Marché A: Quelle est la perspective après une hausse épique ?
Depuis la fin septembre, le marché boursier chinois a connu une forte hausse. Les mesures politiques des autorités de régulation financière et la réunion du Bureau politique central ont surpris par leur capacité à stimuler le sentiment du marché, les marchés A et Hong Kong menant la hausse mondiale. Cependant, après la fête nationale, le marché a connu un recul, ce qui amène à se demander : cette tendance est-elle éphémère ou un véritable creux a-t-il été atteint ? Cet article analysera la situation sous trois angles : les fondamentaux économiques, les politiques et l'évaluation du marché boursier.
I. Fondamentaux
Dans l'ensemble, les fondamentaux de l'économie nationale restent relativement faibles, bien qu'il y ait quelques signes d'amélioration marginale, aucun signal de retournement évident n'est encore apparu. Pendant la période de la fête nationale, l'activité de consommation a légèrement augmenté, mais cela n'est pas encore pleinement reflété dans les principaux indicateurs économiques. On s'attend à ce que l'économie chinoise affiche une reprise modérée dans les prochains trimestres, soutenue par des politiques.
L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier de septembre ( PMI ) est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point par rapport au mois précédent, montrant une légère reprise de l'activité manufacturière. L'indice d'activité des affaires non manufacturières est de 50,0 %, en légère baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, indiquant un léger repli du niveau d'activité non manufacturière.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de grande taille ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'influence d'une base élevée de l'année dernière et d'autres facteurs.
En août, les prix à la consommation des ménages à l'échelle nationale ont augmenté de 0,6 % par rapport à l'année précédente. De janvier à août, la moyenne du CPI national a augmenté de 0,2 % par rapport à l'année précédente.
En août, le chiffre d'affaires total des ventes au détail des biens de consommation s'élevait à 38726 milliards de yuans, en hausse de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs avancés financiers, la demande globale de financement de la société est relativement insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, l'écart entre les deux a atteint un niveau historique élevé, reflétant une demande relativement faible et un certain gaspillage dans le système financier, l'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme restent à améliorer.
Deux, Politique
En examinant les caractéristiques des creux cycliques du marché A des 20 dernières années, les signaux politiques sont généralement d'une grande intensité et doivent dépasser les attentes des investisseurs, ce qui est souvent une condition clé pour la stabilisation et le rebond des actions A. Récemment, les politiques ont été mises en œuvre au-delà des attentes, et les signaux politiques ont déjà commencé à apparaître.
Le 24 septembre, la banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier, y compris :
Créer des échanges pratiques entre les sociétés de titres, de fonds et d'assurance, avec une taille d'opération initiale de 5000 milliards.
Créer un prêt spécial pour le rachat d'actions, le montant initial est de 300 milliards de yuans.
Le 26 septembre, les autorités de régulation financière ont conjointement publié des "Orientations pour promouvoir l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché", qui comprennent 11 points clés concernant la culture de fonds à long terme, le développement de fonds d'actions et l'amélioration des politiques d'accompagnement.
Les principaux problèmes auxquels l'économie chinoise est confrontée actuellement sont une contraction continue du crédit, un désendettement du secteur privé, et une expansion du crédit dans le secteur public qui n'a pas réussi à compenser efficacement. La raison de cette situation est une faible anticipation des rendements d'investissement et des coûts de financement élevés. Ce tour de changement de politique se concentre sur la réduction des coûts de financement et l'amélioration des anticipations de rendement d'investissement, ce qui est une approche ciblée. Cependant, pour réaliser une re-inflation soutenable à moyen et long terme, il faudra des mesures fiscales structurelles ultérieures et une mise en œuvre effective des politiques, sinon la reprise du marché pourrait être difficile à maintenir.
La conférence de presse du 8 octobre du Comité national de développement et de réforme n'a pas répondu aux attentes du marché concernant une stimulation fiscale à grande échelle, ce qui est l'une des principales raisons du recul du marché après la fête nationale.
