Derinlik Analizi: Solana ve Ethereum'un Stake Ekosistemindeki Farklılıklar

Solana ağı üzerindeki restaking projesi Solayer son zamanlarda piyasa ilgisini çekti, TVL'si sürekli artıyor ve şu anda Orca'yı geçerek Solana ağı üzerindeki TVL sıralamasında on ikinci sırada. Bu makalede Solana ve Ethereum'un stake ekosistemindeki farklılıkları derinlemesine analiz edecek ve Solayer gibi projelerin geleceğini araştıracağız.

Ethereum Stake Ekosisteminin Mevcut Durumu

Ethereum ağı üzerinde temel olarak üç tür stake etme protokolü bulunmaktadır:

1. Likit staking protokolleri: Lido ve Rocket Pool gibi, PoS alt gelirleri ve işlem sıralama gelirleri elde edilebilir.

2. Restaking protokolü: Eigenlayer ve Symbiotic gibi, esas olarak stake edilmiş varlıkların kiralama gelirlerini elde etmek için.

3. Likit restaking protokolü: Etherfi ve Puffer gibi, teorik olarak üç tür kazanç elde edilebilir, ancak daha çok "restaking kazançlarını bir araya getiren LST" gibi.

Şu anda Ethereum stake getiri oranı sürekli düşüyor, LST protokolünün büyüme alanı sınırlı. Restaking protokolünün pazar büyüklüğü belirsiz, LRT protokolünün ortaya çıkışı ise değeri daha da dağıttı.

Solana'nın staking ve restaking mekanizması

Solana'nın likit stake mekanizması Ethereum'a benzer, ancak restaking mekanizması farklıdır:

• Solana'nın swQoS mekanizması, büyük miktarda stake edenlere işlem önceliği sağlar.
• Solayer gibi restaking protokolleri, stake edilmiş varlıkları işlem onayı gerektiren protokollere kiralayabilir.
• Solana zinciri üzerindeki restaking iş hacmi daha geniştir, yalnızca güvenlik gereksinimleriyle sınırlı değildir.

Solayer'ın iş modeli analizi

Solayer sadece bir restaking platformu değil, aynı zamanda doğrudan LST ihraç etmektedir. Gelir kaynakları şunları içerir:

1. PoS taban kazancı: yaklaşık %6.5 yıllık, nispeten stabil.
2. İşlem Sıralama Geliri: Yaklaşık %1.5 yıllık, dalgalanma oldukça büyük.
3. Stake varlık kiralama geliri: Henüz ölçeklenmedi.

Ethereum ile karşılaştırıldığında, Solana Stake ile ilgili protokollerin daha büyük bir piyasa potansiyeli var:

• SOL'un ağ genişletme getirisi ETH'den yüksek ve fark giderek açılıyor.
• Solana'nın gerçek ekonomik değeri ( REV ) yükseliş trendinde, yakın zamanda Ethereum'u geçti.
• swQoS mekanizması, ek işlem geçişi kiralama talebi getiriyor.
• Solana Stake protokolü işinizi daha esnek bir şekilde genişletmenizi sağlar.

Sonuç

Solana'nın restaking'i henüz tam anlamıyla ticari modelini kanıtlamasa da, Ethereum'a kıyasla Solana'nın staking ve restaking işinin geleceği daha geniş. Gelecekte Solana'nın stake etme protokollerinin Ethereum'a göre avantajı muhtemelen daha da genişleyecek.