Circle'ın halka açılması, piyasada stablecoin'lere yüksek bir ilgi uyandırdı.
Son zamanlarda, Circle şirketinin halka arz girişimi, piyasada stablecoin alanına dair geniş bir ilgiyi tetikledi. Uyumlu stablecoinlerin öncüsü olarak, Circle'ın halka arzı kesinlikle bir dönüm noktasıdır. Ancak, bu parlak görünümün arkasında, şirket bazı potansiyel riskler ve zorluklarla da karşı karşıyadır.
Circle'ın halka arz dosyasını derinlemesine analiz ederek, şirketin üç ana sorunu olduğunu görebiliriz:
1. Gelir kaynakları aşırı derecede tekdüze, gelirlerin %99'u rezerv fonlarına bağımlıdır, diğer gelirler sadece %1'dir.
2. Operasyon maliyetleri yüksek, gelirlerin %60'ı ortaklara ödeniyor, bu da net kar marjının yalnızca %9 olmasına neden oluyor.
3. Karlılık istikrarsız, 2022'de 7.7 milyar dolar net zarar yaşandı, 2023'te 2.7 milyar dolarlık kar elde edildi, ancak 2024'te tekrar 1'e düştü.