Trois, évaluation
D'un point de vue de la durée, de l'amplitude et du niveau d'évaluation de la baisse, ce cycle de marché présente déjà des caractéristiques de fond de marché.
À la date du 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été restauré à proximité de la médiane. La reprise à la fin septembre a été assez élevée, atteignant le multiple PE des attentes d'accélération de la reprise économique liée à la pandémie en début d'année.
En comparaison horizontale, l'évaluation du marché chinois par rapport aux marchés émergents reste actuellement au niveau le plus bas de la région Asie-Pacifique, proche de la Corée.
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. Actuellement, les données fondamentales ne se sont pas encore améliorées de manière significative, et la récente hausse à court terme est principalement alimentée par les anticipations et les fonds. Un marché à forte volatilité est souvent accompagné de réactions excessives, et une correction après une flambée historique est à la fois une nécessité technique et tout à fait logique.
Après que la politique monétaire ait été renforcée, la capacité de la politique budgétaire à suivre est le principal facteur influençant le rythme et l'espace de la hausse du marché boursier récemment. À long terme, la récente baisse ressemble davantage à un ajustement qu'à une fin de tendance, le fond du marché A-shares à moyen et long terme pourrait déjà avoir été atteint, mais la vague haussière principale n'est pas encore arrivée. Les investisseurs doivent faire preuve de patience et se concentrer sur la mise en œuvre des politiques et l'amélioration des fondamentaux économiques.
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JustHereForAirdrops
· Il y a 18h
Les pigeons ne comprendront jamais.
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pumpamentalist
· Il y a 21h
De toute façon, il s'agit juste de prendre les gens pour des idiots une fois.
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LiquidationKing
· 08-14 08:27
Encore un grand mouvement de piège
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MrDecoder
· 08-12 07:03
Encore une fois, se faire prendre pour des cons.
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MetadataExplorer
· 08-12 07:00
Les pigeons devraient être pris pour des idiots, non ?
Le marché boursier chinois a-t-il atteint un creux? Analyse complète des fondamentaux, des politiques et des évaluations.
Marché A: Quelle est la perspective après une hausse épique ?
Depuis la fin septembre, le marché boursier chinois a connu une forte hausse. Les mesures politiques des autorités de régulation financière et la réunion du Bureau politique central ont surpris par leur capacité à stimuler le sentiment du marché, les marchés A et Hong Kong menant la hausse mondiale. Cependant, après la fête nationale, le marché a connu un recul, ce qui amène à se demander : cette tendance est-elle éphémère ou un véritable creux a-t-il été atteint ? Cet article analysera la situation sous trois angles : les fondamentaux économiques, les politiques et l'évaluation du marché boursier.
I. Fondamentaux
Dans l'ensemble, les fondamentaux de l'économie nationale restent relativement faibles, bien qu'il y ait quelques signes d'amélioration marginale, aucun signal de retournement évident n'est encore apparu. Pendant la période de la fête nationale, l'activité de consommation a légèrement augmenté, mais cela n'est pas encore pleinement reflété dans les principaux indicateurs économiques. On s'attend à ce que l'économie chinoise affiche une reprise modérée dans les prochains trimestres, soutenue par des politiques.
L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier de septembre ( PMI ) est de 49,8 %, en hausse de 0,7 point par rapport au mois précédent, montrant une légère reprise de l'activité manufacturière. L'indice d'activité des affaires non manufacturières est de 50,0 %, en légère baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, indiquant un léger repli du niveau d'activité non manufacturière.
En août, les bénéfices des entreprises industrielles de grande taille ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'influence d'une base élevée de l'année dernière et d'autres facteurs.
En août, les prix à la consommation des ménages à l'échelle nationale ont augmenté de 0,6 % par rapport à l'année précédente. De janvier à août, la moyenne du CPI national a augmenté de 0,2 % par rapport à l'année précédente.
