Kripto Varlıklar alanında risk sermayesinin rolü üzerine tartışma

Son zamanlarda, Kripto Varlıklar sektöründe risk sermayesinin (VC) rolü hakkında birçok tartışma yapıldı. Bir yandan, topluluk "VC coin" olarak adlandırılanlara eleştirel bir yaklaşım sergiliyor; diğer yandan, medya pek çok VC'nin hak arayışları ve kapanış vakalarını haberleştirdi. Ancak, VC sektöründeki yüksek elenme oranı yeni bir durum değil, her zaman var olan bir fenomen.

ICO heyecanındaki VC fenomeni

2018 yılında, Chongqing'de bir Kripto Varlıklar sektörü katkıcıları konferansı düzenlendi ve birçok ödül verildi. Bu konferansta "En İyi Token Fonu" ödülü için ilk 40 aday belirlendi, ödül alanların sayısı neredeyse sahnede duramayacak kadar fazlaydı. Bu, 2017 yılında başlayan ICO çılgınlığının bir sonucu ve Kripto Varlıklar VC'lerinin ilk yılıydı. O zamanlar, yalnızca Şanghay bölgesindeki VC sayısı 100'den fazla idi, kurulum eşiği oldukça düşüktü. Ülke genelinde, VC sayısının yüzlerce olabileceği tahmin ediliyordu.

Ancak, zamanla birçok VC piyasalardan yavaş yavaş çekildi. Sıradan bir fonun ilk 40'tan ilk 10'a yükselmesi, olağanüstü performanstan değil, birçok meslektaşının kaybolmasından kaynaklanıyor. Bu, sektörün acımasızlığını yansıtıyor; yeni kuruluşlar sürekli olarak ortaya çıksa da, elenme oranı hala çok yüksek.

VC Hakkındaki Yanlış Anlamalar ve Gerçekler

Perakendecilerin VC'lere bakışı genellikle iki kutupludur. Popüler projelerin arkasında VC'ler olduğunda, insanlar şifreleme para birimi VC'lerinin çok kazandığını düşünmeye meyilli olur. Aslında, VC yatırım portföyündeki başarısız projelerin oranı çoğunluktadır ve bu projeler genellikle piyasa tarafından dikkate alınmaz. Yüksek başarısızlık oranı nedeniyle, tek bir projenin yüksek kâr beklentisine sahip olması gerekir.

Diğer yandan, VC'ler başarısız projelere yatırım yaptıklarında, genellikle proje sahipleriyle birlikte "sarımsak hasadı" yapmakla eleştirilirler. Ancak, VC'ler de birer kurban olup, kayıpları perakende yatırımcılardan daha büyük olabilir.

VC'nin mükemmel olup olmadığını değerlendirme kriterleri

VC'nin ne kadar iyi olduğunu değerlendirmek için temel olarak iki kriter vardır:

1. Performans: VC'nin birincil görevi sınırlı ortaklar (LP) için fayda sağlamaktır. Bazı büyük ve tanınmış fonlar, aslında ortalama bir performans sergilemektedir. Son dönem raporlarına göre, bazı küçük fonların performansı, tanınmış büyük kuruluşlardan daha iyi çıkmıştır.

2. Sektör Katkısı: Performans benzer olduğunda, VC yatırımlarının odaklandığı projelerin teknik yenilikler sunup sunmadığına, sektör gelişimini teşvik edip etmediğine bakmak gerekir. Sadece hava projelerine yatırım yaparak kâr elde eden kurumlar veya yüksek değerlemeyle giriş yapıp somut bir yardımda bulunmayan kurumlar, mükemmel olarak nitelendirilemez.

Kripto Varlıklar VC ile Karşılaşılan Zorluklar

Topluluk eleştirileri tamamen haksız değil. Mevcut ana sorun, bazı varlıklı kuruluşların sunduğu projelerin değerlemelerinin aşırı yüksek olması. ICO döneminde küçük yatırımcıların kâr etmesi, kurumlarla eşit girişim fırsatına sahip olmalarından kaynaklanıyordu; burada rekabet, görüş ve anlayışla ilgiliydi, bağlantılar ve kaynaklarla değil.

Şu anda, sıradan bir popüler proje, erken aşama finansmanından borsa listesine kadar, değerinin on milyonlarca dolardan milyarlarca dolara fırlayabileceği bir durumdadır. Küçük yatırımcılar yalnızca yüksek değerlemelerde girebilir, bu da yükselme alanının sınırlı ve düşüş riskinin büyük olduğu anlamına gelir. Borsaların, token'lar yeni listeye çıktığında bir tavan fiyat mekanizması uygulamasını veya ICO'ya benzer adil satış modeline geri dönmelerini önermekteyiz.

Bir diğer zorluk, sektör olgunlaştıkça, ana alanların devler tarafından işgal edilmesidir. VC'lerin proje operasyonlarına daha derinlemesine katılmaları ve proje sahipleriyle birlikte girişim yapmaları gerekiyor. Bu, VC'lerin uzmanlaşma yolunu benimsemelerini gerektiriyor; yalnız çalışmak modeli, yalnızca melek yatırım aşamasına uygun olabilir.

Gelecek Görünümü

İdeal olarak, kripto varlıklar sektörünün gelişimi ile birlikte, VC ve merkezi borsalara olan bağımlılığın azaltılması gerekmektedir. Daha merkeziyetsiz bir ekosistem inşa etmek, tüm sektörün peşinde koşması gereken nihai hedeftir.