Сеть TON сталкивается со структурными вызовами, концентрация токенов и расширение экосистемы становятся ключевыми.

2025-08-11 09:36:37

TON: от краткосрочного процветания к структурным вызовам

Сеть TON за последние два года пережила переход от затишья к взрыву. Опираясь на огромную пользовательскую базу Telegram, TON быстро завоевала признание в крипто-сообществе. Однако, перед лицом реальности колебаний цен на монеты, снижения рыночной капитализации и уменьшения активности, TON также выявила глубокие структурные проблемы. В данной статье будет систематизировано распределение токенов TON, токеномика, пользователи и движение средств, а также экосистема разработки, чтобы обсудить, обладает ли краткосрочный бум TON структурой, поддерживающей долгосрочную ценность.

TON чипы сильно сосредоточены

Запуск TON не был легким, с самого начала он столкнулся с проблемами структуры, такими как концентрация крупных капиталовложений и блокировка исторических майнеров. Согласно данным, существует 12 адресов китов, которые владеют более 1% от общего предложения, из которых 6 адресов имеют низкую активность. Адреса китов, помеченные как "замороженные", относятся к неактивным адресам ранних майнеров, всего их 171, которые заблокировали 1081m TON.

Распределение токенов TON серьезно неравномерно, пользователи, владеющие менее 100 TON, составляют почти 99.9%. С марта 2024 года розничные инвесторы хлынут в рынок, но количество адресов, владеющих крупными суммами TON, снизится после уменьшения интереса. Эта поляризованная структура токенов заставляет TON искать подходящий путь развития, учитывая историческое бремя.

Стоимость TON упала, но потенциал для роста все еще существует

Цена TON упала более чем на 50% от максимума за последний год, а рыночная капитализация также значительно сократилась. Общая заблокированная стоимость (TVL) снизилась с более чем 770 миллионов долларов до 140 миллионов долларов, что составляет почти 80%.

Тем не менее, с точки зрения рыночной капитализации, у TON все еще есть пространство для восстановления. По состоянию на май 2025 года рыночная капитализация TON составляет 864 миллиона долларов, что на 65,65% ниже максимума в 2,517 миллиарда долларов в середине 2024 года, что указывает на наличие значительного потенциала для роста. Ключевым моментом является возможность преобразования экосистемной активности в долгосрочную ценность.

Контролируемая инфляция TON, применение ожидает расширения

Начальное предложение токенов TON составляет 5 миллиардов единиц, предложение не ограничено и увеличивается примерно на 0,6% в год. Использование токенов включает оплату торговых сборов, сборов за услуги платформы, стекинг, кросс-цепочные транзакции, управление и т.д.

Промежуточное решение Stars, запущенное Telegram, нацелено на соблюдение нормативных требований и улучшение пользовательского опыта, связывая рекламные и финансовые переводы ( с экосистемой TON. Это решение предназначено для постепенного вовлечения пользователей Web2 в криптомир и позволяет пополнять счёт напрямую с помощью кредитной карты. Однако в настоящее время экосистема TON становится всё более насыщенной и конкурентной, и официальные лица больше не обращают внимания на игровую экосистему, сосредоточив своё внимание на платежной стороне.

![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3b2e8cb4219620505eef36b42272183b.webp(

![TON: Исторические бремена и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4d6513be754431871f5d2cac15c2472.webp(

Реальность после оттока трафика TON

Активность в блокчейне продолжает снижаться, что указывает на ухудшение экономической активности внутри экосистемы. Эта проблема вызвана несколькими факторами:

На ранних этапах быстро привлекали пользователей за счет потока трафика Telegram, но не установили эффективный механизм удержания.
Экотематические нарративы однородны, не хватает глубокой проработки разнообразных направлений.
Уникальная архитектура разработки и язык программирования недостаточно дружелюбны к разработчикам, что ограничивает эффективность инноваций.

Если TON не сможет выйти из зависимости от краткосрочной популярности и расширить применимые сценарии, ему будет трудно закрепиться как устойчивой цепочкой ценности.

![TON：Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8207a40950bf50a1cc75163c1c681235.webp(

![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e169e68247d6a8be87845bf1afe7efb9.webp(

![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96bcd2667eb8c3cf06632c3a1fd478f8.webp(

Текущая ситуация пользователей и разработчиков TON

Количество пользователей TON быстро растет и в настоящее время достигло 150 миллионов. Однако количество активных адресов значительно снизилось из-за охлаждения экосистемы, и в настоящее время количество активных адресов в месяц составляет 2 миллиона, а в день - 30 тысяч, что является значительным снижением по сравнению с более чем 10 миллионами активных адресов в месяц в конце 2024 года.

Объем торгов значительно снизился по сравнению с предыдущим периодом, но в целом остается стабильным. В настоящее время средний дневной объем торгов составляет 2,5 миллиона сделок, что ниже 4 миллионов сделок в конце 2024 года.

С точки зрения разработчиков, количество валидаторов TON относительно невелико, что создает определенные риски централизации. Количество разработчиков стабильно, но немного снизилось, в настоящее время примерно 30 человек работают на полную ставку, а количество активных разработчиков в месяц превышает 150, что на 100 человек меньше по сравнению с концом 2024 года.

![TON: историческая ноша и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7420ffcab50749c39ce2bf6b3bf429de.webp(

![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cfc1846bab70efe3ace2f5b57bc2b6c1.webp(

![TON：исторические грузы и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89dccbe64e329a31966d12e57e15af2f.webp(

![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d00b6b6d9fd86071d9b2d3b748cae9.webp(

![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0fb7a92cdd160521300b757002dd14dc.webp(

![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-63f940efd97b10c3c233c43d76791bd0.webp(

Будущее TON: путь к совместимости и связи

Чтобы решить проблему несовместимости с экосистемой EVM, TON расширяет границы экосистемы через проект TAC. TAC, как независимая EVM публичная цепочка, соединит TON с EVM приложениями, создавая единый опыт для пользователей и разработчиков.

TAC не только является совместимым уровнем, но и представляет собой нативный высокоскоростной канал TON к EVM. Он поддерживает полное выполнение смарт-контрактов EVM, реализует взаимосвязь активов через межцепочную связь, а также использует механизм стейкинга для повышения экономической безопасности.

Будущее развития TON будет зависеть от того, сможет ли он подключиться к основной сети EVM через архитектуру TAC, создать устойчивую экосистему разработчиков и преодолеть瓶颈 в области платежей и внедрения сценариев, тем самым действительно осуществив переход от платформенных преимуществ к самофинансированию.

![TON: Исторические бремена и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b9a6795119ac8a4761aadc16c6fd530.webp(

TON0.68%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

15 Лайков