
ETF привлекли 9,6 миллиарда долларов чистого притока за два месяца после запуска, общие активы под управлением составили 55 миллиардов долларов. Чистый прирост Битов, удерживаемых этими ETF, почти в три раза превышает количество новых Битов, добытых в тот же период. Все существующие спотовые Биткойн ETF в настоящее время владеют около 1,1 миллиона Битов, что составляет 5,8% от общего объема обращения.
С точки зрения средней перспективы, ETF могут сохранить или даже увеличить текущую ликвидность, поскольку крупные брокеры еще не полностью продвигают эти продукты своим клиентам. Учитывая, что в фондах денежного рынка США все еще находится более 60 триллионов долларов, и с учетом предстоящего снижения процентных ставок, в этом году на этот класс активов может поступить много свободного капитала.
Важно отметить, что концентрация Биткойна, находящегося в собственности ETF, не создает риска для стабильности сети, так как простое владение Биткойном не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать ее узлы. Кроме того, производные инструменты на основе этих ETF еще не получили одобрения, и их запуск может изменить рыночную структуру.
Объем доступного для торговли Биткойна за последние четыре года демонстрировал тенденцию к снижению, упав с 5,3 миллиона монет в начале 2020 года до нынешних 4,6 миллиона. Это резко контрастирует с устойчивой восходящей тенденцией, наблюдаемой в течение трех предыдущих Халвингов. Тем не менее, это не означает, что на рынке обязательно возникнет нехватка предложения.
Инвесторы должны учитывать несколько факторов, которые могут повлиять на давление продажи:
Не все биткойны с низкой ликвидностью "заблокированы".
Некоторые держатели могут использовать Биткойн в качестве залога для предоставления ликвидности.
Майнеры могут продавать резервы для расширения бизнеса или покрытия затрат.
Около 3 миллионов токенов Биткойн, находящихся в краткосрочном владении, все еще могут быть использованы спекулянтами для получения прибыли.
С четвертого квартала 2023 года активное предложение Биткойнов увеличилось на 1,3 миллиона токенов, что значительно превышает 150 тысяч токенов, добытых за тот же период. Это указывает на то, что недавно активное предложение в основном поступает из других источников, а не от майнеров.
Неактивное предложение (Биткойн, который не двигался более года) снижалось в течение трех месяцев подряд, что может означать, что долгосрочные держатели начинают продавать. Однако в настоящее время неясно, в каком конкретно направлении движется этот Биткойн.
Стоит отметить, что динамика предложения и спроса на спотовом рынке отражает лишь часть капиталовложений. Номинальная стоимость рынка деривативов Биткойн значительно превышает рыночную стоимость физического Биткойна, что делает невозможным полное отражение реальной ликвидности и уровня принятия экономики Биткойн только на основе данных спотовых бирж.
В общем, хотя продолжающийся чистый приток в спотовый Биткойн ETF в США станет важным двигателем, халвинг нового добываемого Биткойна также приведет к более жесткой динамике рынка, это не обязательно означает, что мы скоро войдем в состояние нехватки. Запуск спотового ETF на Биткойн знаменует собой важную веху в принятии его основным рынком. Мы считаем, что текущая ценовая динамика является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и необходимо дальнейшее увеличение, чтобы привести динамику спроса и предложения в равновесие.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GameFiCritic
· 08-13 18:00
Опыт предыдущих периодов имеет небольшую ценность, данных слишком мало, а изменения значительны. Нужно осторожно оценивать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZkProofPudding
· 08-13 09:58
Понял, в апреле продолжим!
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 08-10 23:37
твердая капитализация памп 赢麻了
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaisyUnicorn
· 08-10 23:37
Халвинг как если бы поливать цветок слишком мало, чтобы он снова начал расти.
Биткойн Халвинг и ETF: запуск долгосрочного Бычьего рынка в условиях реконструкции спроса и предложения
Биткойн Халвинг: анализ спроса и предложения и ожидаемое влияние
С приближением четвертого Халвинга Биткойна, мы должны проявлять осторожность в исследовании предыдущих циклов. Из-за небольшого объема выборки трудно обобщить их модели на будущее. Запуск спотового Биткойн ETF в США изменил рыночную динамику, установив новые ориентиры для спроса на Биткойн, придавая текущему циклу уникальность. Мы считаем, что текущее движение цен является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и необходимо дальнейшее повышение для балансировки соотношения спроса и предложения.
