Круглая IPO вызывает споры: шифрование коренные учреждения оказались на обочине

В последнее время эмитент стабильной монеты USDC, компания Circle, завершила свое первичное публичное размещение акций (IPO), установив цену на уровне 31 доллар, что выше первоначального диапазона ожиданий в 24-26 долларов. В первый день закрытие составило 84 доллара, а через неделю цена превысила 107 долларов. Эта цена IPO считается существенно заниженной и также отражает большой интерес традиционных финансовых учреждений к стабильным монетам.

Логика инвестирования Circle

Причины для роста:

• Первый листинговый объект, сосредоточенный на росте стабильных монет
• Ожидается, что рынок стабильных монет превысит 1 триллион долларов
• USDC управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов, годовой прирост 91%

Причины для ожидания падения:

• Единая бизнес-модель, основанная на процентной ставке
• Зависеть от Coinbase как от агента по выпуску
• Зависит от сотрудничества с банками, таких как BlackRock
• За последние 3 года доходы и прибыль росли медленно
• Текущая оценка акций по цене 107 долларов слишком высока

Споры, вызванные распределением IPO

Некоторые шифрования инвестиционных организаций главный инвестиционный директор публично раскритиковал Circle за то, что в IPO размещении он склоняется к традиционным финансовым учреждениям, игнорируя участников, родившихся из криптовалюты. Он заявил:

• Несколько криптофондов сообщили о получении очень небольших объемов размещения или о том, что не получили размещение
• Не обнаружено ни одного шифрование нативного учреждения, получающего разумное отношение
• Это показывает недальновидное поведение Circle, отклоняющееся от шифрования первоначальных целей.

Этот инвестиционный чиновник подчеркивает, что критика не вызвана эмоциями, а является принципиальной:

• Продолжать содействовать правильному развитию шифрования индустрии и принципам честности
• Всегда выступали за отрасль, разоблачая ненадлежащее поведение
• Образовательное продвижение шифрования технологий, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения
• Считать своим долгом указывать на плохие решения в отрасли

Критика Circle

Этот инвестиционный чиновник заявил, что их организация на протяжении почти десяти лет является клиентом и партнером Circle:

• Ранняя поддержка продвижения USDC
• Защита USDC и стабильных монет
• Помогать в тестировании продуктов, оптимизации и в кризисных ситуациях

Но в этом IPO было получено только очень низкое распределение, это является отклонением:

• Игнорирование глубоко вовлеченных в шифрование фондов
• Не позволено клиентам делиться финансовыми дивидендами
• Распределение долей между традиционными учреждениями, которые могут не понимать продукт

Он считает, что действия Circle полностью противоречат духу шифрования и упускают возможность достижения долгосрочного взаимовыгодного сотрудничества.

Ответ на сомнения

На некоторые сомнения инвестиционный чиновник ответил:

• IPO отличается от аирдропа, они готовы покупать акции по одинаковой цене.
• Право на распределение принадлежит Circle, а не андеррайтерам.
• Механизм заказов вызывает стратегическое поведение, ранние покупатели оказываются на обочине.
• Ожидаем раскрытия 13F документов, в которых Circle окончательно выбрала каких инвесторов

Этот спор подчеркивает противоречие между традиционным механизмом IPO и концепцией шифрования. Будет ли выбор Circle влиять на его будущее развитие, пока остается под вопросом.