Tiền kỹ thuật số quản lý chương mới: Đột phá chính sách của Mỹ và ảnh hưởng toàn cầu

Vào tháng 3 năm 2025, chính sách quản lý tiền kỹ thuật số của Mỹ đã có một bước ngoặt lớn. Chính quyền Trump đã ký luật "Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin", đưa 200.000 đồng Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia, thiết lập cơ chế cấm bán vĩnh viễn. Biện pháp này thực chất đã tái cấu trúc cấu trúc cung cầu của thị trường, thông qua việc xác định quyền sở hữu một cách thể chế đã củng cố thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin.

Luật pháp đã đổi mới bằng cách áp dụng cơ chế "tăng cường không tốn chi phí", cho phép mở rộng quy mô dự trữ liên tục thông qua các quy trình tư pháp tuân thủ, vừa tránh được những tranh cãi chính trị về chi tiêu tài chính truyền thống, vừa để lại không gian thao tác cho các điều chỉnh chính sách tiếp theo. Cách làm này đánh dấu sự chuyển đổi quan trọng của khuôn khổ quản lý tiền kỹ thuật số của Mỹ, đặt nền tảng cho việc thiết lập vị trí trung tâm tuân thủ tiền kỹ thuật số toàn cầu.

Thị trường phản ứng với dự luật theo xu hướng trước giảm sau tăng. Ban đầu, việc chính phủ Mỹ không trực tiếp mua Bitcoin bị coi là tin xấu, dẫn đến giá tăng cao rồi giảm. Sau đó, quan điểm tích cực lâu dài bắt đầu chiếm ưu thế, thúc đẩy giá hồi phục mạnh mẽ, cuối cùng định giá ở mức 91000 đô la.

Chính sách này của Mỹ có thể gây ra phản ứng dây chuyền toàn cầu. Nếu các nền kinh tế lớn khác bắt chước thiết lập dự trữ chiến lược tiền kỹ thuật số, dựa trên lý thuyết độ co giãn cung cầu, giá Bitcoin có thể có không gian tái định giá đáng kể, từ đó cơ bản tái cấu trúc hệ thống định giá tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Xét một cách sâu sắc, chính sách này phản ánh sự mở rộng và tranh giành chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số. Đối với các quốc gia khác, việc thiết lập dự trữ chiến lược tài sản kỹ thuật số đã vượt ra ngoài phạm vi quyết định kinh tế đơn thuần, trở thành sự lựa chọn chiến lược cho an ninh tài chính quốc gia trong kỷ nguyên kinh tế số.

Tại hội nghị tiền kỹ thuật số được tổ chức tại Nhà Trắng vào ngày hôm sau, chính phủ Trump thông báo sẽ thúc đẩy nhanh chóng quá trình lập pháp của "Luật Trách nhiệm Stablecoin". Luật mới sẽ thiết lập cấu trúc quản lý hai lớp "giấy phép liên bang + giấy phép cấp bang", yêu cầu bắt buộc các nhà phát hành duy trì dự trữ 100% bằng đô la Mỹ và kết nối với hệ thống kiểm toán thời gian thực. Thiết kế này vừa tiếp thu kinh nghiệm quản lý của Cơ quan Dịch vụ Tài chính bang New York, vừa đạt được tiêu chuẩn thống nhất thông qua cơ chế kiểm tra liên bang của Cục Dự trữ Liên bang.

Các tổ chức có giấy phép đang định hình lại cấu trúc quyền lực của thị trường tiền kỹ thuật số. Tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay của các nền tảng giao dịch tuân thủ quy định đã tăng mạnh, lượng vốn ròng chảy vào vượt xa các nền tảng không có giấy phép. Cuộc cách mạng công nghệ trong hệ thống ngân hàng trở thành động lực tăng trưởng mới cho ngành, hiệu quả thanh toán xuyên biên giới được cải thiện rõ rệt, tỷ lệ thất bại trong thanh toán giảm mạnh.

Trọng số kinh tế vĩ mô của tài sản tiền kỹ thuật số đã bước vào giai đoạn biến đổi chất. Mô hình của Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho thấy sự gia tăng giá trị vốn hóa thị trường tiền kỹ thuật số có đóng góp đáng kể cho GDP của Hoa Kỳ. BlackRock đã phát hiện ra sự tương quan mạnh mẽ giữa độ biến động của Bitcoin và sự thay đổi trong bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, nhấn mạnh rằng thị trường tiền kỹ thuật số đã trở thành một phương tiện truyền dẫn mới cho tính thanh khoản của đô la.

Tuy nhiên, sự biến động của thị trường tiền kỹ thuật số ngày càng liên quan chặt chẽ đến nền kinh tế Mỹ. Hệ số tương quan giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 đã tăng đáng kể, phản ánh xu hướng hội nhập giữa thị trường tiền kỹ thuật số và thị trường tài chính truyền thống. Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa chính sách "kiểm soát lạm phát" và "chống suy thoái", có thể gây ra sự biến động trên thị trường.

Chuyển hướng chính sách của Hoa Kỳ đang gây ra sự thay đổi trong khuôn khổ quản lý toàn cầu. Với việc các quốc gia lần lượt ban hành các quy định về quản lý tiền kỹ thuật số, thị trường toàn cầu đang tiến từ giai đoạn "tận dụng quy định" sang giai đoạn "cạnh tranh thể chế". Trong kỷ nguyên mới nơi kinh tế số và địa chính trị giao thoa, việc tái cấu trúc khung quản lý tiền kỹ thuật số đã trở thành một chiều hướng quan trọng trong năng lực cạnh tranh tài chính của quốc gia.

Mặc dù Hoa Kỳ đã dẫn đầu sự phát triển cách mạng của thị trường tiền kỹ thuật số, nhưng điều này cũng đã khiến thị trường tiền kỹ thuật số gắn chặt với nền kinh tế Mỹ. Trong khi chú ý đến tác động của nền kinh tế Mỹ đối với thị trường tiền kỹ thuật số, toàn cầu cần tham gia cùng nhau vào việc xây dựng quy định cho thị trường tiền kỹ thuật số để tránh sự thống trị quá mức của Mỹ đối với thị trường này.