Глубокий анализ: различия в экосистеме заステка Solana и Ethereum

Недавно проект Solayer по рестейкингу на цепочке Solana привлек внимание рынка, его TVL продолжает расти и в настоящее время превышает Orca, занимая двенадцатое место по TVL на цепочке Solana. В этой статье мы подробно проанализируем различия в экосистемах стейкинга Solana и Ethereum, а также обсудим перспективы таких проектов, как Solayer.

Текущая экосистема стейкинга Ethereum

На сети Ethereum в основном существует три типа протоколов, связанных с застейком:

1. Протокол ликвидного стекинга: такие как Lido и Rocket Pool, позволяют получать доходы от PoS и доходы от сортировки транзакций.

2. Протокол Restaking: такие как Eigenlayer и Symbiotic, основное получение дохода от аренды ставленных активов.

3. Протокол Liquid restaking: такие как Etherfi и Puffer, теоретически могут получать все три вида дохода, но больше похожи на "агрегированные доходы от застейкинга LST".

В настоящее время доходность от стейкинга Эфира продолжает снижаться, а потенциал роста LST-протоколов ограничен. Рыночный масштаб протокола Restaking неясен, а появление протокола LRT ещё больше раздробило ценность.

Механизмы стейкинга и рестейкинга Solana

Механизм ликвидного стекинга Solana похож на Эфир, но механизм рестейкинга отличается:

• Механизм swQoS на Solana предоставляет приоритет в сделках для крупных застейкателей.
• Протоколы restaking, такие как Solayer, могут сдавать в аренду застейканные активы протоколам, которым необходима проходимость транзакций.
• Область применения рестейкинга на цепочке Solana шире, чем просто потребности безопасности.

Анализ бизнес-модели Solayer

Solayer не только является платформой для повторного стекинга, но и напрямую выпускает LST. Его доходы поступают из следующих источников:

1. Доходность PoS: около 6,5% годовых, относительно стабильная.
2. Доходность от сортировки сделок: около 1,5% годовых, с большой волатильностью.
3. доход от аренды застейканных активов: еще не масштабирован.

По сравнению с Ethereum, связанные с Solana протоколы стейкинга имеют больший рыночный потенциал:

• Доходность от эмиссии сети SOL выше, чем у ETH, и разрыв увеличивается.
• Реальная экономическая ценность Solana ( REV ) демонстрирует восходящий тренд, недавно превысив Ethereum.
• механизм swQoS приносит дополнительный спрос на аренду пропускной способности транзакций.
• Протокол застейкать Solana может более гибко расширять бизнес.

Вывод

Хотя рестейкинг Solana еще не полностью доказал свою бизнес-модель, перспективы стейкинга и рестейкинга Solana более широки по сравнению с Ethereum. В будущем преимущества стейкинга Solana относительно Ethereum могут продолжать расширяться.