En août, le chiffre d'affaires total des ventes au détail des biens de consommation s'élevait à 38726 milliards de yuans, en hausse de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
D'un point de vue des indicateurs avancés financiers, la demande globale de financement de la société est relativement insuffisante. Depuis le deuxième trimestre, la croissance annuelle de M1 et M2 a ralenti, l'écart entre les deux a atteint un niveau historique élevé, reflétant une demande relativement faible et un certain gaspillage dans le système financier, l'effet de transmission de la politique monétaire est entravé, et les fondamentaux économiques à court terme restent à améliorer.
Deux, Politique
En examinant les caractéristiques des creux cycliques du marché A des 20 dernières années, les signaux politiques sont généralement d'une grande intensité et doivent dépasser les attentes des investisseurs, ce qui est souvent une condition clé pour la stabilisation et le rebond des actions A. Récemment, les politiques ont été mises en œuvre au-delà des attentes, et les signaux politiques ont déjà commencé à apparaître.
Le 24 septembre, la banque centrale a annoncé la création de nouveaux outils de politique monétaire pour soutenir le développement stable du marché boursier, y compris :
Créer des échanges pratiques entre les sociétés de titres, de fonds et d'assurance, avec une taille d'opération initiale de 5000 milliards.
Créer un prêt spécial pour le rachat d'actions, le montant initial est de 300 milliards de yuans.
Le 26 septembre, les autorités de régulation financière ont conjointement publié des "Orientations pour promouvoir l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché", qui comprennent 11 points clés concernant la culture de fonds à long terme, le développement de fonds d'actions et l'amélioration des politiques d'accompagnement.
Les principaux problèmes auxquels l'économie chinoise est confrontée actuellement sont une contraction continue du crédit, un désendettement du secteur privé, et une expansion du crédit dans le secteur public qui n'a pas réussi à compenser efficacement. La raison de cette situation est une faible anticipation des rendements d'investissement et des coûts de financement élevés. Ce tour de changement de politique se concentre sur la réduction des coûts de financement et l'amélioration des anticipations de rendement d'investissement, ce qui est une approche ciblée. Cependant, pour réaliser une re-inflation soutenable à moyen et long terme, il faudra des mesures fiscales structurelles ultérieures et une mise en œuvre effective des politiques, sinon la reprise du marché pourrait être difficile à maintenir.
La conférence de presse du 8 octobre du Comité national de développement et de réforme n'a pas répondu aux attentes du marché concernant une stimulation fiscale à grande échelle, ce qui est l'une des principales raisons du recul du marché après la fête nationale.
Trois, évaluation
D'un point de vue de la durée, de l'amplitude et du niveau d'évaluation de la baisse, ce cycle de marché présente déjà des caractéristiques de fond de marché.
À la date du 9 octobre, le niveau de valorisation des actions A a été restauré à proximité de la médiane. La reprise à la fin septembre a été assez élevée, atteignant le multiple PE des attentes d'accélération de la reprise économique liée à la pandémie en début d'année.
En comparaison horizontale, l'évaluation du marché chinois par rapport aux marchés émergents reste actuellement au niveau le plus bas de la région Asie-Pacifique, proche de la Corée.
Dans l'ensemble, la clé du retournement du marché réside dans la confirmation des signaux fondamentaux à moyen terme. Actuellement, les données fondamentales ne se sont pas encore améliorées de manière significative, et la récente hausse à court terme est principalement alimentée par les anticipations et les fonds. Un marché à forte volatilité est souvent accompagné de réactions excessives, et une correction après une flambée historique est à la fois une nécessité technique et tout à fait logique.
Après que la politique monétaire ait été renforcée, la capacité de la politique budgétaire à suivre est le principal facteur influençant le rythme et l'espace de la hausse du marché boursier récemment. À long terme, la récente baisse ressemble davantage à un ajustement qu'à une fin de tendance, le fond du marché A-shares à moyen et long terme pourrait déjà avoir été atteint, mais la vague haussière principale n'est pas encore arrivée. Les investisseurs doivent faire preuve de patience et se concentrer sur la mise en œuvre des politiques et l'amélioration des fondamentaux économiques.