Следующее халвинг ожидается в середине апреля и снизит ежедневный выпуск Биткойн с примерно 900 токенов до 450 токенов, а годовая ставка эмиссии снизится с 1,8% до 0,9%. Механизм халвинга будет продолжаться до примерно 2140 года, когда все 21 миллион Биткойн будет добыт. Халвинг подчеркивает уникальность фиксированной и дефляционной схемы поставок Биткойн и его жесткого потолка.
В отличие от физических товаров, предложение Биткойн не чувствительно к ценам. Кроме того, полезность сети Биткойн увеличивается с ростом числа пользователей, что напрямую влияет на ценность токена. В отличие от этого, традиционные активы, такие как драгоценные металлы, не имеют аналогичных ожиданий роста.
Исторические данные показывают, что Биткойн демонстрирует значительные различия в поведении за 60 дней до трех предыдущих халвингов. Перед первым халвингом в 2012 году цена была относительно стабильной, в то время как перед халвингами 2016 и 2020 годов цена выросла на 45% и 73% соответственно. Эти различия могут быть вызваны факторами, такими как макроэкономическая обстановка и рыночные настроения в тот момент.
Запуск спотового Биткойн ETF в США изменяет динамику рынка. Эти ETF имеют дневной объем торгов около 40-50 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема централизованных бирж в мире. Они обеспечивают достаточную ликвидность для институциональных инвесторов и, как ожидается, будут постепенно и последовательно поглощать большую часть предложения.
ETF привлекли 9,6 миллиарда долларов чистого притока за два месяца после запуска, общие активы под управлением составили 55 миллиардов долларов. Чистый прирост Битов, удерживаемых этими ETF, почти в три раза превышает количество новых Битов, добытых в тот же период. Все существующие спотовые Биткойн ETF в настоящее время владеют около 1,1 миллиона Битов, что составляет 5,8% от общего объема обращения.
С точки зрения средней перспективы, ETF могут сохранить или даже увеличить текущую ликвидность, поскольку крупные брокеры еще не полностью продвигают эти продукты своим клиентам. Учитывая, что в фондах денежного рынка США все еще находится более 60 триллионов долларов, и с учетом предстоящего снижения процентных ставок, в этом году на этот класс активов может поступить много свободного капитала.
Важно отметить, что концентрация Биткойна, находящегося в собственности ETF, не создает риска для стабильности сети, так как простое владение Биткойном не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать ее узлы. Кроме того, производные инструменты на основе этих ETF еще не получили одобрения, и их запуск может изменить рыночную структуру.
Объем доступного для торговли Биткойна за последние четыре года демонстрировал тенденцию к снижению, упав с 5,3 миллиона монет в начале 2020 года до нынешних 4,6 миллиона. Это резко контрастирует с устойчивой восходящей тенденцией, наблюдаемой в течение трех предыдущих Халвингов. Тем не менее, это не означает, что на рынке обязательно возникнет нехватка предложения.
Инвесторы должны учитывать несколько факторов, которые могут повлиять на давление продажи:
С четвертого квартала 2023 года активное предложение Биткойнов увеличилось на 1,3 миллиона токенов, что значительно превышает 150 тысяч токенов, добытых за тот же период. Это указывает на то, что недавно активное предложение в основном поступает из других источников, а не от майнеров.
Неактивное предложение (Биткойн, который не двигался более года) снижалось в течение трех месяцев подряд, что может означать, что долгосрочные держатели начинают продавать. Однако в настоящее время неясно, в каком конкретно направлении движется этот Биткойн.
Стоит отметить, что динамика предложения и спроса на спотовом рынке отражает лишь часть капиталовложений. Номинальная стоимость рынка деривативов Биткойн значительно превышает рыночную стоимость физического Биткойна, что делает невозможным полное отражение реальной ликвидности и уровня принятия экономики Биткойн только на основе данных спотовых бирж.
В общем, хотя продолжающийся чистый приток в спотовый Биткойн ETF в США станет важным двигателем, халвинг нового добываемого Биткойна также приведет к более жесткой динамике рынка, это не обязательно означает, что мы скоро войдем в состояние нехватки. Запуск спотового ETF на Биткойн знаменует собой важную веху в принятии его основным рынком. Мы считаем, что текущая ценовая динамика является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и необходимо дальнейшее увеличение, чтобы привести динамику спроса и предложения в равновесие.