Интерпретация закона FIT21: определение цифрового актива и разграничение товаров и ценных бумаг
22 мая 2024 года Палата представителей США приняла законопроект FIT21 с результатом 279 голосов «за» и 136 голосов «против». Полное название этого законопроекта — «Закон о финансовых инновациях и технологиях XXI века», он устанавливает регуляторную рамку для цифровых активов и может стать одним из законов, оказывающих значительное влияние на отрасль криптовалют.
Появление закона FIT21 совпало с утверждением заявки на ETF на спотовый рынок эфира, что предоставило руководство для будущих заявок на ETF на спотовый рынок для большего количества цифровых активов и их легализации. Это знаменует собой окончание серой эпохи в индустрии криптовалют, продолжавшейся более десяти лет, и официальный переход к новой фазе развития.
Распределение ответственности в области регулирования
Законопроект устанавливает, что в зависимости от различных направлений определения цифрового актива, его регулирование совместно осуществляется двумя основными учреждениями:
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC): отвечает за регулирование торговли цифровыми товарами и связанных с ними участников рынка.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC): отвечает за регулирование цифровых активов, рассматриваемых как ценные бумаги, и их торговых платформ.
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обменяемого цифрового представления, которое может быть непосредственно передано физическими лицами без зависимости от посредников и записано на защищенной криптографией публичной распределенной бухгалтерской книге. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форматов, от криптовалют до токенизированных физических активов.
Различие между товарами и ценными бумагами
Законопроект предлагает несколько ключевых элементов для различения того, является ли цифровой актив ценной бумагой или товаром:
Инвестиционный контракт (тест Хоуи): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий предпринимателя или третьей стороны, то этот актив обычно рассматривается как ценная бумага.
Использование и потребление: если цифровой актив используется в основном как средство для потребления товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар или другой неценной актив.
Степень децентрализации: цифровые активы, находящиеся за высокодецентрализованной сетью, склонны рассматриваться как товар.
Функции и технические характеристики: Техническое построение и способы реализации функций цифрового актива также являются основанием для классификации.
Рыночная деятельность: если актив в основном рекламируется через ожидаемую доходность от инвестиций, он может рассматриваться как ценная бумага.
Определение уровня децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные стандарты для уровня децентрализации:
Контроль и влияние: за последние 12 месяцев ни одно лицо или организация не могли односторонне контролировать или существенно изменить функции или работу блокчейн-системы.
Распределение собственности: за последние 12 месяцев ни одно лицо или организация, связанная с эмитентом цифрового актива, не владели более чем 20% от общего объема эмиссии.
Право голоса и управление: за последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло единолично управлять или влиять на более чем 20% прав голоса.
Вклад в код и изменения: За последние 3 месяца эмитент или связанные лица не вносили существенные односторонние изменения в исходный код блокчейн-системы, за исключением случаев, когда это было необходимо для решения проблем с безопасностью или для проведения технических улучшений.
Маркетинг и продвижение: за последние 3 месяца эмитент и его аффилированные лица не продвигали цифровой актив как инвестицию среди общественности.
Функции и технические характеристики
Связь между цифровыми активами и базовыми технологиями блокчейн определяет направление регулирования:
Если цифровые активы в основном предоставляют экономическую отдачу или позволяют голосовать для участия в управлении через автоматические программы блокчейна, они могут рассматриваться как ценные бумаги.
Если функция цифрового актива в основном заключается в том, чтобы служить средством обмена или непосредственно использоваться для получения товаров или услуг, то он может быть более склонен к классификации как товар.
Характеристики программируемого выпуска
Даже если цифровой актив продается или передается в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если эти активы автоматически выпускаются с помощью программируемой блокчейн-системы, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Программные операции снизили прямой контроль отдельных лиц или групп над управлением активами.
Децентрализованные характеристики обеспечивают, что операции и управление активами следуют установленным правилам.
Программная прозрачность позволяет инвесторам напрямую получать доступ к этим правилам и принимать инвестиционные решения на основе программной логики.
Обработка функций управления и голосования
Для цифровых активов с функциями управления и голосования необходимо учитывать следующие факторы:
Существенное влияние голосования: оценка того, имеет ли голосование прямое существенное влияние на стоимость и функционирование актива.
Ожидаемая экономическая отдача: учитывайте, что основной целью держателей является получение экономической выгоды или использование активов для торговли и других действий.
На фоне одобрения заявки на спотовый ETF на Ethereum ETH определяется как более функционально используемый актив, при этом его свойства стейкинга и управления больше направлены на поддержание работы сети, а не на экономическую прибыль. В будущем цифровые активы, аналогичные ETH, теоретически могут использовать это одобрение в качестве примера при выполнении условий, таких как уровень децентрализации.
Техническая и инновационная поддержка
Предложение закона:
Укрепление и расширение инновационного и финансово-технического стратегического центра SEC (FinHub) и лаборатории CFTC (LabCFTC).
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, сосредоточенного на вопросах цифровых активов.
Изучение развития децентрализованных финансов (DeFi) и их влияния на традиционные финансовые рынки.
Изучение роли и требований к регулированию невзаимозаменяемых токенов (NFT) на финансовых рынках.
Эти меры свидетельствуют о том, что регулирующие органы активно изучают DeFi и NFTs, закладывая основу для разработки четкой регуляторной стратегии для этих новых областей.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
HypotheticalLiquidator
· 13ч назад
Регуляторное давление насоса достигло максимума, домино, готовое к ускоренной распродаже.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LightningSentry
· 17ч назад
Еще одна волна бычьего рынка пришла
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainWatcher
· 17ч назад
BTC эта волна на луну!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingersPaper
· 18ч назад
Америка снова вмешивается в мой токен, боюсь, он упадет на Луну, ха-ха-ха
Посмотреть ОригиналОтветить0
StakeOrRegret
· 18ч назад
Хорошо стало! Бычий рынок смотрит на регулирование~
Новая интерпретация закона FIT21: уточнение определения цифрового актива и разграничение товаров и ценных бумаг
Интерпретация закона FIT21: определение цифрового актива и разграничение товаров и ценных бумаг
22 мая 2024 года Палата представителей США приняла законопроект FIT21 с результатом 279 голосов «за» и 136 голосов «против». Полное название этого законопроекта — «Закон о финансовых инновациях и технологиях XXI века», он устанавливает регуляторную рамку для цифровых активов и может стать одним из законов, оказывающих значительное влияние на отрасль криптовалют.
Появление закона FIT21 совпало с утверждением заявки на ETF на спотовый рынок эфира, что предоставило руководство для будущих заявок на ETF на спотовый рынок для большего количества цифровых активов и их легализации. Это знаменует собой окончание серой эпохи в индустрии криптовалют, продолжавшейся более десяти лет, и официальный переход к новой фазе развития.
Распределение ответственности в области регулирования
Законопроект устанавливает, что в зависимости от различных направлений определения цифрового актива, его регулирование совместно осуществляется двумя основными учреждениями:
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обменяемого цифрового представления, которое может быть непосредственно передано физическими лицами без зависимости от посредников и записано на защищенной криптографией публичной распределенной бухгалтерской книге. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форматов, от криптовалют до токенизированных физических активов.
Различие между товарами и ценными бумагами
Законопроект предлагает несколько ключевых элементов для различения того, является ли цифровой актив ценной бумагой или товаром:
Инвестиционный контракт (тест Хоуи): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий предпринимателя или третьей стороны, то этот актив обычно рассматривается как ценная бумага.
Использование и потребление: если цифровой актив используется в основном как средство для потребления товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар или другой неценной актив.
Степень децентрализации: цифровые активы, находящиеся за высокодецентрализованной сетью, склонны рассматриваться как товар.
Функции и технические характеристики: Техническое построение и способы реализации функций цифрового актива также являются основанием для классификации.
Рыночная деятельность: если актив в основном рекламируется через ожидаемую доходность от инвестиций, он может рассматриваться как ценная бумага.
Определение уровня децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные стандарты для уровня децентрализации:
Контроль и влияние: за последние 12 месяцев ни одно лицо или организация не могли односторонне контролировать или существенно изменить функции или работу блокчейн-системы.
Распределение собственности: за последние 12 месяцев ни одно лицо или организация, связанная с эмитентом цифрового актива, не владели более чем 20% от общего объема эмиссии.
Право голоса и управление: за последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло единолично управлять или влиять на более чем 20% прав голоса.
Вклад в код и изменения: За последние 3 месяца эмитент или связанные лица не вносили существенные односторонние изменения в исходный код блокчейн-системы, за исключением случаев, когда это было необходимо для решения проблем с безопасностью или для проведения технических улучшений.
Маркетинг и продвижение: за последние 3 месяца эмитент и его аффилированные лица не продвигали цифровой актив как инвестицию среди общественности.
Функции и технические характеристики
Связь между цифровыми активами и базовыми технологиями блокчейн определяет направление регулирования:
Характеристики программируемого выпуска
Даже если цифровой актив продается или передается в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если эти активы автоматически выпускаются с помощью программируемой блокчейн-системы, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Обработка функций управления и голосования
Для цифровых активов с функциями управления и голосования необходимо учитывать следующие факторы:
На фоне одобрения заявки на спотовый ETF на Ethereum ETH определяется как более функционально используемый актив, при этом его свойства стейкинга и управления больше направлены на поддержание работы сети, а не на экономическую прибыль. В будущем цифровые активы, аналогичные ETH, теоретически могут использовать это одобрение в качестве примера при выполнении условий, таких как уровень децентрализации.
Техническая и инновационная поддержка
Предложение закона:
Укрепление и расширение инновационного и финансово-технического стратегического центра SEC (FinHub) и лаборатории CFTC (LabCFTC).
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, сосредоточенного на вопросах цифровых активов.
Изучение развития децентрализованных финансов (DeFi) и их влияния на традиционные финансовые рынки.
Изучение роли и требований к регулированию невзаимозаменяемых токенов (NFT) на финансовых рынках.
Эти меры свидетельствуют о том, что регулирующие органы активно изучают DeFi и NFTs, закладывая основу для разработки четкой регуляторной стратегии для этих новых